1月東興鋁業(yè)加強經(jīng)營策劃，電解鋁成本大幅降低

新年伊始，酒鋼集團生產(chǎn)經(jīng)營實現(xiàn)良好開局：1月份，收入、產(chǎn)值、利潤全部完成計劃，實現(xiàn)了首月生產(chǎn)經(jīng)營“開門紅” 運行質(zhì)量持續(xù)提升 東興鋁業(yè)公司加強經(jīng)營策劃，積極應對高價原料沖擊，電解鋁成本大幅降低，完成了盈利目標 生產(chǎn)指標不斷突破 東興鋁業(yè)公司進一步優(yōu)化生產(chǎn)組織，電解槽開啟率達到99.8%，環(huán)比提高1個百分點；嘉宇新材料公司增開4條鑄軋產(chǎn)線，鋁材產(chǎn)量增產(chǎn)0.1萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴大 全行業(yè)理論盈利比重為97%

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調(diào)研并測算，2023年4月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16603元/噸，較上月下降477元/噸與上海鋼聯(lián)4月鋁錠現(xiàn)貨均價18707元/噸對比，全行業(yè)盈利2104元/噸電解鋁各成本項中，氧化鋁成本微降，陽極和電力成本貢獻絕大部分降幅鋁價環(huán)比上升，成本下降，電解鋁4月行業(yè)平均利潤環(huán)比上漲811元/噸 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 考慮招投標周期后 自備電價隨煤價下跌 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月份，中國原煤產(chǎn)量為41722.5萬噸，同比增長4.3%；1-3月累計產(chǎn)量115302.7萬噸，同比增長5.5%。

熱點分析

Mysteel：3月電解鋁成本環(huán)比下降 預計4月降幅擴大

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調(diào)研并測算，2023年3月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為17080元/噸，較上月下降157元/噸（2月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本修正為17237元/噸）與上海鋼聯(lián)3月鋁錠現(xiàn)貨均價18373元/噸對比，全行業(yè)盈利1293元/噸電解鋁各成本項中，氧化鋁成本基本持平，陽極成本微降，電解鋁成本的下降主要受電價下調(diào)帶動鋁價環(huán)比下降，電解鋁3月行業(yè)平均利潤環(huán)比上下降123元/噸。

熱點分析

鋁電公司電解鋁降碳減排綠電替代項目取得重大突破

隨著國家“3060”雙碳戰(zhàn)略深入實施，能耗雙控、電解鋁階梯電價、有色金屬行業(yè)碳達峰等政策相繼出臺，加快電解鋁綠色發(fā)展迫在眉睫鋁電公司依托寧東、青銅峽兩地電解鋁廠和自備電廠，制定了鹽池-寧東、青銅峽兩地電解鋁降碳減排綠電替代方案，推動電解鋁由單一火電用能向綠色清潔用能轉(zhuǎn)型，加快構(gòu)建綠電鋁生態(tài)集成發(fā)展新格局 綠電替代項目是集團公司“寧夏方案”低碳產(chǎn)業(yè)示范區(qū)和鋁電公司“十四五”規(guī)劃重點項目。

國內(nèi)資訊

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：鋁錠社庫延續(xù)下降 現(xiàn)貨鋁價大漲

【期貨市場】上周五美國失業(yè)率不及預期，通脹預期減弱，美元指數(shù)走弱，金屬價格反彈倫交所三月期鋁價漲1.93%至2557.5美元/噸滬期鋁夜盤同樣走強，主力2108合約收于19000元/噸今日早間滬鋁大幅上漲，截止午市休盤滬鋁主力合約收于19235元/噸，跌535元/噸，漲幅2.86% 【現(xiàn)貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價在19070-19110元，均價19090元，對滬鋁07合約收盤價貼155至貼115元/噸。

行情簡評

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：庫存微幅下降 鋁價大幅上行

【期貨市場】 隔夜外盤鋁價走強，因海外消費恢復預期強，倫交所三月期鋁價漲1.85%至2036美元/噸滬期鋁夜盤開盤后快速拉升，之后高位震蕩，主力2101合約最高16245元/噸，收于16155元/噸今日早間滬鋁大幅上行，至午市休盤主力合約2101收于16265元/噸，漲275元/噸，漲幅1.72%。

行情簡評

5月9日Mysteel再生鋁晨會紀要

習近平指出，中俄雙方要堅持合作大方向，排除外部干擾，讓合作“穩(wěn)”的基礎更堅實、“進”的動能更充足會談后，兩國元首共同簽署關于進一步深化中俄新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系的聯(lián)合聲明；②英國央行降息25個基點，將基準利率從4.5%下調(diào)至4.25%，為本輪降息周期的第四次降息，符合市場預期 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，5月8日電解鋁社會庫存為62.9萬噸，鋁錠社會庫存相較于5月6日減少1.2萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年3月鋁廢碎料進口量為18.35萬噸，環(huán)比增加11.61%，同比減少0.75%，2025年1-3月中國鋁廢碎料累積進口量為50.66萬噸，累計同比增加7.08%。

行情簡評

4月30日Mysteel再生鋁晨會紀要

據(jù)報道，周一寧波一家大型文具和辦公用品出口商收到沃爾瑪?shù)耐ㄖ謴蛯γ绹恼０l(fā)貨該公司表示，新進口關稅的成本將由美國客戶承擔；②特朗普周二簽署行政令，進口汽車和零部件將免于再被征收鋼鋁單獨關稅，以防止關稅重疊產(chǎn)生的累積效應；③美國3月職位空缺數(shù)降至9月以來最低，4月消費者信心指數(shù)創(chuàng)近五年新低，就業(yè)擔憂進一步加劇” 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月28日電解鋁社會庫存為64.9萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月24日減少1.5萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年3月鋁廢碎料進口量為18.35萬噸，環(huán)比增加11.61%，同比減少0.75%，2025年1-3月中國鋁廢碎料累積進口量為50.66萬噸，累計同比增加7.08%。

行情簡評

4月24日Mysteel再生鋁晨會紀要

美國財長貝森特表示，美國目標并非與中國脫鉤，兩國可能在兩到三年內(nèi)達成一項全面協(xié)議對此，外交部發(fā)言人郭嘉昆4月23日回應表示，對于美國發(fā)動的關稅戰(zhàn)，中方的態(tài)度很明確：我們不愿打，也不怕打打，奉陪到底；談，大門敞開；②美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)濟狀況褐皮書顯示，隨著經(jīng)濟不確定性的增加，特別是圍繞關稅的不確定性，多個地區(qū)的前景顯著惡化；③美國白宮當?shù)貢r間周三證實，美國總統(tǒng)特朗普正在考慮豁免汽車制造商的部分關稅 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月24日電解鋁社會庫存為67.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月24日減少1.2萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

4月21日Mysteel再生鋁晨會紀要

要促進養(yǎng)老、生育、文化、旅游等服務消費，擴大有效投資，大力提振民間投資積極性要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展；②多名消息人士透露，由于特朗普政府對中國商品加征的畸高關稅將導致供應鏈危機，特朗普政府內(nèi)部已開始討論組建一個工作組，以便在未能與中國政府談判取得突破的情況下緊急處理這些問題；③白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特對記者講話表示，特朗普正在研究解雇鮑威爾是否為選項 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月21日電解鋁社會庫存為67.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月17日減少2.8萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

4月18日Mysteel再生鋁晨會紀要

李強指出，要講究政策時機，在一些關鍵的時間窗口，推動各方面政策措施早出手、快出手，對預期形成積極影響要把握政策力度，必要時敢于打破常規(guī)，打好“組合拳”，讓市場真正有獲得感；②商務部新聞發(fā)言人何詠前表示，中國商務部與美方對口部門一直保持工作層溝通中方的立場一直很明確，對與美方進行經(jīng)貿(mào)領域磋商持開放態(tài)度；③歐洲央行將三大關鍵利率下調(diào)25個基點，符合市場預期交易員預計今年還將再降息55個基點 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月17日電解鋁社會庫存為68.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月14日減少2.8萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

2025 (第八屆)中國華南鋁產(chǎn)業(yè)大會-再生鋁分會圓滿落幕

三、再生鋁熔化過程如何降低燒損，提高“出水率”盡量減少再生鋁在熔化過程中與空氣接觸的表面積越少鋁材表面去油去水也是四、影響再生鋁出水率還有另外一個重要的因素 “渣” 再生鋁熔化后，液態(tài)鋁因其原料的原因其渣、氣的含量要遠遠大于電解鋁水和重熔鋁錠，在鋁水中，熔劑（精煉劑）其一定是液態(tài)的，同時有溶解清除渣的能力（冰晶石、氟化鋁、氟化鈉）。

會議報道

4月17日Mysteel再生鋁晨會紀要

這一表態(tài)強化了鮑威爾多次重點釋出的信號，美聯(lián)儲官員并不急于調(diào)整基準政策利率；②4月14日至16日，國務院副總理丁薛祥在陜西調(diào)研，并在西安主持召開座談會丁薛祥表示，今年以來，我國經(jīng)濟運行起步平穩(wěn)、開局良好要加快推動黨中央和國務院決策部署落地見效，實施好更加積極有為的宏觀政策，把我國發(fā)展的強大韌性和活力充分激發(fā)出來全方位擴大國內(nèi)需求，幫助涉外貿(mào)企業(yè)渡過難關，更大力度穩(wěn)定就業(yè)，有力有效應對外部沖擊 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月17日電解鋁社會庫存為68.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月14日減少2.8萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

中信建投期貨：滬鋁窄幅震蕩

滬鋁窄幅震蕩，倫鋁小幅反彈美國3月諮商會消費者信心指數(shù)降至92.9，遠低于預期尤其是未來六個月的預期指數(shù)大幅跌至65.2，低于通常預示經(jīng)濟衰退的80這一關鍵門檻消費者對食品和關稅影響的擔憂加劇，未來12個月通脹預期率再次上升至6.2%宏觀情緒難言樂觀，基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，倫鋁走勢偏強，進口窗口持續(xù)關閉，1-2月進口鋁錠同比下滑25%，國內(nèi)供給壓力有所緩解3月25日國內(nèi)主流消費地電解鋁錠庫存69.07萬噸，環(huán)比上一交易日去庫0.58萬噸。

期貨公司評論

4月1日Mysteel再生鋁晨會紀要

鄭柵潔指出，希望企業(yè)家堅定信心、銳意進取，放眼全球、搶抓機遇，大力開拓多元化市場，積極創(chuàng)新貿(mào)易渠道方式，著力提升產(chǎn)品競爭力；③高盛警告，未來幾天全球貿(mào)易摩擦或大幅升級；將美國經(jīng)濟在未來12個月陷入衰退的幾率幾乎上調(diào)了一倍至35% 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月31日電解鋁社會庫存為80.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月27日減少0.7萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

3月25日Mysteel再生鋁晨會紀要

亞特蘭大聯(lián)儲行長表示，鑒于關稅阻礙通脹回落，今年可能只降息一次 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月24日電解鋁社會庫存為83.3萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月20日減少0.5萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.15-3.21）

近期訂單增量集中在中大型企業(yè)中，下游品牌代理商近日暫停補貨，每日發(fā)貨量均有下降，高銅價暫時抑制安裝市場拿貨，雖然大型企業(yè)長單增量，但散單受到價格上漲因素干擾 （三）電解鋁： 上周鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在20770-20790元/噸，均價20780元/噸，較上個交易日跌20元/噸市場早間報升水10元/噸出貨為主，少量平水出貨，升水少量成交；市場中、后期持貨商下調(diào)至平水出貨，少量挺升水出貨，平水現(xiàn)貨成交尚可。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月17日-3月21日）

值得注意得是，周內(nèi)廣東庫存下降更為明顯，滬粵升水價差再度拉大至200元/噸以上 本周鋁價下跌，國內(nèi)投復產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進，近期產(chǎn)量穩(wěn)中有升，但長期國內(nèi)供應端增量有限鋁錠進口窗口依然處于關閉狀態(tài)，需進一步關注滬倫比值變化國內(nèi)社庫去化加速傳統(tǒng)“金三銀四”旺季疊加光伏、新能源汽車等需求增長，本周鋁加工企業(yè)采買積極性較高目前海外宏觀仍存不確定性，市場擔憂全球經(jīng)濟放緩，抑制市場情緒氧化鋁出口窗口關閉，國內(nèi)氧化鋁承壓下行，削弱電解鋁成本支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

3月27日Mysteel再生鋁晨會紀要

特朗普還稱，美國將會對木材和藥物收取關稅；②商務部發(fā)布《關于支持國際消費中心城市培育建設的若干措施》，提出開展汽車流通消費改革試點，因地制宜發(fā)展汽車賽事、房車露營等消費新場景，擴大汽車后市場消費 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月27日電解鋁社會庫存為81.3萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月24日減少2萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調(diào)研并測算，2025年2月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本16820元/噸，較1月下降2715元/噸與當月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價20515元/噸對比，全行業(yè)盈利3695元/噸，原材料價格大幅下滑使得鋁廠經(jīng)營壓力得到快速緩解，行業(yè)利潤回歸至基本接近2024年最高水平 圖1 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 煤價持續(xù)下跌 鋁廠用電價格連續(xù)兩月下滑 2月電解鋁企業(yè)用電價格較1月穩(wěn)中微降。

熱點分析