“上市以來(lái)最困難一年”，隆基綠能董事長(zhǎng)年報(bào)中坦言多項(xiàng)決策失利

行業(yè)技術(shù)快速迭代，PERC產(chǎn)能淘汰帶來(lái)資產(chǎn)減值 行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)大幅下滑，其中多晶硅價(jià)格下滑超39%，硅片價(jià)格下滑超50%，電池片、組件價(jià)格下滑約30%，量增價(jià)跌下制造端產(chǎn)值及出口額均同比下降 受低價(jià)沖擊，行業(yè)各環(huán)節(jié)毛利率大幅下降，隆基綠能營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)（光伏行業(yè)）投資收益下降較多，計(jì)提的資產(chǎn)減值損失和信用減值損失同步增加 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年度，公司對(duì)有減值跡象的資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試，擬計(jì)提減值準(zhǔn)備87.01億元，主要包括存貨因主要產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降而計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備61.28億元，固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備25.42元，合同資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備3096.05萬(wàn)元。

產(chǎn)業(yè)資訊

[多晶硅周評(píng)]：硅料市場(chǎng)成交接續(xù)走低 減產(chǎn)不及預(yù)期難以支撐價(jià)格企穩(wěn)（20240509-0516）

多晶硅企業(yè)在定價(jià)時(shí)會(huì)參考市場(chǎng)價(jià)格、自身成本以及供需關(guān)系，但由于價(jià)格波動(dòng)較大，一些企業(yè)已經(jīng)從月度定價(jià)改為周度定價(jià)此外，硅片價(jià)格的下跌也影響了多晶硅的價(jià)格底部確認(rèn)，預(yù)計(jì)多晶硅價(jià)格尚未觸底 2.多晶硅市場(chǎng)影響因素分析 5月10日，通威股份旗下6家子公司與隆基綠能及其9家子公司簽署高純晶硅產(chǎn)品銷(xiāo)售合同，約定2024-2026年期間，隆基方合計(jì)采購(gòu)?fù)ㄍ讲簧儆?6.24萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)品。

周評(píng)

[多晶硅周評(píng)]：硅料累庫(kù)市場(chǎng)交投冷清 后市需求疲軟價(jià)格仍跌（20240321-0328）

頭部硅料企業(yè)的N型產(chǎn)量尚滿(mǎn)足不了市場(chǎng)需求，除了隆基N型占比較低外，晶澳、晶科、雙良、美科N型硅片產(chǎn)出均在60%以上硅片行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇，排產(chǎn)明顯高于下游，過(guò)剩局面進(jìn)一步以加深，硅片庫(kù)存約為40GW以上，且多為N型庫(kù)存，導(dǎo)致硅片價(jià)格不斷走低，利潤(rùn)空間受到嚴(yán)重壓縮，部分企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金虧損狀態(tài)為了應(yīng)對(duì)困境，硅片企業(yè)采取低價(jià)采購(gòu)多晶硅的策略，進(jìn)而使得3月中下旬多晶硅市場(chǎng)成交量顯著減少，拉晶企業(yè)主要以前期訂單履行為主。

周評(píng)

[多晶硅月評(píng)]：3月多晶硅產(chǎn)出持續(xù)增量 需求減弱后市價(jià)格難以穩(wěn)步回升（2024年3月）

部分新進(jìn)入者的P型硅料有低價(jià)外售情況 從需求端看，月初下游硅片環(huán)節(jié)大量的N型硅片庫(kù)存以及降價(jià)影響，大幅拉低了對(duì)高品質(zhì)N型硅料的需求熱情，低價(jià)格、低品質(zhì)P型硅料、雜料需求階段性走強(qiáng)月中旬前主流一體化企業(yè)硅片環(huán)節(jié)仍處于高排產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)硅料需求尚存月末，硅片價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，多晶硅市場(chǎng)需求明顯走弱技術(shù)轉(zhuǎn)型速度加快，N型滲透率大幅度提升至76%頭部硅料企業(yè)的N型產(chǎn)量尚滿(mǎn)足不了市場(chǎng)需求，除了隆基N型占比較低外，晶澳、晶科、雙良、美科N型硅片產(chǎn)出均在60%以上。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：龍頭N型硅片報(bào)價(jià)伊始 市場(chǎng)供給結(jié)構(gòu)升級(jí)加速

本次報(bào)價(jià)隆基不僅公示新的規(guī)格尺寸，同時(shí)也公布了N型矩形硅片價(jià)格，也證明隆基為達(dá)到更高效率，已正式開(kāi)售N型矩形硅片 光伏硅片尺寸的演進(jìn)是隨著行業(yè)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步而不斷變化的在光伏行業(yè)的發(fā)展初期，常用的硅片尺寸主要是100mm和125mm然而，隨著對(duì)光伏發(fā)電效率和產(chǎn)能需求的提高，更大的硅片尺寸開(kāi)始被采用 在2010年左右，156mm尺寸的硅片逐漸成為主流，這種尺寸的硅片能夠大幅度提高單個(gè)組件的發(fā)電功率，因此在P型單晶和多晶硅片中得到了廣泛應(yīng)用。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅供應(yīng)減少 下游支撐不足

下游方面，有機(jī)硅價(jià)格維持穩(wěn)定，魯西化工DMC報(bào)價(jià)13900元/噸，多晶硅價(jià)格下調(diào)，隆基發(fā)布下調(diào)單晶硅片價(jià)格后，多晶硅價(jià)格下調(diào)，今天多晶硅復(fù)投料60-64元/噸，致密料57-60元/噸，菜花料51-55元/噸 綜合來(lái)看，工業(yè)硅供應(yīng)端縮減，云南區(qū)域目前在產(chǎn)礦熱爐50余臺(tái)，后期可能還會(huì)有減產(chǎn)，加上四川新疆等的供應(yīng)減少，短期內(nèi)對(duì)價(jià)格形成一定支撐，后續(xù)價(jià)格還要看下游的接受程度以及廠(chǎng)家去庫(kù)存狀況。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：硅料硅片漲勢(shì)兇猛，加劇組件成本壓力（8/28-9/1）

目前多晶硅市場(chǎng)信心較好致密料價(jià)格74-84元/千克，當(dāng)前市場(chǎng)硅料市場(chǎng)庫(kù)存較少，供應(yīng)偏緊，昨日內(nèi)蒙包頭某硅料廠(chǎng)正式投產(chǎn)，之后供應(yīng)壓力有望得到緩解，但短期內(nèi)硅料價(jià)格仍將堅(jiān)挺運(yùn)行 1.2硅片：供需錯(cuò)配嚴(yán)重，價(jià)格全面上調(diào) 隨著龍企中環(huán)、隆基再度調(diào)漲硅片價(jià)格。

周報(bào)

TCL中環(huán)首現(xiàn)低價(jià)N型硅片！業(yè)內(nèi)期待NP同價(jià)時(shí)代到來(lái) 但薄片化收益已經(jīng)降低

上周，多晶硅致密料成交均價(jià)為23.74萬(wàn)元/噸，周環(huán)比降幅為1.12% 硅料價(jià)格漸穩(wěn)，非硅成本成為降本的重要角力點(diǎn)隆基綠能在近期價(jià)格變動(dòng)后表示，主要是石英坩堝的緊缺影響了硅片生產(chǎn)3月3日晚間，隆基綠能更新硅片價(jià)格，P型M10150μm厚度(182/247mm)報(bào)價(jià)6.5元/片，漲幅4%，P型M6漲幅為3.89% 財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士獲悉，由于行業(yè)發(fā)展比較快，產(chǎn)業(yè)鏈總會(huì)有短缺的環(huán)節(jié)。

熱點(diǎn)資訊

[光伏周評(píng)]：供給格局打破待重建 光伏主材降價(jià)依舊洶涌 （20221215-1222）

預(yù)計(jì)下周多晶硅致密料市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在270-280元/kg 預(yù)計(jì)下周硅片市場(chǎng)或逐步止跌企穩(wěn)，維持低位運(yùn)行目前硅片跌幅已超過(guò)上游硅片跌幅，利潤(rùn)空間壓縮，頭部企業(yè)隆基綠能表示其公司可以用硅片做下游的電池和組件保留利潤(rùn)也從側(cè)面反映出目前硅片企業(yè)利潤(rùn)壓縮較為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)下周部分中小型硅片企業(yè)整體開(kāi)工率或有進(jìn)一步下滑從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分布來(lái)看，下游電池片和組件環(huán)節(jié)利潤(rùn)均保持良好，而硅片已瀕臨虧損的邊緣；此外，臨近年底，廠(chǎng)家去庫(kù)存回籠資金的操作已基本結(jié)束，終端裝機(jī)項(xiàng)目也陸續(xù)停工，因此預(yù)計(jì)硅片價(jià)格或已至底部，下周維持低位整理。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：光伏主材價(jià)格全線(xiàn)回調(diào) 市場(chǎng)整體采買(mǎi)意愿低迷（20221208-1215）

預(yù)計(jì)下周多晶硅致密料市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在280-290元/kg 預(yù)計(jì)下周硅片市場(chǎng)或逐步止跌企穩(wěn)，維持低位運(yùn)行目前硅片跌幅已超過(guò)上游硅片跌幅，利潤(rùn)空間壓縮，頭部企業(yè)隆基綠能表示其公司可以用硅片做下游的電池和組件保留利潤(rùn)也從側(cè)面反映出目前硅片企業(yè)利潤(rùn)壓縮較為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)下周部分中小型硅片企業(yè)整體開(kāi)工率或有進(jìn)一步下滑從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分布來(lái)看，下游電池片和組件環(huán)節(jié)利潤(rùn)均保持良好，而硅片已瀕臨虧損的邊緣；此外，臨近年底，廠(chǎng)家去庫(kù)存回籠資金的操作已基本結(jié)束，終端裝機(jī)項(xiàng)目也陸續(xù)停工，因此預(yù)計(jì)硅片價(jià)格或已至底部，下周維持低位整理。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：上游降價(jià)趨勢(shì)持續(xù) 讓利終端加緊搶裝（20221124-1201）

3.市場(chǎng)影響因素分析 1）11月30日，一道新能公示最新N型產(chǎn)品價(jià)格，其中182雙面單晶N型電池1.4元/W，較上月價(jià)格下降0.02元;182雙面雙玻N型組件2.08元/W，較上月價(jià)格下降0.08元 2）11月30日，大全能源連發(fā)2個(gè)多晶硅長(zhǎng)單簽署公告，合計(jì)簽單總量27.888萬(wàn)噸 3）11月27日，中環(huán)發(fā)布單晶硅片價(jià)格，此次調(diào)價(jià)硅片降價(jià)超4.5%，當(dāng)前中環(huán)182硅片比隆基182硅片價(jià)格低了約5%。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：光伏組件接棒價(jià)格松動(dòng) 上游硅料降價(jià)未來(lái)可期（20221020-1027）

截至10月27日，多晶硅致密料市場(chǎng)價(jià)格參考在303-310元/千克；多晶硅復(fù)投料市場(chǎng)價(jià)格參考在305-312元/千克；多晶硅菜花料市場(chǎng)價(jià)格參考在302-308元/千克 1.2硅片 本周，硅片市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)下游電池片供應(yīng)結(jié)構(gòu)性失衡，價(jià)格高企，上游原料多晶硅市場(chǎng)后期雖有看跌預(yù)期，但短期來(lái)看尚可維持高位盤(pán)整，因此上下游消息面對(duì)硅片市場(chǎng)暫無(wú)明顯利空另外，10月24日，隆基綠能發(fā)布最新硅片價(jià)格公示，與上次（9月26日）報(bào)價(jià)相比，M10、M6硅片價(jià)格均持穩(wěn)；G1單晶硅片報(bào)價(jià)取消。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：硅料價(jià)格進(jìn)入博弈關(guān)鍵期 電池片景氣需求價(jià)格推升（20220922-0929）

4）四川高景50GW單晶硅棒+30GW單晶硅片項(xiàng)目（一期）開(kāi)工 5）隆基公布單晶硅片最新報(bào)價(jià)，時(shí)隔兩個(gè)月，隆基三類(lèi)單晶硅片價(jià)格均保持不變 3.下周市場(chǎng)預(yù)測(cè) 多晶硅方面，天然氣輸送工程“北溪”近期出現(xiàn)泄露，歐洲對(duì)于傳統(tǒng)能源的嚴(yán)重依賴(lài)使得危機(jī)不斷加劇，這使得歐洲今年開(kāi)始側(cè)重發(fā)展新能源，因此長(zhǎng)期來(lái)看，組件出口利好將傳導(dǎo)至上游硅料環(huán)節(jié)，硅料市場(chǎng)高價(jià)支撐強(qiáng)勁。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：晶硅產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格普漲，成本壓力持續(xù)向下游傳導(dǎo)（20220722-0728）

7月26日，隆基綠能在官網(wǎng)更新了P型單晶硅片報(bào)價(jià)，與6月30日的報(bào)價(jià)相比，182mm硅片價(jià)格上漲0.24元/片，漲幅3.3%；166mm硅片和158.75mm硅片價(jià)格均上漲0.25元/片，漲幅分別為4.1%和4.3%，這也是隆基今年以來(lái)的第八次硅片漲價(jià)，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響持續(xù)關(guān)注截至7月28日，多晶硅片成交價(jià)格參考3.08-3.30元/片，低端價(jià)格上漲0.26元/片，高端價(jià)格上漲0.34元/片；G1單晶硅片成交價(jià)格參考5.70-6.26元/片，低端價(jià)格上漲0.01元/片，高端價(jià)格上漲0.25元/片；M6單晶硅片成交價(jià)格參考6.06-6.33元/片，低端價(jià)格上漲0.26元/片，高端價(jià)格上漲0.34元/片；M10單晶硅片成交價(jià)格參考7.28-7.54元/片，低端價(jià)格上漲0.31元/片，高端價(jià)格上漲0.45元/片；G12單晶硅片成交價(jià)格參考9.65-9.93元/片，低端價(jià)格上漲0.48元/片，高端價(jià)格上漲0.51元/片。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：晶硅上游價(jià)格漲幅明顯 產(chǎn)業(yè)鏈重心日趨向上（20220624-0630）

輔材方面，高純石英砂在光伏行業(yè)中的應(yīng)用主要被用來(lái)生產(chǎn)石英坩堝，是拉晶過(guò)程中的重要耗材，而國(guó)內(nèi)的石英砂只能做外層，內(nèi)層必須用到國(guó)外高純石英砂，受疫情影響，高純石英砂減產(chǎn)，石英坩堝價(jià)格上揚(yáng)，雖然坩堝在單晶硅片總體成本中占比較小，對(duì)產(chǎn)品最終價(jià)格影響不大，但耗材保供會(huì)很大程度影響硅片產(chǎn)量，頭部大廠(chǎng)隆基和中環(huán)均有長(zhǎng)單保障坩堝供應(yīng)且?guī)齑孀銐?，而二線(xiàn)硅片廠(chǎng)因?yàn)槿狈κ③釄?，可能面臨停產(chǎn)的問(wèn)題截至6月30日，多晶硅片成交價(jià)格參考3.02-3.30元/片；G1單晶硅片成交價(jià)格參考5.70-6.02元/片；M6單晶硅片成交價(jià)格參考5.73-6.02元/片；M10單晶硅片成交價(jià)格參考6.85-7.25元/片；G12單晶硅片成交價(jià)格參考8.95-9.61元/片。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：終端再迎裝機(jī)需求利好推動(dòng) 晶硅中上游恢復(fù)漲價(jià)勢(shì)頭（20220527-0602）

截至6月2日，多晶硅致密料市場(chǎng)價(jià)格參考在258-268元/千克多晶硅復(fù)投料市場(chǎng)價(jià)格參考在262-271元/千克多晶硅菜花料市場(chǎng)價(jià)格參考在255-265元/千克 2.2 硅片 本周硅片市場(chǎng)主流價(jià)格整體上揚(yáng)，漲幅各異原料面，硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能滿(mǎn)開(kāi)甚至超產(chǎn)，但仍供不應(yīng)求，硅片環(huán)節(jié)搶料情況仍然存在，供需錯(cuò)配下，高價(jià)硅料仍對(duì)硅片成本提供有力支撐供應(yīng)面，本周隆基公布最新價(jià)格持平，但市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，大尺寸硅片市占率逐步提升至七成，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：“硅期”在即 多晶硅期現(xiàn)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展 助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

2021年5月，廣期所兩年期品種計(jì)劃獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，明確將16個(gè)期貨品種交由廣期所研發(fā)上市，工業(yè)硅、多晶硅、鋰、稀土、鉑、鈀等與綠色低碳發(fā)展密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)特色品種，為光伏、儲(chǔ)能等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有效風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力能源綠色低碳轉(zhuǎn)型順利有序推進(jìn) 截至目前，距離廣期所掛牌已經(jīng)過(guò)去一年多的時(shí)間，在此期間，廣期所的重點(diǎn)任務(wù)主要是研發(fā)創(chuàng)新型期貨品種，如今隨著交易辦法和業(yè)務(wù)規(guī)則正式出臺(tái)，也意味著接下來(lái)只需等待所有的新品種研發(fā)完畢，廣期所即可開(kāi)市交易，距離“開(kāi)門(mén)迎客”僅有一步之遙。

熱點(diǎn)聚焦

[光伏周評(píng)]：硅料硅片“漲”聲一片 電池組件承壓上行（20220422-0428）

截止4月28日，多晶硅致密料市場(chǎng)價(jià)格參考在249-258元/千克 2.2 硅片 本周硅片市場(chǎng)主流價(jià)格持續(xù)寬幅上揚(yáng)昨日下午，硅片龍頭企業(yè)隆基和中環(huán)紛紛上調(diào)硅片企業(yè)報(bào)價(jià)，均較前期報(bào)價(jià)上漲其中中環(huán)硅片G12上漲0.1元/片、M10上漲0.08元/片、M6上漲0.06元/片；隆基硅片M10報(bào)價(jià)上調(diào)0.04元/片，M6 報(bào)價(jià)上調(diào)0.17元/片，G1報(bào)價(jià)上調(diào)0.17元/片，整體各規(guī)格硅片厚度統(tǒng)一為160μm。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：硅片龍頭報(bào)盤(pán)再次上調(diào) 晶硅上下游博弈漸酣（20220408-0414）

3. 后市展望 本周另一硅片龍頭隆基股份將部分硅片報(bào)盤(pán)再次上調(diào)，上游硅料價(jià)格上漲無(wú)壓力，成本壓力向下游電池組件端傳導(dǎo)，光伏晶硅材料上下游價(jià)格博弈仍未結(jié)束多晶硅方面，未來(lái)一周硅料市場(chǎng)主要將以長(zhǎng)單交付為主，受下游需求不降，疊加硅料增量有限的影響，多晶硅供需錯(cuò)配情況仍將持續(xù)，硅料價(jià)格仍穩(wěn)中有升 硅片方面，大尺寸、薄片化仍是硅片市場(chǎng)主流進(jìn)化方向，相應(yīng)規(guī)格硅片市場(chǎng)仍供不應(yīng)求。

周評(píng)

[光伏周評(píng)]：小尺寸硅片市場(chǎng)弱勢(shì)上揚(yáng) 電池組件環(huán)節(jié)市場(chǎng)疲軟（20220325-0331）

截止3月31日，多晶硅致密料市場(chǎng)價(jià)格參考在241-252元/千克 2.2 硅片 本周小尺寸硅片市場(chǎng)主流價(jià)格上揚(yáng)，大尺寸硅片價(jià)格高位維穩(wěn)上周末，隆基股份上調(diào)部分規(guī)格硅片企業(yè)報(bào)價(jià)，其中單晶硅片P型158.75/223mm 165μm厚度報(bào)價(jià)5.35元/片，報(bào)價(jià)上漲0.10元/片，漲幅1.9%；M6 165μm厚度報(bào)價(jià)5.55元/片，報(bào)價(jià)上漲0.10元/片，漲幅1.8%。

周評(píng)