月評(píng)：供需兩端均有增量預(yù)期 7月氧化鋁價(jià)格溫和上漲

且北方地區(qū)物流運(yùn)輸受阻，在途庫(kù)存積壓明顯，因此市場(chǎng)可流通的現(xiàn)貨依舊偏緊 需求方面：截止7月底中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4408萬(wàn)噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研了解，云南某電解鋁新投產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)中，階段內(nèi)對(duì)氧化鋁需求增加，山東地區(qū)因產(chǎn)能置換關(guān)停20萬(wàn)噸老舊電解鋁產(chǎn)能，但產(chǎn)業(yè)開(kāi)工率保持高位，整體下游鋁廠(chǎng)采購(gòu)需求相對(duì)穩(wěn)定另外，7月份開(kāi)始進(jìn)入非鋁行業(yè)的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，河南以及山東地區(qū)部分氧化鋁廠(chǎng)非鋁訂單有所下滑。

月報(bào)

Mysteel：近期氧化鋁市場(chǎng)調(diào)研情況匯總

并且，該企業(yè)第三條生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)投料，預(yù)計(jì)將在本月底出產(chǎn)品北方某大型氧化鋁廠(chǎng)前期由于包裝問(wèn)題和計(jì)劃內(nèi)檢修導(dǎo)致新投產(chǎn)量未能如期釋放，隨著檢修的陸續(xù)結(jié)束，產(chǎn)量也有所提升另外，山東及河南地區(qū)部分氧化鋁廠(chǎng)前期由于成本及利潤(rùn)原因自主減產(chǎn)，隨著2季度低價(jià)礦石的補(bǔ)充，行業(yè)利潤(rùn)明顯修復(fù)，前期減產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能已陸續(xù)滿(mǎn)產(chǎn) 需求方面，山東地區(qū)因產(chǎn)能置換關(guān)停20萬(wàn)噸老舊電解鋁產(chǎn)能，全國(guó)產(chǎn)量有所下降，但產(chǎn)業(yè)開(kāi)工率持續(xù)升高，整體下游鋁廠(chǎng)采購(gòu)需求相對(duì)穩(wěn)定。

熱點(diǎn)分析

月評(píng)：供應(yīng)端減產(chǎn)處于累積階段 4月氧化鋁價(jià)格止跌企穩(wěn)

另外，該企業(yè)另一處氧化鋁廠(chǎng)前期計(jì)劃關(guān)停產(chǎn)能目前正在有序進(jìn)行，已于本月25號(hào)左右完成停產(chǎn)另外，通過(guò)統(tǒng)計(jì)目前已進(jìn)行壓產(chǎn)或計(jì)劃?rùn)z修的企業(yè)，初步預(yù)估4月累積影響產(chǎn)量在50萬(wàn)噸左右 需求方面：截止4月底中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4405萬(wàn)噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研了解，西南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能運(yùn)行較為平穩(wěn)另外，伴隨著氧化鋁價(jià)格波動(dòng)幅度變小，下游非鋁逢低補(bǔ)庫(kù)意愿有所上升，尤其是前期3月份氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致部分采購(gòu)延遲的需求也在陸續(xù)釋放，疊加五一小長(zhǎng)假的節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求，帶動(dòng)短期非鋁領(lǐng)域需求增長(zhǎng)。

月報(bào)

中信建投期貨：氧化鋁05合約運(yùn)行區(qū)間3100-3400元/噸

氧化鋁期貨仍在增倉(cāng)下行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌目前供應(yīng)端減復(fù)產(chǎn)并存，廣西某氧化鋁廠(chǎng)二期第二條100萬(wàn)噸產(chǎn)線(xiàn)逐步投產(chǎn)，而北方某大型氧化鋁二期一線(xiàn)160萬(wàn)噸產(chǎn)線(xiàn)3月中投產(chǎn)山東某大型氧化鋁廠(chǎng)開(kāi)始關(guān)停老產(chǎn)能，西南某大型氧化鋁企業(yè)計(jì)劃4月中旬檢修，影響產(chǎn)量12萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)3月下旬供應(yīng)端略有改善消費(fèi)端全國(guó)電解鋁運(yùn)行4402萬(wàn)噸，較上一周增6萬(wàn)噸，開(kāi)工率97.5%二者平衡系數(shù)為2.12，處于供應(yīng)偏寬松階段目前氧化鋁倉(cāng)單庫(kù)存增加至21.02萬(wàn)噸，壓力較明元。

期貨公司評(píng)論

月評(píng)：買(mǎi)方占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo) 1月氧化鋁價(jià)格快速下行

其中，山西某氧化鋁廠(chǎng)1月初已復(fù)產(chǎn)出料，涉及產(chǎn)能100萬(wàn)噸/年；山東某大型氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能遷移項(xiàng)目已完成兩條線(xiàn)投產(chǎn)共200萬(wàn)/年，期間老廠(chǎng)部分產(chǎn)能也逐步關(guān)停 需求方面：截止1月底中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4363.83萬(wàn)噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研，前期因成本高企被動(dòng)減產(chǎn)的電解鋁廠(chǎng)產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，內(nèi)蒙古、青海及貴州等地新投及置換產(chǎn)能穩(wěn)步釋放中，而隨著氧化鋁原料價(jià)格大幅下跌及利潤(rùn)回升，本月未出現(xiàn)鋁廠(chǎng)停槽檢修等現(xiàn)象，需求表現(xiàn)保持高穩(wěn)。

月報(bào)

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢高拋空交易

滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)因消費(fèi)韌性和即將上調(diào)的關(guān)稅而上升；預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息趨緩國(guó)內(nèi)方面，受制造業(yè)景氣度上升的帶動(dòng)，11月財(cái)新中國(guó)綜合PMI走高0.4個(gè)百分點(diǎn)至52.3，創(chuàng)7月以來(lái)新高基本面上，電解鋁供給方面，由于原材料氧化鋁價(jià)格高企，國(guó)內(nèi)電解鋁廠(chǎng)生產(chǎn)利潤(rùn)下滑明顯，對(duì)其開(kāi)工意愿或有一定影響，但因電解鋁整體關(guān)停成本較高，故影響程度有限，國(guó)內(nèi)整體供給量?jī)H略有收斂。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)

滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美國(guó)11月非農(nóng)增加22.7萬(wàn)人，超過(guò)預(yù)期的20萬(wàn)人，前值從1.2萬(wàn)人被上修至3.6萬(wàn)人，失業(yè)率微升至4.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)加大美聯(lián)儲(chǔ)降息押注國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部稱(chēng)，全國(guó)家電以舊換新下一步，將指導(dǎo)地方搶抓歲末年尾消費(fèi)旺季，充分釋放家電以舊換新政策效應(yīng)，不斷激發(fā)家電市場(chǎng)活力，確保家電以舊換新工作平穩(wěn)有序推進(jìn)基本面上，電解鋁供給方面，由于原材料氧化鋁價(jià)格高企，國(guó)內(nèi)電解鋁廠(chǎng)生產(chǎn)利潤(rùn)下滑明顯，對(duì)其開(kāi)工意愿或有一定影響，但因電解鋁整體關(guān)停成本較高，故影響程度有限，國(guó)內(nèi)整體供給量?jī)H略有收斂。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：氧化鋁謹(jǐn)慎對(duì)待

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤(pán)于20745元/噸，氧化鋁收盤(pán)于4916元/噸，倫鋁價(jià)格收盤(pán)于2595.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無(wú)明顯變化，西南地區(qū)長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)模總計(jì)25萬(wàn)噸，西南地區(qū)枯水期沒(méi)有減產(chǎn)預(yù)期鋁錠鋁棒庫(kù)存雙去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水收窄，終端消費(fèi)保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)尤其線(xiàn)材氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，電解鋁廠(chǎng)原料庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)攀升。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：滬鋁謹(jǐn)慎對(duì)待

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤(pán)于20720元/噸，氧化鋁收盤(pán)于4790元/噸，倫鋁價(jià)格收盤(pán)于2613.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無(wú)明顯變化，西南地區(qū)長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)模總計(jì)25萬(wàn)噸，西南地區(qū)枯水期沒(méi)有減產(chǎn)預(yù)期鋁錠鋁棒庫(kù)存雙去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水收窄，終端消費(fèi)保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)尤其線(xiàn)材氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，電解鋁廠(chǎng)原料庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)攀升。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：美國(guó)鋁業(yè)2季度氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比下跌5%

7月11日，美國(guó)鋁業(yè)公司發(fā)布本年度第二季財(cái)報(bào)，報(bào)告中顯示美鋁二季度銷(xiāo)售額初步數(shù)據(jù)28.5億美元至29.3億美元，預(yù)期為28.0億美元，調(diào)整后息稅前利潤(rùn)3.1億-3.3億美元，預(yù)期為3.039億美元 美國(guó)鋁業(yè)二季度氧化鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)將環(huán)比下降約5%，主要原因是Kwinana冶煉廠(chǎng)在6月正式關(guān)停2024年第二季度的電解鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)將與第一季度的強(qiáng)勁產(chǎn)出保持一致，總發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)將連續(xù)增長(zhǎng)約7%，主要是由于發(fā)運(yùn)時(shí)間以及旗下位于美國(guó)的Warrick鋁廠(chǎng)在一季度重啟了一條生產(chǎn)線(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

[螢石日評(píng)]：臨近招標(biāo)結(jié)點(diǎn) 場(chǎng)內(nèi)觀(guān)望濃郁（20240524）

供應(yīng)面，5月南方某家氟化鋁企業(yè)產(chǎn)線(xiàn)關(guān)停，但現(xiàn)貨供應(yīng)填充受復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)新開(kāi)未出現(xiàn)缺口需求端，氟化鋁訂單大穩(wěn)小動(dòng)，云南省電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)逐日提上日程，但考慮當(dāng)?shù)馗珊等暂^為嚴(yán)重，初步預(yù)計(jì)至6月才能完全完成復(fù)產(chǎn)，在這期間氟化鋁需求穩(wěn)中漸強(qiáng)成本面，螢石重心高位整理，氫氧化鋁重心持續(xù)高探堅(jiān)挺，硫酸重心穩(wěn)定，成本面整體持續(xù)高壓，下游電解鋁廠(chǎng)降本訴求高且有庫(kù)存預(yù)期，畏高情緒嚴(yán)重截止目前，氟化鋁主流成交價(jià)參考華東地區(qū)9900-10500元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流9900-10600元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流9900-10500元/噸送到。

氫氟酸

氧化鋁早評(píng)：下游剛需持續(xù)釋放 氧化鋁供應(yīng)端壓力仍在

<6 美國(guó)鋁業(yè)2024年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，產(chǎn)銷(xiāo)方面，由于澳大利亞精煉廠(chǎng)產(chǎn)量下降，氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比下降4%至267萬(wàn)噸位于澳大利亞的Kwinana氧化鋁廠(chǎng)開(kāi)始減產(chǎn)，將于二季度全部關(guān)停鋁產(chǎn)量為54.2萬(wàn)噸，與第四季度的強(qiáng)勁產(chǎn)量保持一致旗下位于美國(guó)的Warrick鋁廠(chǎng)已完成重啟工作，涉及產(chǎn)能5.4萬(wàn)噸/年；西班牙的San Ciprián鋁廠(chǎng)一季度完成了6%電解槽的重啟。

日?qǐng)?bào)

美鋁：一季度氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比降4%

位于澳大利亞的Kwinana氧化鋁廠(chǎng)開(kāi)始減產(chǎn)，將于二季度全部關(guān)停鋁產(chǎn)量為54.2萬(wàn)噸，與第四季度的強(qiáng)勁產(chǎn)量保持一致旗下位于美國(guó)的Warrick鋁廠(chǎng)已完成重啟工作，涉及產(chǎn)能5.4萬(wàn)噸/年；西班牙的San Ciprián鋁廠(chǎng)一季度完成了6%電解槽的重啟 美鋁表示，雖然目前能源價(jià)格有所改善，但不足以支撐西班牙San Ciprián綜合體的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)此外近期政府支持的可能性任仍然不大。

國(guó)際資訊

Mysteel：多維度推演氧化鋁未來(lái)供需格局

一方面，美鋁Kwinana氧化鋁廠(chǎng)預(yù)計(jì)從二季度開(kāi)始關(guān)停，三季度計(jì)劃全部停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能219萬(wàn)噸/年另一方面，目前海外船只緊張且海運(yùn)費(fèi)上漲明顯，進(jìn)口貨價(jià)格缺乏優(yōu)勢(shì)在國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能釋放的同時(shí)，下游企業(yè)及貿(mào)易商采購(gòu)進(jìn)口貨意愿下降 需求端產(chǎn)能釋放存在預(yù)期 據(jù)Mysteel了解，云南省相關(guān)部門(mén)3月17日組織會(huì)議，決定釋放80萬(wàn)千瓦電力負(fù)荷用于電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

[氟化鋁]：氟化鋁市場(chǎng)早間提示（20240307）

2、發(fā)布時(shí)間為工作日9：00之前，僅供參考 三、行情展望 截至昨日，氟化鋁市場(chǎng)大型合約重心穩(wěn)定追平大型鋁廠(chǎng)招標(biāo)價(jià)，市場(chǎng)整體交投氛圍平穩(wěn)供應(yīng)面，國(guó)內(nèi)南方市場(chǎng)大產(chǎn)線(xiàn)因故關(guān)停，河南地區(qū)受天氣管控產(chǎn)線(xiàn)關(guān)停，目前氟化鋁現(xiàn)貨緊供應(yīng)需求端，華東市場(chǎng)電解鋁累庫(kù)壓力持續(xù)升級(jí)，前期原料消耗進(jìn)度多有延遲，招標(biāo)項(xiàng)目已過(guò)背景下，氟化鋁采購(gòu)情緒不佳，觀(guān)望情緒嚴(yán)重，散單存高價(jià)結(jié)算。

早間提示

Mysteel：春節(jié)期間電解鋁行業(yè)熱點(diǎn)匯總

2、據(jù)悉，新西蘭唯一的電解鋁廠(chǎng)(New Zealand’s Aluminium Smelter，NZAS)正計(jì)劃關(guān)停，涉及33萬(wàn)噸低碳鋁產(chǎn)量 3、2024年安順市工作任務(wù)中提到持續(xù)擴(kuò)大有效投資。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：春節(jié)期間氧化鋁行業(yè)熱點(diǎn)匯總

在供電、礦石供應(yīng)充足、生產(chǎn)線(xiàn)全部滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，日產(chǎn)氧化鋁能達(dá)到2800噸以上，2024全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量95萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約27%同時(shí)，配套的金屬鎵項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2月底前正式投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量40噸 6、據(jù)悉，新西蘭唯一的電解鋁廠(chǎng)(New Zealand’s Aluminium Smelter，NZAS)正計(jì)劃關(guān)停，涉及33萬(wàn)噸低碳鋁產(chǎn)量 7、有消息稱(chēng)，近期幾內(nèi)亞博法抗議活動(dòng)卷土重來(lái)。

熱點(diǎn)分析

美國(guó)鋁業(yè)：2023年電解鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5%

美國(guó)鋁業(yè)（Alcoa）近日發(fā)布了四季度及2023全年財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示四季度收入25.95億美元，較上季度基本持平，電解鋁業(yè)務(wù)收入的小幅增長(zhǎng)被氧化鋁業(yè)務(wù)收入的下降所抵消2023年全年收入105.51億美元，較2022年下降15% 全年企業(yè)凈虧損6.51億美元，其中包括2.46億的特殊項(xiàng)目?jī)籼潛p，如鋁廠(chǎng)關(guān)停、重啟等費(fèi)用支出2023年調(diào)整后凈虧損為4.05億美元，而2022年為凈盈利8.69億美元。

國(guó)際資訊

【證券時(shí)報(bào)】影響產(chǎn)能或達(dá)百萬(wàn)噸！水電大省用電大戶(hù)又要減產(chǎn)

今年的限電減產(chǎn)尚沒(méi)有正式文件下發(fā)，只有一個(gè)指導(dǎo)性意見(jiàn)，減產(chǎn)比例也還不確定”談及今冬云南地區(qū)限電減產(chǎn)的情況，一大型電解鋁生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)·e公司記者介紹，目前云南地區(qū)來(lái)水情況尚可，提前減產(chǎn)或是為了枯水期做準(zhǔn)備目前該公司在云南每天以小比例關(guān)停幾臺(tái)機(jī)器，計(jì)劃一點(diǎn)點(diǎn)逐步實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)，但具體會(huì)影響多大產(chǎn)能規(guī)模，當(dāng)下也還沒(méi)有確定 “11月5日云南各大鋁廠(chǎng)均已開(kāi)始按照不同壓減負(fù)荷要求和不同槽型自主選取有序降低電流或者直接停槽，此舉說(shuō)明，隨著云南地區(qū)用能管理實(shí)施，電解鋁企業(yè)規(guī)模性減產(chǎn)正式開(kāi)始。

媒體報(bào)道

世紀(jì)鋁業(yè)新電力協(xié)議保障Mt Holly鋁廠(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

世紀(jì)鋁業(yè)近日發(fā)布公告稱(chēng)，公司已經(jīng)與南卡羅來(lái)納州公共服務(wù)管理局（South Carolina Public Service Authority）就美國(guó)Mt.Holly鋁廠(chǎng)電力供應(yīng)簽訂了一份為期三年的新的電力協(xié)議該協(xié)議將于2024年1月1日開(kāi)始生效，至2026年12月，將為Mt.Holly鋁廠(chǎng)提供295MW電力在此合同的保障下，該鋁廠(chǎng)將可以以目前的開(kāi)工率繼續(xù)運(yùn)營(yíng) Mysteel調(diào)研了解，世紀(jì)鋁業(yè)在美國(guó)共有三家電解鋁廠(chǎng)，總產(chǎn)能70萬(wàn)噸/年，但開(kāi)工率僅54%，其中只有一家鋁廠(chǎng)維持滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)行，一家鋁廠(chǎng)已經(jīng)關(guān)停，Mt.Holly鋁廠(chǎng)目前運(yùn)行產(chǎn)能約17萬(wàn)噸，開(kāi)工率75%。

國(guó)際資訊