中信證券：供需缺口短期難解，氧化鋁料將維持強(qiáng)勢

中信證券研報(bào)指出，持續(xù)的供需缺口格局以及EGA供給擾動(dòng)消息推動(dòng)氧化鋁價(jià)格超預(yù)期大漲至4800元的歷史新高，年初至今漲幅位列基本金屬期貨品種首位晉豫復(fù)產(chǎn)暫緩且?guī)變?nèi)亞雨季發(fā)運(yùn)受限，我國鋁土礦供給緊張形勢延續(xù)且4月以來我國氧化鋁由凈進(jìn)口轉(zhuǎn)為凈出口格局，加劇供給壓力我們認(rèn)為2025年二季度前氧化鋁供需缺口難以實(shí)質(zhì)緩解，價(jià)格將維持強(qiáng)勢，推動(dòng)高自給率鋁企盈利超預(yù)期大幅提升政策利好頻出，基本面持續(xù)強(qiáng)勢，我們繼續(xù)看好供給-盈利-分紅-估值四大維度驅(qū)動(dòng)下的鋁行業(yè)投資價(jià)值，維持鋁板塊“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

國內(nèi)資訊

精工鋼構(gòu)接連斬獲機(jī)場項(xiàng)目

項(xiàng)目涵蓋了新建第二跑道及滑行道系統(tǒng)、T3航站樓和站坪、綜合交通中心、停車樓等配套設(shè)施，預(yù)計(jì)將于2025年底全面竣工精工鋼構(gòu)此次承接的金屬屋面項(xiàng)目涉及采光天窗系統(tǒng)、可開啟玻璃天窗及可開啟鋁板氣動(dòng)排煙窗系統(tǒng)、虹吸雨水系統(tǒng)、天溝系統(tǒng)、防墜落系統(tǒng)、擋雪系統(tǒng)、檢修系統(tǒng)、防雷接地系統(tǒng)、變形縫系統(tǒng)等多個(gè)系統(tǒng)工程三期工程建成后，武宿機(jī)場將成為名副其實(shí)的三晉大地第一機(jī)場，是山西未來發(fā)展的重要航空新引擎 作為“機(jī)場建設(shè)專業(yè)戶”，精工鋼構(gòu)在機(jī)場鋼結(jié)構(gòu)建設(shè)領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，至今為止，已在國內(nèi)建設(shè)30余座大型機(jī)場航站樓項(xiàng)目，有著豐富的機(jī)場建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。

鋼結(jié)構(gòu)

2024中國再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展論壇——山東站圓滿落幕

認(rèn)為產(chǎn)業(yè)承壓上行，利潤下滑認(rèn)為再生鋁合金錠產(chǎn)量上限已定，再生鋁產(chǎn)量增長點(diǎn)主要是鋁棒，鋁板帶箔等變形鋁（鋁加工）整體再生鋁設(shè)計(jì)產(chǎn)能近4000萬噸，2022年至今新增再生鋁產(chǎn)能超2000萬噸，占比近50%廢鋁方面，現(xiàn)階段國內(nèi)廢鋁供應(yīng)缺口持續(xù)擴(kuò)大，細(xì)分品類需求顯現(xiàn)據(jù)Mysteel廢鋁團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，2023年國內(nèi)廢鋁回收量為1580萬噸，同比增加8.22%；2024年國內(nèi)廢鋁回收量預(yù)計(jì)為1750萬噸，同比增加10.76%。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2024年下半年鋁板帶箔產(chǎn)量增速或?qū)⒎啪?/a>

Mysteel： ”三駕馬車”共同發(fā)力 鋁板帶箔出口數(shù)據(jù)亮眼

海外消費(fèi)的復(fù)蘇、終端企業(yè)補(bǔ)庫需求以及出口利潤回升“三駕馬車”共同發(fā)力，致使3月鋁帶箔出口量亮眼 進(jìn)入四月，鋁卷出口利潤繼續(xù)攀升2024年4月截至今日中國鋁板卷出口至東亞利潤為481-2011元/噸，出口利潤均值為1275元/噸，4月出口利潤均值較3月增加了1038元/噸出口利潤的大幅攀升刺激了重熔小卷的出口需求近期有部分國內(nèi)鋁板帶企業(yè)出口含鋁量99.7%的鑄軋卷（合金牌號(hào)1070），當(dāng)作重熔鋁錠使用，由于重熔用鑄軋卷對(duì)質(zhì)量要求較低，加工費(fèi)也相對(duì)更便宜，對(duì)于鋁板帶企業(yè)而言，支付較為低廉的加工費(fèi)并出口獲得退稅不失為一種更劃算的選擇。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁價(jià)下跌后 基本面反饋如何？

而與此同時(shí)，雖然近日個(gè)別冶煉廠自備的鋁棒廠及鋁桿廠產(chǎn)量有所下降，但更多是因?yàn)樵黾愉X水外售，鑄錠量僅稍有增加，且西北及西南地區(qū)均有鋁初級(jí)加工品生產(chǎn)企業(yè)將投復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將對(duì)鋁水就地轉(zhuǎn)化率有所支撐 需求端：鋁價(jià)下跌后，下游訂單增加據(jù)Mysteel調(diào)研，在上周鋁價(jià)出現(xiàn)回調(diào)后，鋁型材樣本企業(yè)在手未完成訂單量周度環(huán)比顯著提升至今年以來最高水平，鋁板帶箔樣本企業(yè)在手未完成訂單維持穩(wěn)步增加趨勢，下游企業(yè)訂單和原料備庫方面對(duì)鋁價(jià)下跌的反饋比較正面。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：中國鋁板帶箔出口量連續(xù)四個(gè)月下滑

11月中國鋁箔主要出口至印度、泰國、墨西哥、美國、韓國等地，其中出口至印度的鋁箔總量為1.05萬噸，占總出口總量的9.85%，泰國次之，出口總量為0.85萬噸，占總出口量的7.97%；第三位為墨西哥，出口總量為0.63萬噸，占總出口量的5.91% 進(jìn)入11月，中國鋁板卷出口利潤穩(wěn)步回升，以1系鋁卷出口東亞為例，11月中國鋁板卷出口至東亞利潤為1014-1805元/噸，自四季度伊始鋁卷出口利潤開始轉(zhuǎn)負(fù)為正，直至今日出口利潤也維持在千元以上。

熱點(diǎn)分析

寧波中邦鋁業(yè)有限公司確認(rèn)贊助2022年（第三屆）中國再生鋁業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇

寧波中邦鋁業(yè)有限公司，是一家專業(yè)生產(chǎn)、制造鋁制品的企業(yè)公司主要產(chǎn)品為合金鋁板，為廚房用具（不粘鍋、高壓鍋、電飯鍋）汽車、工業(yè)、建材等行業(yè)廣泛應(yīng)用 自2007年成立至今，公司緊緊圍繞“高端廚具行業(yè)的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商”的企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，致力于為廚具行業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的鋁片和服務(wù)，迅速打開了國內(nèi)市場，并逐步打開國際市場，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷 東南亞及歐洲地區(qū) 。

會(huì)議預(yù)告

期貨日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)振蕩偏強(qiáng)是主基調(diào)

因鋁材出口享受增值稅退稅且無關(guān)稅，一直以來我國是鋁材出口大國今年鋁內(nèi)外盤比價(jià)持續(xù)維持高位，我國鋁材出口量較往年明顯增加據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月1日，鋁板帶出口利潤為731.29美元/噸，鋁箔出口利潤為712.71美元/噸，鋁型材出口利潤為547.23美元/噸三大鋁材出口利潤較3月初小幅下滑，但是仍處于2018年以來高位高利潤在一定程度上刺激鋁加工企業(yè)的出口積極性，鋁材出口增量明顯 下游開工率下降 3月至今，國內(nèi)疫情使得鋁下游開工率下降，尤其是對(duì)華東地區(qū)鋁加工企業(yè)影響明顯。

市場播報(bào)

【廣東易創(chuàng)】預(yù)計(jì)節(jié)后廣東鍍鋅板卷價(jià)格易漲難跌

公司自2005年成立至今，在發(fā)展奮進(jìn)中，我們一直秉承“做專業(yè)的鋼材服務(wù)商，讓客戶的鋼材采購無憂”這一理念，獲得新老客戶的認(rèn)同和信任目前，我公司分設(shè)熱軋部，冷鍍部，中厚板部，厚德加工部等主要部門主營產(chǎn)品包括熱軋卷（板）、冷軋卷（板）、鍍鋅卷（板）、酸洗卷（板）、普碳板、低合金板、汽車鋼、鍍鋁板、鍍鋁鋅板等我司還設(shè)有大型加工廠，數(shù)控切割、激光、卷圈、剪壓折沖等加工服務(wù)產(chǎn)品覆蓋板材全品類，規(guī)格齊全。

冷鍍

Mysteel：廢鋁價(jià)格一降再降，市場情緒不佳

本周，現(xiàn)貨鋁價(jià)三度回落，再次位于18500元/噸附近，廢鋁價(jià)格隨之一降再降，市場叫慘現(xiàn)象頻出，朋友圈更是哀嚎一片原本高價(jià)收入的庫存，在上波原鋁價(jià)格下落之前未及時(shí)出售，本寄希望于鋁價(jià)能夠反彈，亦可稍微止損；但鋁價(jià)的再次下跌，使廣大供貨商們的心上再度蒙上一層陰影，盼漲之日遙遙無期 圖1 光亮鋁線精廢差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周光亮鋁線與A00鋁錠精廢差持續(xù)收窄，截至今日精廢差為252元/噸，隨著精廢差持續(xù)收窄，加之持貨商們捂貨不出，不少鋁板帶廠以及再生鋁棒廠不得不采購A00鋁錠以維持生產(chǎn)所需。

主編視角

Mysteel：限電導(dǎo)致多地鋁箔生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)

電力缺口加大，江蘇省限電政策加劇 據(jù)市場消息，因江蘇省電力供應(yīng)缺口進(jìn)一步加大，江蘇電網(wǎng)公司宣布從10月9日起對(duì)限電政策進(jìn)行調(diào)整，對(duì)有序用電工作要求如下：1.對(duì)能耗雙控60家企業(yè)、1082家企業(yè)實(shí)施保安負(fù)荷控制，執(zhí)行時(shí)段為7：00-23：002.對(duì)今天投入負(fù)荷控制的市區(qū)有序用電四、三、二、一級(jí)企業(yè)繼續(xù)實(shí)施有序用電，保安負(fù)荷執(zhí)行時(shí)段為7：00-23：00。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：“電荒”“雙控”來襲 鋁板帶箔后期加工費(fèi)或?qū)⑸蠞q

工業(yè)用天然氣價(jià)格的上漲，使得鋁板帶箔企業(yè)生產(chǎn)成本上移 金九銀十 旺季可期 圖1 2020年-2021年中國鋁板帶箔企業(yè)加權(quán)平均周度開工率 數(shù)據(jù)來源：Mystel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 據(jù)Mysteel鋁板帶箔團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)調(diào)研，本周鋁板帶箔企業(yè)加權(quán)平均周度開工率為76.23%，環(huán)比上漲了0.31%，從八月底至今，其表現(xiàn)穩(wěn)步上升。

熱點(diǎn)分析

寧波中邦鋁業(yè)有限公司確認(rèn)贊助2021中國再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇暨“雙碳”戰(zhàn)略中國再生鋁產(chǎn)業(yè)峰會(huì)

公司主要產(chǎn)品為合金鋁板，為廚房用具（不 粘鍋、高壓鍋、電飯鍋）汽車、工業(yè)、建材等行業(yè)廣泛應(yīng)用 自2007年成立至今，公司緊緊圍繞“高端廚具行業(yè)的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商”的企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，致力于為廚具行業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的鋁片和服務(wù)，迅速打開了國內(nèi)市場，并逐步打開國際市場，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷 東南亞及歐洲地區(qū) 2013年成為蘇泊爾核心供應(yīng)商，2015年，列入法國SEB全球供應(yīng)商名錄。

會(huì)議預(yù)告

2021年8月16日期貨公司滬鋁短線操作建議

長江期貨 8月12日，上海電解鋁報(bào)價(jià)20040元/噸（+0），基差-40（-20）供應(yīng)端：從5月云南鋁企開始錯(cuò)峰限電開始至今，云南、廣西共131.5萬噸產(chǎn)能被減少，影響月產(chǎn)量10.7萬噸，且在電力緊張背景下，停產(chǎn)產(chǎn)能無法快速恢復(fù)，新增產(chǎn)能要向后延遲四季度，西南進(jìn)入枯水期，電力緊張可以預(yù)見，因此電解鋁生產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)受到電力問題影響，為鋁價(jià)強(qiáng)力支撐消費(fèi)端：河南鋁板帶箔企業(yè)受限電影響限電50%三周至九月份，對(duì)鋁錠需求的影響量大約在10萬噸，但需求只是向后推遲不是消失。

期貨公司評(píng)論

我的有色：貿(mào)易保護(hù)加劇 中國鋁板帶箔出口形勢嚴(yán)峻

2020年1-10月鋁箔累計(jì)出口102.23萬噸，同比減少5.12%；累計(jì)進(jìn)口6.35萬噸，同比增加5.48% 圖：2018-2020年鋁板帶箔進(jìn)口量走勢 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖：2018-2020年鋁板帶箔出口量走勢 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 2020年，受海外疫情和貿(mào)易摩擦影響，中國鋁材出口不確定性增加，年初至今，中國鋁材和鋁制品遭到來自9個(gè)國家或地區(qū)新發(fā)起共計(jì)12起貿(mào)易制裁，其中有9起涉及鋁板帶箔行業(yè)。

主編視角

香港軒睿國際有限公司（海外）邀請(qǐng)您參加2021中國有色金屬市場展望暨“我的有色網(wǎng)”年會(huì)

香港軒睿國際有限公司（海外）確認(rèn)贊助并出席2021中國有色金屬市場展望暨“我的有色網(wǎng)”年會(huì) 此次會(huì)議，由副總裁張博發(fā)表“進(jìn)口鋁合金錠窗口期是否延續(xù)”演講，任職于軒睿國際有限公司（香港）再生鋁事業(yè)部， 從2010年至今一直從事國際貿(mào)易進(jìn)出口工作 ，對(duì)國際市場貿(mào)易流程和鋁板帶箔等鋁產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售都有深入的了解，2018年至今專注于再生鋁錠產(chǎn)品，經(jīng)過實(shí)地調(diào)研和學(xué)習(xí)，逐步掌握再生鋁錠的生產(chǎn)加工等環(huán)節(jié)與國內(nèi)眾多知名企業(yè)貿(mào)易商建立合作關(guān)系。

會(huì)議預(yù)告

香港軒睿國際有限公司（海外）邀請(qǐng)您參加第三屆華中有色金屬高峰論壇

香港軒睿國際有限公司（海外）確認(rèn)贊助并出席第三屆華中有色金屬高峰論壇 此次會(huì)議，由營銷總監(jiān)張博發(fā)表“海外再生鋁合金錠市場變化及其影響因素”演講，任職于軒睿國際有限公司（香港）再生鋁事業(yè)部， 從2010年至今一直從事國際貿(mào)易進(jìn)出口工作 ，對(duì)國際市場貿(mào)易流程和鋁板帶箔等鋁產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售都有深入的了解，2018年至今專注于再生鋁錠產(chǎn)品，經(jīng)過實(shí)地調(diào)研和學(xué)習(xí)，逐步掌握再生鋁錠的生產(chǎn)加工等環(huán)節(jié)與國內(nèi)眾多知名企業(yè)貿(mào)易商建立合作關(guān)系。

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