隆基綠能：預(yù)計(jì)硅片價(jià)格已見底，未來只會(huì)上漲不會(huì)下降

此輪硅片上調(diào)價(jià)格，下游市場反應(yīng)不一，而漲價(jià)是否具有持續(xù)性也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)鐘寶申認(rèn)為，未來的價(jià)格只會(huì)向上，不會(huì)向下經(jīng)過前一段時(shí)間的充分競爭，目前上游原料價(jià)格企穩(wěn)，企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，繼續(xù)跌價(jià)的空間基本沒有 有投資者繼續(xù)追問，之后是否會(huì)出現(xiàn)可以明確預(yù)測價(jià)格走勢的拐點(diǎn)對此，鐘寶申表示難以判斷，并表示這與行業(yè)供需、企業(yè)對競爭環(huán)境判斷，以及行業(yè)政策調(diào)整有關(guān)他認(rèn)為，各環(huán)節(jié)目前都面臨持續(xù)經(jīng)營壓力，價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)上漲，但繼續(xù)調(diào)整的時(shí)點(diǎn)仍然不清晰。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年9月中國硅片產(chǎn)量環(huán)比上漲6.46%

受海外出口需求提振及硅片價(jià)格上漲，9月硅片產(chǎn)量再度走高，兩家頭部企業(yè)9月產(chǎn)出均有所上漲，廠家產(chǎn)線硅片型號還是210RN與183為主 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年10月份硅片排產(chǎn)為58.2GW，環(huán)比上漲2.38% 樣本說明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)15家硅片廠家 產(chǎn)量：一般是指生產(chǎn)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)際生產(chǎn)出的符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的商品數(shù)量 (非商品量的概念，指一定度量衡下的商品重量或體積等) ，既實(shí)際產(chǎn)量。

供應(yīng)

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年9月硅片月度開工情況分析

9月，國內(nèi)光伏硅片行業(yè)平均開工率呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢此輪增長主要受兩大因素驅(qū)動(dòng)：一是海外出口需求持續(xù)強(qiáng)勁，尤其對高效N型產(chǎn)品的需求旺盛，為硅片企業(yè)提供了穩(wěn)定的訂單支撐，刺激企業(yè)提升產(chǎn)出以滿足海外市場需求二是上游多晶硅料價(jià)格企穩(wěn)及硅片環(huán)節(jié)自身的價(jià)格上調(diào)，修復(fù)了部分利潤空間，增強(qiáng)了企業(yè)開動(dòng)產(chǎn)線的積極性 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年10月份硅片開工率在62%左右，環(huán)比上漲1.4%。

開工率

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)前觀望情緒升溫 價(jià)格持穩(wěn)難掩分化（20250922-20250926）

當(dāng)前基本面整體健康，行業(yè)庫存總量維持在合理水平其中183N和210N因供需緊平衡而庫存壓力小，210RN庫存也隨企業(yè)主動(dòng)調(diào)整排產(chǎn)結(jié)構(gòu)而有所緩解展望10月，盡管長假期間主流企業(yè)暫無大規(guī)模減產(chǎn)計(jì)劃，但行業(yè)自律協(xié)會(huì)的限產(chǎn)要求和枯水期因素已形成明確的減產(chǎn)預(yù)期需求端，下游電池環(huán)節(jié)排產(chǎn)積極，采購需求旺盛，為硅片出貨提供了有力支撐，但終端需求整體不及預(yù)期，導(dǎo)致國內(nèi)市場需求偏弱，對高價(jià)訂單接受度不高在成本支撐、需求拉動(dòng)和供給收縮預(yù)期的三重因素共振下，硅片價(jià)格短期具備較強(qiáng)韌性，預(yù)計(jì)節(jié)前市場將繼續(xù)維持當(dāng)前水平。

周報(bào)

Mysteel：預(yù)期回落 多晶硅主力合約日內(nèi)最高跌幅超4%

綜合看，多晶硅供應(yīng)過剩格局未改善，但“反內(nèi)卷”增加了做空風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)多晶硅已對反內(nèi)卷計(jì)價(jià)較多，進(jìn)一步上行需要有超預(yù)期的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)多晶硅價(jià)格處于寬區(qū)間震蕩 新湖期貨認(rèn)為多晶硅或偏弱震蕩為主行業(yè)供給保持增長，月內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比繼續(xù)增加，高于預(yù)期，10月排產(chǎn)仍有待觀察硅片價(jià)格繼續(xù)上漲，主流規(guī)格產(chǎn)品上一輪漲價(jià)已被下游接受，但硅片廠對新一輪提漲接受度尚有限電池片端海外需求有退坡跡象，目前需求趨于飽和，價(jià)格承壓，國內(nèi)市場需求節(jié)前開始走弱，組件部分規(guī)格價(jià)格松動(dòng)，以銷定產(chǎn)為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年9月中國電池片產(chǎn)量環(huán)比上漲4.28%

9月電池片產(chǎn)量同樣受海外需求影響，部分國家海關(guān)政策影響導(dǎo)致電池片出現(xiàn)搶出口現(xiàn)象，另一方面上游硅片調(diào)漲傳導(dǎo)帶動(dòng)電池價(jià)格上行，電池產(chǎn)量繼續(xù)增量 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年10月份電池片排產(chǎn)為56.39GW，環(huán)比下降2.31% 樣本說明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)19家電池片廠家 產(chǎn)量：一般是指生產(chǎn)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)際生產(chǎn)出的符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的商品數(shù)量 (非商品量的概念，指一定度量衡下的商品重量或體積等) ，既實(shí)際產(chǎn)量。

供應(yīng)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月22日-9月26日）

而且政策未落地的情況下，消息無法長期拉動(dòng)價(jià)格上漲盤面在8885-9285之間震蕩，拉動(dòng)現(xiàn)貨小幅上漲，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場多為觀望為主 多晶硅方面，多晶硅本周價(jià)格整體較為穩(wěn)定，其中僅顆粒硅價(jià)格小幅提升，主要原因是前期顆粒硅價(jià)格整體較低，市場采買量有所增加，進(jìn)而小幅推漲供給端，本周存企業(yè)新項(xiàng)目進(jìn)入試運(yùn)行環(huán)節(jié)，整體供給小幅增加，另有企業(yè)陸續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)或檢修計(jì)劃，整體復(fù)產(chǎn)量小于檢修量，未來供給預(yù)期有下滑預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)隨著四川或云南等地進(jìn)入枯水期，電價(jià)開始大幅上漲，此地區(qū)裝置將陸續(xù)暫停生產(chǎn)，對于行業(yè)供需差有一定改善作用；而需求端近期采買節(jié)奏較慢，多輪價(jià)格的上漲給拉晶或硅片廠帶來一定成本壓力，多以消化前期庫存為主，采買多以剛需采購為主。

產(chǎn)業(yè)分析

[光伏市場周評]：電池片價(jià)格小幅回升（20250912-0918）

成本方面，上游硅料、硅片價(jià)格維持強(qiáng)勢，為電池片提供成本支撐預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍將保持堅(jiān)挺，但漲幅受制于下游組件廠的承受能力 下期預(yù)測來看，電池片在成本支撐與需求改善雙重作用下，環(huán)節(jié)議價(jià)能力有所增強(qiáng)，電池片價(jià)格預(yù)計(jì)保持堅(jiān)挺，但漲幅將受下游組件廠成本承受能力的制約。

周評

Mysteel日報(bào)：供應(yīng)端壓力攀升 工業(yè)硅成交價(jià)格跟隨盤面波動(dòng)

周內(nèi)，光伏硅片市場在上游多晶硅料價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺和下游需求支撐的雙重驅(qū)動(dòng)下，迎來了新一輪的價(jià)格上漲上周調(diào)漲價(jià)格已實(shí)現(xiàn)從報(bào)價(jià)到成交的有效傳導(dǎo)，基于此頭部硅片企業(yè)的漲價(jià)預(yù)期得到兌現(xiàn)，主流尺寸價(jià)格普遍上調(diào)而前端料企報(bào)價(jià)較上周暫無明顯調(diào)整，而且料企有繼續(xù)推漲趨勢 有機(jī)硅主流單體廠預(yù)計(jì)仍以穩(wěn)價(jià)為主要目標(biāo)，后續(xù)短期DMC報(bào)盤預(yù)計(jì)將維持在10700-11300元/噸 主流生膠和107膠大廠裝置控制負(fù)荷運(yùn)行，報(bào)盤平穩(wěn)，后續(xù)107膠價(jià)格參考至11500-12000元/噸，生膠主流參考至12000-12500元/噸。

日評

Mysteel周報(bào)：成本驅(qū)動(dòng)上游普漲 組件需求疲軟引價(jià)格分化（20250915-20250919）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：成交價(jià)格持穩(wěn) 企業(yè)推漲預(yù)期強(qiáng)烈 多晶硅市場在政策強(qiáng)預(yù)期和行業(yè)自律的推動(dòng)下，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺上揚(yáng)態(tài)勢。

周報(bào)

[工業(yè)硅周評]：現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，高價(jià)成交數(shù)量有限（20250919-20250925）

四川地區(qū)仍以樂山地區(qū)為主西北地區(qū)大廠暫無復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，伊犁電價(jià)優(yōu)勢明顯，廠家開工穩(wěn)定，整體處于供大于求的局面現(xiàn)貨震蕩上行，下游詢單增加，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但高價(jià)接單有限，下游并未高價(jià)買貨，持續(xù)以剛需為主市場消息的不斷傳出，刺激期現(xiàn)貨寬幅震蕩，后續(xù)持續(xù)關(guān)注政策發(fā)布及落地 2）多晶硅本周價(jià)格整體較為穩(wěn)定，其中僅顆粒硅價(jià)格小幅提升，其主要原因是前期顆粒硅價(jià)格整體較低，市場采買量有所增加，進(jìn)而小幅推漲；供給端本周存企業(yè)新項(xiàng)目進(jìn)入試運(yùn)行環(huán)節(jié)，整體供給小幅增加，另有企業(yè)陸續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)或檢修計(jì)劃，整體復(fù)產(chǎn)量小于檢修量，未來供給預(yù)期有下滑預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)隨著四川或云南等地進(jìn)入枯水期，電價(jià)開始大幅上漲，此地區(qū)裝置將陸續(xù)暫停生產(chǎn)，對于行業(yè)供需差有一定改善作用；而需求端近期采買節(jié)奏較慢，多輪價(jià)格的上漲給拉晶或硅片廠帶來一定成本壓力，多以消化前期庫存為主，采買多以剛需采購為主 3）本期有機(jī)硅DMC整體市場穩(wěn)中探漲。

周/月評

Mysteel周報(bào)：政策支撐下的價(jià)格震蕩與市場僵局共存（20250908-20250912）

面對這一局面，部分硅片企業(yè)已開始主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，多家廠商在9月上調(diào)整體排產(chǎn)的同時(shí)，有意降低210RN的產(chǎn)出占比，以緩解其價(jià)格承壓風(fēng)險(xiǎn)目前，全行業(yè)硅片庫存雖有小幅累庫，但總體處于相對健康水平上游硅料價(jià)格在“反內(nèi)卷”政策護(hù)航下持續(xù)高位運(yùn)行，為硅片環(huán)節(jié)提供了穩(wěn)固的成本支撐同時(shí)，下游電池環(huán)節(jié)因需求支撐而持續(xù)增產(chǎn)，并疊加企業(yè)有主動(dòng)備貨預(yù)期在成本、需求和行業(yè)自律的多重支撐下，預(yù)計(jì)下周硅片價(jià)格整體將維持穩(wěn)定，183N和210N仍存進(jìn)一步上行動(dòng)能，而210RN則將繼續(xù)面臨滯漲甚至回調(diào)的壓力。

周報(bào)

[多晶硅周評]：現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)（20250919-0925）

市場邏輯： ① 本周價(jià)格持穩(wěn) ② 供給端有企業(yè)新產(chǎn)能試生產(chǎn) ③ 下游對多晶硅價(jià)格的上調(diào)接納度較弱 截至9月25日，N型復(fù)投料市場平均報(bào)價(jià)在52元/kg；N型致密料市場平均報(bào)價(jià)在50元/kg；N型顆粒硅市場平均報(bào)價(jià)在50元/kg。

周評

Mysteel周報(bào)：“反內(nèi)卷”政策預(yù)期主導(dǎo)市場 上下游價(jià)格僵持觀望（20250901-2025095）

這一漲價(jià)基礎(chǔ)源于該兩種尺寸市場需求相對旺盛，供需基本平衡，為價(jià)格上行提供了支撐相比之下，210RN尺寸因產(chǎn)業(yè)鏈整體供大于求，下游電池環(huán)節(jié)需求疲軟，市場接受度有限，價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將維持現(xiàn)狀 目前硅片環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)上漲后，二線企業(yè)基本跟漲上游硅料價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，為硅片環(huán)節(jié)提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐，此外下游部分型號電池需求良好，價(jià)格上漲亦支撐硅片價(jià)格上行但硅片近期調(diào)漲較為頻繁，間隔較短，短期內(nèi)下游電池仍以觀望為主，且供需過剩的210RN硅片，甚至可能面臨一定的下行壓力，總體來說本輪硅片上漲雖有基礎(chǔ)，但雙方仍需博弈一段時(shí)間，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注實(shí)際成交價(jià)格。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年8月硅片月度開工情況分析

進(jìn)入8月，上游硅料環(huán)節(jié)價(jià)格呈現(xiàn)積極變化，一定程度上穩(wěn)定了市場預(yù)期雖然硅料價(jià)格上漲增加了硅片生產(chǎn)成本，但同時(shí)也使得硅片企業(yè)具備了提價(jià)和復(fù)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力此前，由于市場需求不振，硅片庫存積壓嚴(yán)重，企業(yè)不得不降低開工率以控制庫存但隨著8月下游需求回暖，硅片出貨量增加，庫存水平逐步下降后市預(yù)期樂觀，促使企業(yè)主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)策略，提高產(chǎn)能利用率，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)行業(yè)開工率上調(diào) 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年9月份硅片開工率在59.8%左右，環(huán)比上漲4.3%。

開工率

Mysteel日報(bào)：硅片環(huán)節(jié)交易節(jié)奏轉(zhuǎn)暖 調(diào)漲價(jià)格陸續(xù)落地

進(jìn)入本周后，市場交易節(jié)奏出現(xiàn)積極變化據(jù)Mysteel調(diào)研了解，183N及210N硅片的實(shí)際成交價(jià)格已有少量落地，其中183N硅片成交價(jià)在1.25元/片，210N硅片成交價(jià)則達(dá)到1.6元/片在成交量有限、政策不確定性的背景下，短期內(nèi)硅片價(jià)格大幅變動(dòng)預(yù)計(jì)相對有限 。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策引導(dǎo)下上游價(jià)格報(bào)漲 中下游博弈漸現(xiàn)回升信號（20250818-20250822）

本周硅片上漲一方面由于上游硅料價(jià)格有所上調(diào)，硅片成本壓力上漲，硅片報(bào)價(jià)跟漲此外，反內(nèi)卷政策的推進(jìn)帶來良好預(yù)期以及行業(yè)自律的要求下，報(bào)價(jià)不能低于成本，硅片企業(yè)積極響應(yīng)下，報(bào)價(jià)上漲雖硅片報(bào)價(jià)調(diào)漲，但成交暫未落地一方面調(diào)漲時(shí)間過短，下游部分企業(yè)仍在觀望并且下游需求較為一般，且部分電池企業(yè)在上一輪采購周期已采買足夠硅片，當(dāng)下對于硅片采買并不緊迫預(yù)計(jì)硅片成交仍處于僵持階段，成交落地需觀察下游電池企業(yè)在手硅片情況，預(yù)計(jì)9月初成交有落地可能。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策發(fā)酵推動(dòng)光伏各環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)上漲 組件集采仍未落地（20250825-20250829）

市場概述 1.1 多晶硅：政策影響價(jià)格調(diào)漲，下游態(tài)度較為分化 多晶硅市場處于政策預(yù)期與供需現(xiàn)實(shí)的拉鋸戰(zhàn)中，供需基本面并未發(fā)生根本改善，高庫存、弱需求、高產(chǎn)量的三重壓力依然存在，據(jù)Mysteel測算8月多晶硅環(huán)節(jié)將累庫2-3萬噸，主要由于一線大廠復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)陷入僵持博弈 供需分化態(tài)勢持續(xù)凸顯（20250811-20250815）

部分硅料企業(yè)高位報(bào)價(jià)處于49-50元/千克，個(gè)別甚至超50元/千克，給予期現(xiàn)商報(bào)價(jià)達(dá)55元/千克左右成交方面，拉晶企業(yè)仍想新老訂單搭配采購，但硅料企業(yè)較為強(qiáng)硬，本周成交重心繼續(xù)小幅上移展望8月供需動(dòng)態(tài)，西南地區(qū)水電產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，月內(nèi)產(chǎn)出預(yù)計(jì)大幅提升然而，當(dāng)前終端需求平淡，對上游多晶硅增量產(chǎn)能的消化能力有限，供需失衡壓力將逐步削弱反內(nèi)卷帶來的挺價(jià)動(dòng)力 1.2 硅片：價(jià)格維穩(wěn)基調(diào)未改 結(jié)構(gòu)分化暗流涌動(dòng) 硅片市場價(jià)格呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)態(tài)勢，各尺寸報(bào)價(jià)波動(dòng)收窄，主流成交價(jià)維持在相對穩(wěn)定區(qū)間。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年7月中國硅片產(chǎn)量環(huán)比下降7.18%

此外，硅片價(jià)格隨著漲勢傳遞，價(jià)格上漲，但下游電池對于高價(jià)硅片接受度一般，需求較差，硅片企業(yè)選擇減產(chǎn)抬價(jià)策略，故7月硅片產(chǎn)出大幅收縮 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年8月份硅片排產(chǎn)為53.3GW，環(huán)比上漲3.08% 樣本說明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)15家硅片廠家 產(chǎn)量：一般是指生產(chǎn)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)際生產(chǎn)出的符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的商品數(shù)量 (非商品量的概念，指一定度量衡下的商品重量或體積等) ，既實(shí)際產(chǎn)量。

供應(yīng)