BC組件Q1出貨超過4GW，隆基綠能目標Q3回歸盈虧平衡線

去年四季度開始，公司主營業(yè)務得到明顯改善，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，總體運營效率進一步提升 在投資者最關(guān)注的BC2.0產(chǎn)品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出回應鐘寶申進一步表示，未來光伏行業(yè)將進入中低速的增長階段，隆基面對地面電站和分布式場景推出差異化產(chǎn)品，滿足客戶多元化需求 BC組件一季度出貨超過4GW 對于業(yè)績虧損原因，據(jù)管理層在業(yè)績會上介紹，2024年在行業(yè)洗牌階段，公司主營產(chǎn)品硅片和組件價格分別同比下降61%和39%，產(chǎn)品價格下行以及光伏技術(shù)迭代導致計提資產(chǎn)減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元，這些因素綜合導致了2024年公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月24日-3月28日）

多晶硅方面，本周多晶硅市場價格整體暫穩(wěn)供需方面，近期多晶硅供需基本平衡庫存有所去化但仍處于高位，但行業(yè)庫存含硅料、硅片及貿(mào)易商庫存約40萬噸，頭部企業(yè)庫存約兩個月產(chǎn)量，政策驅(qū)動的“搶裝潮”提振需求行業(yè)發(fā)展方面，2025年4月起正式實施，品牌交割制度僅5家企業(yè)12廠區(qū)符合要求、生產(chǎn)日期限制90天內(nèi)及嚴格包裝/樣芯管理，導致老庫存難注冊，首次交割品量受限，預計3.5萬噸有機硅方面，本周有機硅DMC市場穩(wěn)價運行，主流單體廠報盤價格維穩(wěn)，裝置控制負荷運行，挺價情緒延續(xù)，市場成交方面，在單體廠拉漲情緒下，下游企業(yè)下單情緒較上周有所改善，剛需詢盤氣氛尚可，但多數(shù)下游企業(yè)仍維持觀望態(tài)度，市場博弈情緒仍存。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：工業(yè)硅重心下行背景下數(shù)據(jù)解讀及后市展望

二季度多晶硅價格出現(xiàn)明顯下滑，從高點跌至不足4.5元/千克多晶硅新增產(chǎn)能年內(nèi)持續(xù)爬坡，市場供應結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，企業(yè)陷入虧損，高成本生產(chǎn)企業(yè)開始減停產(chǎn)三季度中期多晶硅價格小幅上漲，但行業(yè)整體供需結(jié)構(gòu)未發(fā)生明顯變化，繼續(xù)向上調(diào)漲驅(qū)動不足疊加下游硅片環(huán)節(jié)開工率也逐步收縮，多晶硅庫存長期處于高位四季度多晶硅受庫存和需求不佳影響，價格繼續(xù)下跌企業(yè)加大減產(chǎn)力度，月產(chǎn)出明顯縮量隨著年底多晶硅在廣期所掛牌上市，期現(xiàn)商詢盤活躍，疊加25年一季度硅片開工維持高位，12月多晶硅逐步去庫，供需結(jié)構(gòu)有恢復平衡趨勢。

研究報告

【旌安物產(chǎn)】預計節(jié)后工業(yè)硅價格仍向下驅(qū)動為主

盤面新標553#的升水也將繼續(xù)維持，主要是在轉(zhuǎn)向421定價的過程中，兩牌號間現(xiàn)貨價格純貼水為200-400元/噸，由于新貼水設置為800元/噸，因此可能最終需要給到新標553#300-400元/噸的升水空間下游多晶硅來看，短期供應維持偏緊狀態(tài)，主要為前期行業(yè)自律執(zhí)行較好，同時一季度根據(jù)以往經(jīng)驗，下游組件訂單尚可，預計節(jié)后訂單將有小幅釋放核心關(guān)注點為節(jié)后的漲價趨勢能否維持或企穩(wěn)，以及在一月硅片開工有所提高情況下價格能否穩(wěn)住。

工業(yè)硅

Mysteel周報：硅料企業(yè)看漲意愿漸濃，上下游持續(xù)博弈（20241223-20241227）

多晶硅期貨本周已上市，首個合約2506合約掛牌價為38600元/噸綜合近期多晶硅現(xiàn)貨價格來看，該掛牌價中等偏低12月24日通威股份、大全能源同時宣布，將逐步啟動高純多晶硅部分產(chǎn)線階段性減產(chǎn)檢修該舉動使供需錯配壓力得到明顯緩解，有助于加快去庫，市場交投氛圍也明顯好轉(zhuǎn) 1.2 硅片：183 硅片供不應求，報價調(diào)漲至 1.1 元/片 硅片環(huán)節(jié)小幅波動。

周報

Mysteel周報：需求變“擋山虎” 銻價下調(diào)（8.2-8.9）

盡管如此，隨著市場需求的變化以及國有企業(yè)訂單情況，預計七月份的需求可能會有所好轉(zhuǎn)當前市場上很多新增的光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)產(chǎn)能已建成完畢卻未投產(chǎn)，主要原因是市場價格仍低于投資回報門檻即使硅料、硅片、電池組件等行業(yè)中的某些企業(yè)有能力重新啟動生產(chǎn)線，但由于資產(chǎn)負債狀況各異，加上融資困難等因素，短期內(nèi)這類產(chǎn)能開啟的可能性較小已經(jīng)有數(shù)家企業(yè)在美國設立工廠，每家產(chǎn)能大致在3-5GW之間，涉及阿特斯、金科、金奧新、龍吉、TCL和天河等品牌，分別位于鳳凰城、俄亥俄州、新墨西哥州和德克薩斯州等地。

周報

上半年國內(nèi)光伏裝機新增三成，但量增價減還在持續(xù)

雖然上半年產(chǎn)能新增項目明顯減少，但諸多風險仍在沖擊行業(yè)但“虧本生產(chǎn)”現(xiàn)象難以成為常態(tài)，行業(yè)要密切關(guān)注當前價格下的產(chǎn)品質(zhì)量在企業(yè)角度，當前產(chǎn)業(yè)投資回報率大概率不及預期，企業(yè)需加強現(xiàn)金流儲備 正泰集團董事長南存輝也在發(fā)言中表示，硅料、硅片、電池、組件等價格跌破現(xiàn)金成本，國際市場“量升價減”，我國光伏主材出口金額下降，上半年出口總額不足200億美元，較去年同期下降逾30%，整個光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈面臨著嚴峻挑戰(zhàn)，行業(yè)進入深度洗牌階段。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報：內(nèi)卷出清企業(yè)難頂，減產(chǎn)停產(chǎn)操作不斷（20240527-20240531）

目前硅料市場成交氛圍冷清，多晶硅成交量極少，多為散單成交本月陸續(xù)有廠家開始減產(chǎn)和提前檢修動作，但硅料供給仍處于高位，庫存水位延續(xù)上漲態(tài)勢當前硅料供需關(guān)系徹底失衡，硅料價格已經(jīng)跌破成本線，市場整體情緒也較為悲觀硅料洗牌將進一步加速 1.2 硅片：供需嚴重過剩，企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn) 硅片價格弱勢運行。

周報

Mysteel周報：市場內(nèi)卷價格失衡，光伏產(chǎn)業(yè)鏈何時休矣（20240520-20240524）

目前硅料市場成交氛圍冷清，下游拉晶廠按需采購，壓價心態(tài)明顯本月陸續(xù)有廠家開始減產(chǎn)和提前檢修動作，但硅料供給仍處于高位，庫存水位延續(xù)上漲態(tài)勢當前硅料供需關(guān)系徹底失衡，硅料價格已經(jīng)跌破成本線，硅料洗牌將進一步加速 1.2 硅片：價格競爭下行，虧損幅度加大 硅片價格持續(xù)下滑。

周報

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨價格盤整運行 下游需求亟待改善

今日華東通氧553#硅在13000-13200元/噸，華東421#硅在13500-13700元/噸供應端，西北產(chǎn)區(qū)開工繼續(xù)維持高位，西南產(chǎn)區(qū)因臨近豐水期，復產(chǎn)情緒日益提高需求端，下游采購情緒依然不佳，下游持續(xù)壓價，現(xiàn)貨價格難有起色，硅廠出貨情況未有明顯變化，價格目前相對穩(wěn)定甘肅產(chǎn)區(qū)目前開工依舊維持高位，目前出貨仍以低品位牌號為主，硅廠出貨價格相對穩(wěn)定 今日多晶硅價格暫穩(wěn)，但硅片在庫存高壓以及出庫不暢的情況下，價格小幅松動，但下行速度或?qū)⒎啪彙?/p>

日評

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅部分牌號成交尚可 終端需求持續(xù)承壓

今日多晶硅價格企穩(wěn)，多晶硅簽單進度緩慢，當前硅料價格跌破二三線企業(yè)成本價格，當前復投料報價47-50元/千克，致密料報價43-48元/千克，菜花料報價40-45元/千克硅片庫存稍有下降，后續(xù)若減產(chǎn)預期兌現(xiàn)，其對硅料需求或?qū)p弱 整體來看，部分牌號市場成交尚且可觀，且多以貿(mào)易商接貨為主，實際終端需求依舊較為低迷，存在邊際減少預期，暫未出現(xiàn)明顯回暖

日評

工業(yè)硅后市偏弱運行

由于P型硅料價格優(yōu)勢凸顯，且下游N型硅片累庫加劇，目前多晶硅成交以P型為主，N型硅料則庫存壓力明顯在此背景下，多晶硅企業(yè)同樣對上游磨粉廠持續(xù)壓價，粉單價格不斷創(chuàng)下新低，導致磨粉廠對工業(yè)硅原料的采買維持謹慎態(tài)度，堅持以剛需采購策略為主 由于工業(yè)硅期貨的替代交割品設置有2000元的升水，大于當前標準交割品與替代交割品的現(xiàn)貨價差，因此盤面上方壓力主要來自替代交割品421牌號產(chǎn)區(qū)的套保力量。

市場播報

Mysteel周報：上游供給過剩價格下行，下游利潤修復組件調(diào)漲（03/11-03/15）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：下游價格下滑過快，硅料價格即將承壓 多晶硅價格持穩(wěn)運行。

周報

Mysteel日報：工業(yè)硅整體持續(xù)回落 下游成交重心下移

但隨著枯水期臨近，成本端有所上升，西南產(chǎn)區(qū)開工率會有所回降需求方面，多晶硅價格保持平穩(wěn)，但受下游硅片價格下行影響，對多晶硅需求持續(xù)走弱有機硅廠降負減產(chǎn)，開工率有所下降，對工業(yè)硅需求有限鋁合金市場平穩(wěn)運行，對工業(yè)硅以剛需采購為主今日西北大廠提高部分牌號報價，會對市場信心有所提振 今日合盛官網(wǎng)硅云在線工業(yè)硅上調(diào)報價，華東區(qū)域通氧553#硅上調(diào)100元/噸，目前報價16000元/噸；華東區(qū)域421#硅上調(diào)300元/噸，目前報價17000元/噸。

日評

[隆眾聚焦]：市場缺乏利好支撐，EVA市場弱勢下行

總體來看，今年全國光伏裝機量可能超過150GW下半年光伏行業(yè)發(fā)展會保持較為旺盛的態(tài)勢，需等待硅料、硅片價格下降后，整個下游終端光伏裝機需求就會呈現(xiàn)爆發(fā)式增長那么組件廠等待硅料、硅片價格下調(diào)后，或恢復對膠膜廠訂單采購，隨之也會反應到EVA粒子的需求上但10月份以后無論出口還是國內(nèi)訂單，均是傳統(tǒng)淡季，屆時需求能否恢復，還需要進一步觀望 其次，另一大對EVA市場行情影響最大下游發(fā)泡鞋材市場，國內(nèi)重點品牌運動鞋的新品訂貨會將在9月完成，初步預期不會十分樂觀，主要原因還是疫情期間鞋子制品庫存仍然處于較高水平，還是以消化前期庫存鞋子為主，新品訂貨的數(shù)量或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，另外疊加發(fā)泡鞋材出口訂單恢復不佳，整體出口市場依舊慘淡。

熱點聚焦

Mysteel日報：工業(yè)硅推漲氛圍較濃 現(xiàn)貨流通偏緊

今日工業(yè)硅現(xiàn)貨價格繼續(xù)呈上漲態(tài)勢，企業(yè)挺價意愿強烈，大廠報價上調(diào)，需求恢復較預期偏弱，與產(chǎn)能不斷釋放形成供需錯配供給端，硅廠開工處于高位，產(chǎn)量平穩(wěn)釋放，價格上成本支撐明顯，部分牌號現(xiàn)貨偏緊需求端，多晶硅價格繼續(xù)上行，對工業(yè)硅需求企穩(wěn)明顯，庫存處于低位，下游硅片支撐市場價格持續(xù)反彈上漲；有機硅方面價格暫時穩(wěn)定，部分企業(yè)裝置開始恢復重啟；鋁合金錠方面，價格偏弱運行，下游壓鑄繼續(xù)觀望，合金錠企業(yè)維持低庫存運行。

日評

Mysteel日報：工業(yè)硅社會庫存內(nèi)部轉(zhuǎn)化 下游需求處弱恢復期

今日工業(yè)硅市場較為平穩(wěn)，部分牌號有漲，今日華東通氧553#硅價格在13600-13800元/噸，華東421#硅價格在14400-14900元/噸近日下游消費端稍有改善，光伏產(chǎn)業(yè)鏈滿負荷運行，中環(huán)硅片市場報價略有上漲，有機硅和鋁合金錠盤穩(wěn)運行，但對工業(yè)硅價格帶動能力稍顯不足，需求較前期雖有改善，但難有更進一步上升同時，工業(yè)硅在產(chǎn)量不減形勢下，大廠調(diào)價已成為價格主要變動原因，但下游接受能力有限，預計短期價格震蕩持穩(wěn)為主。

日評

Mysteel日報：工業(yè)硅穩(wěn)中偏強運行 下游需求緩慢復蘇中

今日工業(yè)硅各區(qū)域現(xiàn)貨報價延續(xù)微漲態(tài)勢，西北大廠再傳調(diào)價動態(tài)，市場跟漲氛圍濃厚今日華東通氧553#硅價格在13500-13800元/噸，華東421#硅價格在14300-14900元/噸各主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量平穩(wěn)增加中，市場上各牌號的價格走勢略具差異性，現(xiàn)貨挺價上行，其中421#硅報價受南方市場帶動逐步水漲船高，報價維持在14800-15100元/噸社會庫存依舊維持高位，昆明庫存持續(xù)向交割庫轉(zhuǎn)移中消費端稍有改善，光伏產(chǎn)業(yè)鏈滿負荷運行，硅片大廠調(diào)價下，市場報價略有上漲，有機硅和鋁合金錠價格維持穩(wěn)定。

日評

【鈦媒體】硅料大跌的“冰與火”：上游廠商延期投產(chǎn)，終端裝機火熱

硅料在大漲過后，正以大跌的方式向2020年5.8萬元/噸的“大底部”逼近 2022年11月以來，硅料供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，硅料價格持續(xù)下跌，今年一季度期間迅速反彈后又再次加速下跌下跌的原因，包括廠商集中投產(chǎn)預期、下游硅片庫存高企、上下游博弈加劇、下游廠商改變簽單節(jié)奏等因素影響 行業(yè)人士對鈦媒體APP表示，此輪跌勢將出清部分老舊產(chǎn)能，行業(yè)正在迎來一波洗牌，目前已有部分廠商選擇延期投產(chǎn)，同時廠商也在調(diào)整內(nèi)部產(chǎn)能結(jié)構(gòu)；企業(yè)端來看，成本優(yōu)勢明顯、規(guī)模效益突出的廠商將更能穿越周期底部。

媒體報道

大公司動態(tài)：13家鋼廠降價，2家鋼廠擬全廠檢修

5月6日，Mysteel匯總部分大宗商品相關(guān)企業(yè)動態(tài) 雨花鋼鐵計劃于4月26日-5月10日進行全廠檢修，預計影響產(chǎn)量3萬噸左右；金虹鋼鐵計劃于5月4日-5月18日起全廠檢修，為期15天，預計影響產(chǎn)量4萬噸左右；中國神華2023年商品煤產(chǎn)量預計3.094億噸，同比小幅下降約400萬噸，降幅約1.3% 北方稀土公布5月稀土產(chǎn)品掛牌價格；章源鎢業(yè)上調(diào)5月上半月長單報價；TCL中環(huán)下調(diào)單晶硅片價格。

資訊