廣州期貨：氧化鋁弱勢整理

美國零售銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期，美元指數(shù)延續(xù)弱勢，有色情緒仍有支撐 鋁土礦成本端持續(xù)博弈，礦價承壓影響氧化鋁成本支撐預期，海外現(xiàn)貨報價持續(xù)下滑，國內(nèi)現(xiàn)貨報價小幅下降，供應端部分地區(qū)產(chǎn)能有檢修預期，新投仍在持續(xù)推進，庫存保持累庫但累庫速率放緩，下游電解鋁消費增量有限電解鋁國內(nèi)運行產(chǎn)能保持高位，但后續(xù)增量相對有限，進口窗口保持關閉狀態(tài)，進入金三銀四旺季，下游消費仍有樂觀預期，但市場仍對出口減量存 有擔憂，鋁棒、鋁錠庫存拐入去庫但去庫節(jié)奏緩慢。

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廣州期貨：氧化鋁弱勢整理，鋁價承壓回調(diào)

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，市場既有對美聯(lián)儲降息的期待又有對美國經(jīng)濟衰退的擔憂，持續(xù)關注本周美聯(lián)儲議息決議 鋁土礦成本端持續(xù)博弈，礦價承壓影響氧化鋁成本支撐預期，海外現(xiàn)貨報價持續(xù)下滑，國內(nèi)現(xiàn)貨報價小幅下降，供應端部分地區(qū)產(chǎn)能有檢修預期，新投仍在持續(xù)推進，庫存保持累庫但累庫速率放緩，下游電解鋁消費增量有限電解鋁國內(nèi)運行產(chǎn)能保持高位，但后續(xù)增量相對有限，進口窗口保持關閉狀態(tài)，進入金三銀四旺季，下游消費仍有樂觀預期，但市場仍對出口減量存有擔憂，鋁棒、鋁錠庫存拐入去庫但去庫節(jié)奏緩慢。

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廣州期貨：氧化鋁低位盤整

美國對等關稅戰(zhàn)持續(xù)白熱化，海外市場避險情緒濃厚，美國2月CPI、PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期，市場對美國通脹擔憂走弱，對美聯(lián)儲年內(nèi)降息節(jié)奏保有樂觀態(tài)度，國內(nèi)兩會后市場情緒表現(xiàn)偏向積極鋁土礦成本端持續(xù)博弈，礦價承壓影響氧化鋁成本支撐預期，海外現(xiàn)貨報價持續(xù)下滑，國內(nèi)現(xiàn)貨報價小幅下降，供應端部分地區(qū)產(chǎn)能有檢修預期，新投仍在持續(xù)推進，庫存保持累庫但累庫速率放緩，下游電解鋁消費增量有限電解鋁國內(nèi)運行產(chǎn)能保持高位，但后續(xù)增量相對有限，進口窗口保持關閉狀態(tài)，進入金三銀四旺季，下游消費仍有樂觀預期，但市場仍對出口減量存有擔憂，鋁棒、鋁錠庫存拐入去庫但去庫節(jié)奏緩慢。

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廣州期貨；氧化鋁弱勢整理

四川復產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放完畢，山西、貴州仍有電解鋁企業(yè)復產(chǎn)計劃，電解鋁利潤在成本坍塌的影響下快速修復，高利潤刺激廠家積極投產(chǎn)，生產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，終端需求進入金三銀四旺季，出口消費情緒偏弱，內(nèi)需提振有限，但從電解鋁絕對庫存水平上看目前位置保持在歷史偏低位且累庫節(jié)奏逐步放緩，進入旺季后是去庫周期 氧化鋁供應過剩但需求相對穩(wěn)定，價格偏弱震蕩但下方空間有限，歐美鋼鋁關稅對等加征實際緩解了我國鋁材出口壓力情緒，供應端保持高位，內(nèi)需進入“金三銀四”旺季仍有樂觀預期，鋁棒+鋁錠庫存配合去庫，庫存絕對位置與同期水平相比較低，支撐鋁價偏強運行。

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廣州期貨：氧化鋁弱勢震蕩

四川復產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放完畢，山西、貴州仍有電解鋁企業(yè)復產(chǎn)計劃，電解鋁利潤在成本坍塌的影響下快速修復，高利潤刺激廠家積極投產(chǎn)，生產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，終端需求進入金三銀四旺季，出口消費情緒偏弱，內(nèi)需提振有限，但從電解鋁絕對庫存水平上看目前位置保持在歷史偏低位且累庫節(jié)奏逐步放緩，進入旺季后是去庫周期 氧化鋁供應過剩但需求相對穩(wěn)定，價格偏弱震蕩但下方空間有限，歐美鋼鋁關稅對等加征實際緩解了我國鋁材出口壓力情緒，供應端保持高位，內(nèi)需進入“金三銀四”旺季仍有樂觀預期，鋁棒+鋁錠庫存配合去庫，庫存絕對位置與同期水平相比較低，支撐鋁價偏強運行。

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廣州期貨：氧化鋁維持震蕩

兩會臨近，國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)公布表現(xiàn)亮眼，提振市場交易情緒 氧化鋁價格到達邊際成本支撐，現(xiàn)貨報價小幅上漲，下游企業(yè)備庫情緒走弱，市場活躍度不高，氧化鋁開工產(chǎn)能在晉豫地區(qū)檢修、成本壓力減產(chǎn)的影響下部分壓產(chǎn)，但目前來看周度氧化鋁供應依舊充裕過剩，國內(nèi)氧化鋁總庫存小幅累積國內(nèi)電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能小幅走增，四川電解鋁企業(yè)復產(chǎn)逐步推進，供應保持高位，鋁棒加工費低迷導致部分地區(qū)因訂單不佳減產(chǎn)，鋁棒庫存拐入去庫，下游加工企業(yè)開工率邊際修復，臨近金三銀四旺季仍有樂觀預期，鋁錠社庫絕對水平不及往年同期且累庫速率明顯放緩。

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廣州期貨：氧化鋁震蕩依舊

美國針對墨西哥、加拿大、歐盟地區(qū)部分商品征稅25%，俄美政治關系回暖，俄鋁出口窗口打開，海外鋁供應壓力走弱臨近兩會，市場對國內(nèi)政策仍有樂觀預期 氧化鋁價格到達邊際成本支撐，現(xiàn)貨報價小幅上漲，下游企業(yè)備庫情緒走弱，市場活躍度不高，氧化鋁開工產(chǎn)能在晉豫地區(qū)檢修、成本壓力減產(chǎn)的影響下部分壓產(chǎn)，但目前來看周度氧化鋁供應依舊充裕過剩，國內(nèi)氧化鋁總庫存小幅累積國內(nèi)電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能小幅走增，四川電解鋁企業(yè)復產(chǎn)逐步推進，供應保持高位，鋁棒加工費低迷導致部分地區(qū)因訂單不佳減產(chǎn)，鋁棒庫存拐入去庫，下游加工企業(yè)開工率邊際修復，臨近金三銀四旺季仍有樂觀預期，鋁錠社庫絕對水平不及往年同期且累庫速率明顯放緩。

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Mysteel朝聞鋁市: 海外維持偏樂觀情緒 預計帶動鋁價偏強運行為主

鋁價高位震蕩運行、即時價高于月均價帶動持貨商積極出貨、鋁錠基差維持貼水且鋁棒加工費仍偏弱考慮1-2月鋁錠進口數(shù)據(jù)后，1-2月電解鋁表觀消費累計同比增加6.8% 綜合來看，基本面支撐仍在、海外預計在美聯(lián)儲議息會議后恢復年內(nèi)三次降息預期、維持偏樂觀情緒，共同帶動鋁價偏強運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市: 基本面支撐疊加海外宏觀偏樂觀 共同帶動鋁價偏強運行

國內(nèi)方面，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，廣東省1-2月鋁材產(chǎn)量同比增增加6.57萬噸至77.28萬噸 供應端，據(jù)包頭鋁業(yè)公眾號消息，華云三期項目總進度達到75%，預計5月15日首臺電解槽通電啟動鋁價高位震蕩運行、即時價高于月均價帶動持貨商積極出貨、鋁錠基差維持貼水且鋁棒加工費仍偏弱考慮1-2月鋁錠進口數(shù)據(jù)后，1-2月電解鋁表觀消費累計同比增加6.8% 綜合來看，基本面支撐仍在、海外預計在美聯(lián)儲議息會議后恢復年內(nèi)三次降息預期、維持偏樂觀情緒，共同帶動鋁價偏強運行為主。

行情簡評

貴州公布2023年重點項目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單。2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預期投資8003.86億元，涉及“四化”項目、基礎設施項目、民生工程三大領域，包含收尾項目、新建項目、續(xù)建項目、預備項目四個類型。

基建

Mysteel調(diào)研：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（12月2日-12月9日）

②從優(yōu)化二十條的出臺，到每一次聯(lián)防聯(lián)控機制開會細化，再到地產(chǎn)救助的"三箭"齊發(fā)，此前"看空"的邏輯已經(jīng)出現(xiàn)根本轉變③在我國經(jīng)濟自疫情中逐步回穩(wěn)、防疫措施不斷優(yōu)下，行業(yè)企業(yè)或提前對春節(jié)前備貨做出樂觀預期④市場對于美聯(lián)儲貨幣政策放緩的預期繼續(xù)升溫，美元指數(shù)以及美債利率持續(xù)下行，市場重回通脹邏輯 空方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存來看，周四中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存7.1萬噸，相較于上周四增加1萬噸。

情緒指數(shù)

Mysteel日報：消息面刺激 鋁價短時偏強

期貨市場，滬鋁主力合約2209截止收盤報收18540元/噸，漲115元/噸，漲幅0.62% 三、明日預測 近期鋁價走勢相對樂觀，海外能源危機持續(xù)，美元走弱，國內(nèi)外庫存?zhèn)}單不斷下滑，對鋁價起到一定提振作用但眼觀國內(nèi)，供強需弱格局難改，鋁錠社會庫存小幅累積，疊加需求端新增訂單不足，同時鋁價走勢形成壓力據(jù)Mysteel調(diào)研，8月9日四川某鋁廠突發(fā)事故，該企業(yè)電解鋁建成產(chǎn)能20萬噸，目前運行產(chǎn)能19萬噸，7月份因省內(nèi)用電緊張錯峰壓產(chǎn)1萬噸左右，由于近期高溫持續(xù)，企業(yè)再次接到壓產(chǎn)通知，引發(fā)事故，目前減產(chǎn)面積或有擴大。

日報

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：鋁價沖破兩萬大關 早間市場成交寥寥

【期貨市場】美元指數(shù)大幅走弱疊加宏觀樂觀情緒高漲，上周五外盤金屬全線收高，倫交所三月期鋁價漲0.88%至2532美元/噸滬期鋁夜盤高位震蕩，主力2106合約收于19845元/噸今日早間滬鋁繼續(xù)強勢拉漲，滬鋁2106合約盤中最高觸及20210元/噸，截止午市休盤收于20175元/噸，漲480元/噸，漲幅2.44% 【現(xiàn)貨市場】華東地區(qū)鋁錠主流成交價在20010-20050元/噸，均價20030元/噸，對滬鋁05合約收盤賣價貼160-貼120元/噸，滬鋁再刷近13年高點，沖破2萬關口，國內(nèi)電解鋁社會庫存環(huán)比上周四減少1萬噸至110.5萬噸，去庫趨勢延續(xù)。

行情簡評

張瑜：2020年上半年中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈運行與展望

電工圓干近期加工費區(qū)間震蕩，但仍有繼續(xù)下跌的趨勢進入4月以來，海外鋁價受疫情影響，大幅下跌，國內(nèi)外鋁價形成倒掛鋁材出口利潤隨之大幅下降，五月甚至出現(xiàn)出口虧損的現(xiàn)象同時，由于目前海外消費依舊處于半停滯狀態(tài)，國際需求受限在價差倒掛與消費萎靡的雙重作用下，2季度鋁材出口量不甚樂觀 最后，張瑜對2020年7月份鋁產(chǎn)業(yè)鏈進行了展望其一，短期內(nèi)中國電解鋁供應壓力過大行業(yè)利潤刺激電解鋁企業(yè)新增及復產(chǎn)，進口鋁錠已進入中國市場；其二，4月申報廢鋁進口的數(shù)量有明顯提升，國內(nèi)隨著經(jīng)濟活動恢復，廢舊回收增加，增加國內(nèi)舊廢鋁供應，另外，精廢鋁價差收斂對原鋁多添比例有擠出效用，這塊的原鋁增量邊際弱化；其三，國內(nèi)下游消費已出現(xiàn)轉弱跡象，半成品加工費已開始回落。

鋁產(chǎn)業(yè)鏈論壇

Mymetal : 2020年第二季度鋁行業(yè)運行情況簡析與展望--《國貿(mào)期貨&上海鋼聯(lián)銅鋁直播》——鋁篇（登錄下載附件）

進入4月以來，海外鋁價受疫情影響，大幅下跌，國內(nèi)外鋁價形成倒掛鋁材出口利潤隨之大幅下降，五月甚至出現(xiàn)出口虧損的現(xiàn)象同時，由于目前海外消費依舊處于半停滯狀態(tài)，國際需求受限在價差倒掛與消費萎靡的雙重作用下，2季度鋁材出口量不甚樂觀 三、二季度鋁產(chǎn)業(yè)鏈展望 短期內(nèi)中國電解鋁供應壓力過大行業(yè)利潤刺激電解鋁企業(yè)新增及復產(chǎn)，進口鋁錠已進入中國市場；4月申報廢鋁進口的數(shù)量有明顯提升，國內(nèi)隨著經(jīng)濟活動恢復，廢舊回收增加，增加國內(nèi)舊廢鋁供應，另外，精廢鋁價差收斂對原鋁多添比例有擠出效用，這塊的原鋁增量邊際弱化；國內(nèi)下游消費已出現(xiàn)轉弱跡象，半成品加工費已開始回落。

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