[石油焦]：電解鋁價格走跌，石油焦市場后續(xù)如何發(fā)展？

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瑞達期貨：國內(nèi)氧化鋁價格隨著電解鋁復(fù)產(chǎn)消息刺激止跌

夜盤AL2308合約跌幅 0.33%宏觀上，鮑威爾稱不排除連續(xù)加息可能性，預(yù)計到 2025 年美國核心通脹率將回落到 2%；歐洲央行行長拉加德表示，目前不考慮暫停加息，不考慮改變通脹目標(biāo)；國內(nèi)利好政策預(yù)期升溫，國內(nèi)期貨市場整體氛圍相對較暖 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價格隨著電解鋁復(fù)產(chǎn)消息刺激止跌；云南地區(qū)全面放開電力負荷管理，已有電解鋁廠通電復(fù)產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，假期來臨，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比持續(xù)小幅下滑，后期消費淡季氛圍隨之加重，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續(xù)下行。

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Mysteel早報：滬鋁弱勢下跌 預(yù)計華東鋁錠價格弱穩(wěn)運行

【昨日市場回顧】滬鋁承壓下行，現(xiàn)貨鋁價18210-18250元/噸，均價18230元/噸，跌220上周五早盤滬鋁大幅下挫，華東市場貨源流通量增多，持貨商積極出掉保值庫存回款變現(xiàn)，報價在貼20至貼10元/噸，貿(mào)易商采購積極，下游逢低采購積極性尚可，需求逢周末有所好轉(zhuǎn)，整體成交尚可 【今日市場預(yù)測】 宏觀方面，本周關(guān)注美國通脹數(shù)據(jù)指引以及硅谷銀行事件發(fā)酵對大宗商品的影響，鋁市庫存拐點已至但去庫力度暫時驅(qū)動不足，從現(xiàn)貨成交及升貼水來看，目前整體表現(xiàn)開始改善，基本面走勢向好，但是幅度仍顯偏慢，預(yù)計今日華東鋁錠價格弱穩(wěn)運行。

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Mysteel早報：滬鋁止跌反彈 預(yù)計華東鋁錠價格小幅回暖

【昨日市場回顧】華東地區(qū)鋁錠止跌反彈，現(xiàn)貨鋁價18420-18460元/噸，均價18440元/噸，漲110 華東市場現(xiàn)貨略有好轉(zhuǎn),接貨方早盤觀望情緒較濃，按需采購，而持貨商被動報價下浮，不過隨著期貨價格走高，看漲情緒影響下接貨方采購積極性持續(xù)提高，報價從貼20元/噸升至均價，交投尚可后段盤面大幅上揚，持貨商隨之上調(diào)，接貨方追漲補入，整體交投一般 【今日市場預(yù)測】 庫存累計放緩，拐點或已出現(xiàn)，疊加宏觀數(shù)據(jù)利好，綜合來看，進入三月傳統(tǒng)旺季，強預(yù)期有一定支撐，但目前需求端仍處于復(fù)蘇階段，后期剛需仍有待考證，預(yù)計今日華東鋁錠價格小幅回暖。

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Mysteel早報：滬鋁止跌反彈 預(yù)計華東鋁錠價格小幅回暖

【昨日市場回顧】華東地區(qū)鋁錠震蕩運行，現(xiàn)貨鋁價18470-18510元/噸，均價18490元/噸，漲30元/噸昨日早盤滬鋁延續(xù)震蕩運行，交割換月前最后一天華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平淡，持貨商報價在貼20~貼10元/噸，市場整體觀望情緒為主，下游依舊按需逢低采購，交投平平淡淡 【今日市場預(yù)測】 今日本地庫存累庫速度趨緩，隨著鋁價持續(xù)震蕩下跌，需求陸續(xù)復(fù)蘇，市場逢低采購積極性有所提升，預(yù)計今日現(xiàn)貨小幅回暖。

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Mysteel早報：滬鋁震蕩下跌 預(yù)計華東鋁錠價格維持窄幅盤整運行

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠震蕩下行，現(xiàn)貨鋁價18560-18600元/噸，均價18580元/噸，跌300元/噸 上周五滬鋁震蕩下行，華東市場整體表現(xiàn)偏弱，報價從貼10元/噸至均價，持貨商出貨積極性高，需方逢低買入少量補貨，但整體交投差強人意 【今日市場預(yù)測】 短期來看，云南電力緊張的壓力依舊存在，目前企業(yè)多數(shù)已經(jīng)做好預(yù)案和準(zhǔn)備，隨時開始減產(chǎn)，對鋁價有一定支撐，不過市場心態(tài)仍較為謹(jǐn)慎，雖然目前終端需求逐步恢復(fù)，但復(fù)工復(fù)產(chǎn)程度釋放依舊有待驗證，預(yù)計今日現(xiàn)貨仍將窄幅盤整運行。

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Mysteel早報：滬鋁震蕩下跌 預(yù)計華東鋁錠價格維持穩(wěn)定運行為主

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠震蕩下跌，現(xiàn)貨鋁價18860-19000元/噸，均價18880元/噸，跌120元/噸 上周五早盤滬鋁震蕩下跌，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)穩(wěn)中向好，持貨商挺價出售，報在均價至升10元/噸，基差貼水小幅鎖窄，下游需求陸續(xù)入場接貨，需求逐步復(fù)蘇，交投積極性提升，逢低補充貨源意向尚可 【今日市場預(yù)測】 綜合來看，社會庫存壓力累庫持續(xù)，壓力仍舊較大，但近期傳西南限電減產(chǎn)預(yù)期，市場多空博弈激烈，市場商家心態(tài)維持謹(jǐn)慎，等待消費恢復(fù)情況，預(yù)計今日現(xiàn)貨維持穩(wěn)定運行為主。

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Mysteel早報：滬鋁震蕩下跌 預(yù)計華東鋁錠價格企穩(wěn)運行為主

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流價上漲，現(xiàn)貨鋁價18980-19020元/噸，均價19000元/噸，漲40元/噸 今日早盤滬鋁延續(xù)反彈震蕩走勢，華東現(xiàn)貨市場持貨商看漲后市，挺價惜售，但社庫維持續(xù)增，壓力仍存，報價在均價附近，需求方面，大戶開始入場采購交付長單，逐步穩(wěn)中向好，整體交投積極，成交尚可 【今日市場預(yù)測】 綜合來看，當(dāng)前市場成交尚未完全恢復(fù)，社會庫存壓力累庫持續(xù)，壓力仍舊較大，但近期傳西南限電減產(chǎn)預(yù)期，市場多空博弈激烈，市場商家心態(tài)維持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，預(yù)計今日現(xiàn)貨維持穩(wěn)定運行為主。

日報

Mysteel早報：鋁價止跌反彈 華東鋁錠價格預(yù)計維持平穩(wěn)

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價20170-20210元/噸，均價20190元/噸，跌570元/噸 昨日早盤滬鋁承壓回落，華東現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱，受融資違規(guī)事件影響，市場看跌積極出貨回款，報價在貼30至貼10元/噸，但是商家采購意向薄弱，整體交投略僵持，市場有部分轉(zhuǎn)移貨源避險行為 【今日市場預(yù)測】 明日將迎來端午假期，目前市場仍處于調(diào)整階段，難有大幅的需求增量，價格上行尚缺乏強驅(qū)動力。

日報

國信期貨：基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力

周四夜間，倫鋁報收2456.5美元/噸，下跌0.77%，滬鋁報收20160元/噸，下跌0.17%美元稍有走強，金屬價格多數(shù)收跌基本面上，隨著氧化鋁價格再度出現(xiàn)強勢上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部價格進入需求淡季，電解鋁或逐漸轉(zhuǎn)向供強需弱的格局，本周鋁錠庫存出現(xiàn)小幅累庫后再度去庫，對價格的支撐猶在，關(guān)注后續(xù)庫存的動態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預(yù)計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周三夜間，倫鋁報收2475.5美元/噸，下跌0.17%，滬鋁報收20135元/噸，下跌0.07%美元走弱，給予金屬價格一定上漲空間，但關(guān)稅政策負面影響亦將長期對價格形成壓制隨著氧化鋁價格再度出現(xiàn)強勢上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部價格本周鋁錠庫存出現(xiàn)累庫，消費淡季到來，關(guān)注庫存的動態(tài)變化整體而言，滬鋁預(yù)計震蕩，以震蕩思路對待

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【證券時報】氧化鋁價格下行，供給增量預(yù)期致市場承壓

不過他也提及，氧化鋁市場需考慮上半年新增產(chǎn)能多穩(wěn)定落地，供應(yīng)趨向?qū)捤?，而下游電解鋁廠或運行平穩(wěn)，需求整體不佳目前伴隨市場頹勢，氧化鋁企業(yè)檢修范圍擴大，或減緩價格下跌幅度，但總體看，預(yù)計今年二季度氧化鋁價格或仍震蕩下跌運行為主 “從鋁加工企業(yè)的反饋來看，5月至6月訂單量環(huán)比下滑比較確定，近日鋁錠現(xiàn)貨成交也出現(xiàn)貼水?dāng)U大的跡象，中下游剛需備貨，對高價貨源明顯排斥，并不利于鋁價進一步拉升。

媒體報道

廣州期貨：氧化鋁震蕩盤整，電解鋁偏多布局

目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁生產(chǎn)平均成本維持在16500元/噸左右，電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產(chǎn)能高位，供應(yīng)剛性限制，產(chǎn)能再提空間有限，鋁錠庫存持續(xù)去化，海內(nèi)外交易所+國內(nèi)社會庫存持續(xù)去庫，需求上看，進入旺季后鋁市下游開工明顯轉(zhuǎn)好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量 氧化鋁近月價格在新投未落地投產(chǎn)、舊產(chǎn)調(diào)停檢修的情況下較為難跌，短期價格低位震蕩整理，遠期供應(yīng)過剩為大概率事件，等待價格反彈充分后布局做空。

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廣州期貨：電解鋁低多看待

幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運量同比增長3成，澳大利亞雨季結(jié)束后恢復(fù)發(fā)運，疊加國內(nèi)礦產(chǎn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，上游供應(yīng)量增價跌，氧化鋁成本支撐下移，海內(nèi)外氧化鋁冶煉產(chǎn)能有新增釋放預(yù)期，遠期全球產(chǎn)能過剩確認(rèn)，近期氧化鋁生產(chǎn)利潤受損導(dǎo)致部分高成本廠家主動檢修關(guān)停力挺現(xiàn)貨價格電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產(chǎn)能高位，供應(yīng)剛性限制，產(chǎn)能再提空間有限，鋁錠庫存持續(xù)去化，海內(nèi)外交易所+國內(nèi)社會庫存持續(xù)去庫，需求上看，進入旺季后鋁市下游開工明顯轉(zhuǎn)好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量。

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Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.22-3.28）

（三）電解鋁： 上周基本面方面，西南復(fù)產(chǎn)對供應(yīng)端增量影響有限，國內(nèi)鋁錠庫存持續(xù)去化需求端：光伏、新能源汽車需求強勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫綜合來看，基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空重點關(guān)注關(guān)稅政策落地后，市場避險情緒是否升溫，預(yù)計鋁價短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢 （四）冷軋: 上周全國冷軋板卷價格窄幅偏弱運行為主，上周市場價格漲跌互現(xiàn)，整體幅度變化較小，全國冷軋板卷價格均價較上一周下跌3元/噸。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.15-3.21）

近期訂單增量集中在中大型企業(yè)中，下游品牌代理商近日暫停補貨，每日發(fā)貨量均有下降，高銅價暫時抑制安裝市場拿貨，雖然大型企業(yè)長單增量，但散單受到價格上漲因素干擾 （三）電解鋁： 上周鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在20770-20790元/噸，均價20780元/噸，較上個交易日跌20元/噸市場早間報升水10元/噸出貨為主，少量平水出貨，升水少量成交；市場中、后期持貨商下調(diào)至平水出貨，少量挺升水出貨，平水現(xiàn)貨成交尚可。

周報

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調(diào)研并測算，2025年2月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本16820元/噸，較1月下降2715元/噸與當(dāng)月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價20515元/噸對比，全行業(yè)盈利3695元/噸，原材料價格大幅下滑使得鋁廠經(jīng)營壓力得到快速緩解，行業(yè)利潤回歸至基本接近2024年最高水平 圖1 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 煤價持續(xù)下跌 鋁廠用電價格連續(xù)兩月下滑 2月電解鋁企業(yè)用電價格較1月穩(wěn)中微降。

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中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20300-20800元/噸

隔夜倫鋁小幅下跌，滬鋁震蕩偏弱基本面LME電解鋁庫存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨升水走強對倫鋁價格有所支撐國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)，電解鋁冶煉利潤持續(xù)恢復(fù)，目前噸鋁平均利潤在3500元/噸以上，部分電解鋁產(chǎn)能提前復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力略有增加消費仍處于恢復(fù)狀態(tài)，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升本周社會庫存壓力仍存，國內(nèi)鋁錠及鋁棒社會庫存總量攀升至119.4萬噸，逼近120萬噸大關(guān)庫存環(huán)比上周激增6.9萬噸(增幅6.1%)節(jié)后第三周累庫表現(xiàn)，無論是增量或是增幅，與近七年同期相比已居于前列，短期鋁價上方壓力仍存。

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廣州期貨：氧化鋁震蕩，鋁價弱勢回調(diào)

美國總統(tǒng)簽署對等關(guān)稅行動命令，并表示將對進口汽車征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對俄羅斯進行第16輪制裁，其中包括對俄鋁的反制，國內(nèi)1月社融開門紅，臨近兩會窗口，市場情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫節(jié)奏加快，鋁錠社會庫存累庫但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開工率節(jié)后略有修復(fù)，對外出口依舊疲軟。

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中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20200-21000元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏強，倫鋁大幅上漲LME庫存持續(xù)下滑并處于五年低位，LME現(xiàn)貨升水持續(xù)走強對倫鋁形成支撐國內(nèi)基本面看隨著氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)回落，電解鋁生產(chǎn)成本跌破17000元/噸附近，噸鋁利潤回升至3500元/噸以上，電解鋁復(fù)產(chǎn)節(jié)奏有所加快目前下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，本周四庫存增幅有所回落，國內(nèi)主流消費地電解鋁錠庫存84.50萬噸，較周一增加2.7萬噸；國內(nèi)主流消費地鋁棒庫存31.53萬噸，較周一增加0.83萬噸。

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