Mysteel：美關(guān)稅政策帶來宏觀擾動(dòng) 鋁價(jià)重挫后仍有基本面支撐

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，150家樣本鋁型材生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量持續(xù)回升，設(shè)備開工率升至63.3%，其中產(chǎn)能10萬噸/年以上的大型企業(yè)開工率回升至65.46%而按照產(chǎn)品分類來看，建筑鋁型材受房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)萎靡的影響表現(xiàn)一般，但工業(yè)鋁型材產(chǎn)量及設(shè)備開工率走勢喜人，受汽車及光伏行業(yè)的需求帶動(dòng)，工業(yè)鋁型材樣本企業(yè)周度產(chǎn)量達(dá)到歷史高值 圖4 150家鋁型材樣本企業(yè)周度產(chǎn)量趨勢圖（噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 鋁板帶箔樣本企業(yè)產(chǎn)量在春季后同樣表現(xiàn)持續(xù)回升。

熱點(diǎn)分析

重慶公布2025年市級重點(diǎn)項(xiàng)目名單，總投資4.4萬億元

基建

Mysteel：“金九已至” 鋁板帶箔“銀十”可期

建筑領(lǐng)域，雖然房地產(chǎn)開工及竣工面積數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，但鋁板帶箔的幕墻板、天花板主要用于商用建筑，且多為存量建筑的改善性裝飾需求進(jìn)入九月以來，隨著工地及建筑裝修的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，建筑用鋁卷也迎來消費(fèi)的復(fù)蘇汽車領(lǐng)域，四季度為汽車行業(yè)產(chǎn)銷旺季，而車企為更好的組織生產(chǎn)，于九月上中旬開始向鋁板帶箔企業(yè)下單訂貨，以確保10月初能到貨正常安排生產(chǎn) 2.多重貿(mào)易爭端擔(dān)憂下海外訂單搶出口激增近期，加拿大政府發(fā)布公告將于10月15日起對華部分鋁產(chǎn)品加征25%附加關(guān)稅。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國慶節(jié)后全國鋁板帶箔消費(fèi)將進(jìn)一步回暖

分領(lǐng)域來看，建筑領(lǐng)域，雖然房地產(chǎn)開工及竣工面積數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，但鋁板帶箔的幕墻板、天花板主要用于商用建筑，且多為存量建筑的改善性裝飾需求。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)政策超出市場預(yù)期 預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁價(jià)隨商品反彈

項(xiàng)目占地33畝，總投資3億元，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值3億元，主要生產(chǎn)新能源卡車前后電機(jī)電池護(hù)板、新能源卡車鋁制腳踏板和金屬鋁板等 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面，雖然前期市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振政策有所期待，但昨日國新辦新聞發(fā)布會釋放的政策超出市場預(yù)期：降準(zhǔn)、降息、降存量房貸利率、首創(chuàng)貨幣工具支持股票市場發(fā)展，還宣布了五項(xiàng)支持房地產(chǎn)的政策舉措受此提振，股市及商品大漲基本面方面，需求端的季節(jié)性回暖仍在持續(xù)，本周逢國慶假期前的市場備貨，基本面仍有支撐。

行情簡評

Mysteel：政策擾動(dòng)下廢鋁需求逐漸恢復(fù) 9月旺季需求仍有期待

鋁棒方面：8月再生鋁棒行業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)，受《公平競爭審查條例》和傳統(tǒng)消費(fèi)淡季、安全事故等多因素影響，8月再生鋁棒企業(yè)減停產(chǎn)動(dòng)作較為頻繁，且復(fù)產(chǎn)后多維持半開狀態(tài)再生鋁棒市場淡季表現(xiàn)尤為突出，企業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)走低，8月份產(chǎn)能利用率僅在34.51%，對比往年同期均處于低位 鋁板帶箔方面：8月鋁板帶箔需求整體仍處于淡季，但邊際有所好轉(zhuǎn)，主要受交通運(yùn)輸拉動(dòng)為主，但房地產(chǎn)板塊用鋁需求仍偏弱。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：淡季特征顯現(xiàn) 鋁板帶箔呈供需雙弱格局

6月鋁板帶箔新訂單疲軟，尤其在包裝箔、食品箔、建筑用鋁卷產(chǎn)品上表現(xiàn)突出 2.從終端需求來看，建筑行業(yè)依舊是鋁板帶消費(fèi)占比最大的行業(yè)但面臨房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)違約、訂單下滑雙重沖擊，難以貢獻(xiàn)正向增量同時(shí)，食品包裝領(lǐng)域消費(fèi)并不樂觀全球疫情放開之后，疫情經(jīng)濟(jì)不再，鋁制包裝消費(fèi)回歸國內(nèi)市場，包裝市場整體較為低迷 據(jù)Mysteel鋁板帶箔團(tuán)隊(duì)調(diào)研統(tǒng)計(jì)：2024年6月全國樣本企業(yè)鋁板卷產(chǎn)量為99.46萬噸，環(huán)比減少6.92%，同比增長7.47%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2024年下半年鋁板帶箔產(chǎn)量增速或?qū)⒎啪?/a>

江蘇徐州：鼓勵(lì)國有企業(yè)收購存量商品住房

優(yōu)化容積率計(jì)算規(guī)則和建筑設(shè)計(jì)退讓距離，合理確定車位配比，支持改善型住宅建設(shè) 鼓勵(lì)改善型住宅建筑里面采用干掛鋁板、石材等高品質(zhì)材料，小區(qū)配套用房、圍墻與主體建筑里面協(xié)調(diào)統(tǒng)一，強(qiáng)化立面效果明確外墻保溫、建筑外窗等指標(biāo)要求，增強(qiáng)住宅隔音、保溫、隔熱性能規(guī)范毛坯交付標(biāo)準(zhǔn)，提供定制化裝修服務(wù) 促進(jìn)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級，積極構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，鼓勵(lì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)積極參與城市更新、存量資產(chǎn)改造、推進(jìn)智慧建造、綠色建筑等試點(diǎn)。

地產(chǎn)

Mysteel：需求超預(yù)期表現(xiàn)能否支撐鋁價(jià)突破震蕩區(qū)間

春節(jié)后房地產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度不及預(yù)期，但Mysteel鋁型材樣本企業(yè)高頻數(shù)據(jù)顯示，截至3月中旬，建筑型材樣本企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量同比僅下降3.5%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期；同時(shí)，鋁板加工企業(yè)也反饋春節(jié)后地產(chǎn)用鋁板（醫(yī)院、高鐵站、商超等）需求恢復(fù)明顯，對鋁板加工廠訂單有所拉動(dòng)除了地產(chǎn)端以外，其他鋁主要消費(fèi)板塊均有亮眼表現(xiàn) 光伏板塊，據(jù)公開數(shù)據(jù)，1-2月太陽能組件新增裝機(jī)2037萬千瓦，同比大幅增長79.74%；1-2月組件出口合計(jì)44GW，同比增加57.87%。

熱點(diǎn)分析

2024年安徽省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單

日評

Mysteel年報(bào)：2023年國內(nèi)鋁板帶箔市場回顧與2024年展望

6.鋁板帶及鋁箔消費(fèi)結(jié)構(gòu)分析 6.1鋁板帶消費(fèi)結(jié)構(gòu)分析 從終端需求來看，建筑行業(yè)依舊是鋁板帶消費(fèi)占比最大的行業(yè)自 2022 年 7 月以來，國內(nèi)政治局會議持續(xù)要求穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，持續(xù)要求做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作。

研究報(bào)告

Mysteel：2023年河南鞏義鋁板帶箔企業(yè)調(diào)研報(bào)告

端午前后訂單表現(xiàn)最差，目前在逐步恢復(fù)，但恢復(fù)節(jié)奏慢，與預(yù)期相差太多企業(yè)認(rèn)為今年鋁加工市場環(huán)境不好，加上新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，市場供給量增加，明年鋁板帶箔行業(yè)可能會更艱難 總結(jié)：河南鞏義市是我國重要的鋁板帶箔生產(chǎn)基地之一，此次調(diào)研討論到近期訂單情況，樣本企業(yè)均反映近幾年房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下滑，多數(shù)企業(yè)受到?jīng)_擊大部分企業(yè)反映內(nèi)貿(mào)訂單不及去年同期，內(nèi)外貿(mào)訂單在8月以來呈現(xiàn)環(huán)比回暖，罐料，包裝箔有所好轉(zhuǎn)；外貿(mào)方面，企業(yè)普遍反映不及往年。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：AL2309合約短期震蕩交易為主

夜盤AL2309合約漲幅0.16%美國 7月ADP 就業(yè)人數(shù)增加32.4萬人，預(yù)期增加19萬人,前值增加49.7萬人，盡管美聯(lián)儲在不斷的提高利率，但美國勞動(dòng)力市場依然強(qiáng)勁;國內(nèi)利好消費(fèi)政策提振市場情緒，國內(nèi)宏觀情緒較好 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上漲，周內(nèi)鋁板帶、型材及線纜板塊開工率出現(xiàn)回升，政府對房地產(chǎn)及汽車等的消費(fèi)支持力度加大，建筑型材等部分板塊開工率得到支撐，不過仍處消費(fèi)淡季下，開工率上行空間有限。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：滬鋁基本面供給穩(wěn)定而需求不足

夜盤AL2309合約跌幅0.67%美國7月ADP就業(yè)人數(shù)增加32.4萬人，預(yù)期增加19萬人，前值增加49.7萬人，盡管美聯(lián)儲在不斷的提高利率，但美國勞動(dòng)力市場依然強(qiáng)勁；國內(nèi)利好消費(fèi)政策提振市場情緒，國內(nèi)宏觀情緒較好 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上漲，周內(nèi)鋁板帶、型材及線纜板塊開工率出現(xiàn)回升，政府對房地產(chǎn)及汽車等的消費(fèi)支持力度加大，建筑型材等部分板塊開工率得到支撐，不過仍處消費(fèi)淡季下，開工率上行空間有限。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁短期震蕩交易為主

夜盤AL2309合約跌幅 0.22%美國7月Markit制造業(yè)PMI終值為49，符合預(yù)期，美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)46.4，連續(xù)九個(gè)月萎縮；國內(nèi)利好消費(fèi)政策提振市場情緒，國內(nèi)宏觀情緒較好 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上漲，周內(nèi)鋁板帶、型材及線纜板塊開工率出現(xiàn)回升，政府對房地產(chǎn)及汽車等的消費(fèi)支持力度加大，建筑型材等部分板塊開工率得到支撐，不過仍處消費(fèi)淡季下，開工率上行空間有限。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2309合約短期震蕩交易為主

夜盤AL2309合約漲幅1.31%近期數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲及歐洲央行等主要央行的政策緊縮接近尾聲的預(yù)期不斷增強(qiáng)，提振了全球經(jīng)濟(jì)增長；國內(nèi)利好消費(fèi)政策提振市場情緒，國內(nèi)宏觀情緒較好 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上漲，周內(nèi)鋁板帶、型材及線纜板塊開工率出現(xiàn)回升，政府對房地產(chǎn)及汽車等的消費(fèi)支持力度加大，建筑型材等部分板塊開工率得到支撐，不過仍處消費(fèi)淡季下，開工率上行空間有限。

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瑞達(dá)期貨：短期滬鋁震蕩整理

夜盤AL2309合約跌幅0.11%近期數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲及歐洲央行等主要央行的政策緊縮接近尾聲的預(yù)期不斷增強(qiáng)，提振了全球經(jīng)濟(jì)增長；中央政治局會議提振市場情緒，國內(nèi)宏觀情緒較好 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上漲，周內(nèi)鋁板帶、型材及線纜板塊開工率出現(xiàn)回升，政府對房地產(chǎn)及汽車等的消費(fèi)支持力度加大，建筑型材等部分板塊開工率得到支撐，不過仍處消費(fèi)淡季下，開工率上行空間有限。

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Mysteel：中國鋁板帶箔2023年上半年市場回顧與下半年展望

鋁板龍頭企業(yè)4月份其生產(chǎn)節(jié)奏減慢，國內(nèi)訂單排至五月份，中小型企業(yè)4月份排產(chǎn)期縮短，出口訂單方面也十分不如意五六月份消費(fèi)逐步平淡，鋁板帶箔行業(yè)傳統(tǒng)淡季效應(yīng)初顯，市場需求下滑，房地產(chǎn)投資以及新開工數(shù)據(jù)不佳，鋁價(jià)震蕩，下游提貨積極性不高導(dǎo)致鋁板帶企業(yè)廠內(nèi)成品庫存增多，庫存壓力增大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁板帶龍頭企業(yè)開工率或?qū)⒊址€(wěn)鋁箔龍頭企業(yè)開工維持穩(wěn)定，但龍頭企業(yè)新增訂單下滑明顯，部分鋁箔企業(yè)因此減產(chǎn)鋁箔企業(yè)預(yù)計(jì)短期需求將維持現(xiàn)狀，開工率也將持穩(wěn)或繼續(xù)下降。

年報(bào)

Mysteel：鋁板帶箔企業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑 端午假期正常生產(chǎn)

5月鋁箔行業(yè)開工率為73.33%，環(huán)比下降4.63個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3.40個(gè)百分點(diǎn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2020-2023年中國鋁板帶箔樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 中國鋁板卷和鋁箔開工率變化有以下原因： 1.5月起消費(fèi)逐步平淡，鋁板帶箔行業(yè)傳統(tǒng)淡季效應(yīng)初顯，市場需求下滑，房地產(chǎn)投資以及新開工數(shù)據(jù)不佳，建筑領(lǐng)域訂單表現(xiàn)一般，鋁價(jià)震蕩，下游提貨積極性不高導(dǎo)致鋁板帶企業(yè)廠內(nèi)成品庫存增多，庫存壓力增大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁板帶龍頭企業(yè)開工率或?qū)⒊址€(wěn)。

熱點(diǎn)分析