Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)（20241108）

現(xiàn)貨情況：棉花基差基本穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤波動(dòng)供應(yīng)端隨著皮棉加工量大幅增加，供應(yīng)寬松局勢已定；下游紡企在旺季進(jìn)入尾聲后也出現(xiàn)了開機(jī)下降的趨勢；美國大選塵埃落定，市場關(guān)注宏觀政策面的指引 市場熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.35-6.45元/公斤，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.1元/公斤 二、行情預(yù)測 鄭棉主力繼續(xù)上漲，下方支撐有力；現(xiàn)貨供應(yīng)端持續(xù)寬松，下游需求持續(xù)不足，供強(qiáng)需弱矛盾突顯，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，關(guān)注USDA供需報(bào)告及宏觀消息指引。

早盤預(yù)測

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩下行（20241105）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定局勢，鄭棉收盤小漲目前疆內(nèi)籽棉收購進(jìn)入收尾階段，新棉加工量持續(xù)增加，加工成本逐漸固化；下游紗廠隨著訂單減少開機(jī)小降當(dāng)前供需基本面偏空，對(duì)盤面支撐有限預(yù)計(jì)近期棉價(jià)區(qū)間震蕩 市場熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.4-6.5元/公斤，南疆收購價(jià)基本固化，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤 二、行情預(yù)測 鄭棉主連維持震蕩走勢，當(dāng)前盤面關(guān)注宏觀及政策面給予的指引；現(xiàn)貨基本面依舊偏弱，隨著皮棉加工量增加，棉花市場供應(yīng)持續(xù)寬松，而下游紡企縮減的訂單量導(dǎo)致補(bǔ)貨意向降低，預(yù)計(jì)近期棉花市場延續(xù)區(qū)間震蕩局勢。

早盤預(yù)測

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20241028）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨震蕩收跌，新季棉花大量上市，中間環(huán)節(jié)收購謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購價(jià)格，種植戶存在惜售心理，籽棉收購價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)；下游棉紗訂單不及預(yù)期，整體采購有限 市場熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.3-6.4元/公斤，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，籽棉價(jià)格趨于穩(wěn)定，軋花廠理性收購 二、行情預(yù)測 目前籽棉集中上市，棉花供應(yīng)量持續(xù)增加，而紡企隨著備貨旺季結(jié)束，需求量逐步減少，拖累當(dāng)前棉價(jià)表現(xiàn)，從目前籽棉收購價(jià)來看，新棉成本較高，對(duì)棉花底部價(jià)格有所支撐，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)震蕩局勢。

早盤預(yù)測

Mysteel日?qǐng)?bào)：紗線價(jià)格穩(wěn)定，訂單跟進(jìn)不足

一、今日熱點(diǎn) 1)：新季棉花大量上市，中間環(huán)節(jié)收購謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購價(jià)格，種植戶存在惜售心理；下游棉紗訂單不及預(yù)期，整體采購有限 2)全國環(huán)錠紡C32s均價(jià)穩(wěn)定，紗廠新接訂單有限，成交價(jià)格執(zhí)行一單一議 3)：福建地區(qū)人棉紗市場出貨相對(duì)穩(wěn)定，紗企發(fā)貨仍多為前期訂單；原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，紗線企業(yè)報(bào)價(jià)延續(xù)穩(wěn)定，出貨實(shí)單實(shí)談。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：紗線價(jià)格穩(wěn)定，市場交投氛圍清淡

一、今日熱點(diǎn) 1)今日鄭棉期貨窄幅震蕩，新季棉花大量上市，中間環(huán)節(jié)收購謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購價(jià)格，種植戶存在惜售心理，籽棉收購價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)；下游棉紗訂單不及預(yù)期，整體采購有限 2)全國環(huán)錠紡C32s均價(jià)穩(wěn)定，紗廠新接訂單有限，成交價(jià)格執(zhí)行一單一議 3)沛縣地區(qū)人棉紗市場需求延續(xù)平淡，紗企出貨多以前期訂單為主；紗企改生產(chǎn)高支紗線情況較多，成品庫存壓力較小。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：鄭棉偏弱震蕩，下游開機(jī)小幅下滑

鄭棉期貨價(jià)格弱勢震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢圖 近期鄭棉主連低位弱勢震蕩，周度下跌175元/噸，跌幅1.23%，收盤14070元/噸；當(dāng)前鄭棉期貨震蕩下跌，供應(yīng)格局延續(xù)寬松，宏觀情緒降溫，新棉采收進(jìn)入高峰期，籽棉收購和加工快于去年，新棉開始集中大量上市，收購價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；下游棉紗市場平穩(wěn)運(yùn)行，訂單有轉(zhuǎn)弱跡象，紡企繼續(xù)逢低補(bǔ)庫。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：棉紗價(jià)格弱穩(wěn)，訂單跟進(jìn)乏力（10.7-10.12）

本周原料價(jià)格偏弱運(yùn)行，成本支撐疲弱，疊加下游需求低迷，去庫壓力下，部分滌紗企業(yè)小幅讓利促銷，周內(nèi)市場價(jià)格窄幅陰跌至收盤，T32S環(huán)錠紡長樂價(jià)格在11500元/噸，較上周同期下跌50元/噸 人棉紗價(jià)格穩(wěn)定，原料走勢堅(jiān)挺，成本支撐猶存，下游紗線市場補(bǔ)貨節(jié)點(diǎn)來臨，場內(nèi)交投氛圍有所改善 九、行情預(yù)測 成本端：新疆機(jī)采籽棉陸續(xù)開采，部分軋花廠開始加工，新棉大量上市在即，軋花廠心態(tài)謹(jǐn)慎，搶收意愿不強(qiáng)；儲(chǔ)備棉方面持續(xù)投放，抑制棉價(jià)上行空間。

周評(píng)

Mysteel解讀：鄭棉震蕩弱穩(wěn)，下游減停產(chǎn)增多

現(xiàn)階段疆內(nèi)籽棉收購價(jià)格穩(wěn)定，皮棉成本逐漸固化，下游棉紗市場淡季明顯，成交低迷，疊加國內(nèi)疫情反彈，紡企開機(jī)率持續(xù)下滑部分內(nèi)地棉紡織企業(yè)春節(jié)前集中詢價(jià)、補(bǔ)庫的意愿偏低預(yù)計(jì)鄭棉短期將維持震蕩弱穩(wěn)態(tài)勢 全國棉花商業(yè)庫存大幅增加 圖2 2020-2022年全國棉花商業(yè)庫存走勢圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，如圖2所示， 全國商業(yè)庫存環(huán)比有所增加，新棉集中上市，棉市供應(yīng)將不斷增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近期鄭棉破位下跌，原因?yàn)楹危?/a>

Mysteel解讀：近期紡企成品庫存不增反降，原因?yàn)楹危?/a>

Mysteel解讀：籽棉交售僵持，棉市困局誰來解

Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研了解，從軋花企業(yè)角度出發(fā)，經(jīng)歷2021年度虧損行情，加工成本風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯提高，在宏觀利空背景下，盡可能控制收購價(jià)格，部分棉企期望在期貨市場有更好的套保機(jī)會(huì)；從棉農(nóng)角度出發(fā)，國家繼續(xù)執(zhí)行18600元/噸目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策極大程度穩(wěn)定棉農(nóng)種植收益，棉花種植成本逐年提高，即便單產(chǎn)有所提高，但當(dāng)前籽棉價(jià)格無法覆蓋成本，擔(dān)憂籽棉價(jià)格出現(xiàn)沖高回落走勢，個(gè)人交售價(jià)格大幅低于國家補(bǔ)貼計(jì)算的籽棉均價(jià)，出現(xiàn)虧本或收益偏低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或維持穩(wěn)定（20221018）

現(xiàn)貨情況：棉花出疆發(fā)運(yùn)受到較大影響，新棉上市進(jìn)度緩慢，商業(yè)庫存仍呈下滑走勢；當(dāng)前軋花企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)利潤較為可觀，籽棉仍未大量交售，價(jià)格穩(wěn)中有升 市場熱點(diǎn)：以儲(chǔ)備的確定性來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的不確定性，完善國家儲(chǔ)備的體制機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)儲(chǔ)備實(shí)力，充分發(fā)揮儲(chǔ)備工作 二、行情預(yù)測 新棉產(chǎn)量增加、上市進(jìn)度緩慢，下游需求表現(xiàn)欠佳，預(yù)計(jì)棉花早間價(jià)格或維持穩(wěn)定。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：紡織傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)一般，棉價(jià)階段性穩(wěn)定局面或打破

8月以來，國內(nèi)紡織市場呈邊際向好趨勢，在市場人士較為不看好籽棉開秤價(jià)的預(yù)期下，原料采購積極性提高，使得棉花現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)階段性穩(wěn)定的走勢目前，紡織訂單仍不足，需求端支撐能力有限，市場聚焦于新年度籽棉開秤價(jià)格 2022年新疆棉花生長進(jìn)度較快，但落葉劑噴打時(shí)間未明顯提前，新疆機(jī)采籽棉開始上市時(shí)間仍需等待9月20日之后目前處于絮棉銷售旺季，南疆手采籽棉零星上市，為趕制絮棉訂單，軋花企業(yè)收購價(jià)格由6.8元/公斤漲至8元/公斤左右，加工廠仍有較大利潤。

熱點(diǎn)分析

新疆棉花協(xié)會(huì)召開2021年度棉花形勢分析會(huì)

建議在確保疫情防控措施到位的前提下，合理解決運(yùn)輸難的問題同時(shí)，由于本年度籽棉收購成本高，農(nóng)發(fā)行等金融機(jī)構(gòu)都不同提高保證金比例、自籌資金比例，企業(yè)融資成本高，如果棉花銷售過緩，導(dǎo)致企業(yè)難以及時(shí)“還貸”，不能如期實(shí)現(xiàn)“貸款雙結(jié)零’等，將出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)鑒于今年的特殊情況，需要銀行對(duì)企業(yè)的困難給予充分理解和支持 會(huì)議認(rèn)為：針對(duì)當(dāng)前棉花生產(chǎn)經(jīng)營中的突出問題以及在當(dāng)前國內(nèi)國際“雙循環(huán)”驅(qū)動(dòng)下棉花行情走勢、市場價(jià)格波動(dòng)、國家產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策、穩(wěn)定市場合理預(yù)期等方面突出問題，協(xié)會(huì)要發(fā)揮政府和企業(yè)之間的“橋梁”和“紐帶”作用，引導(dǎo)棉花經(jīng)營企業(yè)要避免惡性競爭、相互踩踏，要多溝通交流，互通信息，樹立信心，相互學(xué)習(xí)，采取多種方式加快加工銷售進(jìn)度，壓縮成本，節(jié)約開支，共過難關(guān)。

資訊

Mysteel解讀：籽棉采摘過半，棉價(jià)上漲是否落幕？

眼下即將進(jìn)入11月，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品棉紡團(tuán)隊(duì)電話調(diào)研，北疆采摘進(jìn)度約七成，南疆采摘進(jìn)度約四成，綜合進(jìn)度過半，收購近四成，加工近15%本年度籽棉開秤價(jià)格較去年同期上漲54%（如圖一），主因成本上升及加工產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致市場搶收；當(dāng)下新疆采收過半，軋花廠抵制高價(jià)棉情緒較高，相關(guān)部門出臺(tái)相應(yīng)政策控制棉價(jià)，進(jìn)入10月中下旬，棉價(jià)也出現(xiàn)回調(diào)，籽棉價(jià)格空間基本穩(wěn)定，新棉成本基本形成定局，如機(jī)采籽棉收購重心10.3-10.7元/公斤，折合皮棉成本為24000元-25000元/噸的持有成本，鄭棉主力2101合約上沖22960元/噸后，近期回落至21000盤整，棉價(jià)進(jìn)入沖高乏力階段，新棉成本推動(dòng)棉價(jià)上漲動(dòng)力似乎不足，棉價(jià)是否仍存上漲空間？ 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢 首先，回顧一下全球及中國供需情況。

熱點(diǎn)分析

中州期貨：棉花當(dāng)前成本支撐下可逢低短多

主要邏輯： ①國外：歐洲疫情持續(xù)暴增，外圍宏觀市場依然不穩(wěn)定美棉簽約環(huán)比下滑，中長期紡服需求略顯乏力美棉低位區(qū)間震蕩 ②國內(nèi)：當(dāng)前需求整體環(huán)比走好，紗價(jià)穩(wěn)中上行新疆棉逐漸上市，軋花廠搶購籽棉，持續(xù)推高收獲成本周末美國發(fā)布推遲原定于十月制裁新疆兵團(tuán)兩個(gè)月 操作建議：當(dāng)前新疆棉收購成本倒掛（12600-13500），關(guān)注價(jià)格走勢，當(dāng)前成本支撐下可逢低短多。

策略研究

Myagric：棉花生產(chǎn)線大增 棉價(jià)不宜盲目看多

如圖2所示，2019年度棉花平均價(jià)格遠(yuǎn)低于2017-2018年度水平，當(dāng)前棉價(jià)低于成本價(jià)格，價(jià)格處于低估狀態(tài)，具有較大的上漲空間，籽棉搶收、新疆棉輪入預(yù)期都將成為棉價(jià)上漲的動(dòng)力 圖1 鄭棉主連價(jià)格走勢 圖2 2017-2020年3128B新疆棉價(jià)格走勢圖 筆者觀點(diǎn) 儲(chǔ)備棉輪換政策在于優(yōu)化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、提高儲(chǔ)備質(zhì)量，通過輪出、輪入工作起到穩(wěn)定市場價(jià)格的作用，2020年度輪入時(shí)間、數(shù)量暫不確認(rèn)，指標(biāo)要求、價(jià)格計(jì)算方式也無法完全參照上一年度情況。

熱點(diǎn)分析