Mysteel月報(bào)：光伏終端需求退坡，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下調(diào)明顯

多數(shù)拉晶企業(yè)因庫(kù)存充足且看跌后市，普遍采取“去庫(kù)存+壓價(jià)觀(guān)望”策略，僅少數(shù)中小廠(chǎng)商在4月末進(jìn)行小規(guī)模補(bǔ)庫(kù)硅料企業(yè)挺價(jià)難度加大，部分報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，但整體簽單量有限，買(mǎi)賣(mài)雙方博弈加劇 1.2 硅片：下游需求消退，庫(kù)存逐步積壓 4月硅片環(huán)節(jié)延續(xù)跌勢(shì)，價(jià)格持續(xù)探底。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅料減產(chǎn)難抵需求萎縮 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線(xiàn)承壓下行（20250427-20250430）

進(jìn)入5月份，硅片行業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)將進(jìn)一步走低在此背景下，硅片企業(yè)對(duì)多晶硅的采購(gòu)策略發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變，企業(yè)普遍采取謹(jǐn)慎的采購(gòu)態(tài)度，更傾向于維持小規(guī)模、按需采購(gòu)模式，以降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)多晶硅市場(chǎng)價(jià)格下行壓力仍將持續(xù) 1.2 硅片：上下游雙重?cái)D壓 價(jià)格再度下行探底 短期內(nèi)，硅片價(jià)格仍難尋底部支撐。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇 全線(xiàn)價(jià)格承壓下行（20250421-20250425）

本周N型料價(jià)格再度出現(xiàn)小幅下滑，主要原因在于硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)出不及預(yù)期據(jù)Mysteel調(diào)研了解，4月份硅料市場(chǎng)簽單規(guī)模較3月份出現(xiàn)明顯收縮主要是因?yàn)橄掠?em class='keyword'>硅片企業(yè)受終端需求退坡影響，紛紛下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)入5月份，硅片行業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)將進(jìn)一步走低在此背景下，硅片企業(yè)對(duì)多晶硅的采購(gòu)策略發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變，企業(yè)普遍采取謹(jǐn)慎的采購(gòu)態(tài)度，更傾向于維持小規(guī)模、按需采購(gòu)模式，以降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)多晶硅市場(chǎng)價(jià)格下行壓力仍將持續(xù)。

周報(bào)

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)

搶裝提振作用不再后下游硅片對(duì)后市存在悲觀(guān)預(yù)期，采取消耗自身庫(kù)存或維持剛需采購(gòu)為主策略，硅料庫(kù)存去化緩慢且依舊處于高位，多晶硅價(jià)格承壓風(fēng)險(xiǎn)較大 成本：多晶硅生產(chǎn)成本中，電力成本占比最大，達(dá)到39%，因此電價(jià)波動(dòng)會(huì)對(duì)多晶硅生產(chǎn)成本產(chǎn)生顯著的影響，進(jìn)而導(dǎo)致多晶硅價(jià)格變化豐水期西南地區(qū)電價(jià)下調(diào)，而其余地區(qū)隨著迎峰度夏臨近，電力需求釋放有利于電價(jià)抬升，一定程度上對(duì)多晶硅價(jià)格形成成本支撐硅料成本占比第二位工業(yè)硅粉（約占28%），工業(yè)硅價(jià)格受制于供過(guò)于求的基本面格局，其價(jià)格難有起勢(shì)。

解讀

Mysteel周報(bào)：終端需求退坡引連鎖反應(yīng) 硅料市場(chǎng)弱勢(shì)格局漸顯（20250414-20250418）

隨著搶裝潮的熱情退卻，終端需求快速退坡，拉晶廠(chǎng)采購(gòu)意愿顯著下降當(dāng)前多數(shù)拉晶企業(yè)仍持有一定量的硅料庫(kù)存，疊加對(duì)后市價(jià)格下行的預(yù)期，企業(yè)普遍采取“去庫(kù)存+壓價(jià)觀(guān)望”策略不過(guò)少數(shù)中小拉晶廠(chǎng)家因庫(kù)存不足或?qū)⒃?月底進(jìn)行小量采購(gòu)，但主流價(jià)格仍需關(guān)注大廠(chǎng)成交價(jià)短期來(lái)看，硅料價(jià)格仍面臨下行壓力 1.2 硅片：搶裝退潮下游施壓 市場(chǎng)博弈白熱化 隨著終端市場(chǎng)需求的逐步萎縮，供大于求的局面逐漸顯現(xiàn)，進(jìn)而對(duì)硅片價(jià)格形成了向下的壓力，促使硅片價(jià)格出現(xiàn)小幅下行。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅料價(jià)格持穩(wěn)博弈加劇 高庫(kù)存壓制上行空間

主要因硅片企業(yè)當(dāng)前庫(kù)存仍較多，且4-5月策略轉(zhuǎn)向庫(kù)存消化，采購(gòu)意愿低迷與此同時(shí)硅料端庫(kù)存方面，截止本周仍有30萬(wàn)噸左右短期來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)入僵持階段：上游企業(yè)試圖通過(guò)控產(chǎn)挺價(jià)維持價(jià)格體系，但受制于庫(kù)存壓力和下游壓價(jià)策略，挺價(jià)效果有限 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：緬甸地震影響拉晶產(chǎn)出 下周價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)調(diào)漲（20250324-20250328）

盡管硅料企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，但下游拉晶廠(chǎng)對(duì)漲價(jià)接受度有限，采購(gòu)積極性不強(qiáng)下游拉晶端在前期囤有一定量的低價(jià)硅料庫(kù)存，即使近日因需求激增，庫(kù)存消耗速度加快，但是下游仍采取按需采購(gòu)的策略基于此硅料價(jià)格上調(diào)受阻，硅料企業(yè)庫(kù)存壓力仍未得到有效緩解，綜上短期內(nèi)硅料價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)持穩(wěn) 1.2 硅片：緬甸地震影響 硅片報(bào)漲有望成功落地 硅片環(huán)節(jié)價(jià)格呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策節(jié)點(diǎn)推動(dòng) 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格順勢(shì)上漲（20250317-20250321）

盡管硅料企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，頭部企業(yè)挺價(jià)45元/千克，但下游拉晶廠(chǎng)對(duì)漲價(jià)接受度有限，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚價(jià)格傳導(dǎo)受阻的核心原因在于全行業(yè)硅料庫(kù)存仍高達(dá)40萬(wàn)噸，下游硅片環(huán)節(jié)原料庫(kù)存可支撐至4月中旬，僅維持剛需采購(gòu)，抑制硅料議價(jià)能力 本月產(chǎn)量整體平穩(wěn)，供給側(cè)策略分化某頭部企業(yè)進(jìn)入檢修，但部分企業(yè)小幅提產(chǎn)對(duì)沖影響，本月硅料產(chǎn)出波動(dòng)有限，企業(yè)延續(xù)去庫(kù)策略同時(shí)，為應(yīng)對(duì)4月倉(cāng)單注冊(cè)，部分企業(yè)或加快提升致密料占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：各品種需求分化，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲跌互現(xiàn)（20250217-20250221）

硅片環(huán)節(jié)價(jià)格有所下滑，企業(yè)出貨策略不同報(bào)價(jià)有所分化頭部企業(yè)仍在強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)，183N報(bào)價(jià)在1.18元/片，210RN報(bào)價(jià)在1.3元/片，部分二三線(xiàn)183N硅片成交下滑至1.15-1.16元/片，210RN硅片下滑至1.25元/片春節(jié)期間頭部專(zhuān)業(yè)化硅片廠(chǎng)商為搶占市場(chǎng)份額、提升產(chǎn)能利用率，積極推進(jìn)提產(chǎn)計(jì)劃，庫(kù)存水位上行據(jù)Mysteel了解，在自律協(xié)議影響下，兩家高開(kāi)工企業(yè)，計(jì)劃調(diào)降負(fù)荷，維持硅片價(jià)格。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：節(jié)后復(fù)工第一周市場(chǎng)平淡，海外組件趨勢(shì)回暖（20250205-20250207）

價(jià)格方面，暫未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，仍維持在節(jié)前水平春節(jié)前企業(yè)普遍對(duì)節(jié)后價(jià)格持有樂(lè)觀(guān)預(yù)期，當(dāng)前剛復(fù)工硅料企業(yè)暫且處于觀(guān)望態(tài)勢(shì)雖欲漲氛圍濃厚，但終端需求疲軟，2月份采購(gòu)需求不及預(yù)期，上下游博弈仍在繼續(xù)，還須待全面復(fù)工一周后，密切觀(guān)察買(mǎi)賣(mài)雙方的策略變動(dòng)以及市場(chǎng)變化 1.2 硅片：節(jié)后庫(kù)存水位提升，下游采買(mǎi)趨緩 硅片價(jià)格已調(diào)漲至成本線(xiàn)附近，硅片企業(yè)利潤(rùn)逐漸得到修復(fù)，疊加庫(kù)存處于低位，硅片環(huán)節(jié)提產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，開(kāi)工水平已開(kāi)始提升，1月硅片產(chǎn)量在44-46GW，開(kāi)工率超過(guò)50%，預(yù)計(jì)2月份硅片產(chǎn)出將呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)調(diào)漲，組件價(jià)格紋絲不動(dòng)（20250106-20250110）

然而臨近年關(guān)，下游采購(gòu)企業(yè)對(duì)于漲價(jià)大多采取了觀(guān)望態(tài)度主要下游企業(yè)在前期積極開(kāi)展采購(gòu)工作，目前所儲(chǔ)備的存貨較為充足，能夠滿(mǎn)足短期內(nèi)的生產(chǎn)需求短期內(nèi)上下游處于博弈拉扯階段，雖硅料企業(yè)堅(jiān)挺報(bào)價(jià)，但下游主流的采購(gòu)訴求價(jià)格并未因硅料企業(yè)的報(bào)價(jià)策略而有所提高 1.2 硅片：庫(kù)存支撐價(jià)格調(diào)漲，210RN價(jià)格采賣(mài)雙方仍在博弈 硅片環(huán)節(jié)價(jià)格大漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅料強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)庫(kù)存累積，硅片價(jià)格挺進(jìn)成本附近（2025013-20250117）

隨著下游備貨完成，本周市場(chǎng)成交稀少，僅有一家企業(yè)小幅補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)，預(yù)計(jì)到年前不會(huì)有較大體量采購(gòu)但隨著盤(pán)面上漲，期現(xiàn)商本周較為活躍，和廠(chǎng)商交投氛圍明顯提高供應(yīng)端來(lái)看，1月多數(shù)企業(yè)仍執(zhí)行前期減產(chǎn)策略，但也有部分企業(yè)出于庫(kù)存或其他原因有增產(chǎn)現(xiàn)象，但1月多晶硅總體產(chǎn)出仍處于相對(duì)低位 需求端來(lái)看，1月下游硅片價(jià)格有明顯回暖，推動(dòng)拉晶企業(yè)提高開(kāi)工，短期多晶硅需求較好，但到本周下游基本備庫(kù)完成，春節(jié)期間多晶硅或再度呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，后續(xù)庫(kù)存壓力還是較為明顯，節(jié)前多晶硅價(jià)格預(yù)計(jì)持穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后需看終端復(fù)產(chǎn)力度。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅表現(xiàn)較為低迷 市場(chǎng)成交量相對(duì)有限

硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存回歸健康水平，且受硅料價(jià)格上漲的支撐，硅片價(jià)格上漲，但能否向下游延伸，依舊要等待實(shí)際的落地情況 綜上所述，工業(yè)硅市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，價(jià)格持續(xù)下跌在供需雙弱背景下，市場(chǎng)短期內(nèi)難以擺脫低迷態(tài)勢(shì)企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，合理調(diào)整生產(chǎn)及銷(xiāo)售策略

日評(píng)

隆基綠能：預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)不會(huì)大幅波動(dòng)

12月31日消息，隆基綠能12月參加了多個(gè)機(jī)構(gòu)策略會(huì)和線(xiàn)上會(huì)議，并接受了投資機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研在交流中，公司回應(yīng)了關(guān)于2025年國(guó)內(nèi)光伏需求、歐洲市場(chǎng)需求、組件價(jià)格變化、BC電池技術(shù)降本措施、HPBC1.0電池產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)、與英發(fā)德耀的合作模式推廣、海外產(chǎn)能布局以及2025年硅片和組件出貨計(jì)劃等問(wèn)題公司預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)不會(huì)大幅波動(dòng)，歐洲市場(chǎng)光伏新增裝機(jī)同比較為平穩(wěn)，組件價(jià)格將逐步趨于理性。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)硅市場(chǎng)采買(mǎi)冷淡 供應(yīng)端部分恢復(fù)（12.6-12.13）

在前期預(yù)售支持下，市場(chǎng)主流單體廠(chǎng)保持穩(wěn)價(jià)策略，實(shí)際成交價(jià)保持穩(wěn)定下游企業(yè)逐步補(bǔ)充年末庫(kù)存，市場(chǎng)新訂單暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)售量保持兩到三周水平部分大規(guī)模訂單仍在觀(guān)望市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，整體市場(chǎng)正處于整理消化的階段 本周多晶硅市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行，整體交易疲軟，期貨上市預(yù)期增強(qiáng)下游按需采購(gòu)，硅料企業(yè)遠(yuǎn)期出貨意愿一般12月產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降，庫(kù)存壓力短期難減硅片供需無(wú)改善，183N型硅片需求強(qiáng)勁；電池片市場(chǎng)弱穩(wěn)，尺寸供需分化；光伏組件集采價(jià)格出爐，短期內(nèi)預(yù)計(jì)穩(wěn)定。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn) 下游需求略顯疲軟

當(dāng)前復(fù)投料報(bào)36-38元/千克，致密料報(bào)價(jià)34-38元/千克，菜花料報(bào)價(jià)31-33元/千克，下游硅片供需博弈持續(xù)，需求偏弱的局面暫無(wú)明顯扭轉(zhuǎn) 今日有機(jī)硅DMC市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)主流成交價(jià)參考至12500-12700元/噸（凈水送到)主要單體廠(chǎng)的開(kāi)工率變化不大，依舊維持在較高水平報(bào)價(jià)方面，供應(yīng)商持續(xù)保持堅(jiān)挺的價(jià)格策略，盡管在局部市場(chǎng)存在一定的議價(jià)空間，短期內(nèi)市場(chǎng)交易活躍度略有下降。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)供需仍為焦點(diǎn) 成本支撐有所減弱（11.29-12.6）

部分原料價(jià)格上漲增加單體廠(chǎng)成本，利潤(rùn)下滑，但高開(kāi)工率下探漲意愿不強(qiáng)，有機(jī)硅價(jià)格預(yù)計(jì)波動(dòng)有限，供需關(guān)系是市場(chǎng)關(guān)鍵下游剛需采購(gòu)為主，局部交易熱度或有下降 本周多晶硅市場(chǎng)整體趨于穩(wěn)定，但價(jià)格承壓明顯下游企業(yè)硅料庫(kù)存消化緩慢，新增需求受限年末，部分企業(yè)為回籠資金，采取“以?xún)r(jià)換量”策略，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅料價(jià)格仍有下降空間硅片環(huán)節(jié)持續(xù)減產(chǎn)去庫(kù)存，庫(kù)存水平健康 總體來(lái)看，本周硅市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出供需緊張、價(jià)格走勢(shì)偏弱的特點(diǎn)。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：多晶硅減產(chǎn)保價(jià)不暢，下游壓價(jià)情緒濃厚（20241125-20241129）

臨近年末，上下游企業(yè)開(kāi)始集中協(xié)商簽單，但各企業(yè)簽單策略不同，成交價(jià)格略顯混亂截至目前大多數(shù)訂單仍在洽談中，僅少量訂單以讓價(jià)方式成交11月多晶硅企業(yè)紛紛減產(chǎn)保價(jià)，但庫(kù)存短期內(nèi)仍無(wú)法回到健康水位，下游深知目前多晶硅市場(chǎng)狀況，疊加拉晶端自身較低的開(kāi)工，都使得硅料價(jià)格無(wú)奈降價(jià) 1.2 硅片：210系價(jià)格松動(dòng)下行，183N調(diào)漲難度較大 各尺寸N型硅片價(jià)格及供需情況有所分化。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：10月鐵合金價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況

多晶硅價(jià)格基本保持平穩(wěn)，各型號(hào)維持在33-45元/千克的范圍內(nèi) 10月在臨近年末及行業(yè)虧損的情況下，有機(jī)硅價(jià)格階段性震蕩降低國(guó)慶節(jié)后下游廠(chǎng)家短暫補(bǔ)庫(kù)，剛需采購(gòu)為主，主流廠(chǎng)家報(bào)價(jià)及開(kāi)工率都相對(duì)穩(wěn)定月底商家采取讓利策略導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，成交量低迷，市場(chǎng)觀(guān)望較多 10月多晶硅價(jià)格在硅料企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈下維持穩(wěn)定，但成交量持續(xù)地位，庫(kù)存累積，下游需求弱勢(shì)，硅片、電池片等出貨情況依舊低迷，同樣庫(kù)存增加。

指數(shù)分析

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國(guó)鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿(mǎn)結(jié)束

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀(guān)、供需、利潤(rùn)和價(jià)格等多個(gè)維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開(kāi)工率、庫(kù)存等供給因素，同時(shí)考慮生產(chǎn)成本、利潤(rùn)、價(jià)格等因素的影響 接下來(lái)，由恒力期貨浙江分公司產(chǎn)業(yè)部負(fù)責(zé)人王濤先生發(fā)表了題為《工業(yè)硅期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理策略及案例分析》的精彩演講。

會(huì)議報(bào)道