Mysteel解讀：生物柴油政策利空 菜油價格下跌

近日，美國農(nóng)業(yè)部宣布發(fā)布一項關(guān)于用作生物燃料原料的氣候智能型農(nóng)作物技術(shù)指南的臨時規(guī)則該規(guī)則包括三種原料作物:玉米、大豆和高粱，沒有包括油菜籽此消息一出，洲際交易所（ICE）油菜籽期貨基準(zhǔn)期約收低3.70%，創(chuàng)下三周來的最低水平。

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Mysteel半年報：2023上半年菜系基本面回顧與展望

2023年上半年加籽豐產(chǎn)存及國內(nèi)大量買船菜籽到港，國內(nèi)菜油消費淡季需求疲軟，國內(nèi)菜油價格持續(xù)走弱5月后端午備貨、小包裝油調(diào)價及招標(biāo)等因素，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨成交有所回暖，菜油基差較為穩(wěn)定，但供需不平衡仍然使得菜油處于較低價位6月受宏觀天氣影響，油脂市場整體走強，菜油反彈上漲，需求依然較淡 2023年1-6月全國進(jìn)口菜籽壓榨油廠菜粕提貨量為173萬噸，較2022年1-6月37.36萬噸增加135.64萬噸，增幅363%。

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Mysteel解讀：豆油市場風(fēng)險提示

大豆播種面積預(yù)計與上年大致持平，為8750萬英畝當(dāng)然還有農(nóng)場期貨雜志進(jìn)行的種植意向調(diào)查結(jié)果也顯示，2023年大豆種植面積預(yù)測為8962萬英畝，比2022年8745萬英畝增長2.5因此后期北美的種植面積也將成為下一炒作題材國內(nèi)方面，豆油現(xiàn)階段為供需兩弱的態(tài)勢，主要原因還是大豆的供應(yīng)上的緊缺以及部分廠的豆粕脹庫的原因，但面對已到港但未到廠的大豆供應(yīng)而言，以及預(yù)估4月到港的950萬噸，5月到港的850萬噸的大豆而言，后期供需方面又該是如何博弈呢？ 競品油脂方面，棕櫚油庫存雖有所下降，但因盤面的持續(xù)下跌，國內(nèi)利潤打開，國外陸續(xù)的洗船再由國內(nèi)填補空缺，以及隨溫度的提高，18度、24度均可成交，以及去年化工企業(yè)因棕櫚油價格過高而選擇其他油脂做替代的份額也因現(xiàn)階段的低價而重新恢復(fù)，因此整體需求相對不錯，但面對馬來進(jìn)入增產(chǎn)季的產(chǎn)量以及印尼齋月后的出口，國內(nèi)棕櫚油供給以及庫存又該是何種境地，對于豆油的影響又該是怎樣的呢？ 菜油方面，加拿大農(nóng)業(yè)部近來發(fā)布的供需報告顯示，2023/24年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)計為1850萬噸，同比增加1.8%，主要原因是播種面積和單產(chǎn)提高。

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Mysteel解讀：2月菜油行情回顧及解讀

當(dāng)前國內(nèi)菜油雖然處于傳統(tǒng)的需求淡季，但由于近兩年菜油及相關(guān)油脂處于相對極端行情背景下，國內(nèi)需求受價格影響較為明顯，已無較為明顯的季節(jié)性影響由于2022年菜油價格處于高位，且較其他油脂價差較高，國內(nèi)菜油消費一直處于較為疲軟態(tài)勢隨著全球油脂價格回落，且國內(nèi)菜油供應(yīng)的增量，無論是單邊還是價差，菜油都保持震蕩偏弱的走勢，菜油需求端處于回暖階段，但大供應(yīng)對應(yīng)大需求仍需一段時間 、 據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截止到2023年2月24日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存為26.2萬噸，較上周減少4.2萬噸；菜油庫存為3.44萬噸，較上周增加1.64萬噸；未執(zhí)行合同為13.8萬噸，環(huán)比上周增加1.35萬噸。

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金期投資：菜油短期下跌空間有限

不過，由于需求較好，油廠壓榨開工率較高沿海地區(qū)油廠菜籽以及菜油庫存并未出現(xiàn)大規(guī)模累庫的狀況，油廠出貨壓力不大，使得菜油價格得以平穩(wěn)運行 相關(guān)機構(gòu)調(diào)研的19家樣本企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月，沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽到港船數(shù)11條，進(jìn)口菜籽數(shù)量約65萬噸；2022年四季度加拿大菜籽進(jìn)口數(shù)量在200萬噸左右，內(nèi)蒙古滿洲里口岸的俄羅斯進(jìn)口菜籽庫存在1.3萬—1.5萬噸 加拿大菜籽產(chǎn)量下調(diào) 加拿大是全球菜籽及其相關(guān)產(chǎn)品的第一出口大國，也是我國菜籽及菜油的最重要進(jìn)口來源國，該國的菜籽產(chǎn)量以及出口能力對我國菜系供應(yīng)有著至關(guān)重要的影響。

市場播報

Mysteel：菜油菜粕2022年市場回顧與2023年展望

2022年6月10日國內(nèi)菜籽油價格為全年最高價14975元/噸，2022/23年度，加籽增產(chǎn)至2000萬噸，加拿大油菜籽出口價格大幅下跌，國內(nèi)榨利重新開啟同時，中加貿(mào)易關(guān)系有所緩和背景下，國內(nèi)企業(yè)紛紛開啟采買加拿大菜籽的計劃如此大供應(yīng)背景下，國內(nèi)早已經(jīng)停機的油廠將計劃重新開啟國內(nèi)菜籽壓榨線，菜籽實際壓榨數(shù)量或回歸到2018年水平，菜油價格隨著回落 2022年上半年由于油廠采購菜籽不積極以及菜粕蛋白含量的增加，菜粕價格不斷沖破前高。

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Mysteel解讀：節(jié)后菜系價格或仍表現(xiàn)為油弱粕強

2022年6月10日國內(nèi)菜籽油價格為全年最高價14975元/噸，2022/23年度，加籽增產(chǎn)至2000萬噸，加拿大油菜籽出口價格大幅下跌，國內(nèi)榨利重新開啟同時，中加貿(mào)易關(guān)系有所緩和背景下，國內(nèi)企業(yè)紛紛開啟采買加拿大菜籽的計劃如此大供應(yīng)背景下，國內(nèi)早已經(jīng)停機的油廠將計劃重新開啟國內(nèi)菜籽壓榨線，菜籽實際壓榨數(shù)量或回歸到2018年水平，菜油價格隨著回落由于油籽及油脂買船增量影響，國內(nèi)油料壓榨和油脂精煉開機率均有所上調(diào)。

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Mysteel解讀：2022年國際豆油市場回顧

在此之前，美國農(nóng)業(yè)部對2022/2023年度豆 油添加至生物燃料的需求調(diào)高到120億磅，同比增長12%阿根廷1—5月生物柴油出口73萬噸，同比增長78%巴西與阿根廷的生物柴油現(xiàn)象也從側(cè)面利好美國豆油價格從美國農(nóng)業(yè)部6月公布的豆油數(shù)據(jù)來看，2022/23年度，美豆油工業(yè)用量預(yù)計在544.3萬噸，較去年同期上漲59萬噸，期末庫存76.3萬噸，較去年同期下降12.2萬噸 2022年三季度國際市場回顧 USDA8月報告預(yù)計全球菜籽產(chǎn)量將上調(diào)至8248萬噸，較上年增加1017萬噸，同比增加14%左右。

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Mysteel周報：全國菜籽價格表現(xiàn)堅挺（12.1-12.8）

本周國產(chǎn)菜籽價格繼續(xù)走高南方市場菜籽貨源緊張，部分市場農(nóng)戶存在惜售情緒，毛菜籽價格上漲明顯，毛凈價差出現(xiàn)下跌春菜籽市場優(yōu)質(zhì)貨源較少，本周各產(chǎn)銷區(qū)市場的物流情況有所改善，隨著元旦節(jié)前備貨的臨近，春菜籽有望陸續(xù)流向銷區(qū)市場近期菜籽價格持續(xù)偏強運行，而菜餅價格走弱，小榨油價格難以上漲，下游油坊壓榨利潤空間被逐漸壓縮，現(xiàn)階段仍以按需補庫或來料加工為主預(yù)計短期內(nèi)國產(chǎn)菜籽價格或維持易漲難跌狀態(tài) 詳情請點擊： 菜籽周度報告（12.1-12.8）.pdf 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

周評

【財聯(lián)社】加拿大進(jìn)口菜籽到港延遲，食用油成本壓力又來襲？

加拿大菜籽集中上市，對菜油價格形成一定壓制，隨著后市產(chǎn)能逐步放量，菜油價格將整體呈近強遠(yuǎn)弱” 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

媒體報道

Mysteel解讀：菜油領(lǐng)漲豆棕，OI2301由空轉(zhuǎn)多？

前言：前期因加拿大菜籽產(chǎn)量預(yù)估增加、菜籽到港預(yù)期及消費疲軟等因素，菜油01與豆棕油價格持續(xù)縮小近日菜油01合約表現(xiàn)亮眼，領(lǐng)漲三大油脂，菜油近期偏強原因如何？是否由空轉(zhuǎn)多？ 菜籽到港不及預(yù)期 壓榨量仍處于低位 2022/23年度加拿大油菜籽產(chǎn)量恢復(fù)到正常水平，加拿大油菜籽出口價格大幅下跌，國內(nèi)榨利重新開啟。

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Mysteel解讀：豆油or棕油or菜油，四季度誰最適合做空配？

近期棕櫚油盤面增倉上漲，短期重點關(guān)注下方缺口支撐力度現(xiàn)貨市場方面，11月基差小幅下調(diào)，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定，市場成交清淡，以終端用戶為主，但成本端支撐國內(nèi)棕櫚油價格強勢運行 菜油方面： 2022/23年度加拿大油菜籽產(chǎn)量恢復(fù)到正常水平，加拿大油菜籽出口價格大幅下跌，國內(nèi)榨利重新開啟同時，中加貿(mào)易關(guān)系有所緩和背景下，國內(nèi)企業(yè)紛紛開啟采買加拿大菜籽的計劃，且國內(nèi)油廠產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放，根據(jù)Mysteel預(yù)估，9-12月中國采買加拿大油菜籽船為33-35條（船期），數(shù)量約為200萬噸。

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Mysteel解讀：菜油菜粕2022上半年市場回顧及下半年展望

2022年上半年加籽低庫存及俄羅斯菜籽禁止出口背景下，支撐國內(nèi)菜油價格，市場將目光轉(zhuǎn)向國產(chǎn)菜籽，積極采購國產(chǎn)菜籽，國產(chǎn)菜籽價格創(chuàng)下新高，國內(nèi)菜油因價格因素需求疲軟5月后端午備貨、小包裝油調(diào)價及招標(biāo)等因素，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨成交活躍，菜油基差上調(diào)明顯但由于整體成本端的抬升，菜油消費呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢 2022年1-6月全國進(jìn)口菜籽壓榨油廠菜粕提貨量為37.36萬噸，較2021年1-6月67.2萬噸減少29.84萬噸，減少44.40%。

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Mysteel解讀：豆油2022上半年市場回顧及下半年展望

概述 2022年上半年豆油價格可謂是“階梯式”上升，因不管是南美大豆預(yù)期由增變減，導(dǎo)致市場供需不平衡；還是俄烏沖突，國際原油價格上漲，帶動油脂類價格上漲；以及全球?qū)ι锊裼托枨罅康牟粩嘣黾?，提振了油料及植物油的整體價格然近期隨著競品油脂逐步走弱，國際原油不斷下挫，植物油脂由漲轉(zhuǎn)跌，因此從下半年來看，豆油價格，需關(guān)注美豆的減產(chǎn)及天氣情況對大豆的影響；競品油脂棕櫚油及油菜籽的出口量情況，及國際原油的供給情況，還有豆油本身的基本面情況。

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Mysteel解讀：花生油2022上半年市場回顧及下半年展望

但相比于豆油菜籽油等油脂進(jìn)口來說，我國花生油進(jìn)口總量仍然處于較低水平隨著國內(nèi)花生油消費量提升，花生油進(jìn)口比重也越來越高2022年1-5月份花生油進(jìn)口來看，1月份進(jìn)口16610.103噸，2月份進(jìn)口7152.861噸，3月份進(jìn)口8076.565噸，一季度共進(jìn)口出榨花生油3.18萬噸，對比上一年一季度進(jìn)口13.6萬來看，差不多是他的零頭，進(jìn)口量下降如此之大，仍與國外毛油價格與國內(nèi)壓榨一級花生油價格倒掛，加上一季度為傳統(tǒng)消費單機，花生油銷量欠佳，油廠對采購國外毛油仍持消極心態(tài)，基本執(zhí)行前期低價訂單之后，就減少了訂單量。

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Mysteel調(diào)研：2022年6月川渝油菜籽調(diào)研報告（下）

2.四川國產(chǎn)菜籽壓榨情況：由于近期菜油價格下跌之后，全國油廠開大榨的動力不足，若再進(jìn)一步沈跌，前期四川油廠收進(jìn)來菜籽（預(yù)備流入大榨）可能會轉(zhuǎn)向國內(nèi)小榨（小榨出來的濃香菜油價格比較平穩(wěn)，不跟跌盤面，且價格更高），川內(nèi)部分大型企業(yè)2022年從湖北收購大概 2-3 萬噸菜籽 3.菜籽及菜油采購情況：預(yù)估湖北大廠（中糧/益海/中儲糧等）收購菜籽不超過15萬噸，但實際這部分菜籽進(jìn)大榨產(chǎn)出的菜油在市場流通預(yù)計在 1-2 萬噸，更多的是大廠內(nèi)部消化了來滿足自己的小包裝油線。

實地調(diào)研

【財聯(lián)社】國產(chǎn)菜籽上市難壓油脂價格上揚，小包裝油醞釀新一輪提價

其中豆油也上調(diào)小包裝油價格，但漲幅不及菜油 李瑩鈺同時指出，近期由于端午備貨、小包裝油調(diào)價及招標(biāo)等因素，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨成交活躍，菜油基差上調(diào)明顯 供給方面，當(dāng)前全國夏收油菜籽已收獲過九成，湖北市場余量剩三成左右，目前菜籽貨源主要集中在江蘇、安徽市場 此外，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會日前發(fā)布《2022年6月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形式分析》指出，目前東北產(chǎn)區(qū)大豆播種基本結(jié)束，大部分地區(qū)土壤墑情正常，部分播種較早的地區(qū)大豆已經(jīng)出苗；南美巴西和阿根廷大豆收獲工作接近完成，產(chǎn)量高于此前預(yù)期，但總體低于去年水平，出口供應(yīng)預(yù)計減少；美國新季大豆播種進(jìn)度較前期加快，已接近五年同期均值。

媒體報道

Mysteel解讀：國產(chǎn)菜籽上市或緩解菜油供應(yīng)緊張，OI為何仍創(chuàng)八連陽？

目前油廠因斷籽及菜粕執(zhí)行進(jìn)度慢等因素，維持偏低開機率，菜油產(chǎn)量隨之減少因進(jìn)口菜籽壓榨偏低導(dǎo)致供應(yīng)偏緊的局面，支撐菜油價格 7.需求因端午節(jié)前有所好轉(zhuǎn) 菜油現(xiàn)貨偏緊 據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，2022年第21周，沿海地區(qū)主要油廠菜油提貨量為1.47萬噸，較上周增加0.45萬噸。

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菜粕弱勢格局難改

國家糧油信息中心預(yù)測，2022/2023年度國內(nèi)油菜籽新增供給量1775萬噸，同比增加111萬噸，其中國內(nèi)油菜籽產(chǎn)量1495萬噸，油菜籽進(jìn)口量280萬噸；預(yù)計年度油菜籽榨油消費量1670萬噸，同比增加107萬噸很顯然，菜籽供應(yīng)無法滿足國內(nèi)對菜油的需求，而這部分缺口就需要通過進(jìn)口來解決在全球菜籽供應(yīng)偏緊的格局下，菜油價格支撐較強 綜上所述，從宏觀面來看，當(dāng)前菜油、菜粕都缺乏明確的指引。

市場播報

Mysteel早讀：地方密集出臺紓困措施，西芒杜鐵礦運營或?qū)⒒謴?fù)

◎ 進(jìn)入2022年，豆油平均價由年初的9890.53元/噸上漲至3月的1.19萬元/噸，漲幅達(dá)20.32%；菜籽油平均價同期由1.30萬元/噸上漲至1.42萬元/噸，漲幅9.23%據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織的數(shù)據(jù)顯示，目前全球食用油價格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位（央視新聞） ◎ 根據(jù)烏克蘭農(nóng)業(yè)政策部門的預(yù)測，由于俄烏沖突烏克蘭全境播種面積可能會減少30%，這將對進(jìn)口烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品國家的糧食安全產(chǎn)生負(fù)面影響。

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