瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩偏強交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松，電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿偏積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

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瑞達期貨：鋁價保持相對堅挺位置

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

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瑞達期貨：電解鋁消費預期向好

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復，鋁水比例回升，社會庫存預計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

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Mysteel朝聞鋁市：美國JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)疲軟 鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

【要點小結(jié)】宏觀方面：特朗普：特朗普重申關(guān)稅或取代所得稅，美被爆以關(guān)稅要挾，反對聯(lián)合國航運排放協(xié)議基本面方面，成本端，整體市場現(xiàn)貨供應富余跡象明顯，交割庫庫存不斷增加，氧化鋁廠現(xiàn)貨庫存亦開始累庫供應端，供應方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：國內(nèi)鋁下游開工率小幅回升，但鋁價高位限制加工材企業(yè)現(xiàn)貨采購的積極性社會庫存壘庫速度放緩，暫時未至拐點。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美上訴法院裁定特朗普關(guān)稅政策違法 預計鋁價短期震蕩為主

商務部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼訪美，與美國政府部門相關(guān)官員以及工商界代表舉行會談會見基本面方面，成本端，近高利潤刺激下氧化鋁廠生產(chǎn)積極性較高，即使有常規(guī)性減產(chǎn)發(fā)生，但對實際月產(chǎn)量影響較小，難以緩解過剩局面供應端，供應方面變化不大，電解鋁運行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費端：國內(nèi)鋁下游開工率小幅回升，但隨著鋁價高位限制加工材企業(yè)現(xiàn)貨采購的積極性綜合來看，鋁價在宏觀利好主導下有望獲得更多支撐，短期價格或震蕩偏強為主，后續(xù)仍需重點關(guān)注美聯(lián)儲降息信號及庫存的變化。

行情簡評

Mysteel: 河南省電解鋁廠產(chǎn)能置換趨勢及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路徑

當?shù)卣e極推動鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，通過招商引資承接其他地區(qū)電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 2. 產(chǎn)業(yè)鏈銜接與延續(xù)：新疆、內(nèi)蒙地區(qū)生產(chǎn)的鋁錠主要銷往河南即使產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，依舊能夠穩(wěn)定滿足河南本地鋁加工產(chǎn)業(yè)的原料需求 未來趨勢與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 1. 原鋁冶煉或逐步退出：據(jù)當?shù)仉娊怃X企業(yè)反映，河南省對本地電解鋁行業(yè)缺乏政策傾斜與保護，鋁廠生產(chǎn)經(jīng)營壓力較大。

熱點分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.31）

田林縣1月至6月鋁產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達69.11億元，同比增長25.20%上半年百礦電解鋁節(jié)能槽技改持續(xù)推進，科迪生、億泓新材料等精深加工項目開工，初步構(gòu)建“陽極碳素—電解鋁—精深加工”產(chǎn)業(yè)鏈 2、今年上半年，中鋁山西氧化鋁廠錨定“提產(chǎn)降耗、提質(zhì)增效”核心目標，在礦石品位持續(xù)走低的嚴峻挑戰(zhàn)下，該廠商品產(chǎn)量較2024年同期提高了13萬噸，實產(chǎn)產(chǎn)量較2024年同期提高了7.6萬噸，均完成年初制定的挑戰(zhàn)目標，礦石、堿、汽等主要消耗指標大幅下降，溶出率、循環(huán)效率、分解率也均創(chuàng)歷史新高，其中，5月份實現(xiàn)實產(chǎn)超計劃5.8%。

日報

中州期貨：滬鋁震蕩偏強

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國小非農(nóng)ADP就業(yè)人數(shù)意外走低，數(shù)據(jù)公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯(lián)儲可能在9月或更早降息美越達成關(guān)稅協(xié)定，標普500創(chuàng)下新高，市場情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，受反內(nèi)卷交易影響期貨價格異動反彈4%以上，成本端對鋁價拖累緩和部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，消費端淡季氛圍濃厚，下游加工企業(yè)開工率環(huán)比走低，高鋁價對消費亦有抑制，棒錠庫存積累，現(xiàn)貨升水重心下移。

期貨公司評論

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.23-6.27）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月26日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.49萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.02萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，多數(shù)鋁廠預焙陽極接貨良好，國內(nèi)預焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場需求端詢貨心態(tài)積極，對石油焦市場出貨有一定支撐，焦價穩(wěn)中上行為主目前山東市場3B石油焦價格2750元/噸，較上周上漲120元/噸，3A石油焦價格2955元/噸，較上周上漲35元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油拍賣價格呈現(xiàn)下跌趨勢，成本面暫無利好支撐，雖然深加工企業(yè)開工負荷繼續(xù)下調(diào)，但煤瀝青現(xiàn)貨供應依舊充足，部分工廠繼續(xù)去庫為主，下游入市壓價情緒較濃，煤瀝青市場弱穩(wěn)運行。

周報

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.11）

雙方重點探討了在哈建設(shè)垂直整合型工業(yè)園區(qū)的項目前景該園區(qū)將覆蓋三大核心環(huán)節(jié)：原材料開采、鋁產(chǎn)品加工及高附加值材料深加工項目一期將建設(shè)年處理200萬噸氧化鋁廠及年產(chǎn)100萬噸的電解鋁廠整個工程分三期推進，全程采用國際先進環(huán)保清潔技術(shù) 3、近日，載有17.4萬噸鋁土礦船的“韋立恩慈”輪完成卸載作業(yè)任務，緩緩駛離山東港口煙臺港。

日報

Mysteel朝聞鋁市：美國5月非農(nóng)超預期 預計鋁價短期以震蕩為主

6月6日，天山鋁業(yè)公告稱，公司計劃利用石河子廠區(qū)東側(cè)預留場地，采用國內(nèi)先進的電解鋁節(jié)能技術(shù)，對140萬噸電解鋁產(chǎn)能進行綠色低碳能效提升改造項目建設(shè)期暫定10個月，建設(shè)投資約22.31億元 近日，六冶承建的印尼北加里曼丹電解鋁廠區(qū)工程迎來重大進展——首批15臺電解槽順利運抵項目現(xiàn)場，并全部一次性吊裝就位，標志著該項目建設(shè)進入核心設(shè)備安裝階段 九龍新城大型鋁加工項目是九龍新城產(chǎn)業(yè)升級的重點工程，項目平場工程將于6月30日前完成，預計2027年10月前實現(xiàn)投產(chǎn)，產(chǎn)品種類包括航空薄板、汽車板、硬合金薄板、鋁鋰合金板帶等。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.24-5.30）

（三）電解鋁： 近期國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率有所回升，但短期供應增量被有長單缺口的氧化鋁企業(yè)以及原料庫存緊張的電解鋁廠采購消化，供給端保持階段性緊張供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應端主要變化，新增產(chǎn)量有限消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率情況不一，近期鋁線纜趕工周期的背景下，開工仍能維持于高位運行，表現(xiàn)堅挺；光伏板塊行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，整體市場仍位于收縮狀態(tài)。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.3-6.6）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月5日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.35萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.02萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，鋁廠對預焙陽極接貨良好，國內(nèi)預焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場價格下行為主，國產(chǎn)石油焦供應窄幅增加，雖然港口庫存略有去庫，但供需平衡關(guān)系延續(xù)供大于需格局，對石油焦支撐表現(xiàn)偏弱，市場價格窄幅波動運行目前山東市場3B石油焦價格2510元/噸，較上周上漲60元/噸，3A石油焦價格2730元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青新單價格寬幅下行，原料高溫煤焦油拍賣價格下滑，成本面對煤瀝青價格形成拖拽，深加工企業(yè)開工負荷依舊高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應充足，下游企業(yè)入市接貨積極性不高，市場新單下行為主，目前山東市場改質(zhì)瀝青均價3700元/噸，較上周下跌250元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價3700元/噸，較上周下跌350元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.26-5.30）

貴州、青海等地電解鋁廠技改項目穩(wěn)步推進中，其余地區(qū)電解鋁開工負荷保持高位，繼續(xù)對預焙陽極需求保持小幅增長態(tài)勢成本方面，節(jié)后隨著部分煉廠恢復開工，石油焦供應預期增加，在港口庫存持續(xù)提升下，對價格方面難有利好支撐，預計下周石油焦市場價格繼續(xù)穩(wěn)中下行調(diào)整；原料高溫煤焦油價格存跌預期，成本面下滑利空煤瀝青價格，深加工企業(yè)開工負荷仍存上調(diào)空間，煤瀝青現(xiàn)貨供應繼續(xù)增加，供應端對價格形成制約，預計節(jié)后煤瀝青市場下滑為主。

周報

Mysteel朝聞鋁市：特朗普政府再就關(guān)稅釋放積極信息 預計鋁價短期以震蕩為主

基本面方面，成本端，近期國內(nèi)氧化鋁增減產(chǎn)并存，但由于實際復產(chǎn)規(guī)模暫不明顯，整體可流通現(xiàn)貨維持偏緊格局，而下游鋁廠招標采購及少量跨區(qū)域成交均呈現(xiàn)高升水狀態(tài)，短期部分持貨商挺價意愿仍存供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應端主要變化，新增產(chǎn)量有限消費端，消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率情況不一，電網(wǎng)各地工程施工進度加快支撐下游需求，但原鋁系初級加工品面臨國內(nèi)季節(jié)性疲軟的壓力，短期鋁加工企業(yè)開工率將承壓下行。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美上訴法院恢復關(guān)稅政策 預計鋁價短期以偏弱震蕩為主

特朗普約見鮑威爾，特朗普要求降息，鮑威爾堅持政策獨立性基本面方面，成本端，近期國內(nèi)部分檢修式壓產(chǎn)的氧化鋁廠陸續(xù)計劃復產(chǎn)，但短期流入現(xiàn)貨市場的增量依舊有限，并且部分貿(mào)易商積極采購用以交付后續(xù)長單，整體可流通現(xiàn)貨偏緊局面未改供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應端主要變化，新增產(chǎn)量有限消費端，消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率情況不一，近期鋁線纜趕工周期的背景下，開工仍能維持于高位運行，表現(xiàn)堅挺；光伏板塊行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，整體市場仍位于收縮狀態(tài)。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲明確警告滯脹風險 預計鋁價短期以偏弱震蕩為主

基本面方面，成本端，近期國內(nèi)部分檢修式壓產(chǎn)的氧化鋁廠陸續(xù)計劃復產(chǎn)，但短期流入現(xiàn)貨市場的增量依舊有限，并且部分貿(mào)易商積極采購用以交付后續(xù)長單，整體可流通現(xiàn)貨偏緊局面未改供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應端主要變化，新增產(chǎn)量有限消費端，消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率情況不一，近期鋁線纜趕工周期的背景下，開工仍能維持于高位運行，表現(xiàn)堅挺；光伏板塊行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，整體市場仍位于收縮狀態(tài)綜合來看，短期滬鋁以震蕩偏弱為主，后續(xù)重點關(guān)注庫存去化速度及宏觀層面擾動。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：穆迪降級沖擊曇花一現(xiàn) 預計鋁價維持區(qū)間震蕩運行

中國商務部：美方行為嚴重破壞中美日內(nèi)瓦高層會談共識，要求美方糾偏糾錯基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產(chǎn)消息頻出，導致國內(nèi)運行產(chǎn)能持續(xù)處于低位，市場可流通現(xiàn)貨呈現(xiàn)階段性偏緊局面，并且部分下游鋁廠采購補庫意愿仍較強，目前對現(xiàn)貨報價小升水的接受度有所提升供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應端主要變化，新增產(chǎn)量逐步釋放中消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫。

行情簡評