瑞達(dá)期貨;滬鉛主力合約夜盤下跌0.94%

滬鉛主力合約夜盤下跌0.94%宏觀面：美國(guó)4月標(biāo)普全球綜合PMI為16個(gè)月新低高盛下調(diào)美國(guó)一季度GDP增速預(yù)期至0.1%伴隨著“對(duì)等關(guān)稅”的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)一步放緩，對(duì)于有色金屬需求有望減少基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑，電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，供應(yīng)端均出現(xiàn)下跌表現(xiàn)上周1#鉛價(jià)格漲25元/噸，報(bào)16800元/噸，廢電瓶價(jià)格整體企穩(wěn)為主，個(gè)別煉企調(diào)整20-100元/噸需求端：下游蓄企散單接貨積極性一般，整體成交走弱，隨著4月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛主力合約夜盤上漲0.77%

滬鉛主力合約夜盤上漲0.77%宏觀面：美國(guó)4月標(biāo)普全球綜合PMI為16個(gè)月新低高盛下調(diào)美國(guó)一季度GDP增速預(yù)期至0.1%伴隨著“對(duì)等關(guān)稅”的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)一步放緩，對(duì)于有色金屬需求有望減少基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑，電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，供應(yīng)端均出現(xiàn)下跌表現(xiàn)昨日1#鉛價(jià)格漲25元/噸，報(bào)16800元/噸，廢電瓶價(jià)格整體企穩(wěn)為主，個(gè)別煉企調(diào)整20-100元/噸需求端:下游蓄企散單接貨積極性一般，整體成交走弱，隨著4月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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瑞達(dá)期貨：電解鉛產(chǎn)量小幅下滑

滬鉛主力合約夜盤上漲0.09%宏觀面：特朗普政府已開始討論設(shè)工作組緊急處理對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅危機(jī)特朗普不希望關(guān)稅繼續(xù)上調(diào)，并稱1個(gè)月內(nèi)會(huì)與中國(guó)達(dá)成協(xié)議；目前來(lái)看，關(guān)稅問題已經(jīng)開始產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，下一步應(yīng)該開始進(jìn)行談判基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑，電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，供應(yīng)端均出現(xiàn)下跌表現(xiàn)昨日1#鉛價(jià)格漲50元/噸，多地區(qū)廢電瓶價(jià)格調(diào)整50-200元/噸需求端:下游蓄企散單接貨積極性一般，整體成交走弱，隨著4月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下跌0.12%

再生精鉛價(jià)格與原生鉛價(jià)格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購(gòu)偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著4月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略綜合來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端產(chǎn)量提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行，目操作上建議，滬鉛主力合約2505在16800元/噸附近輕倉(cāng)做空，止損17000元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

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瑞達(dá)期貨：電解鉛產(chǎn)量大幅上升

滬鉛夜盤下跌0.56%宏觀面：美方豁免部分商品“對(duì)等關(guān)稅”美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局11日晚宣布，聯(lián)邦政府已同意對(duì)智能手機(jī)、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對(duì)等關(guān)稅”基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端：精鉛持貨商出貨意愿增加，精鉛持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，不出貨者居多再生精鉛價(jià)格與原生鉛價(jià)格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購(gòu)偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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瑞達(dá)期貨：精鉛持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺

滬鉛夜盤上漲0.86%宏觀面：美方豁免部分商品“對(duì)等關(guān)稅”美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局11日晚宣布，聯(lián)邦政府已同意對(duì)智能手機(jī)、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對(duì)等關(guān)稅”基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端：精鉛持貨商出貨意愿增加，精鉛持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，不出貨者居多再生精鉛價(jià)格與原生鉛價(jià)格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購(gòu)偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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瑞達(dá)期貨：再生精鉛成交清淡

滬鉛夜盤上漲0.96%宏觀面：特朗普：與韓國(guó)代總統(tǒng)進(jìn)行了愉快的通話，其他國(guó)家都希望與美國(guó)達(dá)成協(xié)議美貿(mào)易代表：總統(tǒng)不會(huì)接受華爾街主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的局面，關(guān)稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時(shí)間表貿(mào)易風(fēng)波依舊延續(xù)，基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)再生精鉛價(jià)格與原生鉛價(jià)格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購(gòu)偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛短期預(yù)計(jì)小幅反彈

滬鉛夜盤下跌0.06%宏觀面：特朗普表示與韓國(guó)代總統(tǒng)進(jìn)行了愉快的通話，其他國(guó)家都希望與美國(guó)達(dá)成協(xié)議美貿(mào)易代表表示總統(tǒng)不會(huì)接受華爾街主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的局面，關(guān)稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時(shí)間表貿(mào)易風(fēng)波依舊延續(xù)基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)再生精鉛價(jià)格與原生鉛價(jià)格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購(gòu)偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛主力合約2505在16700元/噸附近輕倉(cāng)做空

滬鉛夜盤下跌0.33%宏觀面：美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局重申各國(guó)具體稅率將于4月9日凌晨12:01（北京時(shí)間4月9日中午12:01）生效，加拿大對(duì)美征收的25%汽車關(guān)稅亦生效基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端：今日1#鉛價(jià)跌225元/噸，今日廢電瓶價(jià)格整體保持昨日低價(jià)且隨著 4 月傳統(tǒng)淡季臨近，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略綜合來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端來(lái)看產(chǎn)量提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行，操作上建議，滬鉛主力合約2505在16700元/噸附近輕倉(cāng)做空，止損16900元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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瑞達(dá)期貨：國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行

滬鉛上周節(jié)假日沒有夜盤倫鉛主力合約下跌2.05%，單周下跌5.49%宏觀面： 美國(guó)政府宣布全面征收關(guān)稅，中國(guó)34%位居榜首基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端:上周1#鉛價(jià)跌50元/噸，部分區(qū)域廢電瓶價(jià)格上調(diào)10-80元/噸且隨著 4 月傳統(tǒng)淡季臨近，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略綜合來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端來(lái)看產(chǎn)量較大提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行，周五受到關(guān)稅情緒影響，價(jià)格繼續(xù)向下回落。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升

滬鉛夜盤下跌0.15%宏觀面： 美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特：4月9日之前不太可能達(dá)成（與任何國(guó)家的）貿(mào)易協(xié)議，有近70個(gè)國(guó)家尋求談判.目前來(lái)看波動(dòng)行情仍將持續(xù)至9號(hào)基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端:昨日1#鉛價(jià)跌125元/噸，多地?zé)捚髲U電瓶價(jià)格大幅下調(diào)且隨著 4 月傳統(tǒng)淡季臨近，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略綜合來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端來(lái)看產(chǎn)量提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行，操作上建議，滬鉛主力合約2505在16800元/噸附近輕倉(cāng)做空，止損17000元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：廢電瓶價(jià)格維穩(wěn)半月 市場(chǎng)拐點(diǎn)預(yù)期升溫？

2）回收商對(duì)“金三銀四”存有看漲預(yù)期，現(xiàn)階段采取穩(wěn)價(jià)觀望策略，出貨積極性一般 綜上所述，再生鉛廠利潤(rùn)壓縮限制了價(jià)格上行空間；供應(yīng)端則因產(chǎn)廢量不足和持貨商策略調(diào)整，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢電瓶調(diào)整30-100元/噸

2.【成交】江西B回收商：貨還沒發(fā)完，拿貨價(jià)也挺高的，還是沒啥利潤(rùn) 市場(chǎng)情緒及預(yù)測(cè)：今日鉛價(jià)偏弱運(yùn)行，河南安徽市場(chǎng)部分企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格吸引貨源，另有部分企業(yè)選擇跟跌鉛價(jià)收貨，其余多數(shù)企業(yè)保價(jià)暫穩(wěn)鉛價(jià)走勢(shì)偏弱下，煉企經(jīng)營(yíng)策略、需求不同，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格調(diào)整為主

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鉛價(jià)小漲 廢電瓶區(qū)域性跟漲為主

市場(chǎng)情緒及預(yù)測(cè)：今日鉛價(jià)小幅上漲，廢電瓶價(jià)格區(qū)域性跟漲為主，江蘇，湖北，寧夏地區(qū)上調(diào)采購(gòu)價(jià)，目前主流地區(qū)廢電動(dòng)不含稅價(jià)集中報(bào)在9700-9750元/噸之間；煉企反饋到貨一般，部分回收商擔(dān)憂行情波動(dòng)，選擇“快進(jìn)快出”策略；預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：鉛價(jià)偏強(qiáng)震蕩 廢電瓶積極跟漲為主 （11.29-12.6）

截止到今日廢電動(dòng)含稅價(jià)集中報(bào)9900-10050元/噸附近，均價(jià)9975元/噸，較上周漲100元/噸；廢舊大白含稅報(bào)廢大白9550-9800元/噸，均價(jià)9675元/噸，較上周漲100元/噸；廢舊黑殼含稅9900-10025元/噸，均價(jià)10025元/噸，較上周漲100元/噸截止今日國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)廢電動(dòng)不含稅報(bào)價(jià)區(qū)間報(bào)在9650-9750元/噸附近 本周內(nèi)廢電瓶價(jià)格整體呈上調(diào)趨勢(shì)，煉企原料到貨一般；上半周鉛價(jià)震蕩波動(dòng)下，回收商擔(dān)憂行情變化，多選擇“快進(jìn)快出”策略；后半周觀望鉛價(jià)，存看漲惜售情緒，保守出貨為主。

周報(bào)

鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)上市獲批，進(jìn)一步豐富金屬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具

豫光金鉛股份有限公司期貨部副部長(zhǎng)石克鑫表示，鉛錠場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的推出，將補(bǔ)齊企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)最后一個(gè)品種，特別是在當(dāng)下商品價(jià)格劇烈波動(dòng)背景下，有更多的工具來(lái)合理構(gòu)建價(jià)格管理體系，設(shè)計(jì)更貼近現(xiàn)貨業(yè)務(wù)場(chǎng)景、更靈活、更有針對(duì)性、更有性價(jià)比的風(fēng)險(xiǎn)管理方案 金川集團(tuán)期貨部負(fù)責(zé)人杜鵬也表示，鎳期權(quán)上市將豐富鎳相關(guān)企業(yè)的套期保值工具及策略，為實(shí)體企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)提供更多樣化的選擇對(duì)企業(yè)而言，傳統(tǒng)期貨在進(jìn)行套期保值時(shí)可以規(guī)避價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也放棄了價(jià)格有利變化時(shí)可能得到的超額收益。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：廢電瓶維穩(wěn)月余 后期如何運(yùn)行？

二、供應(yīng)端： 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，回收端反饋市場(chǎng)貨源流通仍較少，門店方則繼續(xù)消化市場(chǎng)降價(jià)影響，且反饋今年整體貨量較往年同期下滑，回收環(huán)節(jié)仍較難收貨； 2）鉛價(jià)大幅下跌疊加8月初《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》政策落地，多數(shù)回收商暫停收貨觀望市場(chǎng)變化；8月6日后廢電瓶價(jià)格趨于平穩(wěn)，回收商逐漸復(fù)市，但擔(dān)心價(jià)格會(huì)再次出現(xiàn)像前期一樣的大幅下調(diào)，因此選擇“快進(jìn)快出”的策略為主。

主編視角

Mysteel調(diào)研：鉛價(jià)下跌疊加《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》實(shí)施在即 廢電瓶回收端看跌心態(tài)多

其中安徽地區(qū)原料庫(kù)存增加2.65萬(wàn)噸至8.8萬(wàn)噸，漲幅43.08%且根據(jù)市場(chǎng)反饋?zhàn)?月26日至今仍有部分煉企原料到貨多，需排隊(duì)卸貨，煉企原料庫(kù)存多在安全庫(kù)存線上 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 綜上所述：鉛價(jià)內(nèi)外雙弱導(dǎo)致廢電瓶價(jià)格快速跟跌；8月1日《安全審查條例》的發(fā)布加劇市場(chǎng)恐跌情緒；再生鉛煉企原料庫(kù)存量高于庫(kù)存安全線，加大煉企降價(jià)動(dòng)力；基于以上三方面原因，廢電瓶回收端看跌情緒高漲，大部分回收商已在高價(jià)拋貨清庫(kù)，當(dāng)前部分回收商采取停收或半停收觀望策略，等待8月2日《條例》實(shí)施后行情穩(wěn)定恢復(fù)收貨。

主編視角

Mysteel解讀：2024年6月份飼料級(jí)正磷酸氫鈣海關(guān)出口數(shù)據(jù)解讀

出口量較去年同期有所上漲，國(guó)內(nèi)實(shí)質(zhì)需求相對(duì)疲軟，近期國(guó)內(nèi)磷酸氫鈣市場(chǎng)持穩(wěn)小幅震蕩運(yùn)行供應(yīng)方面，云南多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)因硫酸不足減負(fù)荷生產(chǎn)或停產(chǎn)檢修中；四川地區(qū)開工較為穩(wěn)定需求方面，下游工廠仍以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)策略為主，交投氛圍較好原料方面，磷礦石供應(yīng)偏緊，炒漲氛圍較濃，成交價(jià)整體穩(wěn)定；國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)區(qū)域上行國(guó)內(nèi)冶煉酸原料鉛鋅礦緊張趨勢(shì)加劇，酸廠減產(chǎn)情況持續(xù)，硫磺酸方面，原料硫磺近期上行明顯，成本面有力支撐，部分硫磺酸企庫(kù)存尚有壓力，短期價(jià)格維穩(wěn)積極出貨為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：全國(guó)磷酸氫鈣市場(chǎng)持穩(wěn)小幅震蕩（7.11-7.18）

本周磷酸氫鈣走勢(shì)平穩(wěn)，局部小幅震蕩供應(yīng)方面，由于原料硫酸供應(yīng)偏緊，價(jià)格持續(xù)高位，而氫鈣需求相對(duì)較弱，目前氫鈣主流生產(chǎn)廠家大多降負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)減少原料方面，本周磷礦石供應(yīng)偏緊，炒漲氛圍較濃，成交價(jià)整體穩(wěn)定；本周國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)區(qū)域上行國(guó)內(nèi)冶煉酸原料鉛鋅礦緊張趨勢(shì)加劇，酸廠減產(chǎn)情況持續(xù)，云南銅業(yè)及湖北大冶酸價(jià)繼續(xù)上調(diào)需求方面，下游工廠仍以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)策略為主，交投氛圍一般；貿(mào)易企業(yè)詢單積極性減弱 價(jià)格情況：云南生產(chǎn)企業(yè)出廠報(bào)價(jià)集中在2700-2750元/噸左右，貿(mào)易市場(chǎng)參考2610-2650元/噸；四川主流生產(chǎn)企業(yè)出廠報(bào)價(jià)2850元/噸，湖北主流生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)2900元/噸，貿(mào)易市場(chǎng)價(jià)參考2860-2880元/噸左右；一二鈣市場(chǎng)價(jià)3610-3650元/噸上下，國(guó)內(nèi)二氫鈣市場(chǎng)價(jià)參考3950元/噸左右。

周評(píng)