Mysteel月報(bào)：9月小麥價(jià)格先落后漲

本月小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先落后漲態(tài)勢(shì)供應(yīng)端呈現(xiàn)階段性充裕態(tài)勢(shì)秋糧上市臨近，貿(mào)易商為騰倉(cāng)備玉米加速售糧，糧源集中流入市場(chǎng)；疊加各級(jí)儲(chǔ)備庫(kù)常態(tài)化投放及夏糧收購(gòu)超1億噸后的庫(kù)存釋放，市場(chǎng)流通量充足，部分粉企出現(xiàn)到貨過剩情況需求端呈現(xiàn)“制粉弱、飼用降”的分化特征開學(xué)季備貨結(jié)束后，面粉消費(fèi)回歸常態(tài)，經(jīng)銷商“以銷定購(gòu)”，粉企訂單減少，企業(yè)小麥采購(gòu)量同步縮減且新季玉米價(jià)格走低，飼料企業(yè)降低小麥替代比例，飼用需求進(jìn)一步收縮，雙重疲軟使需求端難以形成支撐。

月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥淀粉以及谷朊粉行情弱穩(wěn)為主

三、相關(guān)產(chǎn)品行情 小麥：小麥?zhǔn)袌?chǎng)呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，多空因素交織博弈供應(yīng)端，政策儲(chǔ)備小麥輪出持續(xù)推進(jìn)，基層貿(mào)易商為騰倉(cāng)備資加快出貨，市場(chǎng)流通糧源充裕；需求端，玉米價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致小麥飼用替代窗口時(shí)開時(shí)閉，飼料企業(yè)采購(gòu)量有限，而面粉消費(fèi)清淡使粉廠提價(jià)意愿薄弱，剛需采購(gòu)為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格震蕩調(diào)整

小麥?zhǔn)袌?chǎng)呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，多空因素交織博弈供應(yīng)端，政策儲(chǔ)備小麥輪出持續(xù)推進(jìn)，基層貿(mào)易商為騰倉(cāng)備資加快出貨，市場(chǎng)流通糧源充裕；需求端，玉米價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致小麥飼用替代窗口時(shí)開時(shí)閉，飼料企業(yè)采購(gòu)量有限，而面粉消費(fèi)清淡使粉廠提價(jià)意愿薄弱，剛需采購(gòu)為主預(yù)計(jì)近期小麥價(jià)格延續(xù)震蕩行情，關(guān)注小麥飼料需求變化情況

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格小幅偏強(qiáng)調(diào)整

今日小麥價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)購(gòu)銷謹(jǐn)慎小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)寬松，秋糧將至，糧商騰倉(cāng)售糧，儲(chǔ)備糧常態(tài)化投放，糧源充足，企業(yè)到貨量充沛需求端，面粉消費(fèi)疲軟，企業(yè)按需采買，飼料端小麥替代玉米的性價(jià)比降低，采購(gòu)熱情低但托市收購(gòu)持續(xù)展開，眾多省份大量開庫(kù)，形成有力支撐，使得小麥價(jià)格呈現(xiàn) “有政策保底，但難漲易跌” 的特征

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格震蕩下跌（9.4-9.11）

本周小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情延續(xù)跌勢(shì)供應(yīng)層面：新季玉米上市漸近，部分持糧主體急于騰倉(cāng)，促使小麥流通量短期內(nèi)顯著增加同時(shí)，政策輪換糧的持續(xù)出庫(kù)以及各級(jí)儲(chǔ)備庫(kù)的常態(tài)化投放，豐富了市場(chǎng)糧源需求層面：院校開學(xué)備貨告一段落，雖中秋國(guó)慶雙節(jié)臨近，但下游需求起色不大面粉企業(yè)多維持剛需采購(gòu)，補(bǔ)充一定庫(kù)存后，追加庫(kù)存意愿低飼料企業(yè)方面，因玉米價(jià)格走低，小麥飼料替代優(yōu)勢(shì)減弱，飼企采購(gòu)規(guī)模降低，觀望氛圍濃厚政策層面：小麥最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案發(fā)揮了重要托底作用，有效遏制了價(jià)格大幅下跌。

周評(píng)

山東米袋子價(jià)格指數(shù)窄幅上調(diào)（9.3-9.9）

供應(yīng)方面：市場(chǎng)糧源供應(yīng)充足，一方面，貿(mào)易商為迎接新玉米上市，騰倉(cāng)出貨意愿較強(qiáng)，散糧供應(yīng)量保持充足另一方面，陳糧仍在持續(xù)出庫(kù)，地方儲(chǔ)備輪換糧也常態(tài)化投放，進(jìn)一步豐富了市場(chǎng)供應(yīng)渠道需求方面：面粉加工企業(yè)下游消費(fèi)沒有明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)銷商及終端企業(yè)以剛需補(bǔ)貨為主，新單增量有限，粉企開工負(fù)荷難以提升，整體盈利空間不足，收購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎同時(shí)，玉米價(jià)格下跌，小麥在飼料替代方面的性價(jià)比下降，且畜禽養(yǎng)殖受高溫影響采食量偏低，飼料企業(yè)對(duì)小麥的詢采積極性較弱。

分析研究

Mysteel周報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)（8.28-9.4）

本周小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情偏弱為主供應(yīng)方面：市場(chǎng)糧源供應(yīng)充足，一方面，貿(mào)易商為迎接新玉米上市，騰倉(cāng)出貨意愿較強(qiáng)，散糧供應(yīng)量保持充足另一方面，陳糧仍在持續(xù)出庫(kù)，地方儲(chǔ)備輪換糧也常態(tài)化投放，進(jìn)一步豐富了市場(chǎng)供應(yīng)渠道需求方面：面粉加工企業(yè)下游消費(fèi)沒有明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)銷商及終端企業(yè)以剛需補(bǔ)貨為主，新單增量有限，粉企開工負(fù)荷難以提升，整體盈利空間不足，收購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎同時(shí)，玉米價(jià)格下跌，小麥在飼料替代方面的性價(jià)比下降，且畜禽養(yǎng)殖受高溫影響采食量偏低，飼料企業(yè)對(duì)小麥的詢采積極性較弱。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行（20250822）

舊作陳麥庫(kù)存高，主產(chǎn)區(qū)儲(chǔ)備企業(yè)集中輪入接近尾聲，糧源流通充裕需求端，面粉消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，終端采購(gòu)僅為剛需，經(jīng)銷商囤貨意愿低，制粉企業(yè)開機(jī)率不高，采購(gòu)維持剛性；且玉米價(jià)格下跌，飼用替代需求減少，市場(chǎng)承壓雖五省啟動(dòng)托市收購(gòu)，給市場(chǎng)一定支撐，但整體供大于求，致小麥行情偏弱 二、今日市場(chǎng)提示 利好：小麥進(jìn)口收緊；5大主產(chǎn)區(qū)全面啟動(dòng)托市收購(gòu)；政策底部支撐明顯 。

市場(chǎng)提示

山東米袋子價(jià)格指數(shù)偏強(qiáng)（7.24-7.30）

需求端，面粉消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季，終端訂單量同比減少，制粉企業(yè)采購(gòu)以剛需為主；飼料替代需求受玉米價(jià)格回升影響有所減弱，飼料企業(yè)采購(gòu)熱度下降政策層面，河南、安徽、河北三省已累計(jì)啟動(dòng)350余家托市收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)，中儲(chǔ)糧及地方儲(chǔ)備通過競(jìng)價(jià)采購(gòu)、輪換補(bǔ)庫(kù)等方式積極入市，托市收購(gòu)價(jià)形成底部支撐整體來(lái)看，市場(chǎng)呈現(xiàn)“上有頂、下有底”的震蕩特征，短期在政策托底和需求疲軟的博弈中維持弱勢(shì)平衡 本周玉米淀粉偏強(qiáng)運(yùn)行，成交重心逐步上移。

分析研究

Mysteel周報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)（7.24-7.31）

本周小麥?zhǔn)袌?chǎng)呈現(xiàn)“供應(yīng)寬松、需求疲軟、政策托底”的格局供應(yīng)端，新麥上市后市場(chǎng)流通量持續(xù)增加，疊加陳麥輪出，市場(chǎng)供應(yīng)壓力顯著需求端，面粉消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季，終端訂單量同比減少，制粉企業(yè)采購(gòu)以剛需為主；飼料替代需求受玉米價(jià)格回升影響有所減弱，飼料企業(yè)采購(gòu)熱度下降政策層面，河南、安徽、河北三省已累計(jì)啟動(dòng)350余家托市收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)，中儲(chǔ)糧及地方儲(chǔ)備通過競(jìng)價(jià)采購(gòu)、輪換補(bǔ)庫(kù)等方式積極入市，托市收購(gòu)價(jià)形成底部支撐。

周評(píng)

Mysteel解讀：華北地區(qū)玉米渠道庫(kù)存及下游需求分析（四）

因此，預(yù)計(jì)華北玉米仍然會(huì)有一段時(shí)間的供應(yīng)緊張的局面，時(shí)間大概半個(gè)月到一個(gè)月的時(shí)間 經(jīng)過7月上旬的這次下跌，深加工企業(yè)玉米價(jià)格普遍較前期高點(diǎn)下跌80-120元/噸，不管是本地還是東北貿(mào)易商，都有很大部分落袋為安，余糧繼續(xù)減少，現(xiàn)在不出糧的貿(mào)易商短期集中出貨的可能性降低，大部分等待下次的上漲周期后再出貨，因此預(yù)計(jì)本周到貨量逐漸減少，玉米價(jià)格或有反彈中期來(lái)看，市場(chǎng)余糧減少是最大的利好，而進(jìn)口玉米拍賣、飼料小麥替代等利空因素都已經(jīng)兌現(xiàn)，剩下的還有糙米拍賣和儲(chǔ)備玉米的拍賣仍存在變數(shù)。

熱點(diǎn)分析

山東米袋子價(jià)格指數(shù)延續(xù)上漲（6.25-7.1）

指數(shù)解讀： 本周玉米價(jià)格小幅上漲華北地區(qū)玉米價(jià)格先弱后強(qiáng)，價(jià)格重心繼續(xù)上移周初本地貿(mào)易商繼續(xù)出貨，東北貨源補(bǔ)充市場(chǎng)，深加工到貨量增加，部分企業(yè)價(jià)格窄幅下調(diào)，經(jīng)過幾天消耗，玉米供應(yīng)再次偏緊，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 本周小麥價(jià)格主流穩(wěn)定，局部小幅震蕩調(diào)整受托市政策啟動(dòng)影響，基層糧商惜售情緒升溫，疊加中儲(chǔ)糧等儲(chǔ)備庫(kù)補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)加速，市場(chǎng)流通糧源趨緊需求端，面粉消費(fèi)處于淡季，企業(yè)采購(gòu)以剛需為主，但玉米價(jià)格上漲推動(dòng)小麥飼用替代需求增加，部分飼料企業(yè)采購(gòu)量提升。

分析研究

Mysteel半年報(bào)：2025下半年玉米市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

政策方面來(lái)看，2024/2025年度需要政策糧源的投放才能達(dá)到供需平衡，主要是進(jìn)口玉米拍賣、陳化稻谷拍賣、政策性儲(chǔ)備玉米拍賣，拍賣的消息多次對(duì)市場(chǎng)心態(tài)造成影響，后期主要關(guān)注拍賣投放的節(jié)奏、拍賣成交價(jià)格、成交量等 3.5市場(chǎng)價(jià)格行情展望 現(xiàn)階段，市場(chǎng)多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫(kù)存快速下降，市場(chǎng)普遍認(rèn)為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調(diào)控手段豐富。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近期銷區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格解析

近期小麥價(jià)格主流穩(wěn)定，局部小幅震蕩調(diào)整受托市政策啟動(dòng)影響，基層糧商惜售情緒升溫，疊加中儲(chǔ)糧等儲(chǔ)備庫(kù)補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)加速，市場(chǎng)流通糧源趨緊需求端，面粉消費(fèi)處于淡季，企業(yè)采購(gòu)以剛需為主，但玉米價(jià)格上漲推動(dòng)小麥飼用替代需求增加，部分飼料企業(yè)采購(gòu)量提升政策層面，河南、安徽已啟動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)預(yù)案，支撐市場(chǎng)信心 三、下游養(yǎng)殖行業(yè) 近期生豬價(jià)格偏強(qiáng)上行，集團(tuán)廠縮量，周度重心顯著回升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格小幅震蕩調(diào)整（6.19-6.26）

本周小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格震蕩調(diào)整供應(yīng)端，新麥上市量持續(xù)增加，基層糧商惜售情緒升溫，儲(chǔ)備輪換節(jié)奏加快，進(jìn)口量同比減少，整體供應(yīng)總量充足但結(jié)構(gòu)性緊張需求端，面粉消費(fèi)受高溫及學(xué)校放假影響疲軟，制粉企業(yè)采購(gòu)以剛需為主；玉米價(jià)格震蕩上行推動(dòng)飼用替代需求增長(zhǎng)，供需博弈延續(xù)，新麥上市量與托市收購(gòu)量的平衡將主導(dǎo)市場(chǎng)節(jié)奏

周評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年小麥價(jià)格先強(qiáng)后弱

2 月起，飼料廠采購(gòu)帶來(lái)一定支撐，價(jià)格有反彈，但因面粉需求疲弱，反彈力度不強(qiáng)，整體在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)3 月價(jià)格止?jié)q趨穩(wěn)儲(chǔ)備輪換小麥輪出節(jié)奏加快，市場(chǎng)供應(yīng)趨于寬松面粉消費(fèi)進(jìn)入淡季，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿下降國(guó)際小麥價(jià)格回落，進(jìn)口壓力減輕，新季小麥增產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)一步限制價(jià)格上漲空間4 - 5 月，因旱情引發(fā)減產(chǎn)預(yù)期，以及玉米價(jià)格上漲帶動(dòng)小麥消費(fèi)增加預(yù)期，價(jià)格有所上漲5 月，新麥陸續(xù)上市，市場(chǎng)供應(yīng)增加，價(jià)格面臨下行壓力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整（20250530）

新麥大量上市，市場(chǎng)糧源供應(yīng)表現(xiàn)充足，小麥價(jià)格展開小幅下跌走勢(shì)受干旱天氣影響，新麥質(zhì)量高于預(yù)期由于面粉企業(yè)進(jìn)入淡季，近期開工率有所降低，面企對(duì)小麥提價(jià)動(dòng)力有限，謹(jǐn)慎觀望為主 二、今日市場(chǎng)提示 利好：小麥進(jìn)口收緊；基層余糧進(jìn)一步減少，貿(mào)易商挺價(jià)情緒增強(qiáng)；玉米價(jià)格高位運(yùn)行，飼用替代需求或邊際增量；政策托底預(yù)期強(qiáng)化，中儲(chǔ)糧采購(gòu)或持續(xù)放量 利空：面粉消費(fèi)持續(xù)疲軟，制粉企業(yè)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足；新麥產(chǎn)情預(yù)期（關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣及病蟲害）；儲(chǔ)備糧輪出節(jié)奏加快可能壓制價(jià)格漲幅。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格偏弱調(diào)整（20250528）

新麥質(zhì)量高于預(yù)期，供應(yīng)較為充足，影響陳麥價(jià)格走勢(shì)制粉企業(yè)進(jìn)入淡季，近期開工率有所降低，疊加面粉、副產(chǎn)品價(jià)格弱勢(shì)走低，需求弱勢(shì)下，面企對(duì)小麥提價(jià)動(dòng)力有限；飼料企業(yè)剛需采購(gòu)為主 二、今日市場(chǎng)提示 利好：小麥進(jìn)口收緊；基層余糧進(jìn)一步減少，貿(mào)易商挺價(jià)情緒增強(qiáng)；玉米價(jià)格高位運(yùn)行，飼用替代需求或邊際增量；政策托底預(yù)期強(qiáng)化，中儲(chǔ)糧采購(gòu)或持續(xù)放量 利空：面粉消費(fèi)持續(xù)疲軟，制粉企業(yè)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足；新麥產(chǎn)情預(yù)期（關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣及病蟲害）；儲(chǔ)備糧輪出節(jié)奏加快可能壓制價(jià)格漲幅。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格震蕩偏弱（ 20250523）

持糧主體對(duì)后市看漲情緒較強(qiáng)，貿(mào)易商挺價(jià)惜售下游食品加工企業(yè)及終端市場(chǎng)對(duì)面粉的采購(gòu)需求多以剛需為主，經(jīng)銷商囤貨意愿一般 二、今日市場(chǎng)提示 利好：小麥進(jìn)口收緊；基層余糧進(jìn)一步減少，貿(mào)易商挺價(jià)情緒增強(qiáng)；玉米價(jià)格高位運(yùn)行，飼用替代需求或邊際增量；政策托底預(yù)期強(qiáng)化，中儲(chǔ)糧采購(gòu)或持續(xù)放量 利空：面粉消費(fèi)持續(xù)疲軟，制粉企業(yè)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足；新麥產(chǎn)情預(yù)期（3月起關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣及病蟲害）；儲(chǔ)備糧輪出節(jié)奏加快可能壓制價(jià)格漲幅。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格震蕩整理（20250522）

持糧主體對(duì)后市看漲情緒較強(qiáng)，貿(mào)易商挺價(jià)惜售下游食品加工企業(yè)及終端市場(chǎng)對(duì)面粉的采購(gòu)需求多以剛需為主，經(jīng)銷商囤貨意愿一般 二、今日市場(chǎng)提示 利好：小麥進(jìn)口收緊；基層余糧進(jìn)一步減少，貿(mào)易商挺價(jià)情緒增強(qiáng)；玉米價(jià)格高位運(yùn)行，飼用替代需求或邊際增量；政策托底預(yù)期強(qiáng)化，中儲(chǔ)糧采購(gòu)或持續(xù)放量 利空：面粉消費(fèi)持續(xù)疲軟，制粉企業(yè)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足；新麥產(chǎn)情預(yù)期（3月起關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣及病蟲害）；儲(chǔ)備糧輪出節(jié)奏加快可能壓制價(jià)格漲幅。

市場(chǎng)提示