Mysteel半年報(bào)：2025年下半年棉粕市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行

最主要還是受其棉籽市場(chǎng)供應(yīng)偏緊及大豆延后通關(guān)利好支撐2024/25新榨季前期油廠維持高位開機(jī)，對(duì)棉籽消耗速度快，后期市場(chǎng)流通棉籽多掌握在貿(mào)易商手中，因棉粕性價(jià)比凸顯，下游需求量增多，貿(mào)易商對(duì)棉籽挺價(jià)出售且跟隨棉粕上漲截至2025年6月26日，新疆阿克蘇地區(qū)棉籽主流價(jià)格2660元/噸，較1月初增幅24.3%，較去年同期跌幅11.9% 需求回顧 2025年上半年棉粕需求整體較佳，主要用于反芻料、禽料及水產(chǎn)料，尤其在一季度大豆延后到港豆粕價(jià)格持續(xù)上漲，豆棉價(jià)格逐步拉大，棉粕性價(jià)比凸顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析（20241129）

國內(nèi)棉價(jià)弱勢(shì)震蕩調(diào)整，貿(mào)易商采購基差下調(diào)現(xiàn)階段新疆棉采摘交售基本接近尾聲，預(yù)計(jì)12月初全部完成；加工進(jìn)度在59.8%，去年同期為57.7%，市場(chǎng)交易邏輯轉(zhuǎn)向需求；下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，新增訂單數(shù)量有限，紡企呈現(xiàn)累庫 計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差穩(wěn)中偏弱，關(guān)注籽棉收購價(jià)、紡企接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：棉花下游需求轉(zhuǎn)弱 市場(chǎng)觀望情緒升溫

進(jìn)入11月底 ，國內(nèi)新棉大規(guī)模采摘和交售已經(jīng)進(jìn)入尾聲，由于近兩年虧損影響，本季棉花加工廠收購新花較為謹(jǐn)慎，新季棉農(nóng)惜售心理有限從本月來看，新疆籽棉價(jià)格低開回升，但仍與去年收購價(jià)格拉開較大差距，目前疆內(nèi)機(jī)采棉主流收購價(jià)格在6.4元/公斤左右，新疆棉成本鎖定在14800-15200元下游棉紗市場(chǎng)交投一般，隨著期價(jià)走弱，報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，紡企心態(tài)謹(jǐn)慎，多按單采購預(yù)計(jì)棉價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩格局 軋花廠開機(jī)進(jìn)入尾聲 截至11月21日，全國軋花廠開工率95.05%，周環(huán)比減少2.1%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國慶節(jié)后棉價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行

據(jù)了解，南疆喀什市場(chǎng)絮棉收購價(jià)格逐漸走高，截至目前，手采籽棉價(jià)格6.9元/公斤，較上周漲0.2元/公斤，較去年同期下跌25.0%按照往年收購情況，手采籽棉價(jià)格較機(jī)采籽棉價(jià)格略高1元/公斤左右，預(yù)估2024/25年度機(jī)采籽棉開秤價(jià)格6元/公斤左右折算新年度新疆棉加工成本在14300元/公斤左右，根據(jù)當(dāng)前期貨盤面價(jià)格情況，軋花廠套保套利空間相對(duì)較小，疊加上年度軋花廠虧損經(jīng)營慘重，今年市場(chǎng)難以重現(xiàn)搶收情況，軋花廠收購心態(tài)較謹(jǐn)慎，新年度籽棉收購價(jià)格預(yù)期仍較低，對(duì)盤面支撐情況有限。

熱點(diǎn)分析

【財(cái)聯(lián)社】下游訂單不足，“金九銀十”預(yù)期落空，新棉上市“底氣不足”

新棉減產(chǎn)、中儲(chǔ)棉停止拋儲(chǔ)等供應(yīng)端變化未能刺激棉價(jià)上行，需求不足正成為限制棉價(jià)的主要因素 在“金九銀十”的旺季紡企卻出現(xiàn)放假現(xiàn)象，訂單不足、以價(jià)換量正成為紡企真實(shí)寫照財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，目前棉花定價(jià)權(quán)完全轉(zhuǎn)移下游需求端，國內(nèi)外需求乏力，棉價(jià)壓力有增無減，紡織行業(yè)拐點(diǎn)仍未出現(xiàn) 新棉上市不及預(yù)期 供需雙弱 截至目前新棉采摘交售已進(jìn)入后半場(chǎng)，今年籽棉價(jià)格較去年略有上漲。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

分區(qū)域來看，目前喀什市場(chǎng)機(jī)采籽棉價(jià)格8元/公斤，較去年同期漲2.3元/公斤，阿克蘇市場(chǎng)機(jī)采籽棉價(jià)格8元/公斤，較去年同期漲2.2元/公斤，巴州市場(chǎng)機(jī)采籽棉價(jià)格7.8元/公斤，較去年同期漲2.2元/公斤，北疆奎屯市場(chǎng)機(jī)采籽棉價(jià)格7.7元/公斤，較去年同期漲1.8元/公斤目前軋花廠交售情緒一般，籽棉價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，市場(chǎng)籽棉收購氛圍略顯僵持，收購高成本支撐下，短期棉價(jià)大跌空間有限 下游旺季不旺，需求疲軟拖累 圖2 2021-2023年主流地區(qū)紡企開機(jī)情況 圖3 2021-2023年主流地區(qū)紡企成品庫存情況 下游方面，紡企旺季訂單不旺，紡企開機(jī)率下降，成品庫存開始累庫。

熱點(diǎn)分析

東興期貨：新棉陸續(xù)上市，棉價(jià)缺乏上攻動(dòng)力

國慶假期后，新棉陸續(xù)上市，棉花價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，儲(chǔ)備棉競拍成交率出現(xiàn)下滑7月31日至10月13日累計(jì)成交總量為745753.1噸，成交率為88.2%新作方面，新疆棉花陸續(xù)上市，機(jī)采籽棉價(jià)格在7.5—8元/公斤之間，較去年同期相比，籽棉價(jià)格有所提高，當(dāng)前籽棉價(jià)格折算成本在17000—18000元/噸之間目前棉農(nóng)和軋花廠仍處于博弈狀態(tài)，籽棉收購膠著，收購進(jìn)度緩慢，軋花廠開工率偏低。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：新棉上市在即，節(jié)后行情走勢(shì)如何？

新棉收購期，儲(chǔ)備棉將繼續(xù)投放市場(chǎng)，短期供應(yīng)量增加，緩解供應(yīng)端緊張壓力，且充分發(fā)揮了市場(chǎng)宏觀政策調(diào)節(jié)作用，抑制棉價(jià)上漲空間，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格平衡 籽棉搶收情緒仍存，棉價(jià)底部有支撐 近期南疆喀什市場(chǎng)手采棉陸續(xù)上市，開秤價(jià)格9.2元/公斤，較往年同期偏高內(nèi)地市場(chǎng)方面，河北市場(chǎng)籽棉開秤價(jià)格9.2元/公斤，較去年偏高1.2元/公斤，山東市場(chǎng)籽棉開秤價(jià)格9元/公斤，較去年偏高0.8元/公斤，湖北市場(chǎng)籽棉開秤價(jià)格8.8元/公斤，較去年同期略高1元/公斤。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.01-09.08）

儲(chǔ)備棉持續(xù)投放及棉花滑準(zhǔn)稅配額下發(fā)，增加國內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)，對(duì)棉價(jià)形成壓制8月紡織品服裝出口數(shù)據(jù)同比下滑，紡織傳統(tǒng)金九行情表現(xiàn)不佳，紗廠整體接單較少由于新疆棉花加工產(chǎn)能過剩，新年度棉花產(chǎn)量預(yù)期減少，市場(chǎng)對(duì)搶收仍有所期待因此，預(yù)計(jì)短期價(jià)格或向下尋找支撐，重點(diǎn)關(guān)注籽棉開秤價(jià)、紡企接單情況，以及宏觀方面消息 蘋果：本周山東產(chǎn)區(qū)一二級(jí)晚富士客商貨價(jià)格小幅上漲，截至2023年9月8日棲霞80#一二級(jí)客商貨主流報(bào)價(jià)5.50元/斤，環(huán)比上周上漲0.2元/斤，漲幅3.77%，較去年同期漲幅37.50%。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國內(nèi)棉花市場(chǎng)行情展望

此外，2023—2025年，在新疆繼續(xù)實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格政策，目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元 九、2023年下半年價(jià)格預(yù)測(cè) 圖21 2022-2023年新疆棉價(jià)格走勢(shì)圖 從供應(yīng)端來看，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存持續(xù)消化且低于去年同期，對(duì)棉價(jià)具有支撐作用，國家或出臺(tái)增加市場(chǎng)供應(yīng)的相關(guān)政策；2023年我國棉花種植面積減少，新疆棉單產(chǎn)預(yù)估下降，新疆軋花生產(chǎn)線產(chǎn)能過剩，出現(xiàn)籽棉搶收現(xiàn)象的預(yù)期偏強(qiáng)，或拉升棉花期現(xiàn)價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20221018)

USDA周度作物報(bào)告顯示，截至10月16日，2022/23年度美棉生長優(yōu)良率為31%，前一周為30%，去年同期為64%；收割率為37%，之前一周為29%，去年同期為27%紡企訂單欠佳，讓利銷售為主，當(dāng)前相對(duì)偏高的棉花價(jià)格接受能力有限預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注籽棉價(jià)格走勢(shì)及宏觀面消息

基差分析

新棉上市進(jìn)度偏慢，難改棉價(jià)頹勢(shì)

從美棉出口數(shù)據(jù)上看，近幾周美棉出口銷售量處于低位，銷售進(jìn)度有所減緩截至8月底，美國批發(fā)商服裝及服裝面料庫存，零售商服裝及服裝配飾庫存均處于歷史高位，終端庫存難以去化導(dǎo)致其國內(nèi)需求短期難以好轉(zhuǎn)在出口和國內(nèi)消費(fèi)均難有起色的情況下，ICE棉價(jià)或承壓下行 國內(nèi)方面，9月底，新疆各區(qū)域棉花陸續(xù)采收，機(jī)采籽棉價(jià)格在5.3—6元/公斤，較去年同期大幅降低由于2022年，棉花種植成本大幅增加，棉農(nóng)低價(jià)售賣意愿較低。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20221010）

當(dāng)前國內(nèi)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)，國慶節(jié)后，新疆地區(qū)籽棉價(jià)格小幅上漲，最高價(jià)已經(jīng)漲至6.1元/公斤，棉花采摘和交售進(jìn)度較去年緩慢純棉紗價(jià)格暫穩(wěn)，購銷淡穩(wěn)，謹(jǐn)慎觀望情緒較重市場(chǎng)棉花供應(yīng)增多，棉價(jià)或以弱勢(shì)下行為主預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)

鄭棉

Mysteel周報(bào)：棉花流通受阻，價(jià)格重心上移（10.8-10.14）

新疆新花已經(jīng)上市，價(jià)格較去年同期下降約百分之五十；棉花采摘進(jìn)度南北疆略有差異，受新冠疫情影響，棉花交售、加工進(jìn)度偏慢，市場(chǎng)流通受阻，導(dǎo)致籽棉價(jià)格抬升，內(nèi)地棉價(jià)堅(jiān)挺并上漲而下游訂單基本企穩(wěn)，市場(chǎng)購銷相對(duì)理性，紗價(jià)略有承壓整體來看，全國棉花供需趨勢(shì)寬松，但因新冠疫情影響短期棉花供應(yīng)量，棉花價(jià)格略有支撐，Mysteel預(yù)計(jì)未來一周棉花價(jià)格震蕩企穩(wěn)，后續(xù)關(guān)注新疆新冠疫情解封棉花收購、加工情況 詳情請(qǐng)看周報(bào) 棉花周度報(bào)告（10.8-10.14） 。

周評(píng)

Mysteel解讀：新棉緩緩上市，后市走向如何？

但宏觀環(huán)境利空，疊加紡織需求疲軟，棉價(jià)向下傳導(dǎo)不暢，屢次大幅下挫，棉花加工企業(yè)虧損嚴(yán)重因此，對(duì)于新年度的新花，軋花企業(yè)心里普遍定價(jià)不高 9月底，2022/23年度北疆各區(qū)域棉花陸續(xù)開始采收，部分企業(yè)也開始嘗試開秤，機(jī)采籽棉價(jià)格在5.1-5.5元/公斤，同比降3.0-3.4元/公斤，且低于棉農(nóng)預(yù)期售價(jià)，因此籽棉交售陷入僵局由于去年大幅虧損，且金融機(jī)構(gòu)放貸嚴(yán)格，軋花企業(yè)不愿意提價(jià)收購；2022年植棉成本大幅增加，棉農(nóng)也不愿意低價(jià)售賣。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20220927)

因美元強(qiáng)勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退狀態(tài)，美棉期價(jià)下跌至逾2個(gè)月低位；USDA作物報(bào)告顯示，截至9月25日當(dāng)周，美國棉花生長優(yōu)良率為31%，之前一周為33%，去年同期為65%目前新疆各區(qū)域陸續(xù)進(jìn)入籽棉采收期，個(gè)別區(qū)域有機(jī)采籽棉零星交售，價(jià)格集中在5.1-5.5元/公斤，棉農(nóng)惜售意愿較強(qiáng)，大部分軋花廠仍處于觀望狀態(tài)預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注紡企接單及籽棉價(jià)格走勢(shì)

基差分析

Mysteel解讀：旺季需求緩慢改善，新棉價(jià)格仍是重點(diǎn)

隨著近期棉籽價(jià)格上漲，籽棉價(jià)格也有所抬升，內(nèi)地籽棉交售價(jià)高達(dá)8.4元/公斤左右，南疆籽棉交售價(jià)高達(dá)7.5-7.6元/公斤，因加工成本高企，當(dāng)前開秤企業(yè)較少，收購進(jìn)度同比偏慢，市場(chǎng)更多的焦點(diǎn)還是在紡棉的開秤價(jià)格上 當(dāng)前新疆防控仍顯嚴(yán)格，預(yù)計(jì)紡棉上市時(shí)間或?qū)⒃?月底雖然近期零星上市的籽棉價(jià)格趨于上漲，但主要以絮棉為主，價(jià)格暫不具有代表性，且仍低于去年價(jià)格，在期價(jià)波動(dòng)不大的情況，預(yù)計(jì)紡棉價(jià)格大概率低開，目前市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格普遍在6-6.5元/公斤。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)平穩(wěn)震蕩，新棉上市或推遲

內(nèi)地庫新疆棉基差有所調(diào)高，臨近國慶長假，下游紡企節(jié)前補(bǔ)庫，點(diǎn)價(jià)和一口價(jià)棉花資源部分成交，整體購銷氛圍同比仍偏淡紡企謹(jǐn)慎情緒增加，棉市多空因素交織，皮棉價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)橫盤震蕩走勢(shì) 新棉集中上市期或延遲 現(xiàn)階段，新疆各產(chǎn)棉區(qū)陸續(xù)進(jìn)入采收期，大部分企業(yè)并不急于收購，計(jì)劃將開秤期推遲至10月8日前后較去年有所延遲，對(duì)于延后收購籽棉，無外乎以下幾點(diǎn)原因，首先，新年度棉農(nóng)期望籽棉交售價(jià)與軋花廠開秤預(yù)期價(jià)相差比較大，“收購價(jià)”短期難以達(dá)成；其次，9月中旬以來鄭棉連續(xù)下行，籽棉收購風(fēng)險(xiǎn)上升；再則北疆機(jī)采尚未大面積展開，開秤難以上量；加之疫情防控嚴(yán)格，加工企業(yè)相關(guān)工作人員到位有些困難，因此推后開秤；最后，截止目前仍有很大一部分棉花加工企業(yè)自籌、自有收購資金不充足，而且金融機(jī)構(gòu)信貸資金尚未到位。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：各方勢(shì)力博弈，籽棉開稱價(jià)格成謎

據(jù)棉農(nóng)反饋，本年度棉花種植成本全面提升，主要增長在土地及化肥端，如以機(jī)采棉為例，2022年春節(jié)后肥料價(jià)格較2021年價(jià)格上調(diào)120-150元/噸，上漲幅度約41.2%；尿素價(jià)格較去年同期上漲800-900元/噸；土地承包費(fèi)從800-1000元/畝上調(diào)至1200-1500元/畝；初步測(cè)算，2022年疆棉種植成本（承包地）將達(dá)到3400-3500元/畝，棉花種植成本預(yù)計(jì)較上一年度上調(diào)16.5%-31%，按平均單產(chǎn)400公斤/畝，機(jī)采籽棉價(jià)格要賣到7.1-7.5元/公斤（含國家補(bǔ)貼）才保本。

熱點(diǎn)分析

【財(cái)聯(lián)社】高供應(yīng)弱需求，金九銀十棉價(jià)“高光不再”

因國內(nèi)棉紡產(chǎn)業(yè)終端疲軟，疊加出口受阻，“寒氣”正通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至上游棉花市場(chǎng)財(cái)聯(lián)社記者多方采訪獲悉，當(dāng)前紡織行業(yè)旺季不旺，陳棉庫存高位，新棉產(chǎn)量預(yù)期增加，國內(nèi)棉花出現(xiàn)供應(yīng)過剩的局面，棉價(jià)難有起色 2021年籽棉交售價(jià)創(chuàng)近十年新高，今年年初棉價(jià)仍處高位，自五月起快速下滑，與去年相比高光不再9月14日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至15612元/噸。

媒體報(bào)道