Mysteel鋼鐵市場周度觀察： 短期利好兌現(xiàn)，反彈難言扎實

整體判斷仍為短期偏強，中期承壓，需關注政策、鋼廠利潤與庫存節(jié)奏的變化 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點

Mysteel黑色市場月度觀察：負反饋機制或將啟動

從歷史基差水平看，盤面升水存在收斂預期，且中期鋼材利潤壓縮、鐵水回落等因素并未改善，市場預期仍偏空盤面上沖空間受限，現(xiàn)貨上漲幅度也難以打開 在當前結構下，焦煤價格預計短期小幅反彈，焦炭維持震蕩為主即便市場預期七月焦炭可能提漲，幅度也或僅為一輪50元/噸（濕熄；干熄幅度為55元/噸），且需以鋼廠利潤穩(wěn)定與焦炭庫存去化作為前提支撐 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

但若終端需求未見起色、成材矛盾持續(xù)累積，煤焦中期價格仍存繼續(xù)下行空間，現(xiàn)貨即使出現(xiàn)反彈，其幅度和持續(xù)性亦將有限 預計本周港口準一級焦*均價將下調至1140元/噸，較上周下跌24元；臨汾低硫主焦煤均價預計持平，維持在1180元/噸 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉

此外，市場整體預期仍偏弱煤礦減產(chǎn)更多受制于安全、庫存與銷售壓力，實際虧損幅度有限，后續(xù)供應能否持續(xù)收縮尚存變數(shù)在庫存壓力未明顯緩解前，煤焦期現(xiàn)價格仍將圍繞低位震蕩運行，其波動幅度將主要受鐵水產(chǎn)量與鋼材消費淡季強度影響 預計本周整體市場延續(xù)弱勢筑底態(tài)勢 注:文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格） 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel日報：山西廢鋼價格窄幅調整

6月6日，山西廢鋼市場以穩(wěn)為主，鋼廠到貨較為一般，截止到目前太原市場不含稅價重廢2030-2070元/噸，一級破碎料2150-2180元/噸，鋼板料2200-2270元/噸，輕薄料1490-1590元/噸市場方面，受消息面影響，今日期貨盤面有所上漲，不過鑒于目前鋼企到貨尚可，因此漲價吸貨的意愿不高，預計短期內本地廢鋼價格窄幅調整為主。

日報

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：反彈≠反轉

焦企抵制情緒上升，市場博弈也將愈發(fā)激烈 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel黑色市場月度觀察：需求轉淡壓縮利潤，價格承壓跌而不破

在市場機制尚未完成產(chǎn)能出清前，焦煤價格預計仍將維持弱勢，持續(xù)對下游焦鋼企業(yè)形成“成本塌陷”壓力 綜合來看，煤焦市場將繼續(xù)在低位運行，期現(xiàn)價格仍具下行空間 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求走弱初現(xiàn) 鋼價掙扎磨底

預計本周港口準一級焦*均價1265元/噸，較上周下跌19元/噸；臨汾低硫主焦煤均價*1214元/噸，較上周下跌20元/噸 注:文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格） 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼市短暫回暖，淡季壓力難解

現(xiàn)貨采購疲軟，市場預期走弱，庫存壓力逼迫煤礦降價出貨但由于主產(chǎn)區(qū)煤礦尚未大規(guī)模進入虧損區(qū)間，主動減產(chǎn)可能性較低后續(xù)需關注持續(xù)累庫和價格下跌對礦山生產(chǎn)意愿的影響，重點留意西南地區(qū)如貴州、云南等邊際減產(chǎn)信號 注:文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格） 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預期未暖、現(xiàn)實轉弱——鋼市陷入雙重壓制

注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場月度觀察：五月鋼市——需求韌性出余力，淡季來臨壓利潤

后續(xù)價格走勢將高度依賴成材端需求表現(xiàn)，尤其在供需格局臨近拐點的敏感時期，市場對價格預期的分歧將顯著加大 預計五月港口準一級焦均價為1320元/噸，環(huán)比跌25元；臨汾低硫主焦煤均價或降至1275元/噸，環(huán)比回落40元，整體延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場周度觀察：供需同步觸頂，價格壓力累積

與此同時，2505合約即將進入交割階段，市場預期參與交割的焦煤倉單量或創(chuàng)歷史新高，形成顯著拋壓在缺乏投機需求推動下，期貨盤面價格已明顯貼水于現(xiàn)貨倉單，反映出市場對后市價格預期偏空，需關注現(xiàn)貨價格向下補跌的風險 綜上，雙焦價格短期雖受鐵水高位支撐而表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，但價格修復周期已進入尾聲，后續(xù)走勢將更多取決于鋼廠減產(chǎn)節(jié)奏與宏觀情緒波動 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場周度觀察：出口趨弱，鋼價承壓

注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel黑色市場周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價格，需求見頂隱憂漸顯

焦煤市場短期同樣仍處于階段性過剩狀態(tài)目前焦企補庫積極性提升后，可用天數(shù)已超過過去兩年同期水平，短期內投機及補庫需求可能階段性回調，礦山與洗煤廠的出貨節(jié)奏也存在波動空間從平衡表角度看，若鋼廠Mysteel 247鋼廠鐵水日均未突破240萬噸，焦煤整體供需格局難以出現(xiàn)根本性改善 因此，即便短期煤焦價格在成本與情緒層面有所支撐，但對其上行空間應保持謹慎 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場月度觀察：四月鋼市——供強需弱價難漲

從成本支撐及焦煤轉產(chǎn)動力煤的價差臨界來看，二季度價格底部存在支撐當前維持二季度盤面焦煤920元/噸、焦炭1390元/噸的底部預期，對應焦炭現(xiàn)貨較當前仍有150–200元/噸的下跌空間，或在二季度中后段落地 預計四月港口準一級焦炭*均價為1390元/噸，環(huán)比上漲17元/噸；臨汾低硫主焦煤*均價為1300元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，反彈幅度有限，更偏估值修復性質 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel日報：山西廢鋼價格穩(wěn)中偏強

日報

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：底部已現(xiàn)，修復待穩(wěn)

盡管如此，短期在北方鋼材需求持續(xù)回升和鐵水增產(chǎn)預期未變的推動下，煤焦價格具備階段性企穩(wěn)的條件預計本周港口準一級焦價格、臨汾低硫主焦煤價格或小幅回落 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色系價格——短期修復延續(xù)但階段性壓力遞增

2. 成材端需求實際表現(xiàn)不及預期，對煤焦價格的支撐力度較弱 預計隨鐵水增產(chǎn)，三月底可能出現(xiàn)試探性漲價，但仍需警惕粗鋼產(chǎn)量調控帶來的不確定性 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel黑色市場周度觀察：內外擾動緩解，短期反彈窗口開啟

注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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Mysteel鋼鐵市場月度觀察：三月鋼市——關稅壓境，關注供應

預計三月份港口準一級焦*月均價下跌92元/噸至1400元/噸，臨汾低硫主焦煤*月均價下跌91元/噸至1280元/噸 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的價格（除廢鋼外均為含稅價格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準一級出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

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