Mysteel：再生鋁廠利潤收縮 廢鋁頂部壓力加大

從精廢差來看，本月廢鋁精廢差先大幅收窄后大幅擴大，呈大“V”字走勢，但當(dāng)前廢鋁價格仍處于高位，廢鋁經(jīng)濟效益較差，多地再生鋁廠利潤已明顯下滑。

熱點分析

Mysteel日報：山東廢鋁成交低迷 鋁廠利潤收窄

一、市場總結(jié) 1日滬鋁窄幅震蕩，山東廢鋁價格主穩(wěn)運行，光亮鋁線報20500元/噸。

行情簡評

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)廢鋁需求仍舊強勁、價格將偏強運行

一部分是下游需求推動預(yù)期，但2025年上半年國內(nèi)廢鋁供應(yīng)還是不及預(yù)期，主要受以下幾個原因影響：一、國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，市場廢舊型材類廢鋁供應(yīng)明顯收緊，導(dǎo)致完全使用這類廢鋁生產(chǎn)的再生鋁棒企業(yè)，原料采購困難重重，產(chǎn)能無法釋放，企業(yè)成本高企、利潤逐漸收窄二、工業(yè)產(chǎn)廢增速放緩，終端消費不佳導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)廢、新料邊角料等廢鋁產(chǎn)出量增速明顯下滑三、廢鋁市場交易中，鋁價漲跌嚴(yán)重影響廢鋁持貨商的出貨心態(tài)，4月國內(nèi)鋁價重挫，持貨商捂貨惜售情緒十分強烈，當(dāng)月市場廢鋁供應(yīng)緊缺明顯，下游再生鋁企業(yè)因原料不足紛紛出現(xiàn)減產(chǎn)情況。

熱點分析

廣州期貨：氧化鋁短期偏多看待

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)劣參雜，特朗普呼吁美聯(lián)儲降息，美聯(lián)儲官員對待降息多存觀望心態(tài)，中東熱戰(zhàn)沖突矛盾緩解，市場交投情緒走暖海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，國內(nèi)氧化鋁庫存小幅累庫，周度供需面保持供應(yīng) 寬松但略有收緊，現(xiàn)貨價格松動，期貨價格上行，基差明顯收斂廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進口料補充有限，國內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

期貨公司評論

Mysteel：5月重慶廢鋁供不應(yīng)求，企業(yè)利潤受擠壓

5月該精廢差均值為2783元/噸，環(huán)比擴大55元/噸5月重慶地區(qū)破碎生鋁貨源依舊緊缺，合金錠企業(yè)仍面臨“高成本+低售價”的雙重擠壓，行業(yè)利潤持續(xù)收縮，多以剛需采購為主，破碎生鋁精廢差呈現(xiàn)穩(wěn)定波動特征，精廢差變化不大 四、總結(jié)與展望 整體來看，5月中美關(guān)稅和談，宏觀向好帶動鋁價大幅上漲，廢鋁價格也跟隨上漲，廢鋁供應(yīng)商出貨意愿增加，廢鋁貨源流通小增，但目前重慶鋁合金市場產(chǎn)能過剩，廢鋁貨源依舊緊缺，原材料價格偏高，且本地貨源較少，大部分依賴跨區(qū)域采購，物流成本增加疊加市場內(nèi)卷成品價格偏低導(dǎo)致企業(yè)陷入“高成本-低利潤”困境。

熱點分析

中信建投期貨：鋁合金多單逢高止盈

隔夜合金偏強震蕩宏觀面，議息會議點陣圖信號偏鷹，疊加地緣政治擾動，宏觀情緒低迷基本面看，廢鋁方面，生鋁價格表現(xiàn)堅挺，據(jù)上海有色統(tǒng)計，佛山型材鋁精廢價差比上周四下調(diào)100-200元/噸，成本支撐有效:供需一側(cè)，受冶煉利潤影響當(dāng)前冶煉廠開工整體表現(xiàn)低迷，壓鑄企業(yè)同樣處于傳統(tǒng)接單淡季，供應(yīng)減量不及需求減量現(xiàn)貨方面，保太ADC12價格上調(diào)至19700，現(xiàn)貨小幅貼水價差方面，截止昨日收盤，AD2511-AL2511已快速收斂至-350。

期貨公司評論

期貨日報：鑄造鋁合金期貨后市怎么走？

據(jù)物產(chǎn)中大期貨有色新能源組組長陳薪伊介紹，廢鋁回收體系相對“民間化”，會導(dǎo)致節(jié)日期間廢鋁回收量減少，通常四季度廢鋁供應(yīng)相對緊張，其價格相對原鋁偏強運行從需求角度來看，ADC12需求呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征，旺季一般在9月至次年1月，11月處于消費旺季所以，當(dāng)前AD2511、AD2512、AD2601合約月間價差均呈現(xiàn)貼水狀態(tài) “在鑄造鋁合金期貨上市之前，現(xiàn)貨市場參考價大多錨定保太價格”陳薪伊表示，目前保太ADC12報價為19400元／噸，考慮部分注冊品牌價格貼水保太價，以及鋁合金企業(yè)利潤微薄，企業(yè)提前定價銷售遠期貨的意愿不強。

國內(nèi)資訊

國信期貨：鋁合金或在鋁價影響下震蕩偏強

周五夜間，鋁合金報收19470元/噸，上漲0.31%隨著鋁價的上漲，鋁合金有所跟漲，但供需雙弱的基本面也將限制鋁合金的上漲空間當(dāng)前鋁合金行業(yè)平均成本碎廢鋁價格走高有所抬升，行業(yè)利潤呈現(xiàn)負值，成本將是鋁合金價格的重要支撐短期來看，鋁合金或在鋁價影響下震蕩偏強，壓力位看向19500元/噸附近，中期而言，預(yù)計鋁合金將逐漸進入震蕩期

期貨公司評論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/19）

開盤19720元/噸，最高19820元/噸，最低19705元/噸，總持倉0.93萬噸，日倉差+133手 電解鋁：6月18日滬鋁2507合約夜盤以20645元/噸收盤，上漲10元開盤20590元/噸，最高20650元/噸，最低20590元/噸，總持倉18.74萬噸，日倉差-11246手；上期所電解鋁期貨倉單注冊總量為5.67萬噸，較上一交易日減少0.28萬噸 二、基本面 供應(yīng)方面：廢鋁價格受期貨鋁價上漲帶動，全國多地合金錠企業(yè)面臨原料成本壓力，尤其西南、華南地區(qū)企業(yè)處于負利潤狀態(tài)。

行情簡評

Mysteel：4月鋁合金錠行情低迷 行業(yè)產(chǎn)量同環(huán)比雙減

4月鋁合金錠價格在美關(guān)稅政策影響和需求不佳“雙殺”下持續(xù)下跌，鋁合金錠企業(yè)面臨利潤大幅收窄和需求不佳、出貨不暢的局面，有減產(chǎn)計劃與此同時，原鋁大幅走跌導(dǎo)致廢鋁供應(yīng)收緊，合金錠企業(yè)原料采購十分困難，多重因素影響下，不少合金錠企業(yè)不得不以減產(chǎn)來應(yīng)對 圖 2：中國再生鋁合金錠企業(yè)產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel ADC12價格持續(xù)走跌 合金錠企業(yè)大量甩貨 截至4月末，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國鋁合金錠企業(yè)成品庫存量為10.39萬噸，較3月底減少0.3萬噸。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5.8）

市場情緒：看空預(yù)期強化，下游觀望情緒濃厚，采購節(jié)奏放緩 三、要點小結(jié) 鋁價連續(xù)下跌，廢鋁貨源偏緊導(dǎo)致成本支撐部分抗跌，合金錠企業(yè)仍面臨高成本+低售價的雙重擠壓，行業(yè)利潤持續(xù)收縮。

行情簡評

Mysteel：鋁合金錠早讀（2025.4.29）

3、4月27日，立中集團披露2025年第一季度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入71.83億元，同比增長20.39%；凈利潤1.62億元，同比下降40.96% 四、要點小結(jié) 廢鋁：廢鋁市場破碎生鋁昨日基本持平生鋁價格較為堅挺，市場流通貨源尚可，持貨商出貨意愿較為充足，破碎生鋁整體成交由于合金錠企業(yè)維持剛需采購，成交一般。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：2025年4月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（安徽站）-走訪調(diào)研報告

廢鋁原料采購以生鋁和鋁屑為主，來源于河北、山東和江浙滬地區(qū)現(xiàn)在利潤不高，單噸利潤在200元以內(nèi)關(guān)稅戰(zhàn)對企業(yè)影響不大，訂單只減少10%左右 調(diào)研企業(yè)J 企業(yè)簡介：該企業(yè)位于安徽省宣城市寧國市，占地面積80畝，其中一期建設(shè)用地50畝，已建成年拆解2萬臺報廢汽車產(chǎn)能，主營報廢汽車拆解回收和再生資源循環(huán)利用。

調(diào)研報告

Mysteel：銀四表現(xiàn)不及預(yù)期 再生鋁棒市場需求小旺季或?qū)⒙淇?/a>

Mysteel：3月需求增長不及預(yù)期 ADC12價格震蕩偏弱運行

與當(dāng)月上海鋼聯(lián)ADC12現(xiàn)貨均價20667元/噸對比，ADC12單噸理論利潤260元/噸，環(huán)比收窄170元/噸3月鋁合金錠企業(yè)廢鋁成本整體變動不大，金屬硅成本走低，但銅成本增加，綜合來看，成本變化不大，但3月ADC12價格高位震蕩偏弱運行，企業(yè)利潤逐漸收窄 鋁合金錠產(chǎn)量表現(xiàn)季節(jié)性大幅增加 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年3月中國再生鋁合金錠產(chǎn)量62.56萬噸，同比增長14.79%，環(huán)比增加21.66%。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

祝岳梅：中國再生鋁市場行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

指出再生鋁產(chǎn)業(yè)受利潤壓縮增速放緩；政策端受國內(nèi)雙碳戰(zhàn)略推動及歐盟碳關(guān)稅倒逼，行業(yè)加速低碳轉(zhuǎn)型；產(chǎn)能持續(xù)擴張，但利用率嚴(yán)重不足，區(qū)域集中于華東、華南，安徽等地新投產(chǎn)能密集；原料端國內(nèi)回收量占比較高，進口廢鋁占比下降，易拉罐等細分需求增長 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學(xué)術(shù)觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場

會議報道

Mysteel：2025年2月廢鋁市場運行情況解析

二月上旬仍處于春節(jié)假期中，大量廢鋁回收商元宵節(jié)后開始復(fù)工，2月份廢鋁市場運行時間環(huán)比有所減少春節(jié)假期結(jié)束后，鋁價一路上漲，截至2月12日元宵節(jié)，鋁價已經(jīng)上漲至年內(nèi)新高附近的20540元/噸，元宵節(jié)后，鋁價一直處于年內(nèi)新高附近，廢鋁價格也水漲船高由于廢鋁價格較高，利潤空間較低，回收商采購積極性有所降低，對后市較為謹(jǐn)慎，逢高出貨為主，庫存方面維持較低庫存快進快出為主 需求端： 鋁合金錠方面：與1月份訂單相比，2月份鋁合金錠企業(yè)訂單下滑。

熱點分析

湖北省鋁業(yè)協(xié)會第一屆一次會員大會暨Mysteel再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域會議武漢站圓滿落幕

系統(tǒng)分析了中國再生鋁產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及趨勢指出再生鋁產(chǎn)業(yè)受利潤壓縮增速放緩；政策端受國內(nèi)雙碳戰(zhàn)略推動及歐盟碳關(guān)稅倒逼，行業(yè)加速低碳轉(zhuǎn)型；產(chǎn)能持續(xù)擴張，但利用率嚴(yán)重不足，區(qū)域集中于華東、華南，安徽等地新投產(chǎn)能密集；原料端國內(nèi)回收量占比較高，進口廢鋁占比下降，易拉罐等細分需求增長祝老師預(yù)計2025年一季度廢鋁供應(yīng)偏緊，但生鋁類貨源更為緊缺，廢鋁價格兩極分化現(xiàn)象將更為明顯；一季度再生鋁棒開工率維持低位；再生鋁合金錠產(chǎn)能雖有過剩，但是隨著新能源汽車的發(fā)展，所以需求表現(xiàn)仍有動力，ADC12鋁水比例將繼續(xù)提高，預(yù)計一季度ADC12價格在19500元/噸-21000元/噸高位震蕩。

會議報道

Mysteel調(diào)研：2025年浙江地區(qū)再生鋁企業(yè)春節(jié)放假安排計劃

且1月份鋁價迎來了小幅反彈，廢鋁原料價格跟盤上調(diào)，但是再生鋁棒成品價格跟漲乏力，再生鋁棒企業(yè)利潤嚴(yán)重縮窄甚至虧損在虧損和若需求雙重壓力下，再生鋁棒企業(yè)提前放假復(fù)工時間集中在2月9日左右 后市預(yù)測：當(dāng)前廢鋁交易已經(jīng)停滯，廢鋁市場將進入有價無市狀態(tài)，由于年前鋁價有一波小幅上揚，且企業(yè)成品庫存極低，供應(yīng)商看好后市行情上漲，遂積極收貨，加大廢鋁庫存，等節(jié)后價格上漲售出。

熱點分析

Mysteel：2024年12月浙江廢鋁市場運行情況簡析

隨著冬季氣溫降低，廢鋁打包站積極性受到影響，汽車拆解速度放緩，回收效率有所下降在進口量方面，由于國內(nèi)外鋁價倒掛，刺激國外廢鋁進口量縮減進口廢鋁的利潤空間被壓縮，進口貿(mào)易商積極性下降12月廢鋁打包站回收量明顯減少，對廢鋁價格有一定支撐，致使打包站惜售情緒濃 需求端：12月浙江鋁合金錠訂單較旺盛，企業(yè)產(chǎn)量有所增加，成品庫存去庫幅度大。

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