Mysteel早報：棉花早間價格以穩(wěn)為主（20250110）

市場熱點：2024/25年度棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機采籽棉南疆收購6.25-6.30元/公斤，北疆收購6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤 二、行情預(yù)測 美國和歐洲部分地區(qū)嚴寒天氣持續(xù)，提振燃油消費，國際原油上漲，ICE美棉受其競品支撐價格跟隨調(diào)整；鄭棉延續(xù)震蕩局勢現(xiàn)貨方面，下游節(jié)前剛需補庫為主，基差略有支撐；然由于目前供應(yīng)量較大，節(jié)前少量補貨難以調(diào)整供需格局，預(yù)計近期棉花市場維持區(qū)間震蕩局勢，繼續(xù)關(guān)注報告及關(guān)稅政策。

早盤預(yù)測

Mysteel年報：2023年國內(nèi)棉花市場回顧與2024年展望

厄爾尼諾氣候?qū)?023年新疆棉花單產(chǎn)造成較大影響，世界氣象組織最新報告，目前的厄爾尼諾事件預(yù)計將至少持續(xù)到2024年4月，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣對2024年棉花種植及生長進度的影響新疆軋花產(chǎn)能過剩，去產(chǎn)能任重道遠，預(yù)計2024/25年度籽棉交售價格相比2023/24年度下調(diào)空間有限，關(guān)注屆時儲備棉輪換、棉花進口配額等政策調(diào)控力度 2024年棉花價格首先需要解決紡織產(chǎn)品庫存問題，其次關(guān)注下一年度棉花生產(chǎn)情況及需求恢復(fù)情況，紡織服裝對外貿(mào)依賴程度較高，因而還需重點關(guān)注國內(nèi)政策及國際宏觀形勢。

熱點分析

湖北：今年全省加工機采棉40萬公斤

”唐春林介紹，近年來，國際上對內(nèi)地棉花的需求量增大，同時，內(nèi)地棉花面積逐年減少市場供需結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，今年湖北籽棉收購價格創(chuàng)下近3年來的最好水平機采棉因含雜多，收購價比手摘棉約低0.4元 近年來，我省開始加大機采棉種植今年，“長江流域機采棉規(guī)范化栽培技術(shù)”在湖北共推廣5000畝其中，部分地方因田塊面積不大等原因，收獲時仍采取傳統(tǒng)的手摘全省實際采用機械采收約2000畝。

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Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

其中服裝(包括服裝及衣著附件)出口額為145.58億美元，同比下降8.91%出口訂單同比下滑的主要原因，一是內(nèi)外棉價差修復(fù)，由前期的倒掛轉(zhuǎn)為順掛，新疆棉價格優(yōu)勢削弱，使得紡織產(chǎn)品在國際市場失去競爭活力二是全球經(jīng)濟衰退形勢以及美聯(lián)儲加息影響，金融環(huán)境不佳，國外購買力下降 終上所述，供應(yīng)端方面，目前儲備棉繼續(xù)投放市場，充分發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用，新年度棉花即將大量上市，市場供應(yīng)將陸續(xù)增加；籽棉價格表現(xiàn)堅挺，高成本支撐下，對盤面有支撐作用。

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Mysteel解讀：棉紗企業(yè)上下承壓，價格漲跌兩難

7月當月出口159.6億美元，同比下降18.7%，降幅較上月繼續(xù)擴大2.4%國際形勢依然復(fù)雜多變，各國對于本國市場大力保護，競爭關(guān)系也有所升級，疊加國際通貨膨脹影響，導(dǎo)致國內(nèi)服裝出口量整體下降 國內(nèi)方面，從下游織廠開工情況來看，目前多維持低開工，約三成服裝行業(yè)整體需求不景氣，雖然目前已進入九月，但金九銀十局面暫未顯現(xiàn) 當前棉花采摘即將開始，新疆霜降時間是否提前成為市場關(guān)注熱點；且機采籽棉高于新疆軋花企業(yè)預(yù)期。

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Mysteel早報：棉花早間價格或企穩(wěn)運行（20220929）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格趨于穩(wěn)定，一口價為主，高性價比資源較少；因擔心價格持續(xù)下跌風(fēng)險，近期個別棉企參與2021年度新疆棉輪入競拍工作，少量成交 市場熱點：美元指數(shù)大幅回落，國際油價上漲，ICE美棉期價止跌震蕩；新疆機采籽棉開秤價較低，預(yù)期新棉價格低于當前市場價格，臨近國慶假期，下游備貨意愿不高 二、行情預(yù)測 美元走軟，大宗商品價格普漲，下游紡織需求表現(xiàn)平平，預(yù)計棉花早間價格或企穩(wěn)運行。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：紡織傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)一般，棉價階段性穩(wěn)定局面或打破

9月20日至21日美聯(lián)儲將召開貨幣政策會議，目前鷹派信號偏強，對大宗商品價格形成利空，或與新疆機采籽棉上市時間重合美國與歐洲是我國主要的紡織品服裝出口市場，近期國際市場出現(xiàn)相關(guān)利空消息，新疆棉消費將持續(xù)受到抑制 綜上所述，臨近新花大量上市，國內(nèi)棉花市場供應(yīng)壓力增加，下游紡織訂單回暖有限，市場觀望氛圍漸濃，棉價階段性穩(wěn)定局面或打破，2022年度新棉成本受多重因素作用，持續(xù)關(guān)注宏觀面消息。

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Mysteel解讀：棉花2022上半年市場回顧及下半年展望

2022下半年棉花增產(chǎn)預(yù)期較高，但受去年新疆軋花廠產(chǎn)能過甚導(dǎo)致籽棉開秤不斷拉高影響，今年9月國內(nèi)皮棉加工產(chǎn)能大概率不會增加，同時棉花受天氣災(zāi)害面積較少，新疆各地棉花長勢喜人，提前采摘可能性加大，產(chǎn)量亦有望增加 據(jù)國際棉花咨詢委員會（ICAC）發(fā)布的7月份全球產(chǎn)需預(yù)測顯示，目前棉花市場處于大起大落過程中難得的穩(wěn)定期2021/22年度，全球棉花產(chǎn)量和消費和前幾個月相比基本沒有變化，只有澳大利亞棉花本年度和下年度的產(chǎn)量略微調(diào)增，環(huán)比分別增加了11.9萬噸和4.1萬噸。

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Mysteel解讀：棉花價差回歸長路漫漫 適時而動順勢而為

爾后，隨著年關(guān)臨近，以及受國外市場價格強勢刺激，鄭棉期價震蕩上升，在此過程中，由于國內(nèi)用棉企業(yè)采購需求持續(xù)低迷，現(xiàn)貨價格漲勢若隱若現(xiàn)，期現(xiàn)價差逐漸回歸，但截至1月13日，價差幅度仍高達1800元/噸，回歸合理區(qū)間長路漫漫 圖2 2021-2022年國內(nèi)棉花期現(xiàn)價差走勢圖 隨著籽棉搶收大戲落下帷幕，2021/22年度新疆棉加工成本固化，遠高于國際棉價，部分時間內(nèi)外棉現(xiàn)貨價差逾3000元/噸。

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Mysteel解讀：棉價傳導(dǎo)不暢 年后成本支撐或有限

12月16日，受國際油價上漲、美元走軟，以及USDA報告美棉周度銷售數(shù)據(jù)強勁等因素利多影響，ICE美棉期價盤中觸及漲停板，借助這一推力，國內(nèi)鄭棉CF2201重新回歸21000之上，CF2205突破20000關(guān)口卻曇花一現(xiàn)，消極情緒仍舊如同黑云壓城城欲摧市場供需矛盾日漸突出，棉價能否重振旗鼓？ 軋花廠現(xiàn)狀 圖1 2017-2021年新疆地區(qū)籽棉收購均價走勢圖 近幾年新疆軋花企業(yè)棉花加工利潤較為可觀，加工產(chǎn)能逐漸增加，資金雄厚的老板進疆包廠，籽棉價格沖高走勢已令人習(xí)以為常。

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新疆棉花協(xié)會召開2021年度棉花形勢分析會

建議在確保疫情防控措施到位的前提下，合理解決運輸難的問題同時，由于本年度籽棉收購成本高，農(nóng)發(fā)行等金融機構(gòu)都不同提高保證金比例、自籌資金比例，企業(yè)融資成本高，如果棉花銷售過緩，導(dǎo)致企業(yè)難以及時“還貸”，不能如期實現(xiàn)“貸款雙結(jié)零’等，將出現(xiàn)金融風(fēng)險鑒于今年的特殊情況，需要銀行對企業(yè)的困難給予充分理解和支持 會議認為：針對當前棉花生產(chǎn)經(jīng)營中的突出問題以及在當前國內(nèi)國際“雙循環(huán)”驅(qū)動下棉花行情走勢、市場價格波動、國家產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策、穩(wěn)定市場合理預(yù)期等方面突出問題，協(xié)會要發(fā)揮政府和企業(yè)之間的“橋梁”和“紐帶”作用，引導(dǎo)棉花經(jīng)營企業(yè)要避免惡性競爭、相互踩踏，要多溝通交流，互通信息，樹立信心，相互學(xué)習(xí)，采取多種方式加快加工銷售進度，壓縮成本，節(jié)約開支，共過難關(guān)。

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Mysteel棉花例會|本周棉價震蕩運行

總結(jié)：上周國內(nèi)棉花價格整體呈偏強態(tài)勢，新疆棉、地產(chǎn)棉、進口棉價格均有不同程度上漲國內(nèi)新棉采收進入中后期，籽棉價格雖有回調(diào)，但新棉加工成本依舊高企，且20/21年度新疆棉庫存稀少，新舊棉價格逐步對接，市場現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏強 表1 棉花價格情況（單位：元/噸） 表2 棉花基本面情況（單位：萬噸） 【供應(yīng)方面】 （1）北疆采收漸入尾聲，南疆進度過半；截至10月31日，全疆累計加工皮棉153.06萬噸，較去年同期減幅17.16%，收購加工落后于同期； （2）隨著國內(nèi)新花上市進入中后期，新棉成本日趨明朗，機采加工成本約23000-24000元/噸，手采加工成本約24000-25000元/噸，期現(xiàn)倒掛仍有1500-3000元/噸的空間，軋花企業(yè)難套保，新棉銷售情況不佳； （3）儲備棉投放調(diào)整地產(chǎn)棉銷售底價，即：地產(chǎn)儲備棉銷售底價（折標準級3128B）=上一周國際市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)算術(shù)平均值，其余儲備棉投放底價不變，一定程度上降低國儲地產(chǎn)棉競拍價格，提升紡企競拍熱情。

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Mysteel快訊：棉紡市場早間提示

鄭棉主連夜盤收于21660，跌245，跌幅1.12%；ICE美棉收于107.02，跌0.01，跌幅0.01%國際油價自多年高位回落，美國9月工業(yè)生產(chǎn)總值下降，投資者避險情緒升高USDA報告顯示，截止10月17日當周，美棉收割率為28%，同比減少5%，優(yōu)良率為64%，同比增加24%國內(nèi)籽棉搶收氛圍依舊較濃，棉花加工成本居高不下，紡企采購不積極，銷售進度緩慢 綜上，關(guān)注宏觀面消息，預(yù)計短期內(nèi)棉價震蕩偏強。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：新棉上市在即 棉價能否突破新高？

去年由于疆內(nèi)生產(chǎn)線激增，棉市雖經(jīng)歷國際關(guān)系變動和疫情沖擊，但新棉搶收局面仍愈演愈烈，其中機采籽棉、手采籽棉最高均價分別達6.83元/公斤、7.9元/公斤，成本推動皮棉價格上漲國內(nèi)3128現(xiàn)貨價格國慶前后近乎直線拉升，節(jié)前12940元/噸，10月19日突破萬五達15057元/噸，漲幅2117元/噸受成本和下游訂單爆發(fā)支撐，12月31日國內(nèi)棉花價格觸及年內(nèi)最高價15433元/噸 圖2 2017-2021年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖 據(jù)了解，今年不少軋花廠設(shè)備改造，以及去年部分未投入生產(chǎn)的新廠開啟收購，疆內(nèi)軋花產(chǎn)能繼續(xù)增加，疊加產(chǎn)量預(yù)期調(diào)減，籽棉“僧多粥少”現(xiàn)象或?qū)⑸?，市場對于新棉搶收的想法基本一致?/p>

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我的農(nóng)產(chǎn)品：多空交織 鄭棉震蕩偏強運行

不過新疆棉農(nóng)植棉意向面積同比增長0.61%；黃河流域意向面積同比下降28.80%當前植棉意向變化主要原因有以下兩點：一是內(nèi)地棉花集約化管理程度低，影響棉農(nóng)種植積極性，植棉意向普遍下降；二是新疆地區(qū)籽棉收購價同比上漲；加上新疆棉花目標價格補貼政策的支持；所以新疆棉農(nóng)植棉積極性穩(wěn)中有升 國內(nèi)外棉期價維持震蕩上漲 圖2 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉走勢圖 進入4月以來，如圖2所示，國際棉價持續(xù)上漲，其主要受助于美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告上調(diào)對美國棉花出口量的預(yù)估，并下調(diào)年末庫存預(yù)估的利多推動。

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印度國內(nèi)棉價價格走弱 出口報價漲跌不一

根據(jù)印度官方統(tǒng)計，截至2021年1月30日，印度棉花公司MSP棉花收購量累計達到898.5萬包，價值2627.692億盧比，185萬棉農(nóng)受益 上周，印度國內(nèi)棉花價格小幅走弱，跌幅小于國際棉價S-6的軋花廠出庫價為75.50-75.85美分/磅，出口報價仍是全球最低，但和西非棉的價差縮小 目前，印度國內(nèi)棉價下跌尚未促使棉農(nóng)向CCI大量交售籽棉，近期CCI的收購主要來自特倫加納邦。

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印度新棉上市量大增 MSP收購抑制棉花出口

印度棉花協(xié)會（CAI）稱，隨著國際棉價的上漲，印度籽棉價格在兩個月之內(nèi)上漲了25%，達到5000-6000盧比/公擔，促使棉農(nóng)大量采摘新棉交售本周一，印度新棉上市量已達到31萬包，創(chuàng)下歷史新高截至11月21日，印度新棉上市量累計達到700萬包，同比增加100萬包 據(jù)CAI介紹，目前印度CCI已在10個邦開始MSP收購，截至11月3日已累計收購290.9萬包，價值851.5億盧比，惠及58萬棉農(nóng)。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：棉價再入空門 用什么打破僵局

分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%，經(jīng)濟增速由負轉(zhuǎn)正一方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐步恢復(fù)，居民對于紡織品服裝等非必需品消費需求漸漸回升；另一方面，印度等紡織品服裝大國受疫情持續(xù)影響，產(chǎn)業(yè)鏈受損，部分外單流到我國；內(nèi)銷訂單向好，外銷訂單增長，使得國內(nèi)紡織市場金九銀十傳統(tǒng)旺季行情顯現(xiàn)，國慶節(jié)假期前后，籽棉、皮棉、紗線、坯布價格上漲一浪接一浪 圖2 2020年中國紡織品服裝出口金額 圖3 2020年10月服裝行業(yè)雙十一預(yù)售銷量同比情況 隨著國外疫情重燃，以及部分國際品牌公司抵制新疆棉制品，如圖2所示，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，7-10月我國紡織品服裝出口金額保持下滑走勢，10月份環(huán)比降幅甚至高達12.45%。

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