Mysteel：關(guān)稅政策持續(xù)發(fā)酵 鉛價下挫后基本面仍存支撐

受市場供求關(guān)系影響，一季度鉛價震蕩偏強運行，滬鉛主力合約摸高至17805元/噸，創(chuàng)年內(nèi)新高但進入二季度，受“對等關(guān)稅”政策及需求走弱影響，近期鉛價呈現(xiàn)快速下跌趨勢，截至4月9日，滬鉛主力合約最低至16165元/噸，創(chuàng)2024年4月以來新低短短9個交易日，價格跌幅達到1640元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二季度市場面臨著較大的風險擾動因素。

主編視角

Mysteel周報：鉛精礦加工費整體持穩(wěn) 港口庫存小幅下降（3.29-4.3）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周在市場對美國關(guān)稅政策的擔憂，以及國內(nèi)需求淡季臨近等多重因素影響下，鉛價偏弱運行，鉛精礦價格持續(xù)下行。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月24日-3月28日）

氧化鋁供應(yīng)過剩不改，國內(nèi)氧化鋁價格承壓下行，噸鋁利潤可觀，抑制價格上行空間基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空，導(dǎo)致本周鋁價震蕩偏弱 鉛：本周鉛價重心下移，下游電池廠開工整體暫穩(wěn)，剛需接貨，整周市場交投一般，煉企現(xiàn)貨報價方面變化不大廣東市場冶煉廠鉛現(xiàn)貨價升水上調(diào)較為明顯，主要原因是該地區(qū)煉企反饋散單現(xiàn)貨較少，報價稍顯堅挺，且存有企業(yè)檢修影響部分產(chǎn)量安徽、山東、內(nèi)蒙、云南、青海市場等企業(yè)維持長單交付，散單現(xiàn)貨少有報價。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存略有增加（3.22-3.28）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行。

周報

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存略有增加（3.15-3.21）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行。

周報

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存略有減少（3.8-3.14）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行。

周報

Mysteel解讀：再生鉛企集中復(fù)產(chǎn) 3月產(chǎn)量或有望突破30萬噸

其中寧夏地區(qū)A企節(jié)后復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)正常江蘇地區(qū)A企2月5日復(fù)產(chǎn)，實際生產(chǎn)時間長于1月（1月13日放假）；B企常規(guī)檢修結(jié)束，2月5日恢復(fù)生產(chǎn)，貢獻較大增量 其他地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比均表現(xiàn)下滑，河南、安徽、山西、湖北、廣西地區(qū)降幅在20%以內(nèi)，以上5個地區(qū)受春節(jié)假期影響較小，部分企業(yè)春節(jié)期間減產(chǎn)30%～50%，節(jié)后生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常水平江西、內(nèi)蒙古、河北、貴州、廣東、云南、浙江地區(qū)降幅在50%～100%不等，一方面春節(jié)假期影響，部分企業(yè)2月12日（元宵節(jié)）后才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，另一方面受價格、利潤等因素影響，多數(shù)再生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)時間較原計劃有所推遲，實際在產(chǎn)時間較短；此外受設(shè)備檢修影響，多地再生鉛企業(yè)月內(nèi)無產(chǎn)出。

主編視角

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存略有減少（3.1-3.7）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行。

周報

Mysteel再生鉛月度報告（2月）

據(jù)Mysteel調(diào)研，雖然2月產(chǎn)量環(huán)比仍出現(xiàn)了明顯下滑，但安徽、江蘇地區(qū)個別企業(yè)檢修結(jié)束后復(fù)產(chǎn)貢獻部分增量 產(chǎn)量下降的原因如下：一是春節(jié)假期影響，部分企業(yè)2月12日（元宵節(jié)）后才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，此外受價格、利潤等因素影響，多數(shù)再生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)時間較原計劃有所推遲，實際在產(chǎn)時間較短；二是設(shè)備檢修影響，貴州、湖南、安徽、江西、浙江地區(qū)部分企業(yè)設(shè)備常規(guī)檢修，基本未貢獻產(chǎn)量；三是原料問題，江蘇某煉企資金問題原料到貨下滑，疊加設(shè)備故障，導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。

月報

Mysteel周報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 港口庫存小幅減少（2.22-2.28）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周到港較少，鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得不溫不火，原料方面對鉛有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交較少 港口庫存小幅減少（2.15-2.21）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運行據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周到港較少，鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得不溫不火，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交偏弱 港口庫存小幅增加（2.8-2.14）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩上行據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周少量到港，不過鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得緊張，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交清淡 港口庫存小幅增加（1.24-2.8）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩上行。

周報

Mysteel周報：鉛精礦市場成交清淡 港口庫存有所增加（1.18-1.24）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩上行據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周沒有到港，不過鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得緊張，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

Mysteel周報：鉛精礦加工費隨行就市 港口庫存有所減少（1.11-1.17）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費隨行就市，進口鉛精礦本周沒有到港，不過鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得緊張，原料方面對鉛價有一定支撐。

周報

瑞達期貨：再生精鉛出現(xiàn)貼水報價

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.42%宏觀面，美國核心CPI意外降溫，推升美聯(lián)儲降息預(yù)期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或明顯增加

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.21%宏觀面，美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱，美元指數(shù)維持強勢基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鉛主力合約短期震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.82%宏觀面，在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場普遍降低美聯(lián)儲降息的預(yù)期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：2025年河南市場白銀冶煉企業(yè)調(diào)研報告

近年來企業(yè)主要的鉛冶煉產(chǎn)線持續(xù)虧損，但生產(chǎn)成本對整體產(chǎn)量影響不大，即便總成本小幅虧損也要維持生產(chǎn)，一方面生產(chǎn)線停產(chǎn)復(fù)產(chǎn)的成本較高，時間周期較長；同時當前的盈利主要依靠副產(chǎn)品小金屬和貴金屬2024年小金屬和貴金屬價格上漲導(dǎo)致鉛礦供應(yīng)更為緊張 市場需求：2024年整體需求尚可，尤其上半年由于光伏擴張預(yù)期，以及價格炒作等因素，工業(yè)端需求火熱至三季度價格面臨調(diào)整后，需求回歸平淡。

主編視角

Mysteel周報：鉛精礦加工費表現(xiàn)持穩(wěn) 港口庫存有所增加（1.4-1.10）

Mysteel鉛精礦價格行情調(diào)研：本周受鉛錠價格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。

周報