[隆眾聚焦]：下游需求低迷 純棉紗低位震蕩

其中新疆市場機(jī)采棉價(jià)格14500-14700元/噸，鄭棉主連震蕩，周度下跌10元/噸昨日鄭棉主連收于13965元/噸，漲15元/噸，本周鄭棉橫盤震蕩，市場宏觀擾動因素仍存，但國內(nèi)基本面偏弱，拖累鄭盤表現(xiàn)周內(nèi)隨著籽棉收購進(jìn)入尾聲，停收企業(yè)增多，軋花廠重心轉(zhuǎn)至加工端；而下游紡企處于消費(fèi)淡季，市場情緒整體偏悲觀，對原料的補(bǔ)庫積極性降溫，預(yù)計(jì)下周棉花市場繼續(xù)維持震蕩走勢，短期缺乏明確指引驅(qū)動 二、純棉紗樣本企業(yè)庫存繼續(xù)累庫，純棉紗價(jià)格弱勢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截至2024年11月28日 ，中國純棉紗行業(yè)成品庫存量：25.55天，環(huán)比+0.45%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.01-11.08）

西南內(nèi)陸貨源多樣，西北、東北都有到貨，整體平穩(wěn) 棉花：本周鄭棉震蕩偏弱走勢截至11月8日，全國皮棉均價(jià)15381元/噸，環(huán)比增加1.02%，同比減少9.14%周內(nèi)疆內(nèi)籽棉收購進(jìn)入掃尾階段，皮棉加工量開始不斷提升，下游紡企因訂單的減少而降低了開機(jī)負(fù)荷，市場基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局， 預(yù)計(jì)未來一周棉花價(jià)格或震蕩偏弱，關(guān)注籽棉收購價(jià)、下游接單情況，以及宏觀消息 蘋果：本周晚富士地面交易進(jìn)入掃尾階段，陜甘、遼寧產(chǎn)區(qū)部分冷庫零星出庫，客商少量調(diào)果農(nóng)庫內(nèi)一般質(zhì)量通貨。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)（20241108）

現(xiàn)貨情況：棉花基差基本穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤波動供應(yīng)端隨著皮棉加工量大幅增加，供應(yīng)寬松局勢已定；下游紡企在旺季進(jìn)入尾聲后也出現(xiàn)了開機(jī)下降的趨勢；美國大選塵埃落定，市場關(guān)注宏觀政策面的指引 市場熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.35-6.45元/公斤，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.1元/公斤 二、行情預(yù)測 鄭棉主力繼續(xù)上漲，下方支撐有力；現(xiàn)貨供應(yīng)端持續(xù)寬松，下游需求持續(xù)不足，供強(qiáng)需弱矛盾突顯，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，關(guān)注USDA供需報(bào)告及宏觀消息指引。

早盤預(yù)測

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩下行（20241105）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定局勢，鄭棉收盤小漲目前疆內(nèi)籽棉收購進(jìn)入收尾階段，新棉加工量持續(xù)增加，加工成本逐漸固化；下游紗廠隨著訂單減少開機(jī)小降當(dāng)前供需基本面偏空，對盤面支撐有限預(yù)計(jì)近期棉價(jià)區(qū)間震蕩 市場熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.4-6.5元/公斤，南疆收購價(jià)基本固化，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤 二、行情預(yù)測 鄭棉主連維持震蕩走勢，當(dāng)前盤面關(guān)注宏觀及政策面給予的指引；現(xiàn)貨基本面依舊偏弱，隨著皮棉加工量增加，棉花市場供應(yīng)持續(xù)寬松，而下游紡企縮減的訂單量導(dǎo)致補(bǔ)貨意向降低，預(yù)計(jì)近期棉花市場延續(xù)區(qū)間震蕩局勢。

早盤預(yù)測

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20241028）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨震蕩收跌，新季棉花大量上市，中間環(huán)節(jié)收購謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購價(jià)格，種植戶存在惜售心理，籽棉收購價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)；下游棉紗訂單不及預(yù)期，整體采購有限 市場熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.3-6.4元/公斤，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，籽棉價(jià)格趨于穩(wěn)定，軋花廠理性收購 二、行情預(yù)測 目前籽棉集中上市，棉花供應(yīng)量持續(xù)增加，而紡企隨著備貨旺季結(jié)束，需求量逐步減少，拖累當(dāng)前棉價(jià)表現(xiàn)，從目前籽棉收購價(jià)來看，新棉成本較高，對棉花底部價(jià)格有所支撐，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)震蕩局勢。

早盤預(yù)測

Mysteel月報(bào): 10月新榨季，棉粕價(jià)格下跌明顯

10月份棉副產(chǎn)品價(jià)格偏弱運(yùn)行為主，截至發(fā)稿當(dāng)日新疆產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價(jià)1920元/噸，棉籽2040元/噸，三級棉油7100元/噸，棉殼630元/噸；山東產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價(jià)2510元/噸，棉籽2640元/噸，三級棉油7450元/噸，棉殼1240元/噸10月新季棉籽來臨，但棉籽價(jià)格并未出現(xiàn)大幅漲跌情況，整體維持窄幅調(diào)整上半月市場觀望情緒比較濃，油廠對于新籽選擇逢低采買，且棉花加工廠收購新花較為謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購價(jià)格，下半月市場收購棉籽積極性提高，油廠計(jì)劃陸續(xù)開機(jī)，棉籽價(jià)格維持堅(jiān)挺為主。

月評

Mysteel解讀：新季棉籽上市 棉粕價(jià)格能否迎刃而上？

在淡季需求的背景下，短期內(nèi)棉粕價(jià)格難以上行，下游終端采購維持隨采隨用，市場供應(yīng)充足，棉粕市場多是詢單，實(shí)際簽單量較少，大量替代原料可選擇性多，部分持貨商對于后市心態(tài)欠佳目前棉油廠開機(jī)率不高，計(jì)劃11月初陸續(xù)開機(jī)壓榨，油廠對于新籽選擇逢低采買，且棉花加工廠收購新花較為謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購價(jià)格，種植戶存在惜售心理，籽棉收購價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，對于后期軋花廠棉籽出售節(jié)奏看，棉籽價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，粕則跟隨上游產(chǎn)品指引。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或隨盤小漲（20241024）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨窄幅震蕩，新季棉花大量上市，中間環(huán)節(jié)收購謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購價(jià)格，種植戶存在惜售心理，籽棉收購價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)；下游棉紗訂單不及預(yù)期，整體采購有限 市場熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.3-6.4元/公斤，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，軋花廠理性收購 二、行情預(yù)測 棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，企業(yè)大多剛需采購，軋花廠采購意愿良好。

早盤預(yù)測

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩下跌（20241025）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨震蕩偏強(qiáng)走勢，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤上漲；新季籽棉集中上市，軋花廠開工率大幅增加，然下游棉紗訂單有限，市場購銷熱情不高，新花庫存持續(xù)攀升 市場熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.3-6.4元/公斤，北疆收購6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，軋花廠理性收購 二、行情預(yù)測 隔夜ICE美棉受空頭拋盤打壓下跌，現(xiàn)貨市場隨著新棉大量上市，供給壓力逐步增加；下游紡企近期供需矛盾亦較突出，整體來看，雖然新棉供需錯(cuò)配明顯，但受當(dāng)前新棉成本及宏觀政策指引，棉價(jià)震蕩維持為主。

早盤預(yù)測

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩上漲（20241008）

現(xiàn)貨情況：近期棉花期貨大幅上漲激發(fā)軋花企業(yè)套保積極性，籽棉搶收預(yù)期也有所增強(qiáng)，部分地區(qū)機(jī)采棉籽棉收購價(jià)格已上漲到6.1-6.4元/公斤 市場熱點(diǎn)：受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策密集出臺影響，鄭棉價(jià)格延續(xù)上行走勢，市場樂觀情緒高漲 二、行情預(yù)測 整體來看，宏觀利好政策將持續(xù)激發(fā)市場看漲情緒，籽棉收購價(jià)格上漲和搶收預(yù)期增強(qiáng)， 故預(yù)計(jì)今日早間棉價(jià)或震蕩上漲。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：鄭棉為何節(jié)前大漲，節(jié)后形勢又能否持續(xù)？

市場實(shí)際走勢超預(yù)期，新疆籽棉開秤價(jià)高于市場預(yù)估在中秋節(jié)前，喀什、巴楚區(qū)域手摘絮棉籽棉價(jià)格約為6.3元/公斤，皮棉折合報(bào)價(jià)14300-14500元/噸；中秋節(jié)后，其絮棉籽棉價(jià)格逐步上漲，漲至7.0-7.2元/公斤，且軋花廠表示籽棉收購量難起，加工出來的皮棉已完全一口價(jià)銷售完畢9月22號以后，市場機(jī)采籽棉也開始零星上價(jià)，開秤為6.1-6.3元/公斤，折加工成本約14100-14300元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國慶節(jié)后棉價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行

近期受外圍宏觀利好因素刺激，鄭棉期貨價(jià)格重回萬四之上，截至9月23日，鄭棉期貨主力合約收盤價(jià)格14040元/噸，較月初上漲3.62%，市場信心略有提振當(dāng)前2024/25年度棉花上市在即，國慶節(jié)后棉價(jià)走勢如何演繹？且讓筆者做以下簡要分析 籽棉開秤價(jià)格預(yù)期較低，對盤面支撐有限 近期新疆手采棉價(jià)格陸續(xù)開秤，機(jī)采棉收購工作尚未啟動，預(yù)計(jì)國慶節(jié)陸續(xù)上市。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：基本面缺乏支撐 純棉紗仍難改弱勢

截止11月17日，棉花商業(yè)總庫存236.99萬噸，環(huán)比上周增加40.88萬噸（增幅20.85%） 其中，新疆地區(qū)商品棉181.90萬噸，周環(huán)增加39.13萬噸（增幅27.41%）內(nèi)地地區(qū)商品棉20.89萬噸，周環(huán)比減少0.15萬噸（增幅0.72%） 當(dāng)前北疆籽棉交售基本結(jié)束，南疆交售進(jìn)度接近 8 成，機(jī)采棉價(jià)格多在 7.0-7.4元/公斤之間整體來看，儲備棉停止銷售短暫提振市場信心，但新棉逐步大量上市，軋花廠加工進(jìn)度加快，供應(yīng)量陸續(xù)增加，而下游棉紡織市場產(chǎn)銷形勢偏弱，原料備貨需求不高，下周全國商業(yè)庫存將繼續(xù)增加，短期棉價(jià)或?qū)⒀永m(xù)偏弱震蕩走勢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （11月6日-11月10日）

新疆棉：截至11月9日，國內(nèi)3128皮棉均價(jià)16928元/噸，周環(huán)比上漲0.42%其中新疆市場3128B機(jī)采棉價(jià)格16500-16800元/噸，手采棉價(jià)格16600-17000元/噸內(nèi)地市場3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格16800-17000元/噸，手采棉價(jià)格17000-17300元/噸當(dāng)前新棉大量交售，目前北疆籽棉交售價(jià)格持穩(wěn)，機(jī)采棉收購價(jià)格在7.3-7.5元/公斤，新棉收購進(jìn)入尾聲，上方套保壓力較大，國內(nèi)棉價(jià)或延續(xù)震蕩走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：10月新棉大量上市，全國棉價(jià)寬幅下跌

10月終端消費(fèi)需求持弱，新年度棉花陸續(xù)上市，在宏觀偏空氛圍影響下，棉花期現(xiàn)價(jià)格向下尋找支撐新疆部分市場機(jī)采籽棉交售已進(jìn)入中后期，棉花加工成本逐漸固化，11月繼續(xù)進(jìn)行儲備棉輪出工作結(jié)合以上因素分析，加工成本支撐性不強(qiáng)，若無利好消息提振市場信心，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期11月棉花價(jià)格或呈震蕩下跌走勢，重點(diǎn)關(guān)注籽棉收購、紡企訂單情況，以及宏觀方面消息 詳情請看月報(bào) 棉花月報(bào)（2023年10月）.pdf 。

月評

Mysteel解讀：鄭棉偏弱震蕩，下游交投疲軟

10月份以來 ，新棉陸續(xù)采摘交售，前期市場對籽棉價(jià)格有較高預(yù)期，不過今年疆內(nèi)并未出現(xiàn)籽棉搶收情況機(jī)采籽棉收購價(jià)格由開秤時(shí)的8.0-8.3元/公斤下降至7.4-7.5元/公斤 內(nèi)地籽棉收購價(jià)亦有不同程度下調(diào)，收購數(shù)量有限當(dāng)前鄭棉期價(jià)偏弱震蕩，棉花貿(mào)易企業(yè)積極銷售；國內(nèi)下游交投清淡，棉紗價(jià)格偏弱運(yùn)行，紡企順勢走貨，成品庫存累積，對于后期信心不足 預(yù)期短期內(nèi)棉價(jià)將維持弱勢震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格偏弱震蕩 圖1 2022-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢圖 截至2023年10月27日，鄭棉主連偏強(qiáng)弱勢震蕩，暫收于16115元/噸；鄭棉期貨持續(xù)下行，一方面由于下游消費(fèi)低迷，雖然有減產(chǎn)預(yù)期，但儲備棉、進(jìn)口棉以及下游的棉紗庫存填補(bǔ)了市場缺口；另一方面 10月份新疆籽棉交售價(jià)高開低走，目前已明顯低于棉農(nóng)、合作社的預(yù)期，因此籽棉交售進(jìn)度比較緩慢，下游棉紗市場維持弱勢，紗線庫存持續(xù)累積，紡企補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

10月17日，鄭棉期貨延續(xù)寬幅下跌走勢，鄭棉主力合約收盤價(jià)格16695元/噸，最低觸及16630，跌幅2.11%現(xiàn)貨方面，今日全國新疆棉3128B均價(jià)17929元/噸，跌319元/噸，跌幅1.06%今日鄭棉期貨主力合約破位下跌，新年度棉花即將大量上市，后市行情如何演繹？且讓筆者從基本面情況做簡要分析 籽棉價(jià)格高開，成本支撐棉價(jià) 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢圖 目前新年度棉花陸續(xù)上市，以機(jī)采棉為例，目前新疆機(jī)采籽棉均價(jià)在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，較去年同比漲幅18.41%，軋花廠加工利潤虧損。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花供應(yīng)端故事未能發(fā)力，短期價(jià)格下探尋求支撐

國慶節(jié)前后，新疆手采棉花陸續(xù)開始采摘，本周機(jī)采棉也開始上市，在棉花供應(yīng)端消息頻出，如市場消息新疆棉花單產(chǎn)大幅減少、銀行限價(jià)收購，前期手采籽棉開秤9.2元/公斤，系列因素出現(xiàn)卻未能支撐鄭棉主力高位運(yùn)行，國慶節(jié)后鄭棉2401最低觸及16340元/噸，棉花價(jià)格走勢明顯下探尋求支撐中，但后續(xù)棉花價(jià)格是否持續(xù)乏力？ 首先，我們就2023/24年度棉花現(xiàn)狀來看，上市進(jìn)度較同期慢5%，其價(jià)格也逐步承壓。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：棉紗價(jià)格弱穩(wěn)，訂單跟進(jìn)乏力（10.7-10.12）

本周原料價(jià)格偏弱運(yùn)行，成本支撐疲弱，疊加下游需求低迷，去庫壓力下，部分滌紗企業(yè)小幅讓利促銷，周內(nèi)市場價(jià)格窄幅陰跌至收盤，T32S環(huán)錠紡長樂價(jià)格在11500元/噸，較上周同期下跌50元/噸 人棉紗價(jià)格穩(wěn)定，原料走勢堅(jiān)挺，成本支撐猶存，下游紗線市場補(bǔ)貨節(jié)點(diǎn)來臨，場內(nèi)交投氛圍有所改善 九、行情預(yù)測 成本端：新疆機(jī)采籽棉陸續(xù)開采，部分軋花廠開始加工，新棉大量上市在即，軋花廠心態(tài)謹(jǐn)慎，搶收意愿不強(qiáng)；儲備棉方面持續(xù)投放，抑制棉價(jià)上行空間。

周評

Mysteel周報(bào)：棉花價(jià)格上漲，等待新棉上市（9.21-9.28）

綜合來看，新棉即將大量上市，陳棉低庫存相對平穩(wěn)度過，機(jī)采籽棉大規(guī)模采收時(shí)間集中在國慶節(jié)假期間，部分市場對籽棉搶收仍抱以期待，節(jié)前多頭資金活躍；紡織“金九”已不佳，“銀十”期望值較低，紗廠采購不積極，需求或難有亮眼表現(xiàn)；鄭棉休市，棉企休假，報(bào)價(jià)逐漸減少結(jié)合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期國慶節(jié)棉花價(jià)格平穩(wěn)，節(jié)后或延續(xù)震蕩上漲走勢，重點(diǎn)關(guān)注籽棉開秤價(jià)、紡企接單情況，以及宏觀方面消息。

周評