Mysteel早報：豆油短期供需偏緊 現(xiàn)貨基差堅挺（20241225）

墨西哥農(nóng)業(yè)市場咨詢集團(tuán)：2024年墨西哥玉米產(chǎn)量估計為2330萬噸，創(chuàng)下2014年以來的最低水平其中白玉米2030萬噸，為12年來的最低產(chǎn)量墨西哥是世界上最大的玉米進(jìn)口國，2023年墨西哥進(jìn)口了1960萬噸玉米，2024年進(jìn)口量將增長21% 烏克蘭農(nóng)業(yè)部：預(yù)測2024/25年度將出口小麥1620萬噸、大麥290萬噸、玉米2050萬噸、大豆370萬噸，油菜籽290萬噸。

市場提示

Mysteel解讀：2024年6月份大麥?zhǔn)袌鲂星榉治?/a>

美國小麥期貨價格5月大漲逾12%，兩大主產(chǎn)國同時遭遇惡劣天氣

該公司分析師Mikhail Bebin表示，預(yù)計俄羅斯南部地區(qū)的小麥產(chǎn)量將比早先估計的低20% 烏克蘭谷物協(xié)會預(yù)計，今年小麥產(chǎn)量將為1910萬噸，是十多年來的最低水平不過，早春降雨有助于減少進(jìn)一步的損失，該國氣象中心預(yù)測未來幾周全國將有更多降雨 其他小麥主產(chǎn)國方面，澳大利亞和印度也在應(yīng)對干旱天氣，印度更是可能在6月重新放開小麥進(jìn)口 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部稱，預(yù)計下一財年全球小麥庫存將降至9年來的最低水平。

聚焦

光大期貨：谷物外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)

美國農(nóng)業(yè)部最新供需報告顯示，4月中旬美國冬小麥生長狀況歷史最差，疊加歐洲東部多國禁止從烏克蘭進(jìn)口糧食，谷物市場擔(dān)憂情緒增加近期據(jù)歐洲多個媒體報道，不久前波蘭農(nóng)業(yè)部宣布暫停從烏克蘭進(jìn)口農(nóng)作物，一同被禁止入境的還包括從波蘭過境運往其他國家的烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品，而在波蘭之后，匈牙利以及斯洛伐克也先后宣布了對烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品的禁令，保加利亞農(nóng)業(yè)部也于日前宣布暫停進(jìn)口烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品作為回應(yīng)，上周五烏克蘭媒體表示，烏克蘭鐵路公司暫時禁止向斯洛伐克運送食品，包括谷物、豆類、油料作物、蔬菜、水果、糖、純酒精和蜂蜜。

市場播報

2023中國飼料原料產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

趙琴詳細(xì)講述了全球主要谷物生產(chǎn)國家美國、阿根廷、巴西、烏克蘭等近期的天氣模型以及對谷物生產(chǎn)的影響，并對重點國家玉米、小麥、大豆等近期走勢及概況做出介紹她對歐洲飼料及小麥替代從數(shù)量、產(chǎn)能潛力等方面做出全面分析，并從中國進(jìn)口利潤變化角度對中國谷物進(jìn)口做出策略建議 路易達(dá)孚（上海）有限公司 北亞區(qū)谷物部進(jìn)口經(jīng)理 趙琴 東方希望集團(tuán)有限公司采購總監(jiān)金玉璽帶來《國內(nèi)玉米市場形勢及飼料企業(yè)應(yīng)用策略》的主題演講。

會議報道

Mysteel解讀：國內(nèi)玉米替代品展望

2021年以后，隨著玉米、水稻、小麥不合理庫存消化完畢，生物燃料乙醇加工的小麥和稻谷減少，另外政策方面轉(zhuǎn)向控制玉米用于生產(chǎn)燃料乙醇，受政策及原料成本的影響，預(yù)計2023年深加工環(huán)節(jié)將主要加工玉米，陳化小麥、稻谷等會退出玉米深加工板塊 另外是飼料加工板塊飼料加工領(lǐng)域的能量谷物品種較多，涵蓋小麥、稻谷、碎米、高粱、大麥、木薯及DDGS進(jìn)口玉米方面，19/20年度，進(jìn)口玉米總量首次720萬噸進(jìn)口配額限制，達(dá)到760萬噸，在20/21年達(dá)到2950萬噸，21/22年度因為國際谷物價格上漲和烏克蘭出口受阻，玉米進(jìn)口總量有所下降，但仍在2200萬噸以上。

熱點分析

Mysteel解讀：2023年國內(nèi)玉米價格展望

深加工采買順暢，有壓價操作空間，玉米價格震蕩走低隨著基層余糧減少，貿(mào)易環(huán)節(jié)建庫意向提升，對底端市場價格有支撐，價格低點參照2750元/噸 4-6月份，基層玉米銷售完畢，進(jìn)入政策調(diào)整階段，此階段關(guān)注政策糧投放及國際谷物進(jìn)口形勢及成本小麥及稻谷不合理庫存基本消化完畢，無去庫存壓力，政策偏向保供穩(wěn)價為主，視價格靈活啟動，主要手段是投放飼用稻谷如果烏克蘭進(jìn)口依然受阻，巴西玉米定產(chǎn)出現(xiàn)波折，影響進(jìn)口預(yù)期兌現(xiàn)，國際谷物價格高位或帶動國內(nèi)玉米價格沖高，國內(nèi)玉米價格高點參照2950元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：新年度玉米影響因素及價格分析

近日，俄羅斯單方面暫停烏克蘭糧食出口許可，進(jìn)一步推高了國際糧價在俄烏新形勢下，進(jìn)口成本短期內(nèi)恐難下跌結(jié)合目前的全球經(jīng)濟(jì)形勢下，預(yù)計新一年度進(jìn)口量或大幅萎縮 今年市場收購謹(jǐn)慎，不到合理價位，不會大量建庫現(xiàn)階段，玉米定價參考三個方面，種植成本、小麥價格和進(jìn)口成本種植成本決定玉米價格的下限，小麥價格和進(jìn)口成本共同決定玉米 價格的上限產(chǎn)需缺口背景下的玉米價格，必然要靠上限運行目前華北小麥玉米價差擴(kuò)大至400元/噸，缺乏替代優(yōu)勢，短期小麥價格在3200元/噸附近很難下跌。

熱點分析

Mysteel：烏近期首批糧食駛離黑海，空間數(shù)據(jù)持續(xù)關(guān)注

當(dāng)然，當(dāng)前黑海局勢依然需要重視，協(xié)議簽署檔口敖德薩港口便遭受俄羅斯襲擊，烏克蘭在黑海布置的大批水雷也是船只通行信心缺失的一環(huán)俄烏雙方包括聯(lián)合國能否在后續(xù)正常引領(lǐng)包括第一艘船只“RAZONI”安然無恙的通行，仍然有待觀察 此外，國際貿(mào)易的合同變更也讓烏克蘭糧食出口恢復(fù)添加了懸念，據(jù)悉，全球最大的小麥進(jìn)口國埃及在四方協(xié)議簽署的前后取消了之前在烏克蘭訂購的4批小麥合同，涉及小麥總計約24萬噸。

商品洞察

Mysteel解讀：2022年1-6月小麥進(jìn)出口分析

我國小麥進(jìn)口主要是滿足國內(nèi)食用方面對不同優(yōu)質(zhì)小麥的需求和飼料方面消費需求的增長 近幾年， 世界小麥平均產(chǎn)量約7.75億噸左右，但產(chǎn)量主要集中在中國、歐盟、印度、俄羅斯、美國、加拿大、烏克蘭、澳大利亞8個國家，約占世界小麥總產(chǎn)量的76%。

熱點分析

[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點（20220730-0805）

國際磷銨,二銨

國際市場

散貨船市場有望再旺三年？船東看好：三大因素支撐

藍(lán)俊昇指出，烏克蘭是小麥主要出口國，烏克蘭因戰(zhàn)爭無法出口，就需要轉(zhuǎn)而進(jìn)口澳大利亞或南美洲的谷物，這會使船舶航行距離增加，周轉(zhuǎn)率降低，從而推升運力需求另一方面，各地港口的防疫措施也拉長船舶航線天數(shù)，整體運力平均減少約10% 從波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）來看，2月24日俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)時，BDI指數(shù)落在2187點，5月中旬飆升至3369點，即使近期運價震蕩，但6月24日BDI指數(shù)仍維持在2331點，接下來市場還將迎來三季度中南美洲谷物出口旺季。

船舶

Mysteel解讀：美國農(nóng)業(yè)部玉米年度需求出現(xiàn)下降

烏克蘭玉米期初庫存出現(xiàn)增加，但產(chǎn)量、進(jìn)口、飼料需求、總需求、出口、期末庫存等普遍出現(xiàn)下降情況 烏克蘭當(dāng)?shù)貢r間5月18日，烏克蘭農(nóng)業(yè)政策與糧食部長索利斯基在一場視頻會議上表示，今年烏克蘭的糧食產(chǎn)量有可能下降50%，越冬作物的播種也將受到嚴(yán)重影響 一方面受國際地緣政治影響，另一方面印度作為全球小麥主要出口國，其發(fā)布了禁止小麥出口的政策，多方面事件發(fā)生影響國際糧食價格。

熱點分析

乙醇：5月份乙醇價格預(yù)測

我們接下來從供應(yīng)和需求兩方面分析5月份乙醇價格走勢 玉米方面：當(dāng)前俄羅斯和烏克蘭局勢仍處于緊張階段，黑海出口受阻，美國天氣影響播種，推高了我國玉米進(jìn)口價格國內(nèi)小麥和稻谷停拍，小麥價格高，對玉米價格起到支撐作用近期東北疫情好轉(zhuǎn)，物流逐漸恢復(fù)，東北地區(qū)基層余糧基本見底，部分區(qū)域種植戶忙于春耕春種，售糧活動陸續(xù)收尾，持糧貿(mào)易商挺價情緒較濃，而深加工企業(yè)持續(xù)庫存消耗，加工企業(yè)補(bǔ)貨需求趨增，收購價格小幅上漲。

熱點聚焦

美豆后期走勢還看天氣“臉色”

三是對谷物價格的影響俄羅斯、烏克蘭是全球重要的玉米、小麥主產(chǎn)國，其中2021年度烏克蘭對我國的玉米出口量占我國總進(jìn)口量的30%從美國CBOT市場大豆、小麥、玉米的價格走勢來看，品種間存在較強(qiáng)的正相關(guān)性，這主要是因為農(nóng)作物之間存在“爭地”的現(xiàn)象 四是對化肥價格的影響俄羅斯是世界重要的氮磷鉀化肥出口國，占全球出口量的15%以上根據(jù)USDA報告，截至3月24日，伊利諾伊州無水氮肥平均價為1515.75美元/短噸，2021年年初這一價格僅為500.67美元/短噸。

聚焦

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)十問

去年我國進(jìn)口的玉米、大麥近三成來自烏克蘭俄烏的小麥、玉米出口量占全球貿(mào)易量的29%、19%，俄烏沖突引發(fā)國際糧價上漲，加大我國進(jìn)口難度和成本一季度我國進(jìn)口大豆2028萬噸，數(shù)量同比減少4.2%，金額卻增長20.9%，凸顯進(jìn)口大豆價格的上漲大豆、玉米作為飼料原料，直接關(guān)聯(lián)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，容易影響肉類價格 當(dāng)前我國穩(wěn)住糧食的基本盤并沒有改變，國家正采取一系列措施確保把中國飯碗牢牢端在自己手中： 強(qiáng)儲備。

聚焦

國家統(tǒng)計局：下階段國際大宗商品價格高位波動的可能性較大

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉4月18日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，下階段，國際大宗商品價格高位波動的可能性較大從供給看，俄羅斯是全球重要能源、糧食、化肥出口大國，烏克蘭玉米、小麥出口占全球份額較高俄烏地緣政治沖突導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量下降，以及出口管制增加，將沖擊全球大宗商品供應(yīng)從需求看，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)將支撐大宗商品需求增長在供給短缺的預(yù)期下，一些大宗商品進(jìn)口國囤貨需求增加，加劇供需失衡同時，由于地緣政治沖突帶來部分國家間的制裁和反制裁，影響全球供應(yīng)鏈效率，大宗商品運輸和交易成本上升，加大了價格上漲壓力。

國內(nèi)資訊

統(tǒng)計局：下階段國際大宗商品價格高位波動的可能性較大

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉4月18日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，下階段，國際大宗商品價格高位波動的可能性較大從供給看，俄羅斯是全球重要能源、糧食、化肥出口大國，烏克蘭玉米、小麥出口占全球份額較高俄烏地緣政治沖突導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量下降，以及出口管制增加，將沖擊全球大宗商品供應(yīng)從需求看，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)將支撐大宗商品需求增長在供給短缺的預(yù)期下，一些大宗商品進(jìn)口國囤貨需求增加，加劇供需失衡同時，由于地緣政治沖突帶來部分國家間的制裁和反制裁，影響全球供應(yīng)鏈效率，大宗商品運輸和交易成本上升，加大了價格上漲壓力。

鋼材

糧食問題迫在眉睫，四大國際機(jī)構(gòu)呼吁各國盡快采取協(xié)調(diào)行動

他們強(qiáng)調(diào)，重要的是保持貿(mào)易開放，避免食品或化肥出口禁令等限制性措施，尤其不能對WFP進(jìn)行人道主義食品采購施加任何限制 值得一提的是，聯(lián)合國秘書長古特雷斯周三同樣針對糧食問題發(fā)表了看法，他援引數(shù)據(jù)稱，俄烏沖突爆發(fā)后，貧窮國家面臨著因糧食、能源和金融危機(jī)等問題導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)崩潰，多達(dá)36個國家50%以上的小麥進(jìn)口依賴于俄羅斯和烏克蘭，其中包括一些世界上最貧窮和最脆弱的國家。

國際

從4.7%降至2.5%，俄烏沖突恐使今年全球貿(mào)易增速腰斬

這位尼日利亞前財政部長以非洲為例表示，非洲55個國家中有35個國家從俄羅斯和烏克蘭進(jìn)口小麥和其它谷物，22個國家進(jìn)口化肥 “非洲開發(fā)銀行目前所做的工作表明，在許多國家，食品價格已經(jīng)上漲了20%至50%”她稱 奧孔約·伊維拉表示，她希望能找到解決供應(yīng)問題的辦法短期內(nèi)，各國可能會“改變我們的飲食口味”，吃更多的本土產(chǎn)品。

國際