廣州期貨：預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐

鉛：供需預期雙增，關(guān)注庫存變化 原料方面，廢電瓶價格穩(wěn)中有升，產(chǎn)廢量一般而再生鉛將集中復產(chǎn)，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐供需方面，再生鉛復產(chǎn)產(chǎn)能及新建產(chǎn)能將于3月集中釋放今年開學季終端需求表現(xiàn)不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產(chǎn)5%-10%，鉛市或呈現(xiàn)供需雙增情形庫存方面，自春節(jié)歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅挺，再生鉛將集中復產(chǎn)，市場傳言電池廠提產(chǎn)，需求持向好預期，短期鉛價或在17000-17700元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變化，警惕需求恢復不及預期帶來利空風險。

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Mysteel日報：鉛價上漲拉升成本 蓄企上調(diào)新電池價格

三、市場預測 近期鉛價不斷漲價，蓄企原料成本大幅拉漲，因此部分企業(yè)發(fā)布成品新電池漲價的通知，每組電池出廠價格上調(diào)10元，建議終端和門店上調(diào)20元/組但當前仍處于消費淡季，在高價原料高成品庫存的背景下，部分蓄企存減產(chǎn)擴大計劃

日報

弘業(yè)期貨：廢電瓶價格成本支撐較強，鉛價高位震蕩

隔夜倫鉛小幅高開后回落收大陰線滬鉛晚間跳空低開后回落收陰線國內(nèi)加工費進一步走低，礦端遠期供應(yīng)偏緊加劇，原生鉛虧損加大，原生鉛檢修和減產(chǎn)并存，原生鉛開工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價格價格繼續(xù)大幅走高，原料緊張加劇下，再生鉛開工率環(huán)比走低下游電池需求消費旺季需求一般，電池成品庫存大幅增加短期供需偏寬松，不過廢電瓶價格成本支撐較強，鉛價高位震蕩中期關(guān)注上游原生鉛檢修和下游電池的消費情況

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廣州期貨：短期鉛價繼續(xù)反彈空間或受限

鉛：短期鉛價繼續(xù)反彈空間或受限 原料方面，臨近五一，部分廢電瓶回收商出貨意愿提升，再生鉛煉企原料到貨略有好轉(zhuǎn)但量級較為有限，廢電瓶預計維持供需結(jié)構(gòu)性矛盾，價格或持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，再生鉛煉企普遍虧損，加上廢電瓶原料整體供應(yīng)仍緊張，再生鉛供應(yīng)預計延續(xù)減產(chǎn)狀態(tài)需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，今年電池廠五一放假時間普遍比往年延長2-3天，鉛市需求疲軟綜合而言，廢電瓶成本支撐及再生鉛減產(chǎn)為鉛價提供支撐，但下游需求下滑對價格施壓，短期鉛價上方空間或受限，主力合約運行區(qū)間參考16500-17200，警惕關(guān)稅擾動。

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Mysteel早讀：中國一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增 有色金屬多數(shù)飄綠

全球鉛礦山產(chǎn)量預期增長2.3%，至462萬噸全球精煉鉛產(chǎn)量預期增長1.9%，至1,327萬噸，受助于中國、印度、墨西哥和美國產(chǎn)量增加 ◎洛陽鉬業(yè)公告稱，2025年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入460.06億元，同比下降0.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為39.46億元，同比增長90.47%本期公司銅鈷產(chǎn)品銷售實現(xiàn)價格較上年同期上漲，同時持續(xù)提升精益管理，整體成本較上年同期下降，實現(xiàn)利潤同比上升。

有色聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月14日-4月18日）

成本端，本周國內(nèi)氧化鋁價格有止跌企穩(wěn)跡象，或緩解鋁價下行壓力供應(yīng)端，國內(nèi)投復產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進，本周產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，西南復產(chǎn)進入尾聲，后續(xù)供應(yīng)端平穩(wěn)運行為主滬倫比值在8.2上方窄幅震蕩，進口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率維穩(wěn)運行，國內(nèi)鋁錠庫存周內(nèi)降至68.8萬噸，社庫加速去化 鉛：本周鉛價震蕩運行，供應(yīng)端方面有煉企檢修產(chǎn)量，而周內(nèi)下游維持逢低剛需補庫為主，其中Mysteel統(tǒng)計的鉛錠社會庫存環(huán)比表現(xiàn)下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：鉛市供需趨弱

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅挺 宏觀方面，關(guān)稅對市場情緒沖擊力度邊際減緩，后續(xù)焦點仍在于中美關(guān)稅博弈狀況原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價格上漲，鉛底部成本支撐走強供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預計4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛虧損力度擴大，供應(yīng)或也呈現(xiàn)減量需求方面，4月為傳統(tǒng)消費淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹慎采購，部分電池廠計劃減產(chǎn)或放假。

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廣州期貨：鉛底部成本支撐走強

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅挺 宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾鷹派發(fā)言或?qū)τ猩鍓K帶來宏觀壓制，關(guān)注中美關(guān)稅談判情況原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價格上漲，鉛底部成本支撐走強供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預計4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計劃，但明顯虧損問題預計將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹慎采購。

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廣州期貨：鉛市供需趨弱，成本支撐堅挺

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅挺 原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價格上漲，鉛底部成本支撐走強供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預計4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計劃，但明顯虧損問題預計將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹慎采購綜合而言，關(guān)稅政策對短期宏觀情緒沖擊有所緩和，鉛市供需趨弱，廢電瓶成本支撐走強，短期鉛價或在16500—17200元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注關(guān)稅博弈及進口鉛情況。

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Mysteel日報：再生鉛貼水變化不大 市場反饋下游接貨欠佳

三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，4月15日精廢差為25元/噸，較上一交易日持平，日內(nèi)1#鉛錠價格下跌100元/噸報16725元/噸再生鉛企近期因成本端承壓，利潤受損，日內(nèi)報價貼水變化不大，廣東、安徽、河南等企業(yè)多維持平水報價出廠，江西、湖南部分企業(yè)報至貼水50元/噸出廠 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、市場情緒及預測 經(jīng)市場參與者反饋，煉企日內(nèi)報價變化不大，多數(shù)企業(yè)維持小貼水至平水出廠，相對原生鉛未有價格優(yōu)勢，且反饋下游觀望剛需接貨，整體市場交投氛圍偏弱。

日報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月7日-4月11日）

本周鋁價重心下移，市場情緒得到一定修復，但氧化鋁市場現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，氧化鋁價格繼續(xù)下探，削弱成本端支撐供應(yīng)端，本周電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，運行較為平穩(wěn)消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率上升，且終端工廠加大鋁錠采買比例，國內(nèi)鋁錠社庫加速去化終端電網(wǎng)近期集中交貨，導致鋁導線需求持續(xù)回暖，空調(diào)箔及電池箔需求強勁國內(nèi)旺季需求端韌性較強，工廠逢低補庫積極性較高 因受所謂“對等關(guān)稅” 政策影響下，本周鉛價大幅下挫偏弱運行，下游維持逢低接貨補庫，煉企端發(fā)貨交長單為主，整體鉛錠社會庫存表現(xiàn)下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：市場觀望情緒主導 再生鉛成交清淡

安徽、廣西、貴州、寧夏、湖南市場等企業(yè)日內(nèi)未有散單報價 廣東市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價15850元/噸出廠無成交，反映下游無人接貨 三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，4月8日精廢差為-25元/噸，延續(xù)倒掛，日內(nèi)1#鉛錠價格下跌225元/噸報16625元/噸下游入市觀望，再生鉛企因成本承壓日內(nèi)報價稀少，部分區(qū)域企業(yè)報平水及升水出廠。

日報

Mysteel日報：煉企低價出貨欠佳 再生鉛市場成交冷清

寧夏市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價15650元/噸出廠有成交，反映出貨困難 安徽、廣西、貴州、湖南市場等企業(yè)日內(nèi)未有散單報價 三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，4月7日精廢差為-25元/噸，表現(xiàn)倒掛，日內(nèi)1#鉛錠價格下跌125元/噸報168505=元/噸下游接貨積極性一般，再生鉛企因成本承壓日內(nèi)報價稀少，部分區(qū)域企業(yè)報平水及升水出廠。

日報

Mysteel周報：鉛價下行&原料價格上漲 再生鉛虧損擴大（3.28-4.3）

鉛價下跌，而廢電瓶價格持續(xù)上漲，再生鉛企業(yè)成本抬升，虧損擴大，周四部分企業(yè)反映單噸虧損擴大至400元左右，煉企存惜售情緒，報價較為堅挺，河南、安徽、江西、湖南、廣東地區(qū)再生精鉛含稅貼水幅度均有收窄，各地普遍貼水50元/噸以內(nèi)，個別市場報平水至小升水出廠，再生鉛市場成交量下滑此外，部分地區(qū)精煉企業(yè)反映當前還原鉛與再生精鉛價格已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，主要受錫、銻等品種價格上漲影響，堿渣收益較前期明顯增加 【下周預測】 原料廢電瓶供應(yīng)緊張，再生鉛企業(yè)反映到貨量難以滿足生產(chǎn)需要，且價格不斷攀升，成本增加，雙重壓力下企業(yè)生產(chǎn)積極性受挫，關(guān)注節(jié)后企業(yè)生產(chǎn)動態(tài)，不排除會出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象。

周報

廣州期貨：預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 宏觀方面，美國所謂的對等關(guān)稅政策超預期，或引發(fā)全球經(jīng)濟承壓預期原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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廣州期貨：鉛市預計供需皆趨弱

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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廣州期貨：關(guān)稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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廣州期貨：再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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葛紅林：堅定信心，和衷共濟，譜寫有色金屬工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新篇章

三要統(tǒng)籌好總供給和總需求的關(guān)系，有效協(xié)同上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展有色金屬戰(zhàn)略性重要、金融屬性強，很容易受到資本的關(guān)注和炒作近幾年，銅、鉛、鋅等冶煉加工費變化無常，加工成本倒掛；鋰、硅、鈷等新能源金屬價格劇烈波動，觸及成本底線，造成很大被動問題產(chǎn)生的原因有很多，從行業(yè)角度看，我們必須堅持供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力，努力保持總供給與總需求的動態(tài)平衡全行業(yè)要加強自律行為建設(shè)，提升軟實力，增強應(yīng)對國際礦業(yè)巨頭談判話語權(quán)。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：鉛價繼續(xù)下探 再生市場成交存異

三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，3月31日精廢差為25元/噸，較上一交易日收窄50元/噸，日內(nèi)1#鉛錠價格下跌100元/噸報17150元/噸下游接貨積極性一般，再生鉛企因成本承壓報價堅挺，安徽、河南、江西市場企業(yè)貼水25元/噸，個別企業(yè)報平水出廠；湖南、廣東市場貼水50-100元/噸出廠，貼水表現(xiàn)收窄 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、市場情緒及預測 需求端部分電池廠近期有放假及減量計劃，持續(xù)關(guān)注企業(yè)后續(xù)開工情況。

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