雙良節(jié)能：光伏硅片市場價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營收和毛利率下降

11月1日，雙良節(jié)能發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司目前主營業(yè)務(wù)分為節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備和光伏產(chǎn)品三大板塊，產(chǎn)品主要包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)；多晶硅還原爐系統(tǒng)、綠電制氫系統(tǒng)；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業(yè)務(wù)上收入占比較大，2024年受光伏行業(yè)周期波動(dòng)、產(chǎn)能持續(xù)釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫存產(chǎn)品計(jì)提減值準(zhǔn)備等因素，公司出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

上市公司公告

隆基綠能：預(yù)計(jì)硅片價(jià)格已見底，未來只會(huì)上漲不會(huì)下降

光伏降價(jià)潮已經(jīng)歷時(shí)近一年，在硅片環(huán)節(jié)，產(chǎn)品價(jià)格降幅已經(jīng)超過60%作為硅片龍頭，隆基綠能上半年開工率一直在相對較低水平公司董事長鐘寶申對投資者表示，硅片生產(chǎn)的基本原則是不能虧現(xiàn)金上半年，上游硅料和硅片的價(jià)格都在持續(xù)下降，等到采購硅料生產(chǎn)成硅片時(shí)，會(huì)產(chǎn)生不少虧損，因此減產(chǎn)是最合適的策略 對于下半年行情，隆基綠能在業(yè)績會(huì)上釋放多重積極信號(hào)鐘寶申表示，目前公司已經(jīng)穩(wěn)定了產(chǎn)能，自供方面實(shí)現(xiàn)100%，委外加工的電池也是硅片自供，同時(shí)還能進(jìn)行外售，下半年生產(chǎn)情況會(huì)有顯著提升。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日報(bào)：硅片庫存下降緩慢，價(jià)格持續(xù)筑底

硅片價(jià)格承壓運(yùn)行硅片企業(yè)下調(diào)開工率，持續(xù)減產(chǎn)，目前4月硅片排產(chǎn)預(yù)計(jì)降至65GW左右雖企業(yè)開始低價(jià)清庫，但下游采買有限 ，硅片庫存下降緩慢 ，硅片仍處于供給過剩狀態(tài)。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅料硅片價(jià)格全面上漲，組件成本加大排產(chǎn)下降（8/07-8/11）

一方面近期部分硅料企業(yè)受地區(qū)用電政策影響和自身檢修影響，導(dǎo)致近期硅料產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)量趨緩，疊加新增產(chǎn)能的延遲投放，硅料庫存水位相對較低；另一方面下游硅片企業(yè)采購積極性較強(qiáng)，拉晶環(huán)節(jié)的新產(chǎn)能在三季度持續(xù)釋放，對于硅料的需求明顯增加，這也對硅料價(jià)格形成一定支撐。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年9月中國電池片產(chǎn)量環(huán)比上漲4.28%

9月電池片產(chǎn)量同樣受海外需求影響，部分國家海關(guān)政策影響導(dǎo)致電池片出現(xiàn)搶出口現(xiàn)象，另一方面上游硅片調(diào)漲傳導(dǎo)帶動(dòng)電池價(jià)格上行，電池產(chǎn)量繼續(xù)增量 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年10月份電池片排產(chǎn)為56.39GW，環(huán)比下降2.31% 樣本說明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)19家電池片廠家 產(chǎn)量：一般是指生產(chǎn)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)際生產(chǎn)出的符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的商品數(shù)量 (非商品量的概念，指一定度量衡下的商品重量或體積等) ，既實(shí)際產(chǎn)量。

供應(yīng)

“反內(nèi)卷”對光伏產(chǎn)業(yè)的影響

硅片產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢（8月中國主流硅片企業(yè)硅片產(chǎn)量53.4GW，環(huán)比上漲3.29%，同比下降1.89%）電池片環(huán)節(jié)受價(jià)格上漲及相關(guān)出口政策以及國內(nèi)退稅消息擾動(dòng)，部分國家地區(qū)有電池片搶出口現(xiàn)象，電池片產(chǎn)量繼續(xù)上漲（8月中國主流電池片企業(yè)電池片產(chǎn)量55.35GW，環(huán)比上漲4.48%，同比下降1.17%）組件產(chǎn)量小幅增加（8月中國主流光伏組件企業(yè)光伏組件產(chǎn)量為46.28GW環(huán)比上漲4.28%，同比下降6.5%）。

解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年8月硅片月度開工情況分析

進(jìn)入8月，上游硅料環(huán)節(jié)價(jià)格呈現(xiàn)積極變化，一定程度上穩(wěn)定了市場預(yù)期雖然硅料價(jià)格上漲增加了硅片生產(chǎn)成本，但同時(shí)也使得硅片企業(yè)具備了提價(jià)和復(fù)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力此前，由于市場需求不振，硅片庫存積壓嚴(yán)重，企業(yè)不得不降低開工率以控制庫存但隨著8月下游需求回暖，硅片出貨量增加，庫存水平逐步下降后市預(yù)期樂觀，促使企業(yè)主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)策略，提高產(chǎn)能利用率，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)行業(yè)開工率上調(diào) 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年9月份硅片開工率在59.8%左右，環(huán)比上漲4.3%。

開工率

上半年光伏產(chǎn)業(yè)困境依舊，行業(yè)深度調(diào)整或仍未結(jié)束

目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈的多晶硅現(xiàn)貨產(chǎn)品、硅片等價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，二級市場股交表現(xiàn)亦有回暖，但綜合業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)，目前光伏企業(yè)去庫存進(jìn)度仍不及預(yù)期 在不久前由中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)主辦的“光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會(huì)”上，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華用“舉步維艱”形容行業(yè)形勢他表示，今年上半年，電池片組件的產(chǎn)量增速已下降到15%以下，多晶硅環(huán)節(jié)出現(xiàn)了自2013年以來的首次負(fù)增長；硅片落差超過80%，出現(xiàn)了2007年有統(tǒng)計(jì)以來的首次負(fù)增長。

產(chǎn)業(yè)資訊

隆基綠能：上半年?duì)I收328.13億元，同比下降14.83%

8月22日晚間，隆基綠能發(fā)布2025年半年度報(bào)告，2025年上半年?duì)I業(yè)收入328.13億元，同比下降14.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損25.69億元，同比減虧；基本每股收益-0.34元 2025年上半年，公司以客戶為中心加大一線資源與服務(wù)能力投入，實(shí)現(xiàn)硅片出貨量52.08GW（對外銷售24.72GW），電池組件出貨量41.85GW（其中組件出貨量39.57GW），但受光伏行業(yè)主要產(chǎn)品市場銷售價(jià)格跌破行業(yè)成本線的競爭環(huán)境影響，導(dǎo)致經(jīng)營虧損、增量不增收。

上市公司公告

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年7月中國硅片產(chǎn)量環(huán)比下降7.18%

2025年7月中國主流硅片企業(yè)硅片產(chǎn)量51.7GW，環(huán)比6月下降7.18%，同比2024年7月下降2.45% 7月硅片產(chǎn)量大幅走跌，一方面上游多晶硅價(jià)格拉漲幅度較大，硅片成本壓力抬升明顯，部分企業(yè)選擇減產(chǎn)應(yīng)對原料漲價(jià)。

供應(yīng)

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)陷入僵持博弈 供需分化態(tài)勢持續(xù)凸顯（20250811-20250815）

且同時(shí)本月大尺寸硅片產(chǎn)出微增，而下游前期備貨充足，近期需求未見明顯新增，致使中小廠為促進(jìn)成交，210RN硅片價(jià)格微降0.02元/片，落至1.33-1.35元/片區(qū)間；210N亦有所下調(diào)，降至1.53元/片 供需方面來看，硅片市場結(jié)構(gòu)供需出現(xiàn)明顯扭轉(zhuǎn)183N因月內(nèi)排產(chǎn)收縮，同時(shí)海外囤貨需求旺盛，市場供需格局顯著改善，價(jià)格支撐強(qiáng)勁而210RN則面臨增產(chǎn)與需求偏弱的雙重困境，庫存水位逐步承壓，若后續(xù)需求持續(xù)萎縮，價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)將加劇。

周報(bào)

Mysteel分析：多晶硅弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期交織 供需矛盾依舊尖銳

7月多晶硅產(chǎn)出隨著價(jià)格的增長，部分企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)，總體產(chǎn)出10.51萬噸，環(huán)比上漲11.22%下游硅片產(chǎn)量51.7GW，環(huán)比下降7.18%，按照0.2萬噸/GW，折合多晶硅需求10.34萬噸，7月多晶硅總體處于供需平衡步入8月隨著多晶硅西南產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)，以及西北地區(qū)新增產(chǎn)能投放8月多晶硅產(chǎn)量將增長至12.98萬噸，環(huán)比上漲23.5%下游硅片環(huán)節(jié)雖排產(chǎn)略有增加至53.3GW，但折合多晶硅需求10.66萬噸，多晶硅供應(yīng)過剩2.32萬噸，此外隨著多晶硅價(jià)格的走高，部分檢修企業(yè)亦加快復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，疊加豐水期成本優(yōu)勢，9月多晶硅企業(yè)產(chǎn)出有進(jìn)一步增長跡象，供需矛盾愈發(fā)尖銳。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：成本支撐驅(qū)動(dòng)多晶硅成交上移 中下游博弈加劇觀望趨濃（20250804-20250808）

7月硅片產(chǎn)量有所下滑，總體產(chǎn)出在51.7GW，環(huán)比下降7.18%上游多晶硅價(jià)格較高，硅片企業(yè)成本壓力增大，疊加反內(nèi)卷以及行業(yè)自律等宏觀政策，硅片7月產(chǎn)出有所收縮 8月硅片企業(yè)排產(chǎn)略有增加，依舊遵循控產(chǎn)挺價(jià)策略據(jù)Mysteel調(diào)研，8月硅片排產(chǎn)在53.3GW，環(huán)比上漲3%，部分一體化及專業(yè)化廠商小幅提升開工率，但頭部企業(yè)排產(chǎn)較為克制此外，由于183硅片需求良好，8月排產(chǎn)有所增加目前硅片新的供需平衡已重新，后市硅片價(jià)格大概率延續(xù)整體持穩(wěn)的格局，但不同規(guī)格走勢可能出現(xiàn)分化。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：國內(nèi)工業(yè)硅延續(xù)低位震蕩 下游消費(fèi)未見明顯起色

工業(yè)硅主力2511合約收盤價(jià)格8655元，幅度+0.46%，漲40元，單日增倉15654手 今日有機(jī)硅DMC市場大體持穩(wěn)，主流報(bào)價(jià)12300-12800元/噸（凈水含稅）主流單體廠持穩(wěn)報(bào)盤，商談為主，場內(nèi)交投氛圍一般，下游剛需采購為主，需求釋放平淡，市場僵持觀望 今日多晶硅市場暫穩(wěn)，西南復(fù)產(chǎn)及企業(yè)提產(chǎn)為主要?jiǎng)恿?，庫存因下游采購小?em class='keyword'>下降；硅片市場供需趨緊，183N規(guī)格供給缺口顯著，疊加成本支撐推動(dòng)價(jià)格穩(wěn)中有升；電池片環(huán)節(jié)供需平衡，二三線廠商以消化庫存為主；組件市場分化明顯，整體組件價(jià)格受上游帶動(dòng)呈平緩?fù)茲q趨勢。

日評

Mysteel周報(bào)： 成本傳導(dǎo)與需求博弈交織 上游續(xù)漲動(dòng)能分化下游博弈凸顯（20250728-20250801）

成交方面，總體來看近兩周成交較為順暢，雖然大多還是新單與前期老單搭配采購，但隨著老單執(zhí)行逐步收尾，本周成交重心繼續(xù)上移成交價(jià)的上漲一方面在于硅片廠采購補(bǔ)庫維持生產(chǎn)，另一方面在于硅片價(jià)格調(diào)漲后傳導(dǎo)較為順暢，對硅料漲價(jià)接受度提升 供應(yīng)方面，8月多晶硅供給量預(yù)期12.5萬噸左右，環(huán)比上漲14.05%，增量主要在于西南地區(qū)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，以及部分企業(yè)有提產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)預(yù)期庫存方面，本周期現(xiàn)商與貿(mào)易商進(jìn)場詢價(jià)采購，但規(guī)模較為一般，部分下游拉晶采買硅料，整體多晶硅庫存水位有所下降。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：成本驅(qū)動(dòng)疊加政策引導(dǎo) 光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格修復(fù)持續(xù)（20250721-20250725）

此輪價(jià)格上漲主要源于供應(yīng)端與需求端的雙重驅(qū)動(dòng)供應(yīng)端，原材料多晶硅價(jià)格本周繼續(xù)上揚(yáng)，給硅片廠商帶來成本重壓，促使其普遍提價(jià)同時(shí)，月初部分硅片廠商執(zhí)行的減產(chǎn)計(jì)劃效果初顯，市場供應(yīng)規(guī)模小幅下降需求端，下游電池廠商在買漲不買跌心理預(yù)期下，逐漸接受硅片提價(jià)，采買訂單顯著增加 截至本周，硅片市場庫存去化效果明顯，供需關(guān)系趨向平衡前期囤積大量低價(jià)硅料或庫存量較大的廠商，利潤得到明顯修復(fù)短期內(nèi)，若硅料價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺上漲，且下游接受程度進(jìn)一步提升，硅片價(jià)格仍具備上漲空間。

周報(bào)

三超新材控股股東變更，博達(dá)新能時(shí)隔一年再與A股“會(huì)面”

公開資料顯示，博達(dá)新能主要產(chǎn)品為光伏組件、電池片及硅片，業(yè)務(wù)主要以境外高價(jià)值市場為主，該部分市場呈現(xiàn)準(zhǔn)入門檻高，毛利率高等特性 三超新材主營產(chǎn)品之一的電鍍金剛線主要用于光伏硅材料、藍(lán)寶石、磁性材料等硬脆材料的切割加工受金剛線需求減少和市場競爭加劇等影響，公司產(chǎn)品價(jià)格及毛利率逐年下降今年一季度，公司歸屬凈利潤虧損625.58萬元 在發(fā)行預(yù)案中，三超新材表示，光伏行業(yè)已經(jīng)從“規(guī)模擴(kuò)張”到“高質(zhì)量發(fā)展”，有望逐步復(fù)蘇。

產(chǎn)業(yè)資訊

H1“舉步維艱”，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)“穩(wěn)預(yù)期+拓場景”將成支撐光伏行業(yè)發(fā)展的雙引擎

制造端數(shù)據(jù)顯示，上半年多晶硅產(chǎn)量59.6萬噸，同比下降43.8%；硅片產(chǎn)量316GW，同比下降21.4%；電池片產(chǎn)量334GW，同比增長7.7%；組件產(chǎn)量310GW，同比增長14.4% 產(chǎn)量下降的同時(shí)，價(jià)格也在下跌上半年，光伏產(chǎn)品價(jià)格因搶裝潮出現(xiàn)小幅波動(dòng)，并在4月初達(dá)到高位，但隨著搶裝潮接近尾聲，各環(huán)節(jié)價(jià)格開始快速下降 統(tǒng)計(jì)顯示，到7月初，各環(huán)節(jié)價(jià)格已連續(xù)下跌超過10周，均低于年初水平，且產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格均已低于歷史最低水平。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：電池片即期成本利潤（7月18日）

價(jià)格方面，本周183N電池均價(jià)環(huán)比上漲0.02元/瓦成本方面，銀漿價(jià)格上漲，硅片價(jià)格上漲，成本環(huán)比上漲0.021元/瓦本周電池片環(huán)節(jié)凈利潤環(huán)比下降0.001元/瓦

成本利潤

Mysteel解讀：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格觸底反彈信號(hào)強(qiáng)烈 2025年光伏裝機(jī)或再創(chuàng)新高

價(jià)格波動(dòng)明顯 觸底反彈信號(hào)強(qiáng)烈 近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)明顯，受“反內(nèi)卷”影響，報(bào)價(jià)不低于完全成本，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格漲幅明顯。

裝置動(dòng)態(tài)