月評(píng)：供應(yīng)端減產(chǎn)處于累積階段 氧化鋁價(jià)格止跌企穩(wěn)

另外，該企業(yè)另一處氧化鋁廠前期計(jì)劃關(guān)停產(chǎn)能目前正在有序進(jìn)行，已于本月25號(hào)左右完成停產(chǎn)另外，通過統(tǒng)計(jì)目前已進(jìn)行壓產(chǎn)或計(jì)劃?rùn)z修的企業(yè)，初步預(yù)估4月累積影響產(chǎn)量在50萬噸左右 需求方面：截止4月底中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4405萬噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研了解，西南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能運(yùn)行較為平穩(wěn)另外，伴隨著氧化鋁價(jià)格波動(dòng)幅度變小，下游非鋁逢低補(bǔ)庫(kù)意愿有所上升，尤其是前期3月份氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致部分采購(gòu)延遲的需求也在陸續(xù)釋放，疊加五一小長(zhǎng)假的節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求，帶動(dòng)短期非鋁領(lǐng)域需求增長(zhǎng)。

月報(bào)

中信建投期貨：氧化鋁05合約運(yùn)行區(qū)間3100-3400元/噸

氧化鋁期貨仍在增倉(cāng)下行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌目前供應(yīng)端減復(fù)產(chǎn)并存，廣西某氧化鋁廠二期第二條100萬噸產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，而北方某大型氧化鋁二期一線160萬噸產(chǎn)線3月中投產(chǎn)山東某大型氧化鋁廠開始關(guān)停老產(chǎn)能，西南某大型氧化鋁企業(yè)計(jì)劃4月中旬檢修，影響產(chǎn)量12萬噸，預(yù)計(jì)3月下旬供應(yīng)端略有改善消費(fèi)端全國(guó)電解鋁運(yùn)行4402萬噸，較上一周增6萬噸，開工率97.5%二者平衡系數(shù)為2.12，處于供應(yīng)偏寬松階段目前氧化鋁倉(cāng)單庫(kù)存增加至21.02萬噸，壓力較明元。

期貨公司評(píng)論

月評(píng)：買方占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo) 1月氧化鋁價(jià)格快速下行

其中，山西某氧化鋁廠1月初已復(fù)產(chǎn)出料，涉及產(chǎn)能100萬噸/年；山東某大型氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能遷移項(xiàng)目已完成兩條線投產(chǎn)共200萬/年，期間老廠部分產(chǎn)能也逐步關(guān)停 需求方面：截止1月底中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4363.83萬噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研，前期因成本高企被動(dòng)減產(chǎn)的電解鋁廠產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，內(nèi)蒙古、青海及貴州等地新投及置換產(chǎn)能穩(wěn)步釋放中，而隨著氧化鋁原料價(jià)格大幅下跌及利潤(rùn)回升，本月未出現(xiàn)鋁廠停槽檢修等現(xiàn)象，需求表現(xiàn)保持高穩(wěn)。

月報(bào)

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢高拋空交易

滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)因消費(fèi)韌性和即將上調(diào)的關(guān)稅而上升；預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息趨緩國(guó)內(nèi)方面，受制造業(yè)景氣度上升的帶動(dòng)，11月財(cái)新中國(guó)綜合PMI走高0.4個(gè)百分點(diǎn)至52.3，創(chuàng)7月以來新高基本面上，電解鋁供給方面，由于原材料氧化鋁價(jià)格高企，國(guó)內(nèi)電解鋁廠生產(chǎn)利潤(rùn)下滑明顯，對(duì)其開工意愿或有一定影響，但因電解鋁整體關(guān)停成本較高，故影響程度有限，國(guó)內(nèi)整體供給量?jī)H略有收斂。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)

滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美國(guó)11月非農(nóng)增加22.7萬人，超過預(yù)期的20萬人，前值從1.2萬人被上修至3.6萬人，失業(yè)率微升至4.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)加大美聯(lián)儲(chǔ)降息押注國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部稱，全國(guó)家電以舊換新下一步，將指導(dǎo)地方搶抓歲末年尾消費(fèi)旺季，充分釋放家電以舊換新政策效應(yīng)，不斷激發(fā)家電市場(chǎng)活力，確保家電以舊換新工作平穩(wěn)有序推進(jìn)基本面上，電解鋁供給方面，由于原材料氧化鋁價(jià)格高企，國(guó)內(nèi)電解鋁廠生產(chǎn)利潤(rùn)下滑明顯，對(duì)其開工意愿或有一定影響，但因電解鋁整體關(guān)停成本較高，故影響程度有限，國(guó)內(nèi)整體供給量?jī)H略有收斂。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：氧化鋁謹(jǐn)慎對(duì)待

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤于20745元/噸，氧化鋁收盤于4916元/噸，倫鋁價(jià)格收盤于2595.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，西南地區(qū)長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)?？傆?jì)25萬噸，西南地區(qū)枯水期沒有減產(chǎn)預(yù)期鋁錠鋁棒庫(kù)存雙去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水收窄，終端消費(fèi)保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)尤其線材氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，電解鋁廠原料庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)攀升。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：滬鋁謹(jǐn)慎對(duì)待

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤于20720元/噸，氧化鋁收盤于4790元/噸，倫鋁價(jià)格收盤于2613.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，西南地區(qū)長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)?？傆?jì)25萬噸，西南地區(qū)枯水期沒有減產(chǎn)預(yù)期鋁錠鋁棒庫(kù)存雙去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水收窄，終端消費(fèi)保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)尤其線材氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，電解鋁廠原料庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)攀升。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：美國(guó)鋁業(yè)2季度氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比下跌5%

7月11日，美國(guó)鋁業(yè)公司發(fā)布本年度第二季財(cái)報(bào)，報(bào)告中顯示美鋁二季度銷售額初步數(shù)據(jù)28.5億美元至29.3億美元，預(yù)期為28.0億美元，調(diào)整后息稅前利潤(rùn)3.1億-3.3億美元，預(yù)期為3.039億美元 美國(guó)鋁業(yè)二季度氧化鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)將環(huán)比下降約5%，主要原因是Kwinana冶煉廠在6月正式關(guān)停2024年第二季度的電解鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)將與第一季度的強(qiáng)勁產(chǎn)出保持一致，總發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)將連續(xù)增長(zhǎng)約7%，主要是由于發(fā)運(yùn)時(shí)間以及旗下位于美國(guó)的Warrick鋁廠在一季度重啟了一條生產(chǎn)線。

熱點(diǎn)分析

[螢石日評(píng)]：臨近招標(biāo)結(jié)點(diǎn) 場(chǎng)內(nèi)觀望濃郁（20240524）

供應(yīng)面，5月南方某家氟化鋁企業(yè)產(chǎn)線關(guān)停，但現(xiàn)貨供應(yīng)填充受復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線新開未出現(xiàn)缺口需求端，氟化鋁訂單大穩(wěn)小動(dòng)，云南省電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)逐日提上日程，但考慮當(dāng)?shù)馗珊等暂^為嚴(yán)重，初步預(yù)計(jì)至6月才能完全完成復(fù)產(chǎn)，在這期間氟化鋁需求穩(wěn)中漸強(qiáng)成本面，螢石重心高位整理，氫氧化鋁重心持續(xù)高探堅(jiān)挺，硫酸重心穩(wěn)定，成本面整體持續(xù)高壓，下游電解鋁廠降本訴求高且有庫(kù)存預(yù)期，畏高情緒嚴(yán)重截止目前，氟化鋁主流成交價(jià)參考華東地區(qū)9900-10500元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流9900-10600元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流9900-10500元/噸送到。

氫氟酸

氧化鋁早評(píng)：下游剛需持續(xù)釋放 氧化鋁供應(yīng)端壓力仍在

<6 美國(guó)鋁業(yè)2024年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，產(chǎn)銷方面，由于澳大利亞精煉廠產(chǎn)量下降，氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比下降4%至267萬噸位于澳大利亞的Kwinana氧化鋁廠開始減產(chǎn)，將于二季度全部關(guān)停鋁產(chǎn)量為54.2萬噸，與第四季度的強(qiáng)勁產(chǎn)量保持一致旗下位于美國(guó)的Warrick鋁廠已完成重啟工作，涉及產(chǎn)能5.4萬噸/年；西班牙的San Ciprián鋁廠一季度完成了6%電解槽的重啟。

日?qǐng)?bào)

美鋁：一季度氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比降4%

位于澳大利亞的Kwinana氧化鋁廠開始減產(chǎn)，將于二季度全部關(guān)停鋁產(chǎn)量為54.2萬噸，與第四季度的強(qiáng)勁產(chǎn)量保持一致旗下位于美國(guó)的Warrick鋁廠已完成重啟工作，涉及產(chǎn)能5.4萬噸/年；西班牙的San Ciprián鋁廠一季度完成了6%電解槽的重啟 美鋁表示，雖然目前能源價(jià)格有所改善，但不足以支撐西班牙San Ciprián綜合體的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)此外近期政府支持的可能性任仍然不大。

國(guó)際資訊

Mysteel：多維度推演氧化鋁未來供需格局

一方面，美鋁Kwinana氧化鋁廠預(yù)計(jì)從二季度開始關(guān)停，三季度計(jì)劃全部停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能219萬噸/年另一方面，目前海外船只緊張且海運(yùn)費(fèi)上漲明顯，進(jìn)口貨價(jià)格缺乏優(yōu)勢(shì)在國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能釋放的同時(shí)，下游企業(yè)及貿(mào)易商采購(gòu)進(jìn)口貨意愿下降 需求端產(chǎn)能釋放存在預(yù)期 據(jù)Mysteel了解，云南省相關(guān)部門3月17日組織會(huì)議，決定釋放80萬千瓦電力負(fù)荷用于電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：春節(jié)期間電解鋁行業(yè)熱點(diǎn)匯總

2、據(jù)悉，新西蘭唯一的電解鋁廠(New Zealand’s Aluminium Smelter，NZAS)正計(jì)劃關(guān)停，涉及33萬噸低碳鋁產(chǎn)量 3、2024年安順市工作任務(wù)中提到持續(xù)擴(kuò)大有效投資。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：春節(jié)期間氧化鋁行業(yè)熱點(diǎn)匯總

在供電、礦石供應(yīng)充足、生產(chǎn)線全部滿產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，日產(chǎn)氧化鋁能達(dá)到2800噸以上，2024全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量95萬噸，同比增長(zhǎng)約27%同時(shí)，配套的金屬鎵項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2月底前正式投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量40噸 6、據(jù)悉，新西蘭唯一的電解鋁廠(New Zealand’s Aluminium Smelter，NZAS)正計(jì)劃關(guān)停，涉及33萬噸低碳鋁產(chǎn)量 7、有消息稱，近期幾內(nèi)亞博法抗議活動(dòng)卷土重來。

熱點(diǎn)分析

美國(guó)鋁業(yè)：2023年電解鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5%

美國(guó)鋁業(yè)（Alcoa）近日發(fā)布了四季度及2023全年財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示四季度收入25.95億美元，較上季度基本持平，電解鋁業(yè)務(wù)收入的小幅增長(zhǎng)被氧化鋁業(yè)務(wù)收入的下降所抵消2023年全年收入105.51億美元，較2022年下降15% 全年企業(yè)凈虧損6.51億美元，其中包括2.46億的特殊項(xiàng)目?jī)籼潛p，如鋁廠關(guān)停、重啟等費(fèi)用支出2023年調(diào)整后凈虧損為4.05億美元，而2022年為凈盈利8.69億美元。

國(guó)際資訊

【證券時(shí)報(bào)】影響產(chǎn)能或達(dá)百萬噸！水電大省用電大戶又要減產(chǎn)

今年的限電減產(chǎn)尚沒有正式文件下發(fā)，只有一個(gè)指導(dǎo)性意見，減產(chǎn)比例也還不確定”談及今冬云南地區(qū)限電減產(chǎn)的情況，一大型電解鋁生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)·e公司記者介紹，目前云南地區(qū)來水情況尚可，提前減產(chǎn)或是為了枯水期做準(zhǔn)備目前該公司在云南每天以小比例關(guān)停幾臺(tái)機(jī)器，計(jì)劃一點(diǎn)點(diǎn)逐步實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)，但具體會(huì)影響多大產(chǎn)能規(guī)模，當(dāng)下也還沒有確定 “11月5日云南各大鋁廠均已開始按照不同壓減負(fù)荷要求和不同槽型自主選取有序降低電流或者直接停槽，此舉說明，隨著云南地區(qū)用能管理實(shí)施，電解鋁企業(yè)規(guī)模性減產(chǎn)正式開始。

媒體報(bào)道

世紀(jì)鋁業(yè)新電力協(xié)議保障Mt Holly鋁廠平穩(wěn)運(yùn)行

世紀(jì)鋁業(yè)近日發(fā)布公告稱，公司已經(jīng)與南卡羅來納州公共服務(wù)管理局（South Carolina Public Service Authority）就美國(guó)Mt.Holly鋁廠電力供應(yīng)簽訂了一份為期三年的新的電力協(xié)議該協(xié)議將于2024年1月1日開始生效，至2026年12月，將為Mt.Holly鋁廠提供295MW電力在此合同的保障下，該鋁廠將可以以目前的開工率繼續(xù)運(yùn)營(yíng) Mysteel調(diào)研了解，世紀(jì)鋁業(yè)在美國(guó)共有三家電解鋁廠，總產(chǎn)能70萬噸/年，但開工率僅54%，其中只有一家鋁廠維持滿產(chǎn)運(yùn)行，一家鋁廠已經(jīng)關(guān)停，Mt.Holly鋁廠目前運(yùn)行產(chǎn)能約17萬噸，開工率75%。

國(guó)際資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化鋁價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏弱 市場(chǎng)成交平淡

一、市場(chǎng)總結(jié) 9日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格小幅下調(diào)，現(xiàn)貨成交氛圍平淡從市場(chǎng)了解來看，廣西及貴州個(gè)別氧化鋁企業(yè)在近期實(shí)施檢修工作，期間焙燒爐關(guān)停，預(yù)計(jì)均在本月中旬前陸續(xù)恢復(fù)，區(qū)域氧化鋁供應(yīng)有所下降另外，貴州電解鋁產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升，據(jù)了解個(gè)別鋁廠已開始增加氧化鋁采購(gòu)量，帶動(dòng)需求小幅上升 二、今日價(jià)格 今日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，山西價(jià)格下調(diào)5元/噸。

日?qǐng)?bào)

美國(guó)鋁業(yè)（Alcoa）一季度氧化鋁產(chǎn)量同比減少14.15%

一季度美鋁電解鋁產(chǎn)量為51.8萬噸，環(huán)比增加0.4%，比去年同期增長(zhǎng)4%2023年3月旗下位于澳大利亞的Portland鋁廠減產(chǎn)至75%產(chǎn)能當(dāng)月美鋁還宣布永久關(guān)停旗下位于美國(guó)的Intalco鋁廠，該鋁廠已于2020年停產(chǎn)另外，對(duì)于西班牙的San Ciprián鋁廠復(fù)產(chǎn)工作，美鋁已與工人代表達(dá)成最新協(xié)議，將于2024年1月開始分階段啟動(dòng)當(dāng)季鋁產(chǎn)品發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降6%，主要是因?yàn)橘Q(mào)易機(jī)會(huì)的減少以及加拿大鋁廠發(fā)運(yùn)量減少，但巴西鋁廠復(fù)產(chǎn)部分抵消了上述減量。

國(guó)際資訊

韋丹塔一季度氧化鋁產(chǎn)量同比減少18%

印度韋丹塔（Vedanta）產(chǎn)量報(bào)告顯示，受旗下Lanjigarh氧化鋁廠計(jì)劃內(nèi)關(guān)停影響，2023財(cái)年四季度（2023年1-3月）公司氧化鋁產(chǎn)量同比減少18%至41.1萬噸，較上一季度下降7%當(dāng)季公司電解鋁產(chǎn)量57.4萬噸，同比基本持平，較上一季度增長(zhǎng)1%，其中Jharsugud鋁廠產(chǎn)量43萬噸，BALCO鋁廠產(chǎn)量14.4萬噸 韋丹塔氧化鋁&電解鋁季度產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：Vedanta 。

國(guó)際資訊