Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5.8）

市場(chǎng)情緒：看空預(yù)期強(qiáng)化，下游觀望情緒濃厚，采購(gòu)節(jié)奏放緩 三、要點(diǎn)小結(jié) 鋁價(jià)連續(xù)下跌，廢鋁貨源偏緊導(dǎo)致成本支撐部分抗跌，合金錠企業(yè)仍面臨高成本+低售價(jià)的雙重?cái)D壓，行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)收縮。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：3月需求增長(zhǎng)不及預(yù)期 ADC12價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

與當(dāng)月上海鋼聯(lián)ADC12現(xiàn)貨均價(jià)20667元/噸對(duì)比，ADC12單噸理論利潤(rùn)260元/噸，環(huán)比收窄170元/噸3月鋁合金錠企業(yè)廢鋁成本整體變動(dòng)不大，金屬硅成本走低，但銅成本增加，綜合來(lái)看，成本變化不大，但3月ADC12價(jià)格高位震蕩偏弱運(yùn)行，企業(yè)利潤(rùn)逐漸收窄 鋁合金錠產(chǎn)量表現(xiàn)季節(jié)性大幅增加 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年3月中國(guó)再生鋁合金錠產(chǎn)量62.56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.79%，環(huán)比增加21.66%。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

湖北省鋁業(yè)協(xié)會(huì)第一屆一次會(huì)員大會(huì)暨M(jìn)ysteel再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域會(huì)議武漢站圓滿落幕

系統(tǒng)分析了中國(guó)再生鋁產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及趨勢(shì)指出再生鋁產(chǎn)業(yè)受利潤(rùn)壓縮增速放緩；政策端受國(guó)內(nèi)雙碳戰(zhàn)略推動(dòng)及歐盟碳關(guān)稅倒逼，行業(yè)加速低碳轉(zhuǎn)型；產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，但利用率嚴(yán)重不足，區(qū)域集中于華東、華南，安徽等地新投產(chǎn)能密集；原料端國(guó)內(nèi)回收量占比較高，進(jìn)口廢鋁占比下降，易拉罐等細(xì)分需求增長(zhǎng)祝老師預(yù)計(jì)2025年一季度廢鋁供應(yīng)偏緊，但生鋁類貨源更為緊缺，廢鋁價(jià)格兩極分化現(xiàn)象將更為明顯；一季度再生鋁棒開工率維持低位；再生鋁合金錠產(chǎn)能雖有過(guò)剩，但是隨著新能源汽車的發(fā)展，所以需求表現(xiàn)仍有動(dòng)力，ADC12鋁水比例將繼續(xù)提高，預(yù)計(jì)一季度ADC12價(jià)格在19500元/噸-21000元/噸高位震蕩。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：1月重慶廢鋁市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)背后的供需博弈

三、后市預(yù)測(cè)：元宵節(jié)后廢鋁流通相對(duì)寬松 綜上，2025年1月重慶廢鋁市場(chǎng)在供弱需強(qiáng)背景下，廢鋁價(jià)格韌性凸顯，隨著新能源汽車的發(fā)展，企業(yè)為確保利潤(rùn)，一體化壓鑄再生比例或?qū)⒗^續(xù)提高，預(yù)計(jì)2025年鋁企對(duì)廢生鋁需求或進(jìn)一步增加，廢生鋁供應(yīng)將更加緊缺短期來(lái)看，2月上旬，大部分廢鋁供應(yīng)商開工時(shí)間晚于再生鋁企業(yè)，市場(chǎng)上流通貨源較少，企業(yè)以消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主；2月中旬元宵節(jié)后，市場(chǎng)或迎來(lái)補(bǔ)庫(kù)需求，年前大部分廢鋁供應(yīng)商備庫(kù)充足，又值鋁價(jià)高位，廢鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，供應(yīng)商出貨情緒高漲，紛紛開始降庫(kù)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)廢料流通或更為寬松，鋁企原料短缺局面將得到一定緩解。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年1月廣東廢鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況簡(jiǎn)析

二是進(jìn)入到1月份，ADC12價(jià)格較A00價(jià)差陸續(xù)擴(kuò)大，一度價(jià)差拉至700元/噸，而再生鋁棒進(jìn)入1月份下游鋁型材開始陸續(xù)放假，訂單較差1月中下旬，隨著春節(jié)假期來(lái)臨，陸續(xù)有企業(yè)開始放假停工停產(chǎn)，且對(duì)比可知，多數(shù)合金錠企業(yè)放假比再生鋁棒企業(yè)放假較晚，主要還是市場(chǎng)上破碎生鋁貨源緊缺，多數(shù)合金錠企業(yè)需要冬儲(chǔ)，為明年復(fù)產(chǎn)復(fù)工做準(zhǔn)備 總結(jié)：從需求端來(lái)看：1月份廣東市場(chǎng)廢鋁價(jià)格堅(jiān)挺，導(dǎo)致下游再生鋁企業(yè)成本增加，利潤(rùn)縮小，且訂單合金錠企業(yè)和再生鋁棒企業(yè)出現(xiàn)兩極分化現(xiàn)象，隨著春節(jié)假期的臨近，市場(chǎng)需求逐漸減弱。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2024年中國(guó)鋁廢碎料凈進(jìn)口量同比僅增加1.74%，泰國(guó)成為第一進(jìn)口來(lái)源國(guó)

4月至7月，國(guó)內(nèi)廢鋁進(jìn)口量逐月下滑，在進(jìn)口利潤(rùn)難以修復(fù)的情況下，8-10月份每月廢鋁進(jìn)口量處于低位運(yùn)行情況，單月進(jìn)口量沒有很大的變化從11月15日開始，中國(guó)開始執(zhí)行進(jìn)口廢鋁新政，放寬進(jìn)口廢鋁品類，再生純鋁原料、再生變形鋁合金原料都能夠合法進(jìn)口，11月在政策磨合期中，但熟鋁進(jìn)口量仍有增量，12月就出現(xiàn)大幅增加12月中國(guó)鋁廢碎料進(jìn)口量為15.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.29%，同比增加2.45% 受限于2024年國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)倒掛、禁止進(jìn)口變形鋁原料以及海外主要來(lái)源國(guó)國(guó)內(nèi)自身廢鋁進(jìn)口受限等多因素的影響，2024年中國(guó)廢鋁進(jìn)口量增量有限，增速嚴(yán)重不及年初預(yù)期的14%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)廢鋁需求繼續(xù)增長(zhǎng) 價(jià)格重心或?qū)⑸弦?/a>

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（1月17日-1月24日）

②氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格大幅度下跌以及近月合約持續(xù)走低，電解鋁廠的采購(gòu)成本下降已明確從產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望重回電解鋁端 總結(jié)：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主重點(diǎn)關(guān)注電解鋁庫(kù)存數(shù)據(jù)以及氧化鋁等原料成本價(jià)格波動(dòng)

情緒指數(shù)

Mysteel：12月ADC12價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 產(chǎn)量環(huán)比提升11%

受制于原料緊缺，中小企業(yè)產(chǎn)出端受限，市場(chǎng)定價(jià)權(quán)集中在中大型企業(yè)手上與同時(shí)，區(qū)域之間的成本差異逐漸縮小，部分低成本區(qū)域的貨源及貿(mào)易商手中的套利貨源，一經(jīng)入市就被一掃而光在供應(yīng)端收緊的背景下，企業(yè)利潤(rùn)兌現(xiàn)相對(duì)輕松 產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量環(huán)比均增 12月原鋁價(jià)格呈單邊震蕩下跌走勢(shì)，廢鋁價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺合金錠企業(yè)交付長(zhǎng)單為主ADC12價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間處于堅(jiān)挺狀態(tài)，下游壓鑄企業(yè)也不再有抵抗情緒，疊加合金錠企業(yè)挺價(jià)情緒較濃，逐步轉(zhuǎn)化為賣方市場(chǎng)。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

Mysteel：12月佛山鋁合金錠市場(chǎng)回顧及展望

實(shí)際上，本月確實(shí)存在部分合金錠企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)的情況，但主要以小型企業(yè)為主這些企業(yè)停產(chǎn)的主要原因在于11月份的廢料緊缺狀況延續(xù)到了12月面對(duì)這一困境，生產(chǎn)企業(yè)只好高價(jià)搶購(gòu)原料因此一些企業(yè)在權(quán)衡成本利潤(rùn)及工廠設(shè)備檢修的需求后，決定提前停爐放假而另一些企業(yè)則因原料供應(yīng)不足，不得不暫時(shí)停爐一周不過(guò)，由于這部分小型企業(yè)在市場(chǎng)中的份額相對(duì)較小，所以從整體上看，合金錠的產(chǎn)量仍然呈現(xiàn)出小幅增加的趨勢(shì) 圖二：2024年1月-12月廣東地區(qū)鋁合金錠產(chǎn)量變化 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 鋁價(jià)越跌廢鋁越缺 原料庫(kù)存環(huán)比下降 12月鋁價(jià)持續(xù)下跌，但ADC12價(jià)格卻如此堅(jiān)挺，其原因一主要在于原料價(jià)格的堅(jiān)挺。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（12.23-12.29）

受氧化鋁波動(dòng)影響，滬鋁率先跌破前期支撐位，艱難據(jù)守19700元/噸美聯(lián)儲(chǔ)鷹派降息，美元指數(shù)飆升至2年高位，大宗商品再度承壓下行截至上周五，滬鋁主力徘徊于2萬(wàn)關(guān)口，上方壓力明顯盡管原鋁沒有像樣的反彈，但對(duì)于再生鋁市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，極大的增加了市場(chǎng)看漲積極性原鋁持續(xù)下跌并未使得廢鋁價(jià)格跟跌反而造成了市場(chǎng)流通性收緊，增加了合金錠企業(yè)的采購(gòu)難度因此企業(yè)降價(jià)意愿度小，保供長(zhǎng)單為主貿(mào)易商期貨上獲得利潤(rùn)，現(xiàn)貨選擇在19800元/噸附近出售，這引起了合金錠企業(yè)的搶購(gòu)，成交較好。

汽車

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（12.23-12.29）

受氧化鋁波動(dòng)影響，滬鋁率先跌破前期支撐位，艱難據(jù)守19700元/噸美聯(lián)儲(chǔ)鷹派降息，美元指數(shù)飆升至2年高位，大宗商品再度承壓下行截至上周五，滬鋁主力徘徊于2萬(wàn)關(guān)口，上方壓力明顯盡管原鋁沒有像樣的反彈，但對(duì)于再生鋁市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，極大的增加了市場(chǎng)看漲積極性原鋁持續(xù)下跌并未使得廢鋁價(jià)格跟跌反而造成了市場(chǎng)流通性收緊，增加了合金錠企業(yè)的采購(gòu)難度因此企業(yè)降價(jià)意愿度小，保供長(zhǎng)單為主貿(mào)易商期貨上獲得利潤(rùn)，現(xiàn)貨選擇在19800元/噸附近出售，這引起了合金錠企業(yè)的搶購(gòu)，成交較好。

家電

Mysteel：多重因素制約下 2024年中國(guó)廢鋁進(jìn)口量或出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的可能性

今年一季度進(jìn)口廢鋁整體表現(xiàn)還是偏好的，4月開始到7月，國(guó)內(nèi)廢鋁進(jìn)口量逐月下滑，進(jìn)口利潤(rùn)難以修復(fù)的情況下，8-10月份每月廢鋁進(jìn)口量處于低位運(yùn)行情況，單月進(jìn)口量沒有很大的變化 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署，Mysteel 二、2024年廢鋁進(jìn)口量前五國(guó)別/地區(qū)的情況 從進(jìn)口來(lái)源國(guó)來(lái)看，2024年1-10月中國(guó)廢鋁五大進(jìn)口來(lái)源國(guó)分別為泰國(guó)24.06萬(wàn)噸、馬來(lái)西亞19.08萬(wàn)噸、英國(guó)15.82萬(wàn)噸、日本15.69、美國(guó)11.27。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：12月江西廢鋁緣何陷入供應(yīng)“寒冬”？

調(diào)研結(jié)果顯示，在 12 家樣本企業(yè)中，58.33%的企業(yè)增產(chǎn)或維持產(chǎn)量，41.67%的企業(yè)減產(chǎn)其中，合金錠廠表現(xiàn)分化，80%因利潤(rùn)與訂單良好實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)或穩(wěn)產(chǎn)，20%則因環(huán)保檢修而減產(chǎn)整體而言，11 月江西多數(shù)再生鋁企業(yè)訂單回暖，產(chǎn)量小幅增加，廢鋁需求增加，廠內(nèi)庫(kù)存下滑 五、總結(jié) 一、冬季來(lái)臨，拆解困難疊加終端市場(chǎng)產(chǎn)廢減少，廢鋁總產(chǎn)出量減少；二、再生鋁企業(yè)年底備庫(kù)，采購(gòu)需求增加，而市場(chǎng)上廢鋁有限，鋁企之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，廢鋁資源更加緊俏。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：11月ADC12價(jià)格震蕩下跌 行業(yè)利潤(rùn)快速收窄

受制于原料緊缺，產(chǎn)出端無(wú)法貢獻(xiàn)增量與同時(shí)，區(qū)域之間的成本差異化逐漸明顯，在原本下游需求偏弱的背景下，部分低成本區(qū)域的合金錠企業(yè)多以下浮出售套現(xiàn)如此一來(lái)，行業(yè)的實(shí)際利潤(rùn)需要打折扣，虧損企業(yè)占多數(shù) 產(chǎn)能利用率環(huán)比小增 產(chǎn)量增加不明顯 11月原鋁價(jià)格呈現(xiàn)倒“V”字走勢(shì)，廢鋁價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺合金錠企業(yè)交付長(zhǎng)單為主隨著ADC12價(jià)格的下跌，下游壓鑄企業(yè)的抵觸情緒稍有緩解，疊加合金錠企業(yè)挺價(jià)情緒較濃，行業(yè)矛盾小幅弱化。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

Mysteel：2024年中國(guó)再生鋁棒市場(chǎng)年度小結(jié)

受廢鋁供應(yīng)量上限，建材市場(chǎng)走弱，環(huán)評(píng)審核流程更為繁瑣等因素影響，2024年新增產(chǎn)能有限，再生鋁棒產(chǎn)量增加速度相比往年放緩?fù)瑫r(shí)再生鋁棒市場(chǎng)在逐步走向成熟的過(guò)程中，部分產(chǎn)能也在更新迭代，企業(yè)產(chǎn)出量化效率普遍偏低，企業(yè)平均產(chǎn)能利用率僅在45%左右 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2024年中國(guó)再生鋁棒企業(yè)加權(quán)平均利潤(rùn)在-200~450元/噸區(qū)間震蕩，其中3.4.5和9.10.11這六個(gè)月利潤(rùn)相對(duì)可觀，6.7.8三個(gè)月利潤(rùn)基本在負(fù)值區(qū)間震蕩。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：原鋁價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行 再生鋁行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)收窄

11月鋁價(jià)沖高回落，廢鋁供應(yīng)由充裕轉(zhuǎn)至緊張，光亮鋁線持貨商低價(jià)不賣，精廢差持續(xù)收窄，再生鋁企業(yè)利潤(rùn)收窄 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 成交方面：11月廢鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況呈兩極分化：一、11月上旬鋁價(jià)高位偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，廢鋁回收商逢高出貨積極，廢鋁流通貨源十分充足。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：需求有所降溫 再生鋁棒市場(chǎng)淡季來(lái)臨？

再生鋁棒價(jià)格在成本端支撐下表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，加工費(fèi)逐步回歸正值區(qū)間200-300元/噸，B棒精廢差也由11月11日的300~500元/噸大幅回落至月底的-40~140元/噸，再生鋁棒替代性較差，下游轉(zhuǎn)為采買鋁水棒居多，再生鋁棒市場(chǎng)需求走弱 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 受廢鋁原料價(jià)格堅(jiān)挺和鋁水棒低加工費(fèi)雙重壓力下，再生鋁棒企業(yè)利潤(rùn)逐步回落至0-100元/噸，在低利潤(rùn)情況下，企業(yè)多維持前期開工率生產(chǎn)，產(chǎn)量變化不大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早讀：美國(guó)通脹指標(biāo)數(shù)據(jù)反彈 有色金屬漲跌互現(xiàn)

南山鋁業(yè)介紹，公司已形成從熱電、氧化鋁、電解鋁、熔鑄、鋁型材（熱軋）-冷軋-箔軋、廢鋁回收（再生利用）的完整鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括上游電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產(chǎn)品涵蓋擠壓材、壓延材等多個(gè)類型的產(chǎn)品 ◎2024 年前三季度，興業(yè)銀錫（以下簡(jiǎn)稱：公司）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.96億元，同比上升35.95%，歸母凈利潤(rùn)13.0億元，同比上升139.4%按單季度數(shù)據(jù)看，第三季度營(yíng)業(yè)總收入10.98億元，同比下降6.83%，第三季度歸母凈利潤(rùn)4.16億元，同比上升1.47%。

有色聚焦

Mysteel：“銀十”廣東鋁合金錠市場(chǎng)運(yùn)行情況

而且今年以來(lái)，市場(chǎng)廢生鋁貨源一直比較緊缺，這就使得廢鋁價(jià)格易漲難跌，進(jìn)一步壓縮行業(yè)利潤(rùn)在這種情況下，我們預(yù)估未來(lái)11月份供應(yīng)端產(chǎn)量不會(huì)有明顯增量變化，不過(guò)也不排除受下游負(fù)反饋影響而導(dǎo)致產(chǎn)量下降

熱點(diǎn)分析