Mysteel周報：棉籽價格震蕩趨弱 利空棉副產(chǎn)品市場（11.9-11.16）

棉副產(chǎn)品本周疆內地區(qū)價格漲跌互現(xiàn)截至發(fā)稿當日新疆地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3280元/噸，棉籽2960元/噸，三級棉油7300元/噸，棉殼790元/噸；山東地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3780元/噸，棉籽3400元/噸，三級棉油7850元/噸，棉殼1360元/噸目前棉油廠榨利虧損，周度壓榨量有所遞減，廠家采購棉籽積極性隨之下調，棉籽市場行情疲軟；由于棉籽價格趨弱，貿易企業(yè)對棉粕降價吸引成交；油脂盤面表現(xiàn)震蕩，與此同時支撐棉油市場。

周評

Mysteel解讀：2024年全國棉副產(chǎn)品市場回顧與2025年展望

【概述】棉副產(chǎn)品市場供強需弱局面貫穿于2024年度，尤其從下半年開始棉副產(chǎn)品行情整體承壓從油料角度看，新疆毛棉籽在8月迎來最低點1950元/噸，市場提前進入傳統(tǒng)消費淡季從油脂角度看，整年市場運行上下波動起伏較大，棉油則多空交織，新疆三級棉油最高點7500元/噸，最低點則達6200元/噸，市場出貨節(jié)奏相對偏緩從蛋白飼料角度看，棉粕價格跌幅較為明顯，新疆46%蛋白棉粕最低點至1950元/噸，油廠壓榨利潤偏低，在飼料市場行情趨弱的節(jié)奏中廠商則面臨虧損風險。

熱點分析

Mysteel早報：棉粕市場平穩(wěn)運行（20241218）

昨日46%蛋白棉粕市場價：新疆阿克蘇1970，新疆昌吉2020，奎屯2030，山東夏津2560 棉籽市場流通量有限，價格維持堅挺；棉粕市場暫無明顯行情波動，受原料價格支撐，以穩(wěn)為主；棉油市場穩(wěn)中偏弱運行，市場以質論價，短期內棉副產(chǎn)品市場保持窄幅調整（單位：元/噸）

市場提示

Mysteel周報：棉副產(chǎn)品市場偏弱運行 雨雪天氣影響提貨時效性（11.21-11.28）

棉副產(chǎn)品市場震蕩偏弱運行截至發(fā)稿當日新疆南疆產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價1950元/噸，棉籽2100元/噸，三級棉油7100元/噸，棉殼610元/噸；山東產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價2540元/噸，棉籽2700元/噸，三級棉油7750元/噸，棉殼1120元/噸本周北疆市場棉籽主流價格在2060-2100元/噸，價格跌幅1.41%棉粕漲庫現(xiàn)象難以緩解，且壓榨利潤不佳，油廠對棉籽收購進度放緩，部分油廠甚至暫停收購，對后市棉籽行情看跌。

周評

Mysteel早報：棉粕市場價格穩(wěn)定運行（20240926）

昨日新疆46%蛋白棉粕市場價穩(wěn)定、山東46%蛋白棉粕市場價穩(wěn)定；其中新疆阿克蘇2200，新疆昌吉2210，奎屯2230，山東夏津2700，近期下游對棉粕拿貨積極性不高，棉籽、棉油也以剛需補庫為主，副產(chǎn)品市場暫無利好行情亮點，行業(yè)參與者多關注國慶后新季棉籽壓榨的動態(tài)，預計短期內棉粕價格將持續(xù)震蕩運行，建議后市主要關注棉粕行情及飼料廠需求情況（單位：元/噸） 。

市場提示

Mysteel早報：棉粕市場成交平平（20240930）

昨日新疆46%蛋白棉粕市場價穩(wěn)定、山東46%蛋白棉粕市場價穩(wěn)定；其中新疆阿克蘇2200，新疆昌吉2210，奎屯2230，山東夏津2700，目前受競品豆粕上漲提振影響，棉粕持貨商對報價保持挺價心態(tài)，疊加原料棉籽價格同樣高位，在成本端的支撐下副產(chǎn)品難以下跌，預計短期內棉粕價格將持續(xù)震蕩運行，建議后市主要關注棉粕行情及飼料廠需求情況（單位：元/噸） 。

市場提示

Mysteel解讀：供大于求局勢難改 棉粕有價無市將貫穿8月

綜上所述，油廠累庫現(xiàn)象仍存，下游維持剛需采購，建庫計劃并不明確，貿易商則消化頭寸或對鎖為主7-8月新疆棉油廠開機率維持中低位水平，廠家對原料棉籽收購保持謹慎心態(tài)，棉副產(chǎn)品市場出貨節(jié)奏不快如今2024年是去庫存的一年，與往年的規(guī)律有所差異，同比23年8月新疆46%棉粕價格高至4400元/噸左右，于24年對比下滑較為明顯，市場也期待需求增量能夠帶動棉粕價格回漲，但在目前大背景形勢下，下游反芻養(yǎng)殖恢復期預計在兩年到兩年半之間，最快也是2025年下半年實現(xiàn)回暖，預估短期內棉粕行情將維持弱穩(wěn)運行，后期還需要著重關注10月新季棉籽采收進度和棉粕、豆粕行情及飼料廠需求情況。

熱點分析

Mysteel日報：棉粕市場延續(xù)清淡成交

近期蛋白飼料下游需求不旺，新疆棉油廠開機率維持中低位水平，廠家對原料棉籽收購保持謹慎心態(tài)，棉副產(chǎn)品市場出貨節(jié)奏不快，棉粕價格仍有小跌，預計短期內棉粕價格將震蕩運行，建議后市主要關注棉粕、豆粕行情及飼料廠需求情況（單位：元/噸） 豆粕方面：15日連粕震蕩收漲，截至收盤主力合約M01報收于2949元/噸，漲47元/噸，漲幅1.62%，持倉129.86萬手，日增倉1.95萬手。

日評

Mysteel半年報：2024年下半年棉粕價格或將窄幅震蕩調整

2024上半年棉粕及其他棉副產(chǎn)品市場回顧 1-2月棉粕行情整體穩(wěn)中下跌表現(xiàn)，終端消化速度緩慢、飼料企業(yè)對蛋白飼料購買力有所下降，自1月初期棉粕價格跟隨豆粕期現(xiàn)貨價格指引一路下跌，原料棉籽在成本端榨利虧損的情況下也未能支撐棉粕趨弱的行情，2月因受到假期油廠停機影響，棉粕市場現(xiàn)貨價格趨于平靜，貿易商停報較多，出疆物流運輸能力有所下降，春節(jié)下游畜禽市場集中出欄，水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)維持淡季，蛋白飼料整體需求量下降，山東地區(qū)豆、棉粕出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，使至飼企采買棉粕意向減弱，棉粕性價比優(yōu)勢難以突出，考慮到壓榨利潤的嚴重虧損的情況下，在節(jié)后棉油廠復工表示延后，整體開機率仍難以達到年前初期水平，1、2月棉粕低價成交偏多。

熱點分析

Mysteel月報: 4月棉副產(chǎn)品市場報價易漲難跌 下游成交平平

4月份棉副產(chǎn)品價格震蕩運行為主，截至發(fā)稿當日新疆產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3100元/噸，棉籽2980元/噸，三級棉油7100元/噸，棉殼960元/噸；山東產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3400元/噸，棉籽3340元/噸，三級棉油7600元/噸，棉殼1560元/噸4月棉籽價格穩(wěn)中偏強運行，月初油廠壓價心理較強，采購積極性不高，棉籽價格處于低位，而中期疆外牧場小范圍采購，持貨商挺價意愿較強，棉籽價格持續(xù)攀升，月底整體市場行情維持穩(wěn)定，南北疆開機率小幅下調，對棉籽采購更加謹慎，短期來看副產(chǎn)品節(jié)前維持穩(wěn)步上漲趨勢。

月評

Mysteel月報: 3月棉副產(chǎn)品市場震蕩運行 實際成交平平

3月份棉副產(chǎn)品價格震蕩運行為主，疆內產(chǎn)區(qū)上調明顯，山東產(chǎn)區(qū)副產(chǎn)品整體趨弱，截至發(fā)稿當日新疆產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3100元/噸，棉籽2920元/噸，三級棉油7100元/噸，棉殼960元/噸；山東產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3500元/噸，棉籽3320元/噸，三級棉油7500元/噸，棉殼1500元/噸3月棉籽價格偏強運行，月初油廠加工量較少，棉籽需求量不大，前期棉籽行情相對穩(wěn)定，中期北疆受天氣影響，部分扎花廠出現(xiàn)棉籽霉變情況，退貨率增加，價格小幅回調，而月底因棉粕價格攀升，進而對棉籽價格支撐力度增強，市場挺價心態(tài)明顯。

月評

Mysteel周報：棉副產(chǎn)品市場走銷平緩 節(jié)前備貨積極性不高（2024.1.25-2.1）

棉副產(chǎn)品本周價格震蕩運行，粕類價格小幅下調截至發(fā)稿當日新疆南疆地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價2950元/噸，棉籽2800元/噸，三級棉油6850元/噸，棉殼850元/噸；山東地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3500元/噸，棉籽3340元/噸，三級棉油7600元/噸，棉殼1600元/噸本周棉籽價格弱穩(wěn)運行，疆內棉籽庫存較大，下游消耗速度緩慢，部分棉油廠對棉籽行情持觀望勢態(tài)，暫無采買意向；棉粕市場需求仍舊疲弱，未有利好信號出現(xiàn)。

周評

Mysteel解讀：棉粕2023年市場回顧及2024年展望

隨著5月中旬，棉花供應端持續(xù)炒作，帶動棉籽價格震蕩上行，疊加后期棉粕、棉油等產(chǎn)品價格上行，棉籽價格持續(xù)上漲在2023年下半年開始，8月至9月市場棉籽供應量較少，貿易商挺價意愿強烈，棉籽價格依舊穩(wěn)中偏強而10月中旬新季棉籽來臨，油廠收購指標嚴格，但目前下游采購意愿較低，伴隨著副產(chǎn)品棉油及棉粕的行情逐漸走弱，軋花廠對棉籽報價不斷下調11月初貿易商前期拿貨價較高，在買賣雙方博弈下，軋花廠對棉籽挺價心態(tài)也有所增強，而在月中旬部分棉油企業(yè)出現(xiàn)棉粕脹庫現(xiàn)象，油廠壓榨利潤虧損，市場采購較為謹慎，使至原料端棉籽價格整體下跌明顯，截至12月軋花廠與棉農(nóng)仍處于博弈狀態(tài)，下游貿易商存貨基本飽和，加之北疆天氣潮濕不易保存影響，油廠及貿易對棉籽購買意愿有所下降，棉籽價格在本年度難以提升。

熱點分析

Mysteel周報：棉副產(chǎn)品市場行情平淡 下游觀望氛圍較濃（2023.12.28-2024.1.4）

棉副產(chǎn)品本周價格震蕩運行截至發(fā)稿當日新疆南疆地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3080元/噸，棉籽2860元/噸，三級棉油6700元/噸，棉殼830元/噸；山東地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3700元/噸，棉籽3400元/噸，三級棉油7550元/噸，棉殼1500元/噸本周棉籽價格小幅下調，山東地區(qū)棉籽需求較少，棉籽出疆受限，疊加北疆工廠開機率不高，令軋花廠下調了棉籽出價；棉粕行情以弱穩(wěn)為主，市場新簽訂單較少，油廠多以執(zhí)行前期訂單為主。

周評

Mysteel日報：棉粕市場南疆地區(qū)報價下行

新疆、山東地區(qū)46%蛋白棉粕主流報價（單位：元/噸） 行情方面：今日新疆46%蛋白棉粕主流價格3080-3130元/噸下調20元/噸，山東46%蛋白棉粕主流價格3700-3750元/噸，目前南疆阿克蘇地區(qū)棉粕報價下調明顯，疊加原料棉籽價格也在低位運行，多重因素致使棉副產(chǎn)品行情難以抬頭，短期內行情依舊缺乏亮點，建議后市主要關注棉粕行情及飼料廠需求情況。

日評

Mysteel周報：棉副產(chǎn)品市場行情弱穩(wěn)運行（12.21-12.28）

棉副產(chǎn)品本周價格弱穩(wěn)運行截至發(fā)稿當日新疆南疆地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3110元/噸，棉籽2880元/噸，三級棉油6850元/噸，棉殼830元/噸；山東地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3720元/噸，棉籽3440元/噸，三級棉油7500元/噸，棉殼1500元/噸本周棉籽價格弱穩(wěn)運行為主，市場采買節(jié)奏較為謹慎，現(xiàn)階段貿易商、軋花廠甚至棉農(nóng)替代油廠成為棉籽庫存的主力，油廠購買意愿有所下降；棉粕市場行情也整體趨弱，市場觀望氛圍較濃。

周評

Mysteel月報: 12月棉副產(chǎn)品市場行情暫無亮點 需求逐漸趨弱

12月份棉副產(chǎn)品價格震蕩運行為主，截至發(fā)稿當日新疆地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3110元/噸，棉籽2880元/噸，三級棉油6850元/噸，棉殼830元/噸；山東地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3720元/噸，棉籽3440元/噸，三級棉油7500元/噸，棉殼1500元/噸12月底棉籽價格較月初有小幅上調，現(xiàn)階段軋花廠整體挺價意愿強烈，但軋花廠與棉農(nóng)仍處于博弈狀態(tài)，下游貿易商存貨基本飽和，加之北疆天氣潮濕不易保存影響，油廠及貿易對棉籽購買意愿有所下降，與此同時棉粕市場行情震蕩趨弱，飼料企業(yè)多為隨采隨用為主。

月評

Mysteel周報：棉副產(chǎn)品市場市場成交存差異 價格震蕩運行（11.30-12.7）

棉副產(chǎn)品本周價格震蕩運行截至發(fā)稿當日新疆地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3100元/噸，棉籽2820元/噸，三級棉油7100元/噸，棉殼810元/噸；山東地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3750元/噸，棉籽3400元/噸，三級棉油7700元/噸，棉殼1430元/噸目前新疆油廠開機率上升緩慢，棉籽需求量較低，棉籽價格上行存在壓力，下游市場仍處于壓價觀望采購勢態(tài)，棉籽市場行情維持疲軟勢態(tài)；則棉粕報價較為堅挺，一方面受豆粕價格提振影響，一方面棉油廠開機率相對上周有所提升，供應壓力減小，但短期內下游需求還未跟上上調的節(jié)奏，市場多以觀望為主。

周評

Mysteel周報：棉副產(chǎn)品市場利空云集 市場價格不斷下跌（11.23-11.30）

棉副產(chǎn)品本周價格漲跌互現(xiàn)截至發(fā)稿當日新疆地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3000元/噸，棉籽2850元/噸，三級棉油7200元/噸，棉殼780元/噸；山東地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3750元/噸，棉籽3420元/噸，三級棉油7800元/噸，棉殼1420元/噸目前軋花廠棉籽銷售進度已過半，油廠棉籽采購進度達到43%，但棉油廠加工盈利困難，開機率提升較為緩慢，市場普遍處于壓價觀望采購勢態(tài)，棉籽市場行情維持疲軟勢態(tài)；因原料價格趨弱，棉粕成本端暫無利好支撐，貿易商對棉粕報價也普遍下調；疆內油脂消費平平，棉油市場購銷節(jié)奏放緩，價格繼續(xù)震蕩。

周評

Mysteel月報:11月棉副產(chǎn)品市場有多方利空顯現(xiàn)

11月份棉副產(chǎn)品價格除棉油較為堅挺外，粕、籽、殼價格下調明顯，截至發(fā)稿當日新疆地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3000元/噸，棉籽2850元/噸，三級棉油7200元/噸，棉殼780元/噸；山東地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3750元/噸，棉籽3420元/噸，三級棉油7800元/噸，棉殼1420元/噸11月初貿易商前期拿貨價較高，在買賣雙方博弈下，扎花廠對棉籽挺價心態(tài)也有所增強，而在月中旬部分棉油企業(yè)出現(xiàn)棉粕脹庫現(xiàn)象，油廠壓榨利潤虧損，市場采購較為謹慎，使至原料端棉籽價格整體下跌明顯，與此同時棉粕市場行情震蕩趨弱。

月評