Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月10日-3月14日）

鋁：本周現(xiàn)貨鋁價(jià)創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)中，供應(yīng)端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國(guó)內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國(guó)內(nèi)以長(zhǎng)協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進(jìn)口原鋁量波動(dòng)有限，目前進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)已至，去庫(kù)節(jié)點(diǎn)超市場(chǎng)預(yù)期 鉛：本周鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加近期下游電池廠采購(gòu)積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉(cāng)庫(kù)，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預(yù)計(jì)下周鉛錠社會(huì)庫(kù)存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月10日-3月14日）

本周現(xiàn)貨鋁價(jià)創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)中，供應(yīng)端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國(guó)內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國(guó)內(nèi)以長(zhǎng)協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進(jìn)口原鋁量波動(dòng)有限，目前進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)已至，去庫(kù)節(jié)點(diǎn)超市場(chǎng)預(yù)期 本周鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加近期下游電池廠采購(gòu)積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉(cāng)庫(kù)，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預(yù)計(jì)下周鉛錠社會(huì)庫(kù)存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（3月8日-3月14日）有色金屬價(jià)格上漲

西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)中，供應(yīng)端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國(guó)內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國(guó)內(nèi)以長(zhǎng)協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進(jìn)口原鋁量波動(dòng)有限，目前進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)已至，去庫(kù)節(jié)點(diǎn)超市場(chǎng)預(yù)期本周鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加近期下游電池廠采購(gòu)積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉(cāng)庫(kù)，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預(yù)計(jì)下周鉛錠社會(huì)庫(kù)存仍有增加本周鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)美國(guó)關(guān)稅政策繼續(xù)影響市場(chǎng)情緒，LME日注銷倉(cāng)單明顯提升至6萬噸以上，且4月開始Nyrstar的Hobart冶煉廠將減產(chǎn)25%，利好鋅價(jià)。

有色指數(shù)評(píng)述

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)發(fā)布及2024年市場(chǎng)展望

2023年中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且為近五年來較低水平，鋁水比例同比提高疊加鑄錠直供加工廠的比例維持高位是鋁錠入庫(kù)量下降的主要原因之一 展望2024年，預(yù)計(jì)在供需缺口的帶動(dòng)下，鋁產(chǎn)品庫(kù)存同比表現(xiàn)下降，在鋁錠、鋁棒的社會(huì)庫(kù)存和廠庫(kù)中均會(huì)有所體現(xiàn)同時(shí)，據(jù)Mysteel調(diào)研，截至12月13日，鋁坯料廠庫(kù)中除了鋁棒庫(kù)存外，鋁液直供企業(yè)中鑄軋卷、大扁頂、鋁桿、原生鋁合金錠加工廠（樣本企業(yè)）的廠庫(kù)為140590噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：6月鋁水比例環(huán)比下降能否給鋁錠庫(kù)存帶來沖擊

而在7月后，由于前期云南省電解鋁減產(chǎn)的產(chǎn)量主要體現(xiàn)在了鋁錠上，但考慮當(dāng)?shù)厝杂写懂a(chǎn)的新建鋁液直供加工企業(yè)，預(yù)計(jì)后續(xù)云南復(fù)產(chǎn)電解鋁產(chǎn)量明顯增加后，南方地區(qū)鋁水比例將有所下降但幅度相對(duì)有限 從鋁水比例的發(fā)展來看，短期雖然鋁棒仍有待投產(chǎn)或還未滿產(chǎn)的新投產(chǎn)能，但其他鋁棒廠存在減產(chǎn)情況，且鑄軋卷、大扁頂、鋁桿、原生鋁合金鋁水用量均出現(xiàn)下降，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁水比例整體維持下降為主，鋁錠入庫(kù)量亦臨近季節(jié)性環(huán)比增加的拐點(diǎn)時(shí)期，預(yù)計(jì)鋁錠庫(kù)存的下降趨勢(shì)或在7月暫緩。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：電解鋁5月月評(píng)

庫(kù)存方面，雖然部分鋁棒及鑄軋卷、原生鋁合金企業(yè)的鋁水消耗量稍有下降，但鋁棒在近期至7月仍有一定規(guī)模的待投產(chǎn)產(chǎn)能，預(yù)計(jì)鋁水比例整體維持偏高水平，而云南電解鋁產(chǎn)能即使6月份可開始復(fù)產(chǎn)的話，7月份也才能開始逐漸釋放產(chǎn)量，在此之前預(yù)計(jì)鋁錠社會(huì)庫(kù)存入庫(kù)量維持偏低水平帶動(dòng)庫(kù)存維持去庫(kù)趨勢(shì)，雖然去庫(kù)速度有可能放緩，但庫(kù)存及倉(cāng)單仍偏低而成本端預(yù)計(jì)維持下降趨勢(shì)，后續(xù)由于供需表現(xiàn)及成本、庫(kù)存對(duì)鋁價(jià)的影響未能形成共振，宏觀情緒切換頻繁，預(yù)計(jì)6月鋁價(jià)波動(dòng)幅度擴(kuò)大。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：AL2301合約短期輕倉(cāng)寬幅震蕩思路為主

宏觀上，據(jù) CME 預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ) 12 月加息 50bp 的概率上升至 80%，國(guó)內(nèi)寬信用穩(wěn)地產(chǎn)政策提振市場(chǎng)信心 供應(yīng)端，氧化鋁價(jià)格反彈，但產(chǎn)能過剩格局延續(xù);電解鋁方面廣西地區(qū)受政策鼓舞部分復(fù)產(chǎn)，四川地區(qū)恢 復(fù)穩(wěn)定，供應(yīng)繼續(xù)增加 需求端，上周鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下跌 0.8 個(gè)百分點(diǎn)，下游需求明顯 走弱加上疫情擾動(dòng)，訂單縮減，原生鋁合金及鋁型材上周開工率較其他板塊下降較大，雖需求在房地產(chǎn)利 好上有改善預(yù)期，但需求淡季加上部分地區(qū)疫情擾動(dòng)，短期較難有明顯改善，昨日滬鋁重心下移，鋁錠現(xiàn) 貨升水走擴(kuò)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：需求端仍是淡季表現(xiàn)限制滬鋁漲幅

宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)公布的 11 月會(huì)議記錄顯不， 大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ) 官員認(rèn)為不久后放緩加息步伐是適當(dāng)?shù)?，?觀壓力趨緩 供應(yīng)端，氧化鋁方面產(chǎn)能過剩格局延續(xù)，近期部分地區(qū)價(jià)格有企穩(wěn)跡象;電解鋁增產(chǎn)方面阿壩鋁廠復(fù)產(chǎn)加上廣西政策鼓勵(lì)其復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目或提速，暫未有新的減產(chǎn)消息，供應(yīng)端以增量為主 需求端，本周鋁下游加工龍頭企業(yè)開工字環(huán) 比下跌 0.8 個(gè)百分點(diǎn)，下游需求明顯走弱加上疫情擾動(dòng)，訂單縮減，原生鋁合金及鋁型材本周開工率較其他板塊下降較大，雖需求在房地產(chǎn)利好上有改善預(yù)期，但需求淡季，較難有明顯改善，昨日鋁錠成交各地不一，華南地區(qū)下游備貨需求增加及擔(dān)心鋁價(jià)持續(xù)上漲，昨日成交好轉(zhuǎn)。

期貨公司評(píng)論