Mysteel月評：需求增量難掩成本弱勢 5月預(yù)焙陽極由漲轉(zhuǎn)跌

西南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，后續(xù)置換及升級方面：貴州某鋁廠二期技改項目計劃6月份第一階段全部投產(chǎn)，9月份以前第二段全部投產(chǎn)；青海某鋁廠技改項目老系列陸續(xù)停槽中，預(yù)計7月下旬滿產(chǎn)運行；青海另一鋁廠 20 萬噸合規(guī)產(chǎn)能通過產(chǎn)能轉(zhuǎn)移用于省內(nèi)另一家鋁廠 600KA、50 萬噸轉(zhuǎn)型升級技改項目，擬于 9 月份開工；河南某鋁廠計劃將于 2026年年底前將洛陽老廠的電解鋁產(chǎn)能向新疆轉(zhuǎn)移 20 萬噸年產(chǎn)能。

熱點分析

月評：集中減產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)貨流通趨緊 5月氧化鋁價格重心上移

前期隨著氧化鋁新投產(chǎn)能加速釋放，國內(nèi)氧化鋁供需邊際走弱，在產(chǎn)能過剩壓力下，國內(nèi)對于海外氧化鋁進口需求較低，而海外受政治邊緣化影響，對中國氧化鋁的采購需求一直維持高位 四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析 5月份國內(nèi)氧化鋁需求小幅增加后續(xù)置換及升級方面：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州某鋁廠二期技改項目計劃6月份第一階段全部投產(chǎn)，9月份以前第二段全部投產(chǎn)，投產(chǎn)后運行產(chǎn)能將超20萬噸/年；青海某鋁廠技改項目，設(shè)計規(guī)模為50萬噸/年，老系列陸續(xù)停槽中，預(yù)計 7 月下旬滿產(chǎn)；青海通過置換青海某鋁廠20萬噸合規(guī)產(chǎn)能通過產(chǎn)能轉(zhuǎn)移用于省內(nèi)另一家鋁廠600KA、50萬噸轉(zhuǎn)型升級技改項目，擬于9月份開工。

月報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.26-5.30）

貴州、青海等地電解鋁廠技改項目穩(wěn)步推進中，其余地區(qū)電解鋁開工負荷保持高位，繼續(xù)對預(yù)焙陽極需求保持小幅增長態(tài)勢成本方面，節(jié)后隨著部分煉廠恢復(fù)開工，石油焦供應(yīng)預(yù)期增加，在港口庫存持續(xù)提升下，對價格方面難有利好支撐，預(yù)計下周石油焦市場價格繼續(xù)穩(wěn)中下行調(diào)整；原料高溫煤焦油價格存跌預(yù)期，成本面下滑利空煤瀝青價格，深加工企業(yè)開工負荷仍存上調(diào)空間，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)繼續(xù)增加，供應(yīng)端對價格形成制約，預(yù)計節(jié)后煤瀝青市場下滑為主。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.5.29）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.5.22）

庫存

2025年五一勞動節(jié)期間氧化鋁市場動態(tài)

需求方面，當前全行業(yè)利潤水平較高，電解鋁開工維持高負荷狀態(tài)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州某鋁廠二期技改項目計劃6月份第一階段全部投產(chǎn)，9月份以前第二段全部投產(chǎn)，投產(chǎn)后運行產(chǎn)能將超20萬噸/年；青海某鋁廠技改項目，設(shè)計規(guī)模為50萬噸/年，老系列陸續(xù)停槽中，預(yù)計7月下旬滿產(chǎn)；青海通過置換青海某鋁廠20萬噸合規(guī)產(chǎn)能通過產(chǎn)能轉(zhuǎn)移用于省內(nèi)另一家鋁廠600KA、50萬噸轉(zhuǎn)型升級技改項目，擬于9月份開工。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.5.15）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.5.8）

庫存

Mysteel月評：成本支撐依然堅挺 4月預(yù)焙陽極延續(xù)漲勢

西南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，貴州某鋁廠二期技改項目計劃6月份第一階段全部投產(chǎn)，9月份以前第二段全部投產(chǎn)；青海某鋁廠技改項目老系列陸續(xù)停槽中，預(yù)計7月下旬滿產(chǎn)運行后續(xù)國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能有望持續(xù)高位運行為主，對預(yù)焙陽極需求有較好支撐 價格方面，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2025年5月預(yù)焙陽極采購基準價較4月價格下調(diào)266元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4939元/噸，承兌價格4963元/噸。

熱點分析

月評：供應(yīng)端減產(chǎn)處于累積階段 4月氧化鋁價格止跌企穩(wěn)

從年初起海外氧化鋁價格一路下行，內(nèi)外價差不斷縮小，進口優(yōu)勢有所增加，但國內(nèi)氧化鋁價格供應(yīng)一直處于過剩局面，對進口氧化鋁需求量較少而海外受政治邊緣化影響，對中國氧化鋁的采購需求一直維持高位 四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析 4月份國內(nèi)氧化鋁需求小幅增加，增量依舊來自四川鋁廠復(fù)產(chǎn)據(jù)Mysteel調(diào)研了解到，貴州某鋁廠二期技改項目計劃6月份第一階段全部投產(chǎn)，9月份以前第二段全部投產(chǎn)，投產(chǎn)后運行產(chǎn)能將超20萬噸/年；青海某鋁廠技改項目，設(shè)計規(guī)模為50萬噸/年，老系列陸續(xù)停槽中，預(yù)計7月下旬滿產(chǎn)；青海通過置換青海某鋁廠20萬噸合規(guī)產(chǎn)能通過產(chǎn)能轉(zhuǎn)移用于省內(nèi)另一家鋁廠600KA、50萬噸轉(zhuǎn)型升級技改項目，擬于9月份開工。

月報

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.5.1）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.4.24）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.4.17）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.4.10）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.4.3）

庫存

月評：供應(yīng)過剩壓力暫未緩解 3月氧化鋁價格繼續(xù)下探

山東某大型氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能遷移置換仍在穩(wěn)步推進，部分老產(chǎn)能于二季度逐步完成停產(chǎn)的可能性較大另外，隨著現(xiàn)貨價格的持續(xù)下行，成本倒掛及個別長單不飽和的企業(yè)大概率會優(yōu)先減產(chǎn)并且二季度存在新投釋放預(yù)期，部分沿海區(qū)域的高成本氧化鋁廠亦有減產(chǎn)可能，需繼續(xù)關(guān)注廣西及華北新投產(chǎn)能在4月的產(chǎn)量釋放進度 需求方面，下游電解鋁廠重回高利潤狀態(tài)，后續(xù)主動壓價的意愿不再像前期強烈，少量招標及逢低采購意愿保持另外，目前貴州某鋁廠二期技改項目計劃 6 月份第一階段全部投產(chǎn)，9月份以前第二段全部投產(chǎn)，投產(chǎn)后運行產(chǎn)能將超 20 萬噸/年；青海某鋁廠產(chǎn)能置換升級穩(wěn)步推進中，項目設(shè)計規(guī)模為 50 萬噸/年。

月報

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.3.27）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.3.20）

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.3.13）

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.3.6）

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