Mysteel朝聞鋁市：廢鋁進(jìn)口新政出臺(tái) 預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量

美元收跌，有色金屬漲跌不一，倫鋁日內(nèi)波動(dòng)幅度較大基本面方面，近期西北鐵路運(yùn)力逐步恢復(fù)，同時(shí)企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對(duì)鋁加工廠開工率影響仍相對(duì)有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級(jí)別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動(dòng)，關(guān)注原材料價(jià)格上漲及緊缺對(duì)電解鋁企業(yè)投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的影響廢鋁進(jìn)口新政預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[螢石日評(píng)]：成本松動(dòng)（20231030）

昨日下游電解鋁華南市場(chǎng)出多接少，華南鋁錠交投一般，接貨氛圍慘淡，持貨商挺價(jià)無(wú)力報(bào)價(jià)下調(diào)至當(dāng)月票報(bào)貼20元/噸，下月票貼30到50元/噸截止目前，氟化鋁主流成交價(jià)參考華東地區(qū)10400元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流10200元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流10200元/噸送到 3）制冷劑 二氯甲烷偏弱，制冷劑R32供需博弈成本端來(lái)看，無(wú)水氫氟酸市場(chǎng)趨弱運(yùn)行，截止發(fā)稿，國(guó)內(nèi)無(wú)水氫氟酸市場(chǎng)主流送到價(jià)暫參考10800-11200元/噸；二氯甲烷市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，截止發(fā)稿，山東市場(chǎng)主流價(jià)格參考2620-2700元/噸出廠；成本面弱勢(shì)下行。

氫氟酸

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價(jià)春節(jié)前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來(lái)，內(nèi)外宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)基本面對(duì)鋁價(jià)的驅(qū)動(dòng)反復(fù)易主，現(xiàn)實(shí)層面的壓力和樂(lè)觀的展望反復(fù)博弈，致使電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格寬幅震蕩，而基于當(dāng)前的宏觀和產(chǎn)業(yè)格局來(lái)看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產(chǎn)業(yè)與宏觀的共振的機(jī)會(huì)； 宏觀方面，淡季炒作預(yù)期，從匯市、股市、債市等外圍市場(chǎng)來(lái)看，海外交易美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束、美元下跌、歐美衰退不及預(yù)期、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍然在持續(xù)，頭寸相當(dāng)擁擠，對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)偏強(qiáng)的指引； 產(chǎn)業(yè)方面，庫(kù)存的持續(xù)累積是市場(chǎng)直接的壓力，需求的現(xiàn)實(shí)弱勢(shì)是承壓的根源；供應(yīng)方面，貴州地區(qū)目前減產(chǎn)約80萬(wàn)噸左右，緩解了供應(yīng)端的壓力，但是結(jié)構(gòu)層面的庫(kù)存壓力還在繼續(xù)，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫(kù)高點(diǎn)或?qū)⒊^(guò)130萬(wàn)噸；需求方面維持弱勢(shì)，此前強(qiáng)勢(shì)的板帶行業(yè)也表現(xiàn)孱弱，但是由于棒材減產(chǎn)較多，剩余的企業(yè)訂單反而較好，部分押注節(jié)后消費(fèi)的資金依舊在下投機(jī)訂單，且硅料價(jià)格的下跌使得光伏企業(yè)在年底趕訂單反而帶來(lái)一定的需求；成本方面，節(jié)前略有反彈，雖然預(yù)焙陽(yáng)極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價(jià)格企穩(wěn)回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產(chǎn)，價(jià)格反彈，目前山東地區(qū)的冶煉利潤(rùn)在一千元左右，完全成本在1.72萬(wàn)元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續(xù)，鋁錠環(huán)節(jié)的進(jìn)口依賴度較低，節(jié)前鋁價(jià)反彈至當(dāng)前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉(zhuǎn)移；套利方面，由于今年棒廠減產(chǎn)較多，可適當(dāng)布局一定的做多鋁棒加工費(fèi)的頭寸。

鋁

Mysteel：鋁價(jià)大跌解讀——需求走弱庫(kù)存積累 鋁價(jià)新年首個(gè)交易日大跌

從鋁棒周度產(chǎn)量調(diào)研數(shù)據(jù)可以看出，鋁棒產(chǎn)量已連續(xù)五周下降，Mysteel預(yù)計(jì)12月鋁水比例將有所下降，而鑄錠量的提升疊加發(fā)運(yùn)效率較慢也導(dǎo)致冶煉廠廠庫(kù)有所上升Mysteel調(diào)研，12月中國(guó)電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存環(huán)比增加4.5萬(wàn)噸，去年12月以來(lái)最大單月增幅 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel數(shù)據(jù)庫(kù) 電解鋁成本方面，12月山東大型電解鋁企業(yè)預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格環(huán)比下調(diào)220元/噸，1月環(huán)比下調(diào)400元/噸；氧化鋁價(jià)格自11月下旬開始反彈，至12月下旬基本企穩(wěn)，12月成本核算周期內(nèi)各地區(qū)價(jià)格漲幅在75-175元/噸之間；動(dòng)力煤價(jià)格以內(nèi)蒙坑口價(jià)為例，12月下跌50元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁桿2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

6月隨著原鋁價(jià)格在一萬(wàn)九附近低位震蕩運(yùn)行，鋁桿企業(yè)上調(diào)加工費(fèi)的意愿較高，但終端企業(yè)在鋁價(jià)下行的趨勢(shì)下，采購(gòu)意愿低，鋁桿企業(yè)新增訂單有限，加工費(fèi)隨之有所回落 2、供應(yīng)格局及變化趨勢(shì)分析 圖 2 鋁桿分省份供應(yīng)量占比情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 我國(guó)鋁桿生產(chǎn)主要依托于電解鋁企業(yè)往周邊輻射，少部分采購(gòu)鋁錠，產(chǎn)地主要集中在山東、內(nèi)蒙、河南、江蘇、廣西、寧夏等地區(qū)，其供應(yīng)量超過(guò)全國(guó)總供應(yīng)量的70%。

年報(bào)

Mysteel：5月電解鋁行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)收窄 部分產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

而鋁價(jià)雖然疫情后補(bǔ)庫(kù)需求短期內(nèi)能維持但整月來(lái)看上方承壓明顯，倫鋁價(jià)格及保稅區(qū)鋁錠庫(kù)存壓制鋁價(jià)反彈空間，預(yù)計(jì)月均價(jià)環(huán)比小幅反彈，行業(yè)利潤(rùn)有所回升 電解鋁行業(yè)部分產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損 5月電解鋁行業(yè)地區(qū)間、企業(yè)間成本差異拉大，其中河南地區(qū)受電力成本高企影響出現(xiàn)理論虧損從區(qū)域成本對(duì)比來(lái)看，新疆、陜西各憑借低廉的能源成本優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)內(nèi)成本優(yōu)勢(shì)顯著；山東因氧化鋁自備率達(dá)100%，在動(dòng)力煤價(jià)格下降的時(shí)候，成本優(yōu)勢(shì)明顯；青海在清潔能源發(fā)電量上升后，電價(jià)下移，在行業(yè)中表現(xiàn)出一定優(yōu)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

【銀河期貨】電解鋁需求韌性仍存 供應(yīng)邊際趨于寬松

受訪人員：銀河期貨有限公司 師富廣 客戶觀點(diǎn)： 短期邏輯：政策和供應(yīng)占主導(dǎo)邏輯，需求進(jìn)入淡季：目前廣東、鞏義地區(qū)明顯進(jìn)入淡季，庫(kù)存企穩(wěn)開始增加，無(wú)錫地區(qū)受益于出口和新能源相關(guān)行業(yè)的訂單，表現(xiàn)維持較好的態(tài)勢(shì)；供應(yīng)較低：1、短期運(yùn)行產(chǎn)能供應(yīng)維持低位，去年同期運(yùn)行產(chǎn)能3950萬(wàn)噸，目前3820萬(wàn)噸，絕對(duì)值少了130萬(wàn)噸；2、進(jìn)口窗口持續(xù)中斷，進(jìn)口補(bǔ)充不足，1月份~2月份進(jìn)口估計(jì)很少；3、鋁水轉(zhuǎn)化率偏高，鑄錠少，結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致鋁錠庫(kù)存少，春節(jié)累庫(kù)節(jié)后高峰期大概在120萬(wàn)噸上下，較低的水平，但是鋁棒庫(kù)存會(huì)比較高；政策情緒偏暖：近期政策陸續(xù)支撐市場(chǎng)情緒，央行周一降息（預(yù)期內(nèi)），但是周二的新聞發(fā)布會(huì)大超預(yù)期，“鴿聲嘹亮”，就差自己親自下場(chǎng)，發(fā)改委催促重大項(xiàng)目抓緊落地，所以短期政策屬性比較樂(lè)觀；能源屬性再次發(fā)力：煤炭價(jià)格再度大漲，全球能源價(jià)格維持高位，鋁一定程度被做為煤炭的替代品炒作；供應(yīng)鏈危機(jī)：山東地區(qū)氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)，山西河南有概率加入，氧化鋁產(chǎn)量大減對(duì)電解鋁的影響會(huì)存在不確定性，有一定概率影響電解鋁供應(yīng)； 中長(zhǎng)期邏輯：供應(yīng)端短期雖遇到挫折，但中期維持產(chǎn)能爬坡，大周期遭遇產(chǎn)能天花板，2022年電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)，前低后高，目前運(yùn)行產(chǎn)能大概3820萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)至2022年底運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到4100~4150萬(wàn)噸的水平，全年產(chǎn)量根據(jù)投產(chǎn)節(jié)奏預(yù)計(jì)在3920~4000萬(wàn)噸的區(qū)間，取決于投產(chǎn)的進(jìn)度，國(guó)內(nèi)供應(yīng)前緊后松；需求端：需求的慣性以及地產(chǎn)后端竣工的尾聲，新能源及光伏領(lǐng)域的爆發(fā)式增長(zhǎng)，板帶箔、組件出口維持高位，導(dǎo)致上半年需求維持韌性增長(zhǎng)，光伏+汽車是確定性大幅增長(zhǎng)的，核心在于地產(chǎn)，只要地產(chǎn)企穩(wěn)，需求就是增長(zhǎng)的，地產(chǎn)弱勢(shì)，需求就會(huì)持平甚至下行，所以近期地產(chǎn)政策的偏暖預(yù)期給市場(chǎng)信心；伴隨下半年全球加息推進(jìn)，全球需求下行，出口預(yù)期減少，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)周期帶來(lái)的負(fù)面影響傳導(dǎo)至竣工端，需求共振減弱，但是上半年預(yù)計(jì)緊平衡； 公司簡(jiǎn)介：銀河期貨有限公司注冊(cè)資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國(guó)際能源交易中心會(huì)員、中國(guó)金融期貨交易所全面結(jié)算會(huì)員，可代理國(guó)內(nèi)所有品種的期貨交易，提供商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、基金銷售等多維度矩陣服務(wù)。

鋁

2021年9月29日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)日盤弱勢(shì)運(yùn)行，主因近期全國(guó)電力緊張影響下游消費(fèi)且鋁錠庫(kù)存有所回升，夜盤有所反彈，主因云南等地產(chǎn)能因限電或再度受限基本面上，供給端國(guó)內(nèi)不斷加碼限電限產(chǎn)及能耗雙控，持續(xù)干擾電解鋁產(chǎn)能釋放，且云南文山州產(chǎn)能或?qū)p少50%，預(yù)計(jì)影響32萬(wàn)噸產(chǎn)能消費(fèi)端持貨商看跌情緒增強(qiáng)，接貨方需求仍然疲弱，按需采買，交投狀況較差近日全國(guó)煤炭供應(yīng)不足，煤炭價(jià)格上漲導(dǎo)致多地因電力緊張 拉閘限電，其中貴州、廣西、江蘇等地鋁桿生產(chǎn)企業(yè)受限電影響產(chǎn)量下滑；而廣東、山東和江蘇地區(qū)不少鋁型材廠也開始上調(diào)加工費(fèi)。

期貨公司評(píng)論

我的有色：節(jié)后下游鋁加工能否迎來(lái)消費(fèi)小陽(yáng)春——《鋁市場(chǎng)新春復(fù)盤會(huì)》干貨集錦

我的有色網(wǎng)對(duì)全國(guó)主流地區(qū)電工圓鋁桿企業(yè)調(diào)研顯示，山東地區(qū)加工費(fèi)100-350元/噸，；河南地區(qū)加工費(fèi)220-420元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)加工費(fèi)-100-150元/噸；廣西地區(qū)加工費(fèi)0-100元/噸鋁錠基價(jià)上漲初期，一定程度激發(fā)了下游的積極性，鋁桿加工費(fèi)小幅向上抬升 變量因素：再生鋁合金錠價(jià)格領(lǐng)先原鋁 原鋁反替代廢鋁效應(yīng)登場(chǎng) 在節(jié)前的一周（2月1日-5日），根據(jù)我的有色網(wǎng)發(fā)布的中國(guó)主流地區(qū)ADC12價(jià)格顯示，價(jià)格圍繞在16200-16400元/噸水平，而電解鋁價(jià)格在14900-15400元/噸；減去現(xiàn)貨貼水幅度，絕對(duì)價(jià)格低于ADC12價(jià)格1000元左右。

主編視角

Mymetal：7月10日鋁鏈價(jià)格日?qǐng)?bào)

Mysteel鋁鏈價(jià)格

Mymetal：7月9日鋁鏈價(jià)格日?qǐng)?bào)

Mysteel鋁鏈價(jià)格

Mymetal：7月8日鋁鏈價(jià)格日?qǐng)?bào)

Mysteel鋁鏈價(jià)格

Mymetal：中國(guó)電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20.5.8-20.5.15）

關(guān)于廢鋁供應(yīng)，短期并未加速供應(yīng)，實(shí)地考察湖南及江蘇市場(chǎng)也有驗(yàn)證下游訂單方面，環(huán)比略有下滑，成品庫(kù)存高企，原料采購(gòu)積極性略有減緩由于電解鋁利潤(rùn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，新投及復(fù)產(chǎn)正常進(jìn)行關(guān)于進(jìn)口鋁錠方面，山東，廣東等港口均有現(xiàn)貨到達(dá)，進(jìn)口窗口持續(xù)打開，預(yù)計(jì)7-10萬(wàn)噸鋁錠或?qū)⑦M(jìn)口短期電解鋁價(jià)格持續(xù)高位震蕩格局，區(qū)間為12300-12700元/噸

主編視角

Mymetal銅鋁早餐：厄瓜多爾采礦部門逐漸恢復(fù)活動(dòng) 中孚實(shí)業(yè)一期產(chǎn)能6月全部投產(chǎn)

當(dāng)前疫情存在反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，海外需求端恢復(fù)速度預(yù)計(jì)偏慢，宏觀面不確定性風(fēng)險(xiǎn)仍舊偏大，同時(shí)市場(chǎng)環(huán)境容易造成“逼倉(cāng)”格局，建議觀望為主，下周重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)兩會(huì)進(jìn)展 鋁 供應(yīng)端來(lái)看，隨著滬鋁價(jià)格的逐漸反彈，電解鋁廠利潤(rùn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，新投及復(fù)產(chǎn)正常進(jìn)行并且進(jìn)口窗口持續(xù)打開，山東，廣東等港口均有現(xiàn)貨到達(dá)，預(yù)計(jì) 7-10萬(wàn)噸鋁錠或?qū)⑦M(jìn)口，進(jìn)口鋁錠的流入將對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)產(chǎn)生一定壓制。

銅鋁早餐

《中國(guó)鋁市場(chǎng)一周報(bào)告》2020年第18期

并且進(jìn)口窗口持續(xù)打開，山東，廣東等港口均有現(xiàn)貨到達(dá)，預(yù)計(jì)7-10萬(wàn)噸鋁錠或?qū)⑦M(jìn)口，進(jìn)口鋁錠的流入將對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)產(chǎn)生一定壓制需求端來(lái)看，下游訂單方面，環(huán)比略有下滑，成品庫(kù)存高企，原料采購(gòu)積極性略有減緩綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)后續(xù)庫(kù)存或?qū)㈦y以延續(xù)大幅去庫(kù)現(xiàn)象但仍需警惕國(guó)家宏觀政策調(diào)控對(duì)市場(chǎng)的影響短期電解鋁價(jià)格持續(xù)高位震蕩格局，區(qū)間為12300-12700元/噸 閱讀全文 。

周報(bào)

Mymetal：2020年4月中國(guó)鋁板帶箔市場(chǎng)運(yùn)行情況簡(jiǎn)析

據(jù)我的有色網(wǎng)對(duì)全國(guó)40家鋁板帶箔企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2020年4月中國(guó)鋁板帶箔企業(yè)產(chǎn)量為60.08萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)31.64%，同比增加0.40%2020年4月鋁板帶箔企業(yè)開工率為 75.6%，環(huán)比回升17.3個(gè)百分點(diǎn)其中，40家樣本企業(yè)共計(jì)產(chǎn)能1119萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)能的68% 圖1 2018-2020年中國(guó)鋁板帶箔企業(yè)產(chǎn)量走勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的有色網(wǎng) 我的有色網(wǎng)調(diào)查顯示，2020年4月鋁板帶箔企業(yè)開工率為 75.6%，環(huán)比回升17.3個(gè)百分點(diǎn)。

主編視角