中信建投期貨：鋁合金多單逢高止盈

隔夜合金偏強震蕩宏觀面，議息會議點陣圖信號偏鷹，疊加地緣政治擾動，宏觀情緒低迷基本面看，廢鋁方面，生鋁價格表現堅挺，據上海有色統(tǒng)計，佛山型材鋁精廢價差比上周四下調100-200元/噸，成本支撐有效:供需一側，受冶煉利潤影響當前冶煉廠開工整體表現低迷，壓鑄企業(yè)同樣處于傳統(tǒng)接單淡季，供應減量不及需求減量現貨方面，保太ADC12價格上調至19700，現貨小幅貼水價差方面，截止昨日收盤，AD2511-AL2511已快速收斂至-350。

期貨公司評論

Mysteel調研：2024年4月廣東再生鋁及鋁壓鑄企業(yè)走訪調研報告

以前定價行情比較穩(wěn)定，半年或者一年定一次價，現在隨著近兩年行情的大幅波動，也是希望下游的定價機制進行改變，變得靈活一點，不然生產企業(yè)就很被動今年訂單來看還算不錯，但是利潤表現一般 企業(yè)D 1.企業(yè)簡介 該企業(yè)位于廣東省佛山市南海區(qū)，是廣東市場最大的進口廢鋁廠家之一，在馬來西亞擁有自己的浮選廠和熔煉廠，主要以進口廢鋁，廢銅，復化錠和合金錠為主。

調研報告

Mysteel：2023年鋁產業(yè)鏈數據發(fā)布及2024年市場展望

從近年來冶煉廠的產能置換情況來看，產能逐漸向資源及能源富集地區(qū)考慮，這也使得在同樣的供需平衡下，今年以及未來鋁冶煉端的利潤水平會比往年有更好的表現Mysteel結合供需平衡及鋁價展望，判斷2024年中國電解鋁冶煉端利潤水平有望同比提升 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧（元/噸） 數據來源：Mysteel 廢鋁供應方面：2023年新冠全面放開后，消費預期表現不佳，增速放緩，Mysteel廢鋁團隊統(tǒng)計，全國廢鋁供應量在1580萬噸，需求量2100萬噸，廢鋁進口量170萬噸左右，供應缺口在350萬噸。

熱點分析

Mysteel調研：2023年日本再生金屬實地調研報告

料場靠近川崎保稅區(qū)的港口，可以直接裝船發(fā)貨，運輸便利，主要是以散船的形式運輸該企業(yè)對接人表示，廢銅廢鋁大部分發(fā)往中國，價格隨行就市，跟隨中國報價商議如發(fā)往中國存在利潤倒掛時，就發(fā)往 東南亞、印度等地方，操作較為靈活，此外還有工廠作為背靠，不存在經驗虧損風險近期計劃在日本與當地企業(yè)合作，增加再生金屬熔煉部分，將半成品發(fā)往中國或者東南亞其他國家 企業(yè)E：該企業(yè)位于日本東京，主做廢舊金屬回收、拆解、以及進出口 貿易，年供應量在10萬噸左右。

主編視角

Mysteel調研：國內廢鋁市場情緒下跌為主（1月20日-2月3日）

成本端略有回落，按當前鋁價計算，冶煉利潤已超過1000元/噸消費端則受春節(jié)假期影響，多數加工企業(yè)已開啟放假模式，下游加工企業(yè)開工率進一步下滑電解鋁庫存持續(xù)增加，對鋁價有所壓制節(jié)前部分多頭獲利了結離場，同時持貨商有一定套保需求，短期鋁價上方壓力或將凸顯 總結：國內廢鋁市場情緒下跌為主節(jié)后重點關注庫存數據，以及春節(jié)假期期間相關政策信息的發(fā)布，以及外盤的情況

情緒指數

平果鋁合金精密鑄件公司擬建再生鋁資源綜合利用項目

廣西平果鋁合金精密鑄件有限公司擬建年產20萬噸再生鋁資源綜合利用項目，項目目前處于環(huán)境影響評價文件審批申請公示階段項目擬投資 19666 萬元，主要以廢鋁料和鋁水為原材料建設年產 20 萬噸再生鋁生產線，工藝流程為：原料→熔煉→精煉→鑄造→鋁棒/鋁錠項目主要建設熔煉、精煉、鑄造生產線，環(huán)保設施及其他公輔設施等 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國內資訊

青海規(guī)上工業(yè)增加值能耗強度降幅達12.1%

為促進低碳循環(huán)發(fā)展，加快傳統(tǒng)產業(yè)升級改造和業(yè)務流程再造，青海省實現資源多級循環(huán)利用；發(fā)展以廢鋼為原料短流程清潔冶煉技術、廢鋁的閉環(huán)回收與保級利用技術等；推進工業(yè)廢物和生活垃圾資源化利用，提高大宗工業(yè)固體廢棄物綜合利用水平，加快推進退役光伏組件、電池回收利用等試點項目建設，全面提升資源高效利用水平 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

爐料

Mysteel調研：價格下調 華東有色金屬城廢舊金屬成交減少（8.29-9.4）

周內廢銅價格一直下跌，周初高價拋貨減少損失，后半期市面流通貨源有所收緊；廢鋁市場行情出現下行趨勢，企業(yè)原料備庫一般；鋼廠目前冶煉利潤空間有限，市場避險情緒升溫山東臨沂華東金屬城廢銅、廢鋁及廢不銹鋼貿易總量較上周減少6823噸，環(huán)比減少15.09% 二、華東金屬城廢銅價格及周度貿易量對比圖 數據來源：華東金屬城，Mysteel 解析：據Mysteel調研，本周光亮銅不含稅周均價為57420元/噸，較上周下跌1120元/噸，下跌幅度為1.91%，本周精廢差較上周五收窄418元/噸至1033元/噸，收窄幅度為28.81%，合理價差為1305元/噸，較上周五收窄41元/噸。

主編視角

順博合金2021年度營收翻倍

據經濟參考報，順博合金發(fā)布2021年度報告，去年公司實現營業(yè)收入99.85億元，較前一年增長105.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.42億元，增長74.74%；扣非后的歸母凈利潤為2.43億元，增長32.90%順博合金的主營業(yè)務為循環(huán)經濟領域再生鋁合金錠（液）系列產品生產和銷售公司主要利用國內回收渠道及部分海外進口的各種廢鋁原材料，通過預處理、精細化配料、熔煉、合金化、精煉、檢驗、鑄錠（鋁液直供）等各個工藝環(huán)節(jié)的精細化控制，為客戶提供各類標準牌號或特殊定制牌號的鋁合金錠（液），用于各類壓鑄鋁合金產品和鑄造鋁合金產品的生產，從而實現鋁資源的循環(huán)利用。

行業(yè)資訊

鋁價延續(xù)上漲，助力廢鋁市場前行

近期電解鋁現貨價格延續(xù)上漲，鋁冶煉廠企業(yè)利潤扔維持高位，現貨價格走勢已拋離基本面，市場消息炒作以及宏觀面對鋁價提振明顯整體看，電解鋁現貨價格上漲，對廢鋁價格有一定的利好支撐 圖2：精廢差走勢圖 數據來源：我的有色網 近期精廢差呈現“V”字型走勢，截止到2021年3月15日，Mymetal鋁錠價格為17630元/噸，環(huán)比上周上漲140元/噸，漲幅0.8%；精廢差為626元/噸，環(huán)比上周上漲31元/噸，漲幅5.21%。

主編視角

2021年1月29日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：期鋁繼續(xù)震蕩，在有色板塊普跌的情況下抗壓表現較好短期來看由于疫情的不確定性，需求或將有一定收縮，然廢鋁回收企業(yè)陸續(xù)放假影響，加之汽車需求走強，消費地再度去庫，鋁終端需求占比較大的終端領域地產、汽車、電力表現良好，前期支撐鋁價的庫存維持去庫的主線邏輯繼續(xù)發(fā)酵并預計繼續(xù)支撐鋁價維持堅挺當前冶煉廠利潤隨著鋁價下行有所回落，行業(yè)投復產能延續(xù)釋放，需求方面價格回調后下游采買積極性依舊較強，預計鋁錠庫存仍難以出現大幅累增，預計本周鋁價整體仍將維持上漲趨勢，建議超調后仍維持買入操作。

期貨公司評論

2021年1月28日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：期鋁震蕩收漲，節(jié)前或持續(xù)震蕩短期來看由于疫情的不確定性，需求或將有一定收縮，然廢鋁回收企業(yè)陸續(xù)放假影響，加之汽車需求走強，消費地再度去庫，鋁終端需求占比較大的終端領域地產、汽車、電力表現良好，前期支撐鋁價的庫存維持去庫的主線邏輯繼續(xù)發(fā)酵并預計繼續(xù)支撐鋁價維持堅挺當前冶煉廠利潤隨著鋁價下行有所回落，行業(yè)投復產能延續(xù)釋放，需求方面價格回調后下游采買積極性依舊較強，預計鋁錠庫存仍難以出現大幅累增，預計本周鋁價整體仍將維持上漲趨勢，建議超調后仍維持買入操作。

期貨公司評論

2021年1月27日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：期鋁收跌，節(jié)前或持續(xù)弱勢震蕩短期來看由于疫情的不確定性，需求或將有一定收縮，然廢鋁回收企業(yè)陸續(xù)放假影響，加之汽車需求走強，消費地再度去庫，鋁終端需求占比較大的終端領域地產、汽車、電力表現良好，前期支撐鋁價的庫存維持去庫的主線邏輯繼續(xù)發(fā)酵并預計繼續(xù)支撐鋁價維持堅挺當前冶煉廠利潤隨著鋁價下行有所回落，行業(yè)投復產能延續(xù)釋放，需求方面價格回調后下游采買積極性依舊較強，預計鋁錠庫存仍難以出現大幅累增，預計本周鋁價整體仍將維持上漲趨勢，建議超調后仍維持買入操作。

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2021年1月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：期鋁沖高回落，小幅收漲短期來看由于疫情的不確定性，需求或將有一定收縮，然廢鋁回收企業(yè)陸續(xù)放假影響，加之汽車需求走強，消費地再度去庫，鋁終端需求占比較大的終端領域地產、汽車、電力表現良好，前期支撐鋁價的庫存維持去庫的主線邏輯繼續(xù)發(fā)酵并預計繼續(xù)支撐鋁價維持堅挺當前冶煉廠利潤隨著鋁價下行有所回落，行業(yè)投復產能延續(xù)釋放，需求方面價格回調后下游采買積極性依舊較強，預計鋁錠庫存仍難以出現大幅累增，預計本周鋁價維持整體仍將維持上漲趨勢，建議超調后仍維持買入操作。

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2021年1月21日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：某大戶未公開收貨，抑制持貨商挺價情緒，加之由于疫情的不確定性，下游加工企業(yè)或將在月中下旬開始逐漸停工停產，需求或將有一定收縮，淡季需求弱勢供應方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進口量增加，供應端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉淡，鋁錠庫存出現拐點，但本周累庫幅度有所放緩對價格有一定支撐整體而言，鋁庫存仍處在相對低位，且海外訂單環(huán)比仍在回升，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。

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2021年1月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：當前鋁現貨流通相對充足，某大戶連續(xù)第二天未公開收貨，抑制持貨商挺價情緒，加之由于疫情的不確定性，下游加工企業(yè)或將在月中下旬開始逐漸停工停產，需求或將有一定收縮，淡季需求弱勢供應方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進口量增加，供應端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉淡，鋁錠庫存出現拐點，但本周累庫幅度有所放緩對價格有一定支撐。

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2021年1月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：當前鋁現貨流通相對充足，短期來看由于疫情的不確定性，下游加工企業(yè)或將在月中下旬開始逐漸停工停產，需求或將有一定收縮，淡季需求弱勢，電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進口量增加，供應端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉淡，鋁錠庫存出現拐點，但本周累庫幅度有所放緩對價格有一定支撐整體而言，鋁庫存仍處在相對低位，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。

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2021年1月15日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：期鋁震蕩下跌，目前市場暫無重大利好刺激當前鋁現貨流通相對充足，大戶維持收貨，河南下游仍受限產影響，鋁錠開始流向華東，廣東，本周兩地鋁庫存增幅較大對鋁價有一定壓制電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進口量增加，供應端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉淡，鋁錠庫存終現拐點，不過換月后鋁錠維持升水，庫存仍處在相對低位，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。

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2021年1月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：期鋁繼續(xù)低開低走，疫情持續(xù)或影響部分需求走弱，行業(yè)進入累庫周期當前鋁現貨流通相對充足，大戶維持收貨，河南下游仍受限產影響，鋁錠開始流向華東，廣東，本周兩地鋁庫存增幅較大對鋁價有一定壓制電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進口量增加，供應端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉淡，鋁錠庫存終現拐點，不過換月后鋁錠維持升水，庫存仍處在相對低位，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。

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2021年1月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：期鋁價格繼續(xù)下跌，鋁庫存繼續(xù)累積當前鋁現貨流通相對充足，大戶維持收貨，河南下游仍受限產影響，鋁錠開始流向華東，廣東，本周兩地鋁庫存增幅較大對鋁價有一定壓制電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進口量增加，供應端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉淡，鋁錠庫存終現拐點，不過換月后鋁錠維持升水，庫存仍處在相對低位，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。

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