Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月31日-4月3日）

本周鋁價(jià)重心下移，西南鋁廠多數(shù)已完成復(fù)產(chǎn)，但電解鋁企業(yè)整體產(chǎn)量運(yùn)行穩(wěn)定，需求分化下，鋁水流向或有變化，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端增量有限國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)延續(xù)去化趨勢(shì)，周內(nèi)降至77.4萬(wàn)噸，去化速度加快氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩不改，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格承壓下行，削弱成本端支撐需求端，光伏集中搶裝、新能源汽車需求強(qiáng)勁、近期鋁線纜企業(yè)需求強(qiáng)勁，電網(wǎng)各地工程集中交貨助力去庫(kù)但鋁棒加工費(fèi)持續(xù)低迷，疊加廢鋁供應(yīng)改善，抑制鋁錠需求。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.22-3.28）

（三）電解鋁： 上周基本面方面，西南復(fù)產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端增量影響有限，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化需求端：光伏、新能源汽車需求強(qiáng)勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫(kù)綜合來(lái)看，基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空重點(diǎn)關(guān)注關(guān)稅政策落地后，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒是否升溫，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì) （四）冷軋: 上周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格窄幅偏弱運(yùn)行為主，上周市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體幅度變化較小，全國(guó)冷軋板卷價(jià)格均價(jià)較上一周下跌3元/噸。

周報(bào)

Mysteel：12月電解鋁行業(yè)虧損加劇 企業(yè)在降本增效中艱難前行

與當(dāng)月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)20078元/噸對(duì)比，全行業(yè)虧損586元/噸，自2020年5月以來(lái)首次出現(xiàn)理論虧損11-12月電解鋁成本大幅上升的同時(shí)鋁價(jià)走勢(shì)疲弱，加劇了鋁廠的經(jīng)營(yíng)壓力 1-12月全行業(yè)加權(quán)平均完全成本17432元/噸，年度平均利潤(rùn)2488元/噸與2023年相比利潤(rùn)增加100元/噸 圖1 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來(lái)源:Mysteel 外購(gòu)電價(jià)上漲 西南區(qū)域鋁廠電力成本顯著抬升 12月煤炭價(jià)格呈現(xiàn)陰跌走勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

一德期貨：氧化鋁謹(jǐn)慎對(duì)待

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤于20745元/噸，氧化鋁收盤于4916元/噸，倫鋁價(jià)格收盤于2595.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無(wú)明顯變化，西南地區(qū)長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)?？傆?jì)25萬(wàn)噸，西南地區(qū)枯水期沒(méi)有減產(chǎn)預(yù)期鋁錠鋁棒庫(kù)存雙去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水收窄，終端消費(fèi)保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)尤其線材氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，電解鋁廠原料庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)攀升。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：滬鋁謹(jǐn)慎對(duì)待

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤于20720元/噸，氧化鋁收盤于4790元/噸，倫鋁價(jià)格收盤于2613.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無(wú)明顯變化，西南地區(qū)長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)?？傆?jì)25萬(wàn)噸，西南地區(qū)枯水期沒(méi)有減產(chǎn)預(yù)期鋁錠鋁棒庫(kù)存雙去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水收窄，終端消費(fèi)保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)尤其線材氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，電解鋁廠原料庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)攀升。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：廢鋁進(jìn)口新政出臺(tái) 預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量

美元收跌，有色金屬漲跌不一，倫鋁日內(nèi)波動(dòng)幅度較大基本面方面，近期西北鐵路運(yùn)力逐步恢復(fù)，同時(shí)企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對(duì)鋁加工廠開工率影響仍相對(duì)有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級(jí)別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動(dòng)，關(guān)注原材料價(jià)格上漲及緊缺對(duì)電解鋁企業(yè)投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的影響廢鋁進(jìn)口新政預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[氟化鹽]:氟化鹽市場(chǎng)日評(píng)（20240314）

需求端，鋁價(jià)震蕩調(diào)整，現(xiàn)貨鋁價(jià)上漲，華東鋁錠買興不佳，持貨商隨之下調(diào)價(jià)格出貨，但需方補(bǔ)貨有限，電解鋁去庫(kù)少，氟化鋁采購(gòu)情緒不佳月初招標(biāo)結(jié)束，招標(biāo)量等交付，散單觀望情緒重成本面，螢石行情區(qū)間震蕩，南北方市場(chǎng)價(jià)差縮小，硫酸市場(chǎng)局部探長(zhǎng)后高位穩(wěn)定，氧化鋁重心稍有回彈，成本環(huán)比昨日微漲目前氟化鋁行業(yè)頭部企業(yè)營(yíng)收持平或微利，小廠虧損為主，受成本壓力制約廠家利潤(rùn)倒掛未提振開工，消耗庫(kù)存為主截止目前，氟化鋁主流成交價(jià)參考華東地區(qū)8800-9000元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流8900-9100元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流9000-9200元/噸送到。

日評(píng)

[氟化鹽]:氟化鹽市場(chǎng)日評(píng)（20240222）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 1）氟化鋁工廠訂單情況不佳，開工情況下滑，降幅減產(chǎn) 3）下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期，保持剛需接單，冰晶石市場(chǎng)主流送到價(jià)參考7500-8500元/噸（高低冰）。

日評(píng)

[氟化鋁]：12月15國(guó)內(nèi)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】：氟化鋁市場(chǎng)區(qū)間震蕩，部分廠家有低價(jià)入市，近期惡劣天氣影響貨運(yùn)物流，訂單進(jìn)程推進(jìn)多有延時(shí)，工廠開工負(fù)荷稍微降負(fù)，月度合約訂單為主，新簽訂單散單稀少，新月大型鋁廠招標(biāo)定價(jià)區(qū)間滑落400-500元/噸，市場(chǎng)松動(dòng)，信心打擊強(qiáng)度大，利潤(rùn)空間變薄云南限電，下游電解鋁采購(gòu)力度有限，氟化鋁需求走弱，氟化鋁供應(yīng)面近期無(wú)大型檢修或停車計(jì)劃，剛需供應(yīng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[螢石日評(píng)]：成本松動(dòng)（20231030）

昨日下游電解鋁華南市場(chǎng)出多接少，華南鋁錠交投一般，接貨氛圍慘淡，持貨商挺價(jià)無(wú)力報(bào)價(jià)下調(diào)至當(dāng)月票報(bào)貼20元/噸，下月票貼30到50元/噸截止目前，氟化鋁主流成交價(jià)參考華東地區(qū)10400元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流10200元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流10200元/噸送到 3）制冷劑 二氯甲烷偏弱，制冷劑R32供需博弈成本端來(lái)看，無(wú)水氫氟酸市場(chǎng)趨弱運(yùn)行，截止發(fā)稿，國(guó)內(nèi)無(wú)水氫氟酸市場(chǎng)主流送到價(jià)暫參考10800-11200元/噸；二氯甲烷市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，截止發(fā)稿，山東市場(chǎng)主流價(jià)格參考2620-2700元/噸出廠；成本面弱勢(shì)下行。

氫氟酸

Mysteel：即將破300！鋁滬粵價(jià)差走擴(kuò)是必然

今年6-7月隨著鋁水比例的下降、鑄錠量有所增加，無(wú)錫佛山鋁錠社會(huì)庫(kù)存均維持環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，而7月下旬開始，受云南電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)釋放產(chǎn)量影響，佛山地區(qū)鋁錠庫(kù)存轉(zhuǎn)超無(wú)錫且差異持續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)無(wú)錫對(duì)佛山價(jià)格升水持續(xù)徐維持在150元/噸以上，甚至在200元/噸以上的情況也頻繁發(fā)生 滬粵兩地鋁錠現(xiàn)貨庫(kù)存量及價(jià)差對(duì)比（萬(wàn)噸，元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從對(duì)比去年以來(lái)佛山地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存的入庫(kù)來(lái)源來(lái)看，西南地區(qū)貨源的占比顯著提高，這樣導(dǎo)致在滬粵價(jià)差持續(xù)高于兩地海運(yùn)成本（約150元/噸，一周運(yùn)輸周期）的時(shí)候，發(fā)往佛山的冶煉廠貨源地貨物改變流向至無(wú)錫的成本更高，需要更大價(jià)差才能刺激西南貨源地跨地區(qū)流轉(zhuǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：ADC12價(jià)格或先揚(yáng)后抑

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿前，Mysteel華東ADC12價(jià)格為19200元/噸，Mysteel華南ADC12價(jià)格為19300元/噸，Mysteel西南ADC12價(jià)格為19300元/噸從與原鋁的價(jià)差來(lái)看，8月至9月初，兩者基本無(wú)價(jià)差但由于原鋁現(xiàn)貨庫(kù)存較低，價(jià)格上漲動(dòng)力較強(qiáng)；ADC12僅有成本支撐現(xiàn)而沒(méi)有終端需求支持，顯得跟漲乏力考慮到假期間也有進(jìn)口鋁錠貨源入庫(kù)，預(yù)計(jì)電解鋁累庫(kù)會(huì)對(duì)價(jià)格形成壓制；現(xiàn)階段ADC12低于原鋁價(jià)格400元/噸左右，但兩者價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力不同，預(yù)計(jì)節(jié)后ADC12價(jià)格先保持強(qiáng)勢(shì)，縮小與原鋁的價(jià)差，隨后因成本下降而表現(xiàn)震蕩下跌。

熱點(diǎn)分析

國(guó)信期貨：鋁延續(xù)震蕩偏弱

鋁方面，云南復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏松的壓力加大，關(guān)注四川電解鋁產(chǎn)能的運(yùn)行情況；需求端在淡季預(yù)計(jì)繼續(xù)回落，鋁錠庫(kù)存繼續(xù)下降并處于歷史同期低位，隨著鋁水比回落，后續(xù)鋁錠及鋁棒將面臨庫(kù)存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)有效帶動(dòng)氧化鋁需求預(yù)期，近期氧化鋁現(xiàn)貨止跌，西南地區(qū)氧化鋁價(jià)格上漲，南北價(jià)差縮小 總體來(lái)說(shuō)，銅預(yù)計(jì)高位震蕩，鋁延續(xù)震蕩偏弱，建議震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：電解鋁再次出現(xiàn)部分減產(chǎn)的可能

周一夜間，滬鋁上漲0.5%，報(bào)收18045元/噸，倫鋁上漲0.61%，報(bào)收2154美元/噸氧化鋁上漲0.21%，報(bào)收2820元/噸 鋁方面，供應(yīng)端，四川產(chǎn)能再現(xiàn)擾動(dòng)，但目前來(lái)說(shuō)，在云南大規(guī)模復(fù)產(chǎn)的情況下影響預(yù)計(jì)有限，后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注電力供需偏緊下各電解鋁主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能運(yùn)行情況，以及鋁廠的復(fù)產(chǎn)積極性；需求淡季延續(xù)，鋁錠維持低庫(kù)存，但目前已出現(xiàn)累庫(kù)預(yù)期 氧化鋁方面，電解鋁再次出現(xiàn)部分減產(chǎn)的可能，西南地區(qū)需求預(yù)期或?qū)⑹艿接绊?，河南部分產(chǎn)能因礦石產(chǎn)量減少受到影響，支撐北方產(chǎn)區(qū)價(jià)格。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：前期多單繼續(xù)持有，可逢低做多

其中，新能源車市場(chǎng)零售305.9萬(wàn)輛，增長(zhǎng)36%未來(lái)新能源汽車對(duì)鋁需求的帶動(dòng)仍然值得期待當(dāng)前鋁下游需求處于淡季，鋁錠庫(kù)存繼續(xù)下降并處于歷史同期低位，隨著鋁水比回落，后續(xù)鋁錠及鋁棒將面臨庫(kù)存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，近期現(xiàn)貨價(jià)格止跌，供應(yīng)端穩(wěn)定，西南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)廣西等地氧化鋁需求量，地區(qū)內(nèi)價(jià)格回升礦石價(jià)格堅(jiān)挺，未來(lái)成本或稍有上移 總體來(lái)說(shuō)，鋁延續(xù)震蕩偏弱，建議震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（6月25日-6月30日）

②云南電解鋁復(fù)產(chǎn)，雖然市場(chǎng)對(duì)西南地區(qū)鋁錠供應(yīng)增量有一定預(yù)期，但考慮電解槽投產(chǎn)特點(diǎn)、復(fù)產(chǎn)初期對(duì)鋁錠有所消耗，預(yù)計(jì)云南省電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能在7月份才能體現(xiàn)產(chǎn)量，在此北方鑄錠增量落實(shí)之前，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)維持偏緊狀態(tài) 空方觀點(diǎn)匯總：①鋁錠現(xiàn)貨升水過(guò)高，節(jié)后伴隨鋁錠的流通，區(qū)域內(nèi)的現(xiàn)貨短缺將得到緩解，市場(chǎng)將重回理性，一旦升貼水回歸到正常水平，廢鋁價(jià)格將會(huì)大幅下跌②6月21日Mysteel光亮鋁線精廢差為594元/噸，廢鋁供應(yīng)商積極出貨，但再生鋁廠訂單較差，按需采購(gòu)為主，供應(yīng)商出貨困難，精廢差的不斷擴(kuò)大可能會(huì)帶動(dòng)鋁價(jià)下跌。

情緒指數(shù)

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（6.12-6.16）

三、汽車行業(yè)原材料基本面分析——有色金屬材料篇 主要內(nèi)容摘要⑤——鋁：降雨增量預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)電解鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐漸加強(qiáng) 西南地區(qū)降雨增量預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)電解鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐漸加強(qiáng)，而需求維持偏弱態(tài)勢(shì)，中間環(huán)節(jié)加工品壓力增加，而鋁棒加工費(fèi)維持偏弱水平，鋁錠低庫(kù)存帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)尚可，預(yù)計(jì)階段性對(duì)鋁水比例有所影響。

汽車

Mysteel：家電原材料周報(bào)（6.12-6.16）

整體來(lái)看，6-8月也是家電行業(yè)傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，加上高溫天氣逐漸增多，戶外作業(yè)有啥減少，短期需求沒(méi)有明顯改善，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)涂鍍市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒁苑€(wěn)為主 三、家電行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——鋁：降雨增量預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)電解鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐漸加強(qiáng) 西南地區(qū)降雨增量預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)電解鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐漸加強(qiáng)，而需求維持偏弱態(tài)勢(shì)，中間環(huán)節(jié)加工品壓力增加，而鋁棒加工費(fèi)維持偏弱水平，鋁錠低庫(kù)存帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)尚可，預(yù)計(jì)階段性對(duì)鋁水比例有所影響。

家電

【氟化鋁】：6月9日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

供應(yīng)端，南方市場(chǎng)較北方市場(chǎng)偏緊，價(jià)格略高北方，整體廠家開工中位，一般僅做供下游大型鋁廠訂單量；需求端，下游電解鋁昨日略有漲幅，佛山地區(qū)鋁錠成交價(jià)在18450-18470元/噸，均價(jià)18460元/噸，較上個(gè)交易日漲80元/噸華東地區(qū)電解鋁參考18300元/噸附近華東地區(qū)氟化鋁主流成交價(jià)參考8700元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流成交價(jià)參考8700元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流成交價(jià)參考8800元/噸送到。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

【氟化鋁】：5月30日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

一、關(guān)注點(diǎn) 1、成本面 （1）螢石：價(jià)格高位僵持，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎，山東地區(qū)送到價(jià)參考3100-3300元/噸。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情