Mysteel：傳統(tǒng)淡季鋁錠庫(kù)存為何不增反降？

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至2025年1月9日，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存為44.3萬(wàn)噸，較1月6日周內(nèi)去庫(kù)3.9萬(wàn)噸另外，12月中國(guó)電解鋁鋁水比例為71.21%，環(huán)比下降1.03%在鑄錠量增加的情況下，傳統(tǒng)季節(jié)性消費(fèi)淡季來(lái)臨，市場(chǎng)預(yù)期需求收縮，庫(kù)存不增反減的原因是什么？ 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 一、廢鋁貨源緊張 鋁錠反向替代——近期廢鋁流通貨源偏緊，鋁價(jià)持續(xù)弱勢(shì)下跌，使得廢鋁回收渠道不暢，回收量不足，上游持貨商手上庫(kù)存不多不愿出貨，除維持老客戶訂單外，惜售挺價(jià)意愿較高。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（12月8日-12月15日）

②鋁價(jià)連續(xù)多日下跌，回收商出貨情緒較弱，廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺下游再生鋁企業(yè)廢鋁庫(kù)存較低，積極采購(gòu)，但因廢鋁市場(chǎng)貨源較少，采購(gòu)困難部分再生鋁企業(yè)可能會(huì)增加A00鋁錠的使用比例，加快A00鋁錠的去庫(kù)速度③鋁價(jià)已經(jīng)連續(xù)多日下跌，下周可能會(huì)出現(xiàn)超跌反彈 空方觀點(diǎn)匯總：①成本方面，Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測(cè)算，2023年10月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15959元/噸，較上月上升114元/噸。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（11月10日-11月17日）

與上海鋼聯(lián)9月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)19540元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利3695元/噸電解鋁利潤(rùn)空間繼續(xù)擴(kuò)大②從Mysteel統(tǒng)計(jì)的電解鋁社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，周四電解鋁社會(huì)庫(kù)存為64.9萬(wàn)噸，庫(kù)存相較于周一增加0.5萬(wàn)噸，在鋁水比例偏高的情況下，庫(kù)存數(shù)據(jù)還要高于去年同期云南已經(jīng)開始減產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù)期是中下旬會(huì)開啟去庫(kù)，一直到12月份，若去庫(kù)不及預(yù)期則利空鋁價(jià) 總結(jié)：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主。

情緒指數(shù)

Mysteel：鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)是否即將到來(lái)

2016年-2023年E中國(guó)鋁加工產(chǎn)業(yè)廢鋁消費(fèi)量（萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 綜合來(lái)看，供應(yīng)方面，雖然云南減產(chǎn)抽鋁水將短期增加一定鑄錠量，但在近期電解鋁鑄錠比例下降、鑄錠入庫(kù)比例也下降的雙重作用下，云南抽鋁水鑄錠對(duì)鋁錠入庫(kù)環(huán)比下降趨勢(shì)的干擾將被消化。

熱點(diǎn)分析

我的有色：下游消費(fèi)表現(xiàn)較好，低位廢鋁精廢差助力鋁錠去庫(kù)

廢鋁精廢差為626元/噸，環(huán)比漲幅94.41%鋁現(xiàn)貨方面，近期電解鋁去庫(kù)表現(xiàn)良好，終端消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，“碳達(dá)峰、碳中和”以及內(nèi)蒙古雙控政策觸碰電解鋁產(chǎn)能天花板，供應(yīng)端利好鋁價(jià)上周網(wǎng)傳新疆產(chǎn)能限產(chǎn)，市場(chǎng)消息炒作助推鋁價(jià)上行據(jù)我的有色網(wǎng)了解，目前合金熟鋁市場(chǎng)貨源緊張，受廢鋁價(jià)格上漲等因素，部分企業(yè)采購(gòu)鋁錠比例上升，電解鋁市場(chǎng)持續(xù)去庫(kù)，由于鋁價(jià)上漲明顯，廢鋁市場(chǎng)看漲情緒濃厚，價(jià)格被動(dòng)跟漲，導(dǎo)致廢鋁精廢差拉漲明顯。

主編視角

張瑜：2020年上半年中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行與展望

電工圓干近期加工費(fèi)區(qū)間震蕩，但仍有繼續(xù)下跌的趨勢(shì)進(jìn)入4月以來(lái)，海外鋁價(jià)受疫情影響，大幅下跌，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)形成倒掛鋁材出口利潤(rùn)隨之大幅下降，五月甚至出現(xiàn)出口虧損的現(xiàn)象同時(shí)，由于目前海外消費(fèi)依舊處于半停滯狀態(tài)，國(guó)際需求受限在價(jià)差倒掛與消費(fèi)萎靡的雙重作用下，2季度鋁材出口量不甚樂觀 最后，張瑜對(duì)2020年7月份鋁產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了展望其一，短期內(nèi)中國(guó)電解鋁供應(yīng)壓力過(guò)大行業(yè)利潤(rùn)刺激電解鋁企業(yè)新增及復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口鋁錠已進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)；其二，4月申報(bào)廢鋁進(jìn)口的數(shù)量有明顯提升，國(guó)內(nèi)隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，廢舊回收增加，增加國(guó)內(nèi)舊廢鋁供應(yīng)，另外，精廢鋁價(jià)差收斂對(duì)原鋁多添比例有擠出效用，這塊的原鋁增量邊際弱化；其三，國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)已出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，半成品加工費(fèi)已開始回落。

鋁產(chǎn)業(yè)鏈論壇

Mymetal : 2020年第二季度鋁行業(yè)運(yùn)行情況簡(jiǎn)析與展望--《國(guó)貿(mào)期貨&上海鋼聯(lián)銅鋁直播》——鋁篇（登錄下載附件）

進(jìn)入4月以來(lái)，海外鋁價(jià)受疫情影響，大幅下跌，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)形成倒掛鋁材出口利潤(rùn)隨之大幅下降，五月甚至出現(xiàn)出口虧損的現(xiàn)象同時(shí)，由于目前海外消費(fèi)依舊處于半停滯狀態(tài)，國(guó)際需求受限在價(jià)差倒掛與消費(fèi)萎靡的雙重作用下，2季度鋁材出口量不甚樂觀 三、二季度鋁產(chǎn)業(yè)鏈展望 短期內(nèi)中國(guó)電解鋁供應(yīng)壓力過(guò)大行業(yè)利潤(rùn)刺激電解鋁企業(yè)新增及復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口鋁錠已進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)；4月申報(bào)廢鋁進(jìn)口的數(shù)量有明顯提升，國(guó)內(nèi)隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，廢舊回收增加，增加國(guó)內(nèi)舊廢鋁供應(yīng)，另外，精廢鋁價(jià)差收斂對(duì)原鋁多添比例有擠出效用，這塊的原鋁增量邊際弱化；國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)已出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，半成品加工費(fèi)已開始回落。

主編視角

Mymetal：鋁錠現(xiàn)貨緊缺的背后 實(shí)則危機(jī)四伏

前言：自鋁價(jià)在3月下旬大幅下跌之后，電解鋁的社會(huì)庫(kù)存便開啟了降庫(kù)之旅雖然我的有色網(wǎng)鋁團(tuán)隊(duì)也針對(duì)降庫(kù)原因進(jìn)行過(guò)綜合分析，但顯然此刻很有必要再對(duì)其原因敘述一次原因大體包括：1、下游的年前訂單和疫情期間的訂單集中釋放.2、季節(jié)性的補(bǔ)庫(kù)需求.3、原鋁反替代廢鋁.4、大型鋁型材企業(yè)自身購(gòu)買鋁錠鑄棒.5、鋁棒、鋁桿加工費(fèi)高企，鋁水比例比例升高.6、市場(chǎng)投機(jī)性囤貨在降庫(kù)的背景下，鋁價(jià)自4月初反彈，扶搖直上，現(xiàn)貨市場(chǎng)突破13500元/噸。

主編視角