Mysteel周報(bào)：銀十將逝 本周國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格漲跌互現(xiàn) （10.13-10.20）

概述：本周全國(guó)焊管價(jià)格漲跌互現(xiàn)，周初市場(chǎng)各品種鋼迎來(lái)價(jià)格回漲，但漲后市場(chǎng)接受度較低，周中部分市場(chǎng)價(jià)格松動(dòng)回落，月底仍是去庫(kù)為主目前下游需求維持剛需水平，小幅度價(jià)格上漲對(duì)市場(chǎng)刺激不似從前明顯，市場(chǎng)出貨表現(xiàn)趨于穩(wěn)定 一、本周回顧 【價(jià)格方面】 本周全國(guó)主要城市焊管價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。

一周回顧

[隆眾聚焦]：硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)聚乙烯價(jià)格有何影響

總而言之，硅谷銀行破產(chǎn)所造成的一系列多米諾骨牌式反應(yīng)雖對(duì)國(guó)內(nèi)聚乙烯價(jià)格產(chǎn)生了暫時(shí)性影響，但已有所緩解，短期聚乙烯價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：“銀四”市場(chǎng)迎來(lái)低開(kāi) 本周國(guó)內(nèi)焊管市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)趨弱運(yùn)行（3.31-4.7）

概述：本周延續(xù)了3月的市場(chǎng)情緒，目前供需矛盾仍然明顯房產(chǎn)行業(yè)新開(kāi)工項(xiàng)目較少，資金周轉(zhuǎn)有限，導(dǎo)致需求疲軟，基建項(xiàng)目發(fā)力時(shí)間點(diǎn)后移，需求量難以維持另外廠(chǎng)家受成本高企的影響，利潤(rùn)空間持續(xù)受到擠壓，導(dǎo)致壓力向下傳導(dǎo)，貿(mào)易商進(jìn)退兩難，本周仍是去庫(kù)存為主 一、本周回顧 【價(jià)格方面】 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至4月7日，全國(guó)28個(gè)主要城市4寸*3.75mm焊管平均價(jià)格為4578元/噸，較上周五跌66元/噸；4寸*3.75mm鍍鋅管平均價(jià)格為5302元/噸，較上周五跌69元/噸。

一周回顧

【鋼坯-銀誠(chéng)貿(mào)易】節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格或先抑后揚(yáng)

受訪(fǎng)人信息：銀誠(chéng)（天津）貿(mào)易有限公司總經(jīng)理 崔偉臨 客戶(hù)觀點(diǎn)：我認(rèn)為春節(jié)前螺紋期貨還會(huì)維持震蕩格局，4200-4400區(qū)間震蕩的概率較大，伴隨著需求的減弱，庫(kù)存的逐步增加，即便盤(pán)面大漲，高價(jià)現(xiàn)貨的市場(chǎng)接受度也是有限的隨著春節(jié)期間需求的進(jìn)一步萎縮，以及原料端供需矛盾的弱化，會(huì)出現(xiàn)黑色系震蕩走弱的可能性，節(jié)后如果需求沒(méi)有像預(yù)期的那么強(qiáng)，很可能會(huì)出現(xiàn)一波下跌，隨著正套單子的解套離場(chǎng)，現(xiàn)貨出現(xiàn)共振下跌，將可能形成一個(gè)1季度階段性的低點(diǎn)，但從3月底四月初再往后的時(shí)間段看，伴隨著建黨百年，十四五啟動(dòng)的關(guān)鍵年，以及通貨膨脹偏強(qiáng)預(yù)期等諸多背景下，我認(rèn)為還會(huì)迎來(lái)需求的一個(gè)持續(xù)放大的過(guò)程，成材和鋼坯的價(jià)格將會(huì)獲得支撐并有一波反彈行情。

鋼坯

[利潤(rùn)]：中國(guó)甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤(rùn)對(duì)比（2025年7月4日）

甘油完稅價(jià)格匯率參照中國(guó)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯牌價(jià)美元一個(gè)月賣(mài)出價(jià)格 國(guó)內(nèi)甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)：甘油法ECH市場(chǎng)價(jià)格-國(guó)內(nèi)99.5%含量甘油市場(chǎng)價(jià)格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤(rùn)

[利潤(rùn)]：中國(guó)甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤(rùn)對(duì)比（2025年7月3日）

甘油完稅價(jià)格匯率參照中國(guó)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯牌價(jià)美元一個(gè)月賣(mài)出價(jià)格 國(guó)內(nèi)甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)：甘油法ECH市場(chǎng)價(jià)格-國(guó)內(nèi)99.5%含量甘油市場(chǎng)價(jià)格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤(rùn)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)高位震蕩局面難改

盡管短期市場(chǎng)需求相對(duì)疲軟，議價(jià)空間不斷拉大，商家利潤(rùn)逐漸收窄，但多數(shù)商家對(duì)“金九銀十”旺季時(shí)期仍抱有改善預(yù)期整體來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)模具鋼市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)以穩(wěn)為主，窄幅震蕩為輔的態(tài)勢(shì)，但具體情況仍需持續(xù)關(guān)注政策面、原料價(jià)格以及社會(huì)庫(kù)存等情況 不銹鋼市場(chǎng)方面:目前不銹鋼行情偏弱，鋼廠(chǎng)供應(yīng)處于高位水平，生產(chǎn)盈利空間被進(jìn)一步擠壓，生產(chǎn)處于微利或虧損狀態(tài)。

研究報(bào)告

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

而從近期新增產(chǎn)能的產(chǎn)量預(yù)期來(lái)看，新產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能的釋放量也在不斷增加，銅價(jià)6月臨近半年度結(jié)算，冶煉廠(chǎng)也紛紛進(jìn)入到半年沖量階段，因此國(guó)內(nèi)冶煉廠(chǎng)短期內(nèi)或?qū)⒕S持高產(chǎn)的情況盡管目前國(guó)內(nèi)冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)虧損較大，但今年金、銀等貴金屬價(jià)格持續(xù)上漲，加之硫酸價(jià)格今年也迎來(lái)較好的行情，因此冶煉廠(chǎng)通過(guò)副產(chǎn)品的利潤(rùn)來(lái)改善銅冶煉虧損局面 圖2：國(guó)內(nèi)銅冶煉月度檢修干擾（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 與之相反的是原料端供應(yīng)緊張仍在持續(xù)，截至6月6日，銅精礦TC價(jià)格跌至-43美元/干噸，雖然銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格出現(xiàn)低位支撐，繼續(xù)下跌受阻，但原料問(wèn)題目前依然是困擾銅冶煉的關(guān)鍵。

Mysteel參考

[利潤(rùn)]：中國(guó)甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤(rùn)對(duì)比（2025年7月2日）

甘油完稅價(jià)格匯率參照中國(guó)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯牌價(jià)美元一個(gè)月賣(mài)出價(jià)格 國(guó)內(nèi)甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)：甘油法ECH市場(chǎng)價(jià)格-國(guó)內(nèi)99.5%含量甘油市場(chǎng)價(jià)格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：2025上半年丙二醇市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩 仍處擴(kuò)能期 短線(xiàn)或利好難尋

供應(yīng)將會(huì)繼續(xù)增加，對(duì)目前飽和的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)供應(yīng)端過(guò)剩矛盾日益凸顯，持續(xù)擴(kuò)張稀釋訂單份額，行業(yè)陷入惡性價(jià)格博弈，2025年下半年消費(fèi)預(yù)測(cè)將會(huì)好于上半年，各類(lèi)消費(fèi)補(bǔ)貼政策出臺(tái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望好轉(zhuǎn)，下半年迎來(lái)金九銀十的傳統(tǒng)旺季，需求也會(huì)有所回暖。

熱點(diǎn)聚焦

[POE]：錨定價(jià)格穩(wěn)定航向，推動(dòng)POE行業(yè)穩(wěn)健良性前行

四、下半年展望：產(chǎn)能釋放與需求博弈加劇 （一）供應(yīng)端：新增產(chǎn)能與成本博弈并存 下半年虹景新材、鼎際得石化、貝歐億、獨(dú)山子石化合計(jì)51萬(wàn)噸新產(chǎn)能計(jì)劃入市，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)進(jìn)一步增加但新產(chǎn)能爬坡及工藝調(diào)整存在不確定性，實(shí)際供貨量或有限當(dāng)前POE價(jià)格已逼近甚至跌破部分石化企業(yè)成本線(xiàn)，海外企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)策略可能調(diào)整，供應(yīng)壓力存在調(diào)節(jié)空間 （二）需求端：“金九銀十”或成回暖關(guān)鍵 7-8月下游需求仍處淡季，難有明顯改善；“金九銀十”傳統(tǒng)旺季或?qū)κ袌?chǎng)形成階段性支撐，光伏領(lǐng)域或迎來(lái)季節(jié)性補(bǔ)貨，非光伏需求也有望季節(jié)性回升。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：純MDI底部行情下 供應(yīng)端收緊或?qū)捤沙蔀殛P(guān)鍵

2025年下半年純MDI供應(yīng)端仍存在主力工廠(chǎng)例行檢修現(xiàn)象，這樣相應(yīng)的國(guó)內(nèi)供應(yīng)量就有縮減，產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率降低趨勢(shì)但是下半年日韓裝置運(yùn)行穩(wěn)定，疊加已知的海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)看，進(jìn)口貨源來(lái)貨量預(yù)期增多為主下半年主力工廠(chǎng)裝置運(yùn)行情況需密切關(guān)注，若維持穩(wěn)定將進(jìn)一步鞏固供應(yīng)寬松格局; 主力下游行業(yè)疲軟，TPU、氨綸等行業(yè)上半年產(chǎn)能利用率同比下滑，傳統(tǒng)“金九銀十”旺季能否兌現(xiàn)仍不確定，需求端對(duì)供應(yīng)制約仍存 3.下半年純MDI價(jià)格預(yù)測(cè) 需求淡季深化或延續(xù)至8月，主力工廠(chǎng)8月有例行檢修計(jì)劃，供應(yīng)會(huì)有階段性的收緊，價(jià)格或有震蕩上行趨向，短期預(yù)計(jì)純MDI市場(chǎng)價(jià)格或在16500-17500元/噸左右徘徊，還需觀望工廠(chǎng)政策調(diào)整；進(jìn)入四季度，冬季備貨啟動(dòng)及出口政策調(diào)整可能緩解供應(yīng)壓力，但是終端需求疲軟制約價(jià)格高度，預(yù)計(jì)純MDI市場(chǎng)價(jià)格或17000-17500元/噸左右徘徊。

熱點(diǎn)聚焦

[利潤(rùn)]：中國(guó)甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤(rùn)對(duì)比（2025年7月1日）

甘油完稅價(jià)格匯率參照中國(guó)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯牌價(jià)美元一個(gè)月賣(mài)出價(jià)格 國(guó)內(nèi)甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)：甘油法ECH市場(chǎng)價(jià)格-國(guó)內(nèi)99.5%含量甘油市場(chǎng)價(jià)格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤(rùn)

[尿素]：中國(guó)主要大顆粒尿素企業(yè)報(bào)價(jià)一覽表(20250704）

價(jià)格匯總

廣發(fā)期貨：美財(cái)稅法案通過(guò)，金銀走勢(shì)分化

隔夜，備受關(guān)注的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布意外反彈連續(xù)四個(gè)月超預(yù)期，失業(yè)率則回落，主要是政府就業(yè)崗位的增長(zhǎng)帶來(lái)支撐，勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁韌性使美聯(lián)儲(chǔ)7月提前降息可能性降低美國(guó)共和黨推動(dòng)的“大漂亮”法案在國(guó)會(huì)艱難通過(guò)后將由總統(tǒng)特朗普簽署生效，盡管未來(lái)財(cái)政壓力持續(xù)增加但也可能刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美元指數(shù)呈現(xiàn)止跌回升跡象，美股普漲，在金融和工業(yè)屬性不同影響的情況下金銀走勢(shì)分化國(guó)際金價(jià)開(kāi)盤(pán)后呈現(xiàn)震蕩下行最多跌超1.3%至3311美元，收盤(pán)報(bào)3326.15美元/盎司跌幅0.94%；國(guó)際銀價(jià)受到國(guó)內(nèi)供給政策預(yù)期影響工業(yè)品普漲帶動(dòng)而沖高一度突破37美元，但美盤(pán)早段受金價(jià)拖累價(jià)格回落，收盤(pán)報(bào)36.846美元/盎司，漲幅0.8%創(chuàng)“二連陽(yáng)”。

機(jī)構(gòu)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鎳礦價(jià)格多承壓，仍有上漲周期

但考慮到中國(guó)鎳鐵產(chǎn)能持續(xù)擠壓，尤其是下半年印尼新增鎳鐵項(xiàng)目不斷達(dá)產(chǎn)后，印尼鎳鐵回流對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成沖擊，預(yù)計(jì)下半年鎳礦進(jìn)口量保守預(yù)計(jì)在1900萬(wàn)濕噸，同比基本持平考慮大量低鎳資源釋放，進(jìn)口有望在2000萬(wàn)濕噸左右 價(jià)格走勢(shì)方面，三季度鎳礦價(jià)格擾動(dòng)因素較大，疊加市場(chǎng)看好“金九銀十”預(yù)期，鎳礦仍有上漲空間10月末菲律賓蘇里高地區(qū)礦山即將步入雨季，鐵廠(chǎng)多開(kāi)始提前備庫(kù)，供需將會(huì)出現(xiàn)雙強(qiáng)格局但今年鎳鐵行情持續(xù)弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)鐵廠(chǎng)也多降負(fù)荷生產(chǎn)，利潤(rùn)持續(xù)虧損下，對(duì)于鎳礦過(guò)高價(jià)格接受意愿有限。

鎳頭條

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

2025年銅冶煉企業(yè)產(chǎn)能依舊處于快速擴(kuò)張之中，產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致與原料瓶頸的產(chǎn)生矛盾，原料供應(yīng)緊張問(wèn)題顯著 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 截至2025年6月27日，Mysteel調(diào)研的銅精礦價(jià)格TC始終維持在-43美元/干噸附近，且上半年持續(xù)處于負(fù)值，冶煉企業(yè)普遍出現(xiàn)虧損情況；國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速遠(yuǎn)超銅精礦供應(yīng)增速，盡管目前國(guó)內(nèi)冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)虧損較大，但目前金、銀等貴金屬價(jià)格持續(xù)上漲，加之硫酸價(jià)格今年也迎來(lái)較好的行情，因此冶煉廠(chǎng)通過(guò)副產(chǎn)品的利潤(rùn)來(lái)改善銅冶煉虧損局面。

年報(bào)

[TDI日評(píng)]：區(qū)間震蕩（20250704）

1、今日摘要 ①、7/3:美國(guó)關(guān)稅政策仍存不確定性引發(fā)需求擔(dān)憂(yōu)，疊加OPEC+大概率將在8月延續(xù)增產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)下跌。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年全國(guó)模具鋼市場(chǎng)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

（二）2025下半年價(jià)格行情展望 上半年國(guó)內(nèi)模具鋼市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)中下滑，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)、宏觀面與基本面等的多方博弈短期內(nèi)在高溫和降雨的影響下，七八月份因季節(jié)性因素對(duì)需求釋放具有一定抑制，現(xiàn)貨價(jià)格上漲可能性不大“金九銀十”時(shí)期，高溫假結(jié)束，終端企業(yè)陸續(xù)開(kāi)工，需求或?qū)⒌玫蕉唐卺尫?，市?chǎng)價(jià)格有望受需求改善影響而小幅拉漲。

工模具鋼

[利潤(rùn)]：中國(guó)甘油產(chǎn)業(yè)鏈日度理論利潤(rùn)對(duì)比（2025年6月30日）

甘油完稅價(jià)格匯率參照中國(guó)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯牌價(jià)美元一個(gè)月賣(mài)出價(jià)格 國(guó)內(nèi)甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)：甘油法ECH市場(chǎng)價(jià)格-國(guó)內(nèi)99.5%含量甘油市場(chǎng)價(jià)格-環(huán)氯加工成本=甘油法ECH即時(shí)理論利潤(rùn)，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸 。

利潤(rùn)