國信期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)下，電解鋁成本持續(xù)抬升，但鋁冶煉環(huán)節(jié)盈利空間仍然較大，成本變化對于鋁價(jià)的影響有限 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，隨著鋁價(jià)回調(diào)，近期下游采購備貨情緒有所回暖，且鋁線纜板塊需求在淡季仍有一定支撐，鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時(shí)難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐整體而言，國內(nèi)利多政策給予鋁價(jià)向上驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁價(jià)格區(qū)間看向19500-21000元/噸

周五夜間，滬鋁報(bào)收20645元/噸，下跌0.34%，倫鋁報(bào)收2602美元/噸，下跌0.15%隨著氧化鋁價(jià)格的反彈，電解鋁成本小幅上漲，但不改較高的盈利能力，未來關(guān)注煤炭價(jià)格的反彈，或進(jìn)一步抬升電解鋁生產(chǎn)成本 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，而下游鋁加工企業(yè)開工率將持續(xù)下降，消費(fèi)淡季特征明顯，將成為價(jià)格的壓制因素鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時(shí)難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐。

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廣州期貨；氧化鋁弱勢整理

四川復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放完畢，山西、貴州仍有電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，電解鋁利潤在成本坍塌的影響下快速修復(fù)，高利潤刺激廠家積極投產(chǎn)，生產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，終端需求進(jìn)入金三銀四旺季，出口消費(fèi)情緒偏弱，內(nèi)需提振有限，但從電解鋁絕對庫存水平上看目前位置保持在歷史偏低位且累庫節(jié)奏逐步放緩，進(jìn)入旺季后是去庫周期 氧化鋁供應(yīng)過剩但需求相對穩(wěn)定，價(jià)格偏弱震蕩但下方空間有限，歐美鋼鋁關(guān)稅對等加征實(shí)際緩解了我國鋁材出口壓力情緒，供應(yīng)端保持高位，內(nèi)需進(jìn)入“金三銀四”旺季仍有樂觀預(yù)期，鋁棒+鋁錠庫存配合去庫，庫存絕對位置與同期水平相比較低，支撐鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

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廣州期貨：氧化鋁弱勢震蕩

四川復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放完畢，山西、貴州仍有電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，電解鋁利潤在成本坍塌的影響下快速修復(fù)，高利潤刺激廠家積極投產(chǎn)，生產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，終端需求進(jìn)入金三銀四旺季，出口消費(fèi)情緒偏弱，內(nèi)需提振有限，但從電解鋁絕對庫存水平上看目前位置保持在歷史偏低位且累庫節(jié)奏逐步放緩，進(jìn)入旺季后是去庫周期 氧化鋁供應(yīng)過剩但需求相對穩(wěn)定，價(jià)格偏弱震蕩但下方空間有限，歐美鋼鋁關(guān)稅對等加征實(shí)際緩解了我國鋁材出口壓力情緒，供應(yīng)端保持高位，內(nèi)需進(jìn)入“金三銀四”旺季仍有樂觀預(yù)期，鋁棒+鋁錠庫存配合去庫，庫存絕對位置與同期水平相比較低，支撐鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

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Mysteel朝聞鋁市： 美元指數(shù)加速跌至兩個(gè)月新低 預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

中國1月新增社會(huì)融資7.06萬億元，為歷史同期增量最高1月新增人民幣貸款5.13萬億元，M2-M1剪刀差繼續(xù)收窄基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫，電解鋁廠內(nèi)庫存降幅明顯國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價(jià)格上漲將拉動(dòng)國內(nèi)鋁價(jià)同步上漲近期下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇中，華東相對快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫周期，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間寬幅震蕩。

行情簡評

廣州期貨：滬鋁短期偏強(qiáng)震蕩

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表示降息50BP，并表示年內(nèi)仍有50個(gè)BP的降息空間，美元指數(shù)承壓運(yùn)行，小幅提振有色價(jià)格國內(nèi)來看，礦端補(bǔ)充依舊緊張，進(jìn)口氧化鋁價(jià)格高位倒掛，鋁廠采購國產(chǎn)貨意愿較高，全國氧化鋁庫存在歷史低位，市場現(xiàn)貨稀缺推高氧化鋁價(jià)，同步強(qiáng)化電解鋁生產(chǎn)成本支撐，目前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位，電力能源多渠道補(bǔ)充增強(qiáng)了電解鋁產(chǎn)能生產(chǎn)穩(wěn)定性，下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，新能源汽車消費(fèi)同比增長明顯，光伏排產(chǎn)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)仍為拖累，鋁棒庫存累積，鋁錠庫存明顯去化。

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【證券日報(bào)】國內(nèi)電解鋁開工產(chǎn)能逼近4200萬噸高位，專家預(yù)判鋁企第三季度盈利持續(xù)改善

有業(yè)內(nèi)人士表示對《證券日報(bào)》記者：“近期，電解鋁全球庫存處于歷史低位，預(yù)計(jì)電解鋁行業(yè)供需關(guān)系將長周期持續(xù)改善，疊加電解鋁原料價(jià)格下跌成本下行，第三季度電解鋁行業(yè)盈利或改善” 從供給端來看，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部電解鋁分析師姚馨對《證券日報(bào)》記者表示：“Mysteel綜合2023年7月整體的供應(yīng)、需求、鋁錠及鋁棒社會(huì)庫存及廠庫等情況，判斷當(dāng)月理論供應(yīng)短缺6.6萬噸，供需缺口環(huán)比稍有擴(kuò)大。

媒體報(bào)道

國信期貨：滬鋁供增需減局面維持，鋁及氧化鋁震蕩運(yùn)行

周五夜間，滬鋁下跌0.54%，報(bào)收18265元/噸，倫鋁下跌0.42%，報(bào)收2273.5美元/噸氧化鋁下跌1.04%，報(bào)收2764元/噸 鋁方面，上周供應(yīng)端整體在產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)增加，下游鋁加工行業(yè)開工率繼續(xù)下降，鋁錠庫存雖處于歷史低位，但目前已出現(xiàn)累庫，未來累庫壓力大，整體供增需減利空鋁價(jià) 氧化鋁方面，上周現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，電解鋁復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)氧化鋁需求，而中長期來看，供應(yīng)端預(yù)計(jì)仍有增量，電解鋁后期復(fù)產(chǎn)不確定性大，對氧化鋁的需求并不明朗。

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國信期貨：鋁延續(xù)震蕩偏弱

鋁方面，云南復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏松的壓力加大，關(guān)注四川電解鋁產(chǎn)能的運(yùn)行情況；需求端在淡季預(yù)計(jì)繼續(xù)回落，鋁錠庫存繼續(xù)下降并處于歷史同期低位，隨著鋁水比回落，后續(xù)鋁錠及鋁棒將面臨庫存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)有效帶動(dòng)氧化鋁需求預(yù)期，近期氧化鋁現(xiàn)貨止跌，西南地區(qū)氧化鋁價(jià)格上漲，南北價(jià)差縮小 總體來說，銅預(yù)計(jì)高位震蕩，鋁延續(xù)震蕩偏弱，建議震蕩思路對待。

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國信期貨：前期多單繼續(xù)持有，可逢低做多

其中，新能源車市場零售305.9萬輛，增長36%未來新能源汽車對鋁需求的帶動(dòng)仍然值得期待當(dāng)前鋁下游需求處于淡季，鋁錠庫存繼續(xù)下降并處于歷史同期低位，隨著鋁水比回落，后續(xù)鋁錠及鋁棒將面臨庫存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，近期現(xiàn)貨價(jià)格止跌，供應(yīng)端穩(wěn)定，西南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)廣西等地氧化鋁需求量，地區(qū)內(nèi)價(jià)格回升礦石價(jià)格堅(jiān)挺，未來成本或稍有上移 總體來說，鋁延續(xù)震蕩偏弱，建議震蕩思路對待。

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【財(cái)聯(lián)社】低庫存+強(qiáng)預(yù)期！銅鋁有色市場迎回暖，企業(yè)利潤走高

銅鋁有色行業(yè)迎回暖在近期國內(nèi)疫情防控優(yōu)化及地產(chǎn)政策利好釋放，疊加銅、鋁錠社庫達(dá)到歷史低點(diǎn)，下游消費(fèi)預(yù)期有所恢復(fù)，市場價(jià)格及行業(yè)利潤開始走高業(yè)內(nèi)分析人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，隨著防疫防控優(yōu)化，下游加工及終端需求釋放，疊加地產(chǎn)政策刺激需求，以及新能源領(lǐng)域的增量，預(yù)計(jì)2023年銅、鋁等有色市場同比明顯回暖 低庫存空頭“不敢入場”，強(qiáng)預(yù)期價(jià)格抬升鋁企利潤恢復(fù) 至12月5日，Mysteel統(tǒng)計(jì)主要地區(qū)鋁錠社會(huì)庫存為50.9萬噸，創(chuàng)2017年1月以來新低，而截至12月1日，電解鋁冶煉廠庫存7.1萬噸，也處于偏低水平。

媒體報(bào)道

低庫存+強(qiáng)預(yù)期！銅鋁有色市場迎回暖，企業(yè)利潤走高

銅鋁有色行業(yè)迎回暖在近期國內(nèi)疫情防控優(yōu)化及地產(chǎn)政策利好釋放，疊加銅、鋁錠社庫達(dá)到歷史低點(diǎn)，下游消費(fèi)預(yù)期有所恢復(fù)，市場價(jià)格及行業(yè)利潤開始走高業(yè)內(nèi)分析人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，隨著防疫防控優(yōu)化，下游加工及終端需求釋放，疊加地產(chǎn)政策刺激需求，以及新能源領(lǐng)域的增量，預(yù)計(jì)2023年銅、鋁等有色市場同比明顯回暖 低庫存空頭“不敢入場”，強(qiáng)預(yù)期價(jià)格抬升鋁企利潤恢復(fù) 至12月5日，Mysteel統(tǒng)計(jì)主要地區(qū)鋁錠社會(huì)庫存為50.9萬噸，創(chuàng)2017年1月以來新低，而截至12月1日，電解鋁冶煉廠庫存7.1萬噸，也處于偏低水平。

國內(nèi)資訊

期貨日報(bào)：鋁價(jià)振蕩偏強(qiáng)是主基調(diào)

自2021年11月以來，鋁價(jià)呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局主要原因是歐洲能源價(jià)格大幅上升，引發(fā)國外冶煉廠減產(chǎn)潮今年2月，俄烏沖突進(jìn)一步加劇國外市場對電價(jià)上漲和電解鋁供應(yīng)短缺的憂慮，歐美連續(xù)加碼對俄羅斯的制裁，使得全球供應(yīng)緊張局面再度升級(jí)隨著全球鋁錠顯性庫存持續(xù)減少，內(nèi)外盤價(jià)差達(dá)到歷史高位在高利潤驅(qū)動(dòng)下，歐洲買家不惜支付高額運(yùn)費(fèi)尋求一萬公里以外的貨源，我國電解鋁和鋁材出口量由此創(chuàng)歷史新高 進(jìn)口源發(fā)生變化 原鋁實(shí)現(xiàn)兩年多來首次凈進(jìn)口，進(jìn)口源變化明顯。

市場播報(bào)

Mysteel：2022年4月中國電解鋁進(jìn)出口數(shù)據(jù)簡析

截至目前，外強(qiáng)內(nèi)弱的價(jià)格結(jié)構(gòu)依然不允許進(jìn)口貨源流入，而出口亦不是最佳時(shí)機(jī)，預(yù)計(jì)5月進(jìn)口鋁錠以及出口鋁錠都將維持低位 根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，4月份未鍛軋鋁及鋁材出口量達(dá)到59.67萬噸，同比增長 36.5%，國內(nèi)電解鋁企業(yè)投產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，歐洲地區(qū)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)仍需時(shí)日，而出口利潤仍處于歷史高位區(qū)間，短期海外鋁需求持續(xù)改善仍將帶動(dòng)國內(nèi)出口

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：鋁價(jià)上漲 現(xiàn)貨市場成交回暖

四、明日預(yù)測 供應(yīng)方面，國內(nèi)供應(yīng)方面基本維持穩(wěn)定運(yùn)行，電解鋁產(chǎn)能新增放緩，前期投產(chǎn)產(chǎn)量繼續(xù)釋放需求方面，上海疫情解封在即，當(dāng)?shù)亟K端行業(yè)提前備貨需求拉高鋁加工企業(yè)開工率；另外，廢鋁的短缺以及精廢差差距較小促使原鋁替代廢鋁窗口打開，鋁錠消費(fèi)邊際好轉(zhuǎn)明顯庫存方面，隨著疫情好轉(zhuǎn)以及政策對運(yùn)輸方面的支持國內(nèi)社會(huì)庫存周內(nèi)持續(xù)去庫，海外庫存下滑至51萬噸左右，處于歷史低位總體來看，在階段性補(bǔ)庫行情以及廢鋁的替代作用下，電解鋁價(jià)格將維持上漲趨勢。

日報(bào)

Mysteel：帶你了解鋼聯(lián)電解鋁價(jià)格（附價(jià)格查詢指南）

秉承獨(dú)立可觀態(tài)度，恪守第三方立場，如實(shí)反饋市場信息；做到及時(shí)準(zhǔn)確，及時(shí)采集和發(fā)布完備的采集監(jiān)督流程與價(jià)格驗(yàn)證體系；連續(xù)且全面是我們的宗旨，擁有完整連續(xù)的歷史價(jià)格覆蓋重點(diǎn)有色交易商品市場 二、查找Mysteel電解鋁價(jià)格的三種方式 ①關(guān)于網(wǎng)頁版 查詢網(wǎng)址：https://dianjielv.mysteel.com/ ②關(guān)于手機(jī)版 掃描二維碼免費(fèi)領(lǐng)取30天使用權(quán)限 打開“我的鋼鐵網(wǎng)”APP，選擇有色金屬-鋁-價(jià)格欄目，篩選“Mysteel鋁錠報(bào)價(jià)” ③關(guān)于短信訂閱 打開“我的鋼鐵網(wǎng)”APP，點(diǎn)擊“短信”-搜索關(guān)鍵字“A00鋁錠”，即可訂閱所有A00鋁錠價(jià)格信息。

熱點(diǎn)分析

我的有色：李琦：2月28日直播實(shí)錄——金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn)

另外，新能源汽車所帶來的鋁需求的增長也將進(jìn)一步顯現(xiàn)，加上減少建筑垃圾，環(huán)保，小家電需求增加等各個(gè)方面的新領(lǐng)域以及新應(yīng)用等等都會(huì)帶來鋁需求的增長第四點(diǎn)是在鋁庫存方面，我們可能將會(huì)看到今后原鋁庫存將逐漸的以其他形式的如鋁材庫存存在，因此，后面可能會(huì)比較難看到鋁錠庫存回升到前幾年高位的狀況同時(shí)，我們或許也將看到電解鋁企業(yè)的利潤持續(xù)保持著良好狀況 最后我們看鋅，鋅在過去幾個(gè)月以來的價(jià)格上升主要的基本面的驅(qū)動(dòng)來自于礦端，TC 從歷史高位200美元/噸上方下滑到80美元/噸下方，秘魯大幅減產(chǎn)，南美運(yùn)輸受到干擾，中國精煉鋅產(chǎn)量大幅增加帶來供需錯(cuò)配導(dǎo)致TC持續(xù)走低。

有色聚焦

我的有色：節(jié)后鋁市場行情展望及庫存推演——《鋁市場新春復(fù)盤會(huì)》干貨集錦

主要觀點(diǎn)（2021Q1） 1、供應(yīng)增長與進(jìn)口量抑制氧化鋁上行，短期上漲乏力，電解鋁利潤持續(xù)高位 2、春節(jié)期間鑄錠比例增加，鋁錠社庫及廠庫小幅累積，而目前庫存處于歷史低位，累庫高度相對有限 3、電解鋁進(jìn)口窗口關(guān)閉，但進(jìn)口原鋁仍將持續(xù)流入國內(nèi)，給予表觀消費(fèi)量部分增長 4、一季度西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，供應(yīng)投放階段性放緩，需求持續(xù)增長給予價(jià)格支持。

主編視角

【云晨期貨】市場進(jìn)入淡季 春節(jié)前后鋁價(jià)寬幅震蕩

受訪人信息：云晨期貨有限責(zé)任公司分析師李辰昊 客戶觀點(diǎn)： 1、市場進(jìn)入淡季下游接貨意愿以長單交付為主 1月份電解鋁小幅累庫9.2萬噸，增量有限； 2、資本市場流動(dòng)性退坡引發(fā)鋁價(jià)年初維持回調(diào)，基差回歸接近平水后市場拋壓明顯降低； 3、盡管消費(fèi)季節(jié)性走弱，運(yùn)輸影響到貨、就地過年政策、金三銀四旺季預(yù)期等多重因素疊加，但由于鋁錠淡季累庫幅度仍處于歷史上的中低水平，多數(shù)持貨商仍對后市有較好預(yù)期； 4、同時(shí)鋁廠與下游訂單面臨春季錯(cuò)配，保值需求尚存，預(yù)計(jì)春節(jié)前后一段時(shí)間內(nèi)主力合約價(jià)格將寬幅波動(dòng)，參考區(qū)間14600-15300。

鋁