Mysteel朝聞鋁市： 歐洲央行如期降息 預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

特朗普尚未最終決定是否在鮑威爾任期于明年結(jié)束前罷免他 【行業(yè)追蹤】4月17日，天山鋁業(yè)發(fā)布公告稱，預(yù)計2025年一季度凈利潤10.5億元，同比增長46%2025年一季度，公司自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對外銷售均價以及銷售量同比均實現(xiàn)提升，生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現(xiàn)增長 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國氧化鋁產(chǎn)量747.5萬噸，同比增長10.3%；1-3月累計產(chǎn)量2259.6萬噸，同比增長12.0%。

行情簡評

天山鋁業(yè)：預(yù)計2025年第一季度凈利潤同比增長46%

4月17日，天山鋁業(yè)發(fā)布公告稱，預(yù)計2025年一季度凈利潤10.5億元，同比增長46%2025年一季度，公司自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對外銷售均價以及銷售量同比均實現(xiàn)提升，生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現(xiàn)增長同時，公司積極推進節(jié)能降耗及降本增效，物流費用及財務(wù)費用同比下降，進一步增強自身電解鋁一體化成本競爭力

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數(shù)收漲

公司業(yè)績增長主要由于自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對外銷售均價和銷售量同比提升，以及生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現(xiàn)增長同時，公司積極推進節(jié)能降耗及降本增效，物流費用及財務(wù)費用同比下降，進一步增強自身電解鋁一體化成本競爭力 ◎【國家統(tǒng)計局：一季度中國銅材產(chǎn)量526.7萬噸，同比增1.8%】國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國銅材產(chǎn)量212.5萬噸，同比持平；1-3月累計產(chǎn)量526.7萬噸，同比增長1.8%。

有色聚焦

廣州期貨：氧化鋁低位震蕩，電解鋁度低多對待

海內(nèi)外鋁土礦價格表現(xiàn)偏弱，氧化鋁廠對原料端議價能力較強，但在氧化鋁期現(xiàn)貨報價明顯下跌的影響下，氧化鋁生產(chǎn)利潤持續(xù)出清，部分氧化鋁廠家主動檢修壓產(chǎn)，周度氧化鋁供應(yīng)呈現(xiàn)整體過剩但逐步走向緊平衡的狀態(tài)，氧化鋁下游消費相對穩(wěn)定且有小幅增長預(yù)期，氧化鋁國內(nèi)總庫存水平持續(xù)走增但增速放緩 電解鋁成本支撐重心下移，電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能水平保持高位，山東產(chǎn)能向綠電地區(qū)轉(zhuǎn)移，四川、廣西產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，貴州有新投，供應(yīng)端增減互現(xiàn)，鋁棒加工費反彈明顯，棒廠開產(chǎn)積極性修復(fù)，金三銀四旺季提振下游消費熱情，鋁桿、鋁板帶箔加工企業(yè)開工率上行，海內(nèi)外電解鋁交易所庫存去庫，社會庫存持續(xù)去化。

期貨公司評論

中國鋁業(yè)凈利創(chuàng)歷史新高，國內(nèi)氧化鋁將由短缺轉(zhuǎn)向過剩

公司所提到的“市場機遇”，在其兩大主營產(chǎn)品價格上得到較充分體現(xiàn)據(jù)Choice數(shù)據(jù)，電解鋁、氧化鋁2024年價格同比分別增長6.54%、39.07% 進一步來看，2024年，公司氧化鋁板塊的稅前盈利為116.85億元，較上年同期的10.50億元增加106.35億元，增幅為1012.86%，主因本年氧化鋁產(chǎn)品因產(chǎn)量增加、銷售價格上漲致利潤同比增加；原鋁板塊稅前利潤89.66億元，較上年同期的112.54億元減少22.88億元，減幅為20.33%，主因原燃材料成本上升致產(chǎn)品利潤同比減少。

聚焦

廣州期貨：氧化鋁成本支撐小幅反彈

鋁市保持供應(yīng)生產(chǎn)高位，成本支撐在氧化鋁價格快速下跌的過程中明顯坍塌，電解鋁冶煉利潤修復(fù)，節(jié)后需求來看型材開工最弱，鋁板帶箔、鋁桿線開工逐步恢復(fù)，但整體上看需求依舊疲弱，鋁棒社會庫存快速累積，國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)增加，市場交投情緒平淡，現(xiàn)貨小幅貼水氧化鋁基差回歸，期價接近成本支撐，跨月結(jié)構(gòu)由B轉(zhuǎn)C，遠期有供應(yīng)過剩預(yù)期，需求保持穩(wěn)定略有增量待投放，短期價格持續(xù)下跌空間有限，低位盤整震蕩或有小幅反彈可能。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁基差回歸，鋁價弱現(xiàn)實拖累謹防回調(diào)壓力

鋁市保持供應(yīng)生產(chǎn)高位，成本支撐在氧化鋁價格快速下跌的過程中明顯坍塌，電解鋁冶煉利潤修復(fù)，節(jié)后需求來看型材開工最弱，鋁板帶箔、鋁桿線開工逐步恢復(fù)，但整體上看需求依舊疲弱，鋁棒社會庫存快速累積，國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)增加，市場交投情緒平淡，現(xiàn)貨小幅 貼水氧化鋁基差基本完成回歸，近遠合約結(jié)構(gòu)由B轉(zhuǎn)C，目前期價到達成本支撐短期上下空間有限，低位震蕩盤整為主鋁市在一季度傳統(tǒng)淡季仍受弱現(xiàn)實拖累，鋁價上行更多受偶發(fā)宏觀情緒刺激或海外需求市場復(fù)蘇樂觀預(yù)期引導(dǎo)，但基本面疲弱狀態(tài)難以為其提供上行支撐，中長來看用鋁消費趨于樂觀，預(yù)計將在一季度末出現(xiàn)安全邊際較高的入場做多點位，謹防短期回調(diào)。

期貨公司評論

Mysteel：1月有色金屬行業(yè)大事記

1月9日，包鋼股份公告，按照計算公式和2024年第四季度稀土氧化物市場價格計算，公司擬將2025年第一季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格調(diào)整為不含稅18618元/噸（干量，REO=50%），REO每增減1%、不含稅價格增減372.36元/噸 天眼查App顯示，寶鋼神鋼汽車鋁板（上海）有限公司成立，法定代表人為吳軍，注冊資本約10億人民幣，經(jīng)營范圍為金屬表面處理及熱處理加工、高性能有色金屬及合金材料銷售、貨物進出口。

資訊

氧化鋁早評：市場成交積極性降低 現(xiàn)貨價格延續(xù)下行

司業(yè)績大幅增長的主要原因為：2024年公司自產(chǎn)氧化鋁對外銷售均價同比上升約40%，產(chǎn)量同比增加約7.5%，氧化鋁板塊利潤同比實現(xiàn)較大幅度增長另外，公司自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價同比上升約6.5%，除氧化鋁之外的其他生產(chǎn)要素成本有所下降，電解鋁板塊利潤同比亦實現(xiàn)增長 【市場預(yù)測】 現(xiàn)階段期貨交易者眾多，確認對未來趨勢性看空后嚴重搶跑，基差擴大之后，部分貿(mào)易商盤面點價交貨，對未來現(xiàn)貨價格可能會形成較大壓力。

日報

氧化鋁早評：節(jié)前零星低價成交 南北方價格維持跌勢

二、2025年2月5日恢復(fù)交易后，自品種持倉量最大的合約未出現(xiàn)漲跌停板單邊市的第一個交易日結(jié)算時起，短纖、瓶片期貨合約的交易保證金標準為7%，漲跌停板幅度為6%；玻璃、純堿、紅棗期貨合約的交易保證金標準為10%，漲跌停板幅度為9%，其他品種期貨合約的交易保證金標準和漲跌停板幅度恢復(fù)至調(diào)整前水平鋁板塊利潤同比亦實現(xiàn)增長 【市場預(yù)測】 近日氧化鋁價格下行趨勢保持，短期底部區(qū)間將重點關(guān)注成本支撐。

日報

Mysteel朝聞鋁市：美數(shù)據(jù)進一步打擊降息預(yù)期 預(yù)計鋁價震蕩運行為主

借助青海省新能源發(fā)展“東風”，積極推進新能源指標落地建設(shè)，提高清潔能源消納比例，在降低用電價格的同時，讓綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展成為青鋁名片去年中鋁和橋鋁2家企業(yè)通過首批10家綠電鋁生產(chǎn)企業(yè)認證之后，噸產(chǎn)品綠色附加值已達到400元今年電解鋁企業(yè)綠電使用占比達75%以上，1—8月份用電價格0.4元/千瓦時，9月份電價0.369元/千瓦時 2024年霍林郭勒市濟工作綜述：聯(lián)晟80萬噸電池箔、創(chuàng)新10萬噸汽車輕量化零部件等4個運行項目擴產(chǎn)增效；北方鋁業(yè)20萬噸高端鋁板帶箔、靖帆9萬噸鋁板基、錦聯(lián)20萬噸低碳鋁、旭陽2000噸高性能金屬粉末和200噸納米鋁漿等9個項目投產(chǎn)運行；霍都60萬噸新型預(yù)焙陽極、宏晟26萬噸金屬添加劑、創(chuàng)銀5萬噸偏析法高純鋁、康鴻600萬噸氧化鋁等4個項目開工建設(shè)。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：基本面無更多超預(yù)期表現(xiàn) 預(yù)計鋁價隨宏觀寬幅運行為主

受前期重污染天氣及企業(yè)檢修影響，鋁初級加工品產(chǎn)量上周有所下降；鋁板帶箔及鋁型材產(chǎn)量亦稍有下降，后續(xù)關(guān)注11月上旬下游企業(yè)訂單情況西北地區(qū)運輸尚未完全恢復(fù)，現(xiàn)貨市場維持去庫趨勢，對基差有所拉動綜合來看，本周宏觀大事件較多，基本面供需邊際無更多超預(yù)期表現(xiàn)、成本端供應(yīng)鏈脆弱、氧化鋁價格依然堅挺，預(yù)計鋁價隨宏觀預(yù)期寬幅震蕩運行為主

行情簡評

中信證券：供需缺口短期難解，氧化鋁料將維持強勢

中信證券研報指出，持續(xù)的供需缺口格局以及EGA供給擾動消息推動氧化鋁價格超預(yù)期大漲至4800元的歷史新高，年初至今漲幅位列基本金屬期貨品種首位晉豫復(fù)產(chǎn)暫緩且?guī)變?nèi)亞雨季發(fā)運受限，我國鋁土礦供給緊張形勢延續(xù)且4月以來我國氧化鋁由凈進口轉(zhuǎn)為凈出口格局，加劇供給壓力我們認為2025年二季度前氧化鋁供需缺口難以實質(zhì)緩解，價格將維持強勢，推動高自給率鋁企盈利超預(yù)期大幅提升政策利好頻出，基本面持續(xù)強勢，我們繼續(xù)看好供給-盈利-分紅-估值四大維度驅(qū)動下的鋁行業(yè)投資價值，維持鋁板塊“強于大市”評級。

國內(nèi)資訊

氧化鋁早評：市場詢價采購意愿提升 海內(nèi)外價格表現(xiàn)強勢

晉豫復(fù)產(chǎn)暫緩且?guī)變?nèi)亞雨季發(fā)運受限，我國鋁土礦供給緊張形勢延續(xù)且4月以來我國氧化鋁由凈進口轉(zhuǎn)為凈出口格局，加劇供給壓力我們認為2025年二季度前氧化鋁供需缺口難以實質(zhì)緩解，價格將維持強勢，推動高自給率鋁企盈利超預(yù)期大幅提升政策利好頻出，基本面持續(xù)強勢，我們繼續(xù)看好供給-盈利-分紅-估值四大維度驅(qū)動下的鋁行業(yè)投資價值，維持鋁板塊“強于大市”評級 <5 美國鋁業(yè)公司第三財季調(diào)整后息稅前利潤4.55億美元，分析師預(yù)期3.904億美元；第三財季銷售額29.0億美元，分析師預(yù)期29.8億美元；第三財季調(diào)整后每股收益0.57美元，分析師預(yù)期0.25美元；仍然預(yù)測全年鋁發(fā)貨量250萬至260萬公噸；預(yù)計全年氧化鋁發(fā)貨量1290萬至1310萬公噸。

日報

【證券日報】鋁產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)，上市鋁企上半年業(yè)績頻報喜

原料端，氧化鋁受到原料偏緊有所支撐，疊加海外氧化鋁廠宣布不可抗力因素，刺激氧化鋁價格大幅上漲，帶動鋁價走強冶煉生產(chǎn)端，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，需求韌性較強，基本面支撐鋁價走高” 在鋁產(chǎn)業(yè)鏈加工環(huán)節(jié)，多家上市公司也預(yù)告了優(yōu)秀的半年度“成績單”，鋁產(chǎn)品實現(xiàn)銷量提升 鋁板帶箔加工公司宏創(chuàng)控股表示，上半年公司主要產(chǎn)品銷量同比增加。

媒體報道

7月2日湖北藍華廢鋁采購價格

湖北藍華今收廢鋁價格 拆遷型材氧化凈料17100元/噸新合金+200 光亮純鋁線，1.2個厚以上1系，新鋁板邊角料，按長江鋁錠價格X0.87結(jié)算 6063，6061，6005，5052，厚新型材料，邊角料，新鋁模板，按長江鋁錠價X0.87折結(jié)算 小車輪轂按長江鋁錠價格X0.84結(jié)算 普通噴涂料扣5個點。

鋁廠報價

7月1日湖北藍華廢鋁采購價格

湖北藍華今收廢鋁價格 拆遷型材氧化凈料17100元/噸新合金+200 光亮純鋁線，1.2個厚以上1系，新鋁板邊角料，按長江鋁錠價格X0.87結(jié)算 6063，6061，6005，5052，厚新型材料，邊角料，新鋁模板，按長江鋁錠價X0.87折結(jié)算 小車輪轂按長江鋁錠價格X0.84結(jié)算 普通噴涂料扣5個點。

鋁廠報價

6月28日湖北藍華廢鋁采購價格

湖北藍華今收廢鋁價格 拆遷型材氧化凈料17100元/噸新合金+200 光亮純鋁線，1.2個厚以上1系，新鋁板邊角料，按長江鋁錠價格X0.87結(jié)算 6063，6061，6005，5052，厚新型材料，邊角料，新鋁模板，按長江鋁錠價X0.87折結(jié)算 小車輪轂按長江鋁錠價格X0.84結(jié)算 普通噴涂料扣5個點。

鋁廠報價

6月27日湖北藍華廢鋁采購價格

湖北藍華今收廢鋁價格 拆遷型材氧化凈料17100元/噸新合金+200 光亮純鋁線，1.2個厚以上1系，新鋁板邊角料，按長江鋁錠價格X0.87結(jié)算 6063，6061，6005，5052，厚新型材料，邊角料，新鋁模板，按長江鋁錠價X0.87折結(jié)算 小車輪轂按長江鋁錠價格X0.84結(jié)算 普通噴涂料扣5個點。

鋁廠報價

6月25日湖北藍華廢鋁采購價格

湖北藍華今收廢鋁價格 拆遷型材氧化凈料17200元/噸新合金+200 光亮純鋁線，1.2個厚以上1系，新鋁板邊角料，按長江鋁錠價格X0.87結(jié)算 6063，6061，6005，5052，厚新型材料，邊角料，新鋁模板，按長江鋁錠價X0.87折結(jié)算 小車輪轂按長江鋁錠價格X0.84結(jié)算 普通噴涂料扣5個點。

鋁廠報價