Mysteel解讀：2024/25年度棉花收官，未來仍將面臨挑戰(zhàn)

眼下2024/25棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也愈發(fā)臨近今年天氣情況整體表現(xiàn)良好，部分主產(chǎn)區(qū)棉花受到冰雹以及風(fēng)沙的影響，但整體表象影響不大，市場推測收獲時(shí)節(jié)或?qū)⑻崆邦A(yù)計(jì)9月15日左右軋花廠陸續(xù)開秤，“十一”前后或迎來籽棉交售的高峰期在今年部分地區(qū)種植面積和產(chǎn)量有變化的背景下，新年度籽棉開秤價(jià)能否大幅沖高？“金九”將至棉紡市場又將如何運(yùn)行？現(xiàn)筆者分析如下： 歷年籽棉價(jià)格走勢 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢圖 由上圖可知，除2021/22年度以外（收價(jià)最高達(dá)11.5元/公斤左右），近幾年此籽棉價(jià)格雖偶有高開，但整體趨勢基本保持大致平穩(wěn)，收購價(jià)多在5.5-7元/公斤水平波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)（20241108）

現(xiàn)貨情況：棉花基差基本穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤波動(dòng)供應(yīng)端隨著皮棉加工量大幅增加，供應(yīng)寬松局勢已定；下游紡企在旺季進(jìn)入尾聲后也出現(xiàn)了開機(jī)下降的趨勢；美國大選塵埃落定，市場關(guān)注宏觀政策面的指引 市場熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.35-6.45元/公斤，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.1元/公斤 二、行情預(yù)測 鄭棉主力繼續(xù)上漲，下方支撐有力；現(xiàn)貨供應(yīng)端持續(xù)寬松，下游需求持續(xù)不足，供強(qiáng)需弱矛盾突顯，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，關(guān)注USDA供需報(bào)告及宏觀消息指引。

早盤預(yù)測

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月23日-9月27日）

棉花：本周棉花價(jià)格持續(xù)上調(diào)，9月27日新疆機(jī)采棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格15529元/噸，周環(huán)比上漲455元/噸，漲幅3.02%，年同比下跌15.23%宏觀利好因素提振，多頭資金發(fā)力，棉花價(jià)格延續(xù)上行趨勢，現(xiàn)貨交投表現(xiàn)平平；紡織傳統(tǒng)旺季成色不足，紗廠整體接單表現(xiàn)不佳，因原料價(jià)格上漲，部分工廠紗線價(jià)格試探性上漲，下游接受意愿不限因此，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)棉花價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注籽棉開秤價(jià)、下游接單情況，以及宏觀消息。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.06-09.13）

因此，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)棉花價(jià)格或震蕩運(yùn)行，關(guān)注籽棉開秤價(jià)、下游接單情況，以及宏觀消息 蘋果：本周新季中熟蘋果質(zhì)量影響交易，庫存老富士貨源價(jià)格繼續(xù)呈偏強(qiáng)趨勢截至2024年9月13日，棲霞80#一二級(jí)客商貨價(jià)格3.5元/斤，環(huán)比上周漲幅2.94%，較去年同期跌幅40.17%；從新季蘋果方面來看，中熟蘋果上貨量逐漸增多，但上色問題一直困擾客商收購，好貨難大量組織，中熟果價(jià)格區(qū)間擴(kuò)大，優(yōu)果優(yōu)價(jià)明顯。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

國家級(jí)棉花棉紗交易中心緣何落子新疆

總的來說，平臺(tái)能讓棉花棉紗的交易更高效、市場更透明“打通棉花棉紗生產(chǎn)、加工、流通、消費(fèi)等環(huán)節(jié)，暢通商流、物流、資金流、信息流，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)緊密相連、協(xié)同發(fā)展”新疆廣聯(lián)昌盛農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理陳中民說，作為棉花產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，通過交易中心平臺(tái)，可以實(shí)時(shí)掌握下游產(chǎn)品的價(jià)格變動(dòng)、市場趨勢，從而及時(shí)調(diào)整對(duì)籽棉的收購模式、策略，最大程度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保障廣大棉農(nóng)和企業(yè)的利益。

資訊

[隆眾聚焦]：成本端弱化 滌棉紗市場下行

導(dǎo)語：近期棉花及滌綸短纖市場“跌跌不休”，滌棉紗市場上下承壓，缺乏利好支撐，周內(nèi)紗線價(jià)格呈現(xiàn)跌勢 成本支撐減弱 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 23/24年度新棉交售接近尾聲，籽棉收購價(jià)格下行，疊加進(jìn)口增加，供應(yīng)寬松下，市場情緒較為悲觀，周內(nèi)棉花價(jià)格呈現(xiàn)下跌趨勢。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：鄭棉主連小幅下跌（20231115）

當(dāng)前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)，北疆籽棉交售基本結(jié)束，南疆交售進(jìn)度接近8成，市場觀望情緒較濃；下游需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，紡企按需采購，成品庫存增加預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel解讀：利空情緒主導(dǎo)，鄭棉再探新低

下游方面， 目前下游傳統(tǒng)金九銀十旺季訂單失色，紡企訂單后勁不足，開機(jī)率下降，成品庫存開始積壓據(jù)Mysteeel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)，截至10月27日，主要地區(qū)紡企紗線庫存為29.7天，環(huán)比增幅4.58%，同比增幅3.85%隨著棉價(jià)大幅下跌趨勢，市場觀望氛圍偏濃，下游買家謹(jǐn)慎下單，市場后市信心不足，棉紗去庫壓力較大 整體而言，目前棉花供應(yīng)端偏緊格局有所緩解，新年度棉花大量上市，儲(chǔ)備棉正常投放市場，供應(yīng)增量，但籽棉價(jià)格仍相對(duì)較高，收購成本仍有支撐；下游紡企旺季訂單不及預(yù)期，訂單后勁不足，成品庫存累積，終端紡織服裝出口訂單下滑，需求端表現(xiàn)疲軟。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱局面持續(xù)，棉價(jià)難破弱勢行情

從當(dāng)前紡企產(chǎn)成品庫存情況來看，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至10月底，主要地區(qū)紡企紗線庫存為29.7天，月環(huán)比增幅15.11%，同比增幅3.85%終端紡織需求不佳，疊加原料棉花價(jià)格連續(xù)下探，下游織廠與棉紗貿(mào)易商棉紗下單謹(jǐn)慎，棉紗企業(yè)訂單跟進(jìn)不足，其成品庫存呈增加趨勢并且棉紗貿(mào)易商持續(xù)去庫存，即使降價(jià)銷售，銷售實(shí)際成效甚微，據(jù)市場預(yù)估，當(dāng)前中間商棉紗庫存約120萬噸左右，紗線銷售壓力仍大 綜上所述，從今年新棉實(shí)際收購局面來看，搶收預(yù)期落空，減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)力不足，上下游價(jià)格傳導(dǎo)不暢，鄭棉盤面連續(xù)下探使得籽棉價(jià)格高開低走，軋花廠收購進(jìn)度也慢于常年，但目前收購成本仍與盤面倒掛，棉農(nóng)挺價(jià)意愿仍強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鄭棉主連小幅下跌（20231009）

當(dāng)前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格高位，新棉上市在即，市場對(duì)于籽棉價(jià)格仍有較高預(yù)期，下游市場不及預(yù)期，雖有回暖，但差于往年同期，多持觀望心態(tài)預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持偏強(qiáng)震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連大幅上漲（20230928）

當(dāng)前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲，新棉上市在即，市場對(duì)于籽棉價(jià)格仍有較高預(yù)期，下游棉紗市場交投一般，紡企小單順勢走貨，對(duì)于原料剛需補(bǔ)庫，開機(jī)率持穩(wěn)預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持偏強(qiáng)震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連大幅上漲（20230927）

當(dāng)前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，新棉上市在即，市場對(duì)于籽棉價(jià)格仍有較高預(yù)期，下游市場變化不大，新增訂單不足，結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，紡企按需采購預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持偏強(qiáng)震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20230925）

當(dāng)前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，新棉上市在即，市場對(duì)于籽棉價(jià)格仍有較高預(yù)期，下游市場延續(xù)平淡行情，旺季不旺成為現(xiàn)實(shí)預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20230926）

當(dāng)前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，新棉上市在即，市場對(duì)于籽棉價(jià)格仍有較高預(yù)期，下游棉紗交投平淡，中低支紗線市場偏弱，高支紗相對(duì)堅(jiān)挺，紡企用棉成本仍然偏高，旺季預(yù)期或?qū)⒙淇疹A(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel解讀：棉花強(qiáng)預(yù)期邏輯未改， 純棉紗拐點(diǎn)仍需等待

導(dǎo)語：眼下2022/23棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也愈發(fā)臨近受前期極端天氣影響，今年主產(chǎn)區(qū)棉花收獲時(shí)節(jié)或推遲7-10天，預(yù)計(jì)9月20日軋花廠陸續(xù)開秤，“十一”前后或迎來籽棉交售的高峰期在今年種植面積和產(chǎn)量雙減及搶收預(yù)期背景下，新年度籽棉開秤價(jià)能否大幅沖高？“金九”將至棉紡市場又將如何運(yùn)行？現(xiàn)筆者分析如下： 歷年籽棉價(jià)格走勢 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢圖 由上圖可知，除2021/22年度以外（收價(jià)最高達(dá)11.5元/公斤左右），近幾年此籽棉價(jià)格雖偶有高開，但整體趨勢基本保持大致平穩(wěn)，收購價(jià)多在5.5-7元/公斤水平波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新棉成本基本定型，棉市壓力逐步凸顯

截至11月25日，新疆棉花加工量為232.51萬噸，同比下降27.4%，降幅有所收窄新棉上市加速，其加工成本也逐步定型 圖 （2018-2022年）國內(nèi)籽棉價(jià)格趨勢圖 由于2021/22年度籽棉搶收氛圍濃烈，推動(dòng)籽棉收購價(jià)格創(chuàng)下近五年新高，但高額的收購成本和低迷的紡織行情，使得軋花行業(yè)基本處于全面虧損的狀態(tài)，因此對(duì)于2022/23年度的新花，軋花企業(yè)收購心態(tài)謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：“銀十”旺季行情預(yù)期落空，新棉價(jià)格恐難上行

二是，下游紡企旺季訂單不佳，秋冬訂單釋放不足，成品庫存較同期高位，廠家積極去庫，原料補(bǔ)庫情緒減弱 從庫銷比數(shù)據(jù)來看，2022/23年度棉花庫存消費(fèi)比102.64%，環(huán)比增加5.52%，同比增加9.37%，棉花庫存壓力仍較大，供應(yīng)環(huán)境持續(xù)寬松 籽棉價(jià)格上漲空間有限，加工成本偏低 圖2 2019-2022年國內(nèi)籽棉價(jià)格趨勢圖 國慶節(jié)后，新年度籽棉零星開秤，籽棉價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢，但上漲空間有限。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗日評(píng)]：積弱難返 純棉紗穩(wěn)中有降（20221101）

主產(chǎn)區(qū)新疆籽棉收價(jià)略有下壓，參考5.5-5.7元/公斤，稍高5.8-5.9元/公斤，前期6.0元/公斤以上的價(jià)格不復(fù)存在市場依舊缺乏向好契機(jī)，短期弱勢格局不改 2）下游：下游訂單有限，短線市場氣氛偏空，整體剛需謹(jǐn)慎 5.后市行情預(yù)測 近期棉花市場弱勢難改，下游心態(tài)偏空且自身訂單有限，短線對(duì)純棉紗剛需難提量，純棉紗企業(yè)出貨為主，實(shí)盤重心仍存商談走低預(yù)期預(yù)計(jì)明日純棉紗市場繼續(xù)偏弱整理，趨勢向下。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或小幅上漲（20221026）

現(xiàn)貨情況：新舊棉價(jià)差距較大，市場詢單、成交相對(duì)謹(jǐn)慎，全國棉花均價(jià)繼續(xù)下調(diào)；籽棉采摘南北疆進(jìn)度不一，軋花企業(yè)收購、公檢難度依舊較大 市場熱點(diǎn)：USDA美棉周度簽約銷售報(bào)告，美元指數(shù)對(duì)進(jìn)出口影響，美聯(lián)儲(chǔ)加息腳步 二、行情預(yù)測 短期來看，市場運(yùn)轉(zhuǎn)略有不佳，價(jià)格略有支撐，預(yù)計(jì)今日棉花早間價(jià)格或小幅上漲；但長期供應(yīng)過剩格局不變，棉價(jià)承壓趨勢依舊。

早盤預(yù)測

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20221017)

棉花出疆發(fā)運(yùn)受到較大影響，內(nèi)地與新疆自提價(jià)差呈擴(kuò)大趨勢，當(dāng)前軋花企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)利潤均較為可觀，籽棉仍未大量交售，價(jià)格穩(wěn)中有升；新棉上市進(jìn)度緩慢，商業(yè)庫存仍呈下滑走勢，紡企原料拿貨意愿不積極預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注籽棉價(jià)格走勢及宏觀面消息

基差分析