Mysteel朝聞鋁市：美國CPI重創(chuàng)降息預(yù)期 預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

2024年，中鋁西北鋁擠壓廠成品產(chǎn)量同比提高8.2%，擠壓材綜合成品率同比提高0.25個(gè)百分點(diǎn)；攻克6xxx合金棒材均擠融合生產(chǎn)工藝，提升了大口徑薄壁管材成品率 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美國CPI重創(chuàng)降息預(yù)期，美債收益率拉升超10個(gè)基點(diǎn)、兩年期收益率創(chuàng)四周新高，美元指數(shù)升至日高基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫至78.4萬噸。

行情簡評

1月14日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位下游剛需采購，成交一般進(jìn)口方面：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報(bào)價(jià)在20000-22000元/噸，滬鋁走強(qiáng)，未保值商戶積極出貨，市場整體交易氛圍一般，臨近春節(jié)，下游也陸續(xù)開始放假，整體成交一般 總結(jié)：廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準(zhǔn)備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，精廢價(jià)差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時(shí)也加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產(chǎn)，下游加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月17日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

合金錠企業(yè)采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補(bǔ)庫節(jié)奏放緩，成交一般進(jìn)口方面：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報(bào)價(jià)在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿(mào)易商多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結(jié)：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準(zhǔn)備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會(huì)加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產(chǎn)，下游加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月16日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

合金錠企業(yè)采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補(bǔ)庫節(jié)奏放緩，成交一般進(jìn)口方面：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報(bào)價(jià)在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿(mào)易商多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結(jié)：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準(zhǔn)備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會(huì)加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產(chǎn)，下游加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月15日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

這對合金錠企業(yè)來說無疑增加了采購的壓力，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補(bǔ)庫節(jié)奏放緩，成交一般進(jìn)口方面：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報(bào)價(jià)在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿(mào)易商多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結(jié)：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準(zhǔn)備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會(huì)加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產(chǎn)，下游加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

Mysteel：鋁價(jià)上漲合理 但是需理性和穩(wěn)步

由于河南是鋁板帶箔的主流消費(fèi)地之一、且當(dāng)?shù)劁X加工品種相對集中，我們可以從鋁錠社會(huì)倉庫中鞏義的入庫量和無錫的入庫量看出，原鋁傳統(tǒng)消費(fèi)淡季時(shí)，市場會(huì)更積極的向鞏義發(fā)貨而目前下游企業(yè)調(diào)研的反饋更集中于鋁價(jià)拉漲后訂單及成品庫存的影響，但并未出現(xiàn)停減產(chǎn)行為，后續(xù)若鋁價(jià)有所回調(diào)后對加工廠補(bǔ)庫意愿、下游企業(yè)下單意愿有所拉動(dòng)，則仍將體現(xiàn)鋁消費(fèi)的韌性 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、鋁價(jià)上漲合理 但是仍需理性看待 近期氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲，對鋁冶煉廠成本有所推動(dòng)，但從消息面來看，今日帶動(dòng)氧化鋁價(jià)觸及漲停的“澳大利亞某氧化鋁廠部分合同執(zhí)行受阻”情況并未對電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能產(chǎn)生直接影響，由此對鋁價(jià)的傳導(dǎo)仍需理性看待。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁價(jià)穩(wěn)步上破2萬！現(xiàn)貨及下游訂單表現(xiàn)如何？

清明節(jié)前下游企業(yè)剛需備貨為主、節(jié)后鋁錠及鋁棒社會(huì)庫存合計(jì)較上周四（4月4日）增加2.1萬噸，累庫幅度有限，整體來看鋁價(jià)具備上漲條件我們認(rèn)為在顯著負(fù)反饋形成之前鋁價(jià)仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)一方面需關(guān)注現(xiàn)貨成交情況，另一方面需關(guān)注下游加工企業(yè)產(chǎn)量、訂單、原材料庫存、成品庫存等數(shù)據(jù)來追蹤需求端會(huì)否因鋁價(jià)走高型材負(fù)反饋 現(xiàn)貨方面，電解鋁現(xiàn)貨表現(xiàn)卻一改節(jié)前偏弱情緒，表現(xiàn)堅(jiān)挺。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào): 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

供應(yīng)端，云南開啟第三輪限電減產(chǎn)，對鋁價(jià)形成一定支撐但由于貴州天氣回溫，貴州電網(wǎng)供電壓力減小，逐漸恢復(fù)對省內(nèi)電解鋁企業(yè)供電四川水電供應(yīng)發(fā)力，省內(nèi)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)速度較快3月進(jìn)入消費(fèi)旺季，需求端整體表現(xiàn)相對亮眼，下游型材企業(yè)開工率處于較高水平，且成品庫存有所下降，此面表現(xiàn)鋁價(jià)周轉(zhuǎn)效率提升板帶箔出口訂單表現(xiàn)一般，雖然整體環(huán)比有所改善，但與去年年底水平相近，處于偏淡水平庫存自3月上旬開始逐步下降，說明國內(nèi)消費(fèi)正在持續(xù)恢復(fù)，隨著下游消費(fèi)的回復(fù)，鑄錠直供加工廠的比例有所提升，也帶動(dòng)了鋁錠社會(huì)庫存入庫量下降。

年報(bào)

Mysteel：鋁價(jià)漲跌頻繁轉(zhuǎn)換，市場在交易什么？

空頭看跌的原因是：1.海外宏觀偏空情緒難改善；2.云南降雨量在6-7月會(huì)有季節(jié)性增量，考慮外送電增量后，仍可供電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)所用；3.鋁終端需求走弱明顯，型材、板帶產(chǎn)量訂單均持續(xù)走弱，部分中間環(huán)節(jié)加工廠的半成品及成品庫存高位，供需邊際走弱；4.鋁價(jià)反彈后現(xiàn)貨表現(xiàn)不佳，鞏義地區(qū)貼水?dāng)U大，而上周主流消費(fèi)地鋁錠出庫環(huán)比下降1.6萬噸，出庫下降疊加入庫環(huán)比增加導(dǎo)致鋁錠社會(huì)庫存去庫速度放緩，同時(shí)鋁棒加工費(fèi)維持偏低水平，鋁棒社會(huì)庫存再次出現(xiàn)累庫情況；5.成本持續(xù)下降，外購電價(jià)存在季節(jié)性下降預(yù)期、動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走弱，氧化鋁維持偏弱運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（5月26日-6月2日）

②鋁價(jià)已經(jīng)連續(xù)多日下跌，短期存在超跌反彈的預(yù)期 空方觀點(diǎn)匯總：①需求整體回暖但節(jié)奏不太樂觀，行業(yè)訂單增量較少，企業(yè)出貨壓力較大，行業(yè)成品庫存較高，企業(yè)開工后期或有繼續(xù)走弱預(yù)期②國內(nèi)市場仍缺乏一定實(shí)際利好，僅低庫存無法支撐價(jià)格持續(xù)保持沖高趨勢，因?yàn)殇X水轉(zhuǎn)化為鋁棒等其他中間鋁制品增加，鋁錠庫存的參考性有所弱化③成本方面，隨著氧化鋁及陽極的弱勢運(yùn)行，電解鋁成本下移。

情緒指數(shù)

Mysteel調(diào)研：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（5月19日-5月26日）

②供應(yīng)方面，電解鋁企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行為主，云南地區(qū)短期暫無復(fù)產(chǎn)情況發(fā)生 空方觀點(diǎn)匯總： ①需求整體回暖但節(jié)奏不太樂觀，行業(yè)訂單增量較少，企業(yè)出貨壓力較大，行業(yè)成品庫存較高，企業(yè)開工后期或有繼續(xù)走弱預(yù)期 ②國內(nèi)市場仍缺乏一定實(shí)際利好，僅低庫存無法支撐價(jià)格持續(xù)保持沖高趨勢，因?yàn)殇X水轉(zhuǎn)化為鋁棒等其他中間鋁制品增加，鋁錠庫存的參考性有所弱化。

情緒指數(shù)

Mysteel早讀：美失業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期反彈 避險(xiǎn)情緒升溫 有色金屬多收跌

與上海鋼聯(lián)2月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18653元/噸對比，全行業(yè)盈利1670元/噸電解鋁各成本項(xiàng)中，氧化鋁價(jià)格在成本核算周期內(nèi)有所上漲但難抵擋陽極成本的跌幅，而電力成本方面，外購電受新能源發(fā)電出力不穩(wěn)定影響小幅上漲，而動(dòng)力煤雖然上旬有所下跌但下旬快速反彈，自備電冶煉廠的主要?jiǎng)恿γ翰少彽夭少弮r(jià)變動(dòng)不大鋁價(jià)環(huán)比小幅上漲，電解鋁2月行業(yè)平均利潤環(huán)比上漲607元/噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：2023年2月國內(nèi)持證再生鉛企業(yè)鉛錠產(chǎn)量29.51萬噸（統(tǒng)計(jì)口徑原料為廢電瓶的產(chǎn)出），產(chǎn)能利用率為52.87%，環(huán)比增16.60%；2月國內(nèi)持證再生鉛企業(yè)鉛錠產(chǎn)量24.46萬噸（統(tǒng)計(jì)口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），產(chǎn)能利用率為48.86%，環(huán)比增18.54%。

有色聚焦

貴州公布2023年重點(diǎn)項(xiàng)目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目名單。2023年共安排省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目4158個(gè)，年度預(yù)期投資8003.86億元，涉及“四化”項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、民生工程三大領(lǐng)域，包含收尾項(xiàng)目、新建項(xiàng)目、續(xù)建項(xiàng)目、預(yù)備項(xiàng)目四個(gè)類型。

基建

Mysteel朝聞鋁市：多重因素影響 鋁價(jià)承壓大幅下跌

Mysteel8月15日調(diào)研，8月14日大理鶴慶縣全域進(jìn)行封控管理，當(dāng)?shù)?家電解鋁廠鋁錠全部以鐵運(yùn)方式運(yùn)輸，通過西邑、大理東站臺(tái)往外發(fā)送，目前運(yùn)輸暫無影響后續(xù)成品運(yùn)輸情況，請關(guān)注Mysteel鋁團(tuán)隊(duì)后續(xù)消息 四、現(xiàn)貨市場（8月15日） 華東地區(qū)成交價(jià)18200元/噸，跌430元/噸，現(xiàn)貨交投持續(xù)偏弱，持貨商陸續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)，從貼20元/噸降至貼40元/噸，但市場看跌情緒較重，謹(jǐn)慎觀望，采購意愿較弱，整體成交疲軟。

日報(bào)

Mysteel：疫情持續(xù)影響廢鋁供應(yīng) 河南原鋁替代增多助力去庫

廢鋁供緊價(jià)高，經(jīng)濟(jì)效益退卻，致使許多再生鋁企業(yè)不得已去采購A00鋁錠代替廢鋁來維持生產(chǎn)這也導(dǎo)致鞏義地區(qū)近段時(shí)間鋁錠消費(fèi)轉(zhuǎn)好，去庫表現(xiàn)亮眼據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計(jì)，5月12至16日去庫1.2萬噸，其中鞏義地區(qū)就去庫0.7萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 鞏義地區(qū)鋁錠消費(fèi)轉(zhuǎn)好，另一部分原因是，長葛當(dāng)?shù)劁X加工企業(yè)近期受疫情影響，封閉管理，大面積減停產(chǎn)，鑄軋卷產(chǎn)量大幅減少，同時(shí)成品銷出困難，因此下游訂單只能轉(zhuǎn)移至其他地區(qū)，其中鞏義地區(qū)占比最大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：鋁價(jià)小幅反彈 帶動(dòng)現(xiàn)貨市場成交

四、明日預(yù)測 供應(yīng)端，目前國內(nèi)電解鋁新投和復(fù)產(chǎn)高處于高峰期，云南、廣西等地產(chǎn)能增量逐步釋放，對鋁價(jià)形成一定壓力需求端，近期疫情持續(xù)困擾物流運(yùn)輸，除上海、無錫以外，疫情對佛山汽運(yùn)到貨影響也逐漸顯現(xiàn)，短期當(dāng)?shù)貎?nèi)備貨意愿會(huì)較強(qiáng)，預(yù)計(jì)后續(xù)佛山鋁錠去庫將會(huì)加快但若疫情進(jìn)一步失控，終端企業(yè)成品外發(fā)受影響后，在只能開啟內(nèi)循環(huán)的情況下，鋁市仍將繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙弱格局。

日報(bào)

開足馬力 全力以“復(fù)” ——云鋁文山電解鋁復(fù)產(chǎn)工作側(cè)記

啟槽現(xiàn)場如火如荼，成品極生產(chǎn)、鋁錠鑄造也進(jìn)入“加時(shí)賽”各黨支部迎難而上、主動(dòng)作為，發(fā)揮協(xié)同作用，打好問題“殲滅戰(zhàn)”，助力電解鋁提速復(fù)產(chǎn)。

國內(nèi)資訊

云鋁合金事業(yè)部鑄造三號線順利投產(chǎn)

3月12日下午14:30，隨著流水線上的鋁錠順利脫模，順利經(jīng)過接錠機(jī)、冷運(yùn)機(jī)，再通過整列機(jī)、機(jī)械手堆碼，鋁錠成品下線，合金事業(yè)部鑄錠3#線成功投產(chǎn) 隨著電解復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)工作的開展，電解鋁液產(chǎn)量逐日遞增為及時(shí)消化新增鋁液，早日實(shí)現(xiàn)鑄錠生產(chǎn)線滿負(fù)荷生產(chǎn)，合金事業(yè)部快馬加鞭，在保證安全的狀態(tài)下，加緊對設(shè)備的安裝調(diào)試由部門領(lǐng)導(dǎo)牽頭，分管領(lǐng)導(dǎo)把關(guān)，成立以鑄造班、檢修班班員為主的攻關(guān)小組，在多次多設(shè)備進(jìn)行調(diào)試、試生產(chǎn)后，終于順利具備正式投產(chǎn)條件。

國內(nèi)資訊

廣西德保百礦電解鋁生產(chǎn)運(yùn)行情況

Mysteel2月16日報(bào)道，廣西德保百礦電解鋁生產(chǎn)影響不大，運(yùn)行產(chǎn)能28萬噸，建成產(chǎn)能39萬噸，廠里鋁錠成品庫存不到9000噸

上游企業(yè)

Mysteel：滬鋁增倉上行 是反彈還是反轉(zhuǎn)？

在這半個(gè)月中，滬鋁一路上行，給到市場一個(gè)較好的出貨、補(bǔ)庫機(jī)會(huì)但奈何下游需求增長幾乎停滯，多以按需采購為主，一定程度上限制市場多頭的實(shí)力發(fā)揮據(jù)Mysteel調(diào)研，由于企業(yè)普遍成品庫存較低，賬面資金相對靈活，從而在價(jià)格合適的位置就會(huì)提前備庫，無需再像往常一樣掐著時(shí)間點(diǎn)去買今日鋁價(jià)大幅上揚(yáng)，不論是鋁錠貿(mào)易商還是加工企業(yè)，都是以出庫為主，且在總體需求轉(zhuǎn)弱的情況下，年前這段時(shí)間，落袋為安或成為市場主旋律，這將在一定程度上加速未來電解鋁的累庫。

熱點(diǎn)分析