廣州期貨：氧化鋁低位震蕩，電解鋁度低多對(duì)待

海內(nèi)外鋁土礦價(jià)格表現(xiàn)偏弱，氧化鋁廠對(duì)原料端議價(jià)能力較強(qiáng)，但在氧化鋁期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)明顯下跌的影響下，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)出清，部分氧化鋁廠家主動(dòng)檢修壓產(chǎn)，周度氧化鋁供應(yīng)呈現(xiàn)整體過剩但逐步走向緊平衡的狀態(tài)，氧化鋁下游消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定且有小幅增長(zhǎng)預(yù)期，氧化鋁國(guó)內(nèi)總庫存水平持續(xù)走增但增速放緩 電解鋁成本支撐重心下移，電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能水平保持高位，山東產(chǎn)能向綠電地區(qū)轉(zhuǎn)移，四川、廣西產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，貴州有新投，供應(yīng)端增減互現(xiàn)，鋁棒加工費(fèi)反彈明顯，棒廠開產(chǎn)積極性修復(fù)，金三銀四旺季提振下游消費(fèi)熱情，鋁桿、鋁板帶箔加工企業(yè)開工率上行，海內(nèi)外電解鋁交易所庫存去庫，社會(huì)庫存持續(xù)去化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：美關(guān)稅政策帶來宏觀擾動(dòng) 鋁價(jià)重挫后仍有基本面支撐

盡管西南鋁棒廠在3月底出現(xiàn)檢修，但部分企業(yè)已經(jīng)制定了檢修后的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，因而產(chǎn)量環(huán)比下降不可持續(xù) 圖2原鋁系初級(jí)加工品產(chǎn)量及廠庫周度變化（噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖3 各原鋁系初級(jí)加工品周度產(chǎn)量季節(jié)性對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再看深加工行業(yè)，鋁型材和鋁板帶箔的產(chǎn)量也在持續(xù)回升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早讀：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩抬升降息預(yù)期 有色金屬多數(shù)收漲

◎12月3日，明泰鋁業(yè)公布2024年11月產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，鋁板帶箔本月產(chǎn)量為11.73萬噸，本年累計(jì)產(chǎn)量為133.04萬噸；本月銷量為12.71萬噸，本年累計(jì)銷量為133.25萬噸鋁型材本月產(chǎn)量為0.13萬噸，本年累計(jì)產(chǎn)量為1.55萬噸；本月銷量為0.13萬噸，本年累計(jì)銷量為1.36萬噸 ◎12月3日，中國(guó)鋁業(yè)在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，除必要的設(shè)備檢修外，10月份公司氧化鋁產(chǎn)能開工率約為90%。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市：基本面無更多超預(yù)期表現(xiàn) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨宏觀寬幅運(yùn)行為主

受前期重污染天氣及企業(yè)檢修影響，鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量上周有所下降；鋁板帶箔及鋁型材產(chǎn)量亦稍有下降，后續(xù)關(guān)注11月上旬下游企業(yè)訂單情況西北地區(qū)運(yùn)輸尚未完全恢復(fù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持去庫趨勢(shì)，對(duì)基差有所拉動(dòng)綜合來看，本周宏觀大事件較多，基本面供需邊際無更多超預(yù)期表現(xiàn)、成本端供應(yīng)鏈脆弱、氧化鋁價(jià)格依然堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨宏觀預(yù)期寬幅震蕩運(yùn)行為主

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)聚焦本周宏觀大事件 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨宏觀預(yù)期運(yùn)行為主

【要點(diǎn)小結(jié)】海外方面，美國(guó)10月非農(nóng)新增就業(yè)慘淡，但此前有一定預(yù)期美國(guó)制造業(yè)PMI創(chuàng)15個(gè)月新低，有色金屬漲跌不一本周重點(diǎn)關(guān)注：十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議，美國(guó)2024總統(tǒng)大選，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，中國(guó)公布10月進(jìn)出口、外匯和通脹數(shù)據(jù)基本面方面，供應(yīng)端投復(fù)產(chǎn)如期推進(jìn)，受重污染天氣及企業(yè)檢修影響，鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量上周有所下降；鋁板帶箔及鋁型材產(chǎn)量亦稍有下降。

行情簡(jiǎn)評(píng)

精工鋼構(gòu)接連斬獲機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目

項(xiàng)目涵蓋了新建第二跑道及滑行道系統(tǒng)、T3航站樓和站坪、綜合交通中心、停車樓等配套設(shè)施，預(yù)計(jì)將于2025年底全面竣工精工鋼構(gòu)此次承接的金屬屋面項(xiàng)目涉及采光天窗系統(tǒng)、可開啟玻璃天窗及可開啟鋁板氣動(dòng)排煙窗系統(tǒng)、虹吸雨水系統(tǒng)、天溝系統(tǒng)、防墜落系統(tǒng)、擋雪系統(tǒng)、檢修系統(tǒng)、防雷接地系統(tǒng)、變形縫系統(tǒng)等多個(gè)系統(tǒng)工程三期工程建成后，武宿機(jī)場(chǎng)將成為名副其實(shí)的三晉大地第一機(jī)場(chǎng)，是山西未來發(fā)展的重要航空新引擎 作為“機(jī)場(chǎng)建設(shè)專業(yè)戶”，精工鋼構(gòu)在機(jī)場(chǎng)鋼結(jié)構(gòu)建設(shè)領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，至今為止，已在國(guó)內(nèi)建設(shè)30余座大型機(jī)場(chǎng)航站樓項(xiàng)目，有著豐富的機(jī)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。

鋼結(jié)構(gòu)

Mysteel：2024年國(guó)慶期間鋁板帶箔產(chǎn)量維持高位

供應(yīng)端：節(jié)假日期間，鋁板帶箔生產(chǎn)企業(yè)大部分均保持正常生產(chǎn)，生產(chǎn)工人不放假或采用輪休政策，僅有個(gè)別企業(yè)假日期間會(huì)安排設(shè)備檢修及小范圍減產(chǎn)，產(chǎn)量及開工率趨穩(wěn) 需求端：節(jié)假日期間交易市場(chǎng)基本停擺，企業(yè)銷售人員放3-7天假期，假日期間基本無新增訂單 庫存端：因節(jié)前企業(yè)有提前預(yù)備原料庫存，假日期間生產(chǎn)以消耗庫存為主，節(jié)后廠內(nèi)原料庫存有所減少而由于假日期間部分企業(yè)停止對(duì)外發(fā)貨，廠內(nèi)成品庫存有所增加。

熱點(diǎn)分析

氧化鋁早評(píng)：節(jié)前市場(chǎng)采購情緒漸濃 現(xiàn)貨小升水局面保持

本周氧化鋁產(chǎn)能利用率小幅上漲一方面，貴州及華北部分氧化鋁廠由于設(shè)備檢修，焙燒爐停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約160萬噸/年；另一方面，晉豫地區(qū)部分前期檢修的氧化鋁廠本周已恢復(fù)滿產(chǎn)運(yùn)行，涉及產(chǎn)能約180萬噸/年<2 9月10日，公司領(lǐng)導(dǎo)秦念勇到精細(xì)氧化鋁板塊新項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)檢查指導(dǎo)工作秦念勇仔細(xì)詢問相關(guān)項(xiàng)目的施工進(jìn)展情況，對(duì)原料池場(chǎng)地建設(shè)、分子篩預(yù)留場(chǎng)地使用及工業(yè)園區(qū)后期發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行安排部署 <2 截至2024年9月12日，全國(guó)氧化鋁總庫存為400.8萬噸，較上期減少0.1萬噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2024年下半年鋁板帶箔產(chǎn)量增速或?qū)⒎啪?/a>

Mysteel：鋁板帶箔消費(fèi)進(jìn)入慢車道 六月初顯淡季特征

究其原因，浙江當(dāng)?shù)貎杉掖笮?em class='keyword'>鋁板帶箔企業(yè)正處于擴(kuò)產(chǎn)周期中，且當(dāng)月訂單較為穩(wěn)定；廣東當(dāng)?shù)啬臣?em class='keyword'>鋁板帶企業(yè)出口訂單火熱，且部分4月接的訂單排產(chǎn)于5月內(nèi)生產(chǎn)；甘肅某龍頭企業(yè)5月開工率與四月相當(dāng)，因5月自然日天數(shù)多導(dǎo)致產(chǎn)量略高；福建某大型企業(yè)5月檢修結(jié)束，產(chǎn)量有所回升 從具體數(shù)值來看，5月鋁板卷企業(yè)產(chǎn)量排在前列的分別為河南地區(qū)、山東地區(qū)、浙江地區(qū)，其中河南地區(qū)產(chǎn)量46.15萬噸，環(huán)比回落2.99%，同比增長(zhǎng)16.25%；山東地區(qū)產(chǎn)量22.64萬噸，環(huán)比減少5.47%，同比增長(zhǎng)2.77%；浙江地區(qū)產(chǎn)量10.73萬噸，環(huán)比增加3.97%，同比增長(zhǎng)43.26%。

熱點(diǎn)分析

氧化鋁早評(píng)：節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格窄幅調(diào)整 短期關(guān)注實(shí)際增復(fù)產(chǎn)進(jìn)程

波恩冶煉廠是澳大利亞第二大鋁冶煉廠 <8 2024年1—5月份，中鋁山東低鈉微晶生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)連續(xù)化生產(chǎn)，產(chǎn)銷量呈現(xiàn)階梯式增長(zhǎng)，產(chǎn)銷率100%，實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷中鋁山東精細(xì)氧化鋁板塊瞄準(zhǔn)“精細(xì)年、項(xiàng)目年、三達(dá)年”目標(biāo)要求 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】從后期來看，隨著國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)能力不斷提升及設(shè)備檢修結(jié)束，貴州、山西及內(nèi)蒙古等區(qū)域氧化鋁復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不變，市場(chǎng)供應(yīng)增加預(yù)期仍在。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：銀四供需雙強(qiáng) 五月鋁板帶箔市場(chǎng)存隱憂

究其原因，重慶當(dāng)?shù)啬臣抑鳡I(yíng)建筑用鋁及汽車用鋁企業(yè)反饋，因4月鋁價(jià)較高，客戶采購積極有所減弱，訂單削減致使減產(chǎn)；河南當(dāng)月產(chǎn)量略有下滑，主要受4月天數(shù)比3月少一天影響；而福建則因當(dāng)?shù)啬臣掖笮推髽I(yè)年度性設(shè)備檢修導(dǎo)致減產(chǎn) 從具體數(shù)值來看，4月鋁板卷企業(yè)產(chǎn)量排在前列的分別為河南地區(qū)、山東地區(qū)、浙江地區(qū)，其中河南地區(qū)產(chǎn)量47.57萬噸，環(huán)比回落0.13%，同比增長(zhǎng)19.55%；山東地區(qū)產(chǎn)量23.95萬噸，環(huán)比增加0.13%，同比增長(zhǎng)12.44%；浙江地區(qū)產(chǎn)量10.32萬噸，環(huán)比增加3.93%，同比增長(zhǎng)36.69%。

熱點(diǎn)分析

云南發(fā)布2024年省級(jí)重大項(xiàng)目清單，共1650個(gè)項(xiàng)目

5月13日，云南省發(fā)展改革委發(fā)布《云南省2024年度省級(jí)重大項(xiàng)目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項(xiàng)目清單》此次發(fā)布的省級(jí)重大項(xiàng)目共計(jì)1650個(gè)，總投資27410億元，年度計(jì)劃投資4519億元，項(xiàng)目數(shù)量同比增加10% 1650個(gè)省級(jí)重大項(xiàng)目中，115個(gè)納入“重中之重”項(xiàng)目清單，，總投資13175億元，年度計(jì)劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項(xiàng)目、宇澤年產(chǎn)20GW單晶硅拉棒生產(chǎn)線項(xiàng)目、新建重慶至昆明高鐵云南段項(xiàng)目、滇中引水主體工程一期項(xiàng)目、昆華國(guó)際醫(yī)院項(xiàng)目等。

基建

Mysteel：2024年鋁板帶箔企業(yè)春節(jié)停復(fù)工時(shí)間調(diào)研

分規(guī)模來看，大型鋁板帶企業(yè)春節(jié)企業(yè)皆不停產(chǎn)，且今年也沒有像往年安排檢修的情況；中型企業(yè)停產(chǎn)天數(shù)0-18天不等，部分企業(yè)停產(chǎn)時(shí)間有所縮短，且并無停產(chǎn)天數(shù)增加的企業(yè)；小型企業(yè)停產(chǎn)天數(shù)0-17天不等，除個(gè)別因法定節(jié)假日增加導(dǎo)致停產(chǎn)天數(shù)增加一天的企業(yè)外，其余企業(yè)停產(chǎn)天數(shù)均保持不變或減少 鋁箔企業(yè)調(diào)研樣本中不停產(chǎn)的企業(yè)有13家，占比61.9%；停產(chǎn)1-3天的企業(yè)有3家，占比14.29%；停產(chǎn)4-6天的企業(yè)有2家，占比9.52%，停產(chǎn)7-10天的企業(yè)有3家，占比14.29%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)鋁板帶箔市場(chǎng)回顧與2024年展望

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2023年一季度，恰逢春節(jié)假期，大型鋁板帶企業(yè)有檢修減產(chǎn)行為，中小型鋁板帶企業(yè)則有放假周期，市場(chǎng)進(jìn)入半休眠狀態(tài)。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：10月銅鋁鉛供應(yīng)偏強(qiáng)，需求受長(zhǎng)假干擾

下游鋁加工產(chǎn)品的產(chǎn)量表現(xiàn)不一，其中鋁棒、鋁桿產(chǎn)量分別環(huán)比減少0.7%、0.83%，鋁板帶產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2.97%從鋁的同比數(shù)據(jù)來看，10月氧化鋁和電解鋁產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)6.89%和6.35%，金屬端的供應(yīng)量較去年同期有所增加下游產(chǎn)品中鋁棒和鋁桿產(chǎn)量同比增幅明顯，分別為19.53%和20.18%，而鋁板帶產(chǎn)量同比減少0.29%10月部分企業(yè)有所復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)氧化鋁和電解鋁產(chǎn)量，但是氧化鋁生產(chǎn)受到原料緊張、檢修等因素的干擾。

主編視角

Mysteel：2023年國(guó)慶假期間鋁板帶箔運(yùn)行情況

庫存端：因節(jié)前企業(yè)有提前預(yù)備原料庫存，假日期間生產(chǎn)以消耗庫存為主，節(jié)后廠內(nèi)原料庫存有所減少而由于假日期間物流運(yùn)輸不暢，廠內(nèi)成品庫存有所增加 假期期間，中國(guó)主要地區(qū)鋁板帶箔市場(chǎng)運(yùn)行情況如下： 【河南】 節(jié)日期間河南市場(chǎng)鋁板帶箔企業(yè)大部分國(guó)慶期間不停產(chǎn)，照常生產(chǎn)，極小部分企業(yè)設(shè)備檢修，略有減產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)7日正式恢復(fù)正常營(yíng)業(yè)市場(chǎng)方面，節(jié)日期間，市場(chǎng)成交清淡，出貨情況一般，企業(yè)整體庫存壓力略有增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：7月銅鋁鉛供應(yīng)增減不一，社庫出現(xiàn)上漲信號(hào)

綜合來看，7月金屬供應(yīng)端中銅的產(chǎn)量因檢修減少，而鋁和鉛的產(chǎn)量因復(fù)產(chǎn)而回升因進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，大多數(shù)下游加工產(chǎn)品的產(chǎn)量環(huán)比下滑，只有精銅桿和鋁板帶產(chǎn)量有所好轉(zhuǎn)除此之外，7月上升的銅價(jià)也與抑制了下游需求，體現(xiàn)為升貼水不斷下調(diào)反映在社會(huì)庫存上則是7月電解銅社庫環(huán)比增加0.06萬噸，電解鋁社庫環(huán)比增加3.4萬噸，原生鉛錠庫存環(huán)比增加21.4千噸，社庫變化出現(xiàn)拐點(diǎn)其中銅的社庫先揚(yáng)后抑，整體增長(zhǎng)幅度較小，一方面受到了供應(yīng)減少的影響，另一方面因進(jìn)口虧損導(dǎo)致進(jìn)口銅流入少，因此入庫數(shù)量少，部分抵消了消費(fèi)的減量，但是中旬以后已高于去年同期水平。

主編視角

Mysteel：中國(guó)鋁板帶箔2023年上半年市場(chǎng)回顧與下半年展望

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2023年一季度，因涉及春節(jié)假期，1月開工率相對(duì)較低，各區(qū)域鋁板帶箔生產(chǎn)企業(yè)停復(fù)工時(shí)間參差不齊，鋁板帶箔年產(chǎn)能30萬噸以上的大型企業(yè)春節(jié)期間依舊保持生產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)會(huì)安排設(shè)備檢修及工人輪休。

年報(bào)

Mysteel：節(jié)后復(fù)蘇 鋁板帶箔開工率穩(wěn)步回升

表1：中國(guó)鋁板卷行業(yè)開工率 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 表2：中國(guó)鋁箔行業(yè)開工率 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2月中國(guó)鋁板卷和鋁箔開工率變化有以下原因： 1.2月沒有疫情、春節(jié)假期干擾，大型鋁板帶企業(yè)也已經(jīng)在春節(jié)假期期間完成檢修，中小型鋁板帶企業(yè)最晚于元宵節(jié)后開工，消費(fèi)逐漸回暖。

熱點(diǎn)分析