Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（10月13日-10月20日）

與上海鋼聯(lián)8月鋁錠現(xiàn)貨均價18654元/噸對比，全行業(yè)盈利2890元/噸電解鋁利潤空間繼續(xù)擴大②本周現(xiàn)貨市場較弱，下游鋁價接貨較為謹慎，再生鋁市場貨源較為充足③當前消費并無明顯好轉(zhuǎn)，終端消費整體偏弱，鋁加工企業(yè)開工率變化不明顯本周連續(xù)下跌，上漲趨勢已經(jīng)跌破，下周有繼續(xù)回落的可能 總結(jié)：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（9月8日-9月15日）

與上海鋼聯(lián)7月鋁錠現(xiàn)貨均價18354元/噸對比，全行業(yè)盈利2727元/噸成本不斷下移可能會帶動鋁價下跌②鋁價短期連續(xù)上漲，使得進口鋁錠的利潤空間打開，近期不斷有大量的進口鋁錠到貨，可能會加快電解鋁的累庫速度③當前消費并無明顯好轉(zhuǎn)，終端消費整體偏弱，鋁加工企業(yè)開工率變化不明顯鋁價短期漲速過快，下周有回落的可能 總結(jié)：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主。

情緒指數(shù)

2021年1月21日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：某大戶未公開收貨，抑制持貨商挺價情緒，加之由于疫情的不確定性，下游加工企業(yè)或?qū)⒃谠轮邢卵_始逐漸停工停產(chǎn)，需求或?qū)⒂幸欢ㄊ湛s，淡季需求弱勢供應方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進口量增加，供應端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉(zhuǎn)淡，鋁錠庫存出現(xiàn)拐點，但本周累庫幅度有所放緩對價格有一定支撐整體而言，鋁庫存仍處在相對低位，且海外訂單環(huán)比仍在回升，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。

期貨公司評論

2021年1月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：當前鋁現(xiàn)貨流通相對充足，某大戶連續(xù)第二天未公開收貨，抑制持貨商挺價情緒，加之由于疫情的不確定性，下游加工企業(yè)或?qū)⒃谠轮邢卵_始逐漸停工停產(chǎn)，需求或?qū)⒂幸欢ㄊ湛s，淡季需求弱勢供應方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進口量增加，供應端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉(zhuǎn)淡，鋁錠庫存出現(xiàn)拐點，但本周累庫幅度有所放緩對價格有一定支撐。

期貨公司評論

2021年1月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：當前鋁現(xiàn)貨流通相對充足，短期來看由于疫情的不確定性，下游加工企業(yè)或?qū)⒃谠轮邢卵_始逐漸停工停產(chǎn)，需求或?qū)⒂幸欢ㄊ湛s，淡季需求弱勢，電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進口量增加，供應端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉(zhuǎn)淡，鋁錠庫存出現(xiàn)拐點，但本周累庫幅度有所放緩對價格有一定支撐整體而言，鋁庫存仍處在相對低位，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。

期貨公司評論

張瑜：2020年上半年中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈運行與展望

電工圓干近期加工費區(qū)間震蕩，但仍有繼續(xù)下跌的趨勢進入4月以來，海外鋁價受疫情影響，大幅下跌，國內(nèi)外鋁價形成倒掛鋁材出口利潤隨之大幅下降，五月甚至出現(xiàn)出口虧損的現(xiàn)象同時，由于目前海外消費依舊處于半停滯狀態(tài)，國際需求受限在價差倒掛與消費萎靡的雙重作用下，2季度鋁材出口量不甚樂觀 最后，張瑜對2020年7月份鋁產(chǎn)業(yè)鏈進行了展望其一，短期內(nèi)中國電解鋁供應壓力過大行業(yè)利潤刺激電解鋁企業(yè)新增及復產(chǎn)，進口鋁錠已進入中國市場；其二，4月申報廢鋁進口的數(shù)量有明顯提升，國內(nèi)隨著經(jīng)濟活動恢復，廢舊回收增加，增加國內(nèi)舊廢鋁供應，另外，精廢鋁價差收斂對原鋁多添比例有擠出效用，這塊的原鋁增量邊際弱化；其三，國內(nèi)下游消費已出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，半成品加工費已開始回落。

鋁產(chǎn)業(yè)鏈論壇

2020年6月5日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：鋁價昨日震蕩上行去庫仍在進行，現(xiàn)貨依舊偏強國內(nèi)價格的不斷走強，鋁錠進口利潤擴大，進口鋁錠持續(xù)涌入國內(nèi)市場冶煉廠亦開始新投復產(chǎn)，供應端短期對鋁價上行存有壓力但短期鋁廠惜售，下游囤貨以及有部分替代廢鋁等影響，鋁錠市場庫存仍在持續(xù)，建議繼續(xù)關注電解鋁去庫持續(xù)性預計二季度鋁價仍維持偏強走勢而海外疫情蔓延迅猛，以鋁輪轂、鋁汽車壓鑄件等產(chǎn)品為代表，出口訂單恐繼續(xù)大幅下滑，海外多數(shù)鋁加工企業(yè)關閉，需求下降，消費難以重啟，拖累中國鋁出口。

期貨公司評論

《中國鋁市場一周報告》2020年第20期

電解鋁：短期從供需面來看，行業(yè)利潤刺激電解鋁企業(yè)新增及復產(chǎn)，并且隨著國內(nèi)外經(jīng)濟活動恢復，廢鋁進口的數(shù)量有明顯提升，廢舊回收增加，增加國內(nèi)舊廢鋁供應，疊加進口鋁錠的持續(xù)進入，電解鋁供應壓力加大需求面來看，國內(nèi)下游消費已出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，半成品加工費已開始回落出口訂單在國內(nèi)外價差倒掛的情況下，難以有較好表現(xiàn)短期低庫存下鋁價波動性恐進一步走強，鋁價維持高位震蕩走勢，區(qū)間為13000-13500元/噸。

周報

2020年6月3日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁昨日收跌，走勢轉(zhuǎn)弱目前市場對于消費轉(zhuǎn)弱情緒漸增國內(nèi)價格的不斷走強，鋁錠進口利潤擴大，進口鋁錠持續(xù)涌入國內(nèi)市場冶煉廠亦開始新投復產(chǎn)，供應端短期對鋁價上行存有壓力但短期鋁廠惜售，下游囤貨以及有部分替代廢鋁等影響，鋁錠市場庫存仍在持續(xù)，建議繼續(xù)關注電解鋁去庫持續(xù)性預計二季度鋁價仍維持偏強走勢而海外疫情蔓延迅猛，以鋁輪轂、鋁汽車壓鑄件等產(chǎn)品為代表，出口訂單恐繼續(xù)大幅下滑，海外多數(shù)鋁加工企業(yè)關閉，需求下降，消費難以重啟，拖累中國鋁出口。

期貨公司評論

2020年6月4日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：鋁價昨日震蕩，上行動力轉(zhuǎn)弱市場對于消費轉(zhuǎn)弱情緒漸增，但去庫仍在進行國內(nèi)價格的不斷走強，鋁錠進口利潤擴大，進口鋁錠持續(xù)涌入國內(nèi)市場冶煉廠亦開始新投復產(chǎn)，供應端短期對鋁價上行存有壓力但短期鋁廠惜售，下游囤貨以及有部分替代廢鋁等影響，鋁錠市場庫存仍在持續(xù)，建議繼續(xù)關注電解鋁去庫持續(xù)性預計二季度鋁價仍維持偏強走勢而海外疫情蔓延迅猛，以鋁輪轂、鋁汽車壓鑄件等產(chǎn)品為代表，出口訂單恐繼續(xù)大幅下滑，海外多數(shù)鋁加工企業(yè)關閉，需求下降，消費難以重啟，拖累中國鋁出口。

期貨公司評論

2020年6月2日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁昨日繼續(xù)上漲，走勢強勢倫鋁亦收陽國內(nèi)價格的不斷走強，鋁錠進口利潤擴大，進口鋁錠持續(xù)涌入國內(nèi)市場冶煉廠亦開始新投復產(chǎn)，供應端短期對鋁價上行存有壓力但短期鋁廠惜售，下游囤貨以及有部分替代廢鋁等影響，鋁錠市場庫存大幅去化，建議繼續(xù)關注電解鋁去庫持續(xù)性預計二季度鋁價仍維持偏強走勢而海外疫情蔓延迅猛，以鋁輪轂、鋁汽車壓鑄件等產(chǎn)品為代表，出口訂單恐繼續(xù)大幅下滑，海外多數(shù)鋁加工企業(yè)關閉，需求下降，消費難以重啟，拖累中國鋁出口。

期貨公司評論

2020年5月28日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：鋁錠昨日延續(xù)偏強震蕩鋁錠進口利潤維持，冶煉廠亦開始新投復產(chǎn)，供應端短期對鋁價上行存有壓力但短期鋁廠惜售，下游囤貨以及有部分替代廢鋁等影響，鋁錠市場庫存大幅去化，但終端消費的真實性尚待求證建議繼續(xù)關注電解鋁去庫速度，預計五月上旬鋁價仍維持偏強走勢而海外疫情蔓延迅猛，以鋁輪轂、鋁汽車壓鑄件等產(chǎn)品為代表，出口訂單恐繼續(xù)大幅下滑，海外多數(shù)鋁加工企業(yè)關閉，需求下降，消費難以重啟，拖累中國鋁出口。

期貨公司評論

Mymetal : 2020年第二季度鋁行業(yè)運行情況簡析與展望--《國貿(mào)期貨&上海鋼聯(lián)銅鋁直播》——鋁篇（登錄下載附件）

進入4月以來，海外鋁價受疫情影響，大幅下跌，國內(nèi)外鋁價形成倒掛鋁材出口利潤隨之大幅下降，五月甚至出現(xiàn)出口虧損的現(xiàn)象同時，由于目前海外消費依舊處于半停滯狀態(tài)，國際需求受限在價差倒掛與消費萎靡的雙重作用下，2季度鋁材出口量不甚樂觀 三、二季度鋁產(chǎn)業(yè)鏈展望 短期內(nèi)中國電解鋁供應壓力過大行業(yè)利潤刺激電解鋁企業(yè)新增及復產(chǎn)，進口鋁錠已進入中國市場；4月申報廢鋁進口的數(shù)量有明顯提升，國內(nèi)隨著經(jīng)濟活動恢復，廢舊回收增加，增加國內(nèi)舊廢鋁供應，另外，精廢鋁價差收斂對原鋁多添比例有擠出效用，這塊的原鋁增量邊際弱化；國內(nèi)下游消費已出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，半成品加工費已開始回落。

主編視角

2020年5月29日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁昨日延續(xù)上漲勢態(tài)，偏強震蕩倫鋁震蕩鋁錠進口利潤維持，冶煉廠亦開始新投復產(chǎn)，供應端短期對鋁價上行存有壓力但短期鋁廠惜售，下游囤貨以及有部分替代廢鋁等影響，鋁錠市場庫存大幅去化，但終端消費的真實性尚待求證建議繼續(xù)關注電解鋁去庫速度，預計二季度鋁價仍維持偏強走勢而海外疫情蔓延迅猛，以鋁輪轂、鋁汽車壓鑄件等產(chǎn)品為代表，出口訂單恐繼續(xù)大幅下滑，海外多數(shù)鋁加工企業(yè)關閉，需求下降，消費難以重啟，拖累中國鋁出口。

期貨公司評論

Mymetal：下游消費增長力度已出現(xiàn)減弱--《國元期貨&上海鋼聯(lián)銅鋁直播》-- 鋁篇

4月中旬，隨著鋁價強勢反彈，電解鋁企業(yè)開工率穩(wěn)定，震蕩區(qū)間2200-2300元/噸 電解鋁方面：電解鋁成本下滑，行業(yè)利潤回升，冶煉廠減產(chǎn)檢修意愿不強，二季度電解供應維持穩(wěn)定電解鋁降庫明顯，主要原因有三，一季度積攢的剛性消費在4月集中釋放；廢鋁供應短缺原鋁開始替代；鋁價處于歷史低位，加工廠存在備貨行為鑒于近期大戶在華東華南兩大市場大量收貨，疊加進口鋁錠的量在短期內(nèi)造成的沖擊有限，鋁價大概率偏強震蕩。

主編視角