Mysteel解讀：供應(yīng)需求跌宕起伏 6月國內(nèi)鋅錠社會庫存走勢又將如何

在宏觀政策調(diào)整與產(chǎn)業(yè)鏈供需動態(tài)的共振下，鋅金屬市場備受矚目，本文基于產(chǎn)能修復進程、進出口節(jié)奏變化及消費韌性表現(xiàn)三大核心維度，結(jié)合5月國內(nèi)鋅錠社會庫存波動特征，梳理市場運行邏輯，對預判6月國內(nèi)鋅錠社會庫存以及影響價格進行簡要分析 供應(yīng)端：檢修集中與進口疲軟共同驅(qū)動5月供應(yīng)減量 據(jù)Mysteel鋅金屬團隊調(diào)研統(tǒng)計，2025年5月國內(nèi)53家鋅冶煉廠樂觀預計產(chǎn)量為44.41萬噸，較4月減少0.63萬噸，環(huán)比降低1.4%，5月整體國內(nèi)煉廠供應(yīng)縮減，主要由于冶煉廠集中檢修。

主編視角

Mysteel：2月市場需求偏弱 廣東ADC12價格上漲乏力

但部分下游壓鑄企業(yè)復工滯后，已復工企業(yè)主要消耗年前原料庫存，對合金錠采購需求不大至2月下旬，市場供大于求，競爭愈發(fā)激烈尤其是廣東地區(qū)中小型合金錠企業(yè)，面臨享有稅收政策地區(qū)低價貨源的強力沖擊迫于競爭壓力，部分企業(yè)將ADC12價格按保太價格下調(diào)100-200元/噸以維持市場份額但處在市場需求低迷，工廠得保持正常生產(chǎn)的情況下，廠內(nèi)庫存不得不呈增長態(tài)勢 圖二：2025年2月廣東地區(qū)鋁合金錠廠內(nèi)庫存變化 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結(jié) 從產(chǎn)業(yè)基本面分析，當前廢鋁與ADC12市場呈現(xiàn)供需錯配格局。

熱點分析

Mysteel周報：銻錠采購陷困境，價格抬升企業(yè)停報（2.14-2.21）

與此同時，國內(nèi)銻錠市場自春節(jié)后也展現(xiàn)出明確的上漲趨勢，甚至已有1#銻錠報價高達160,000元/噸，盡管這一價格目前可能仍處于試探階段，但亦不排除其預示著未來的價格走勢回顧2024年，1#銻錠的最高價曾達到163,000元/噸，而99.8%氧化銻也已攀升至145,000元/噸以下是對當前銻價高漲原因的深入分析： 1、庫存處于低位 春節(jié)后，盡管部分冶煉廠迅速恢復生產(chǎn)，但主要精力集中在交付年前的訂單上。

周報

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（2.17-2.23）

盡管原鋁接連上漲，但下游壓鑄企業(yè)補庫意愿不太高，節(jié)前庫存消耗完之后，計劃按需采購為主上周合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端呈現(xiàn)增量由于處于復工初期，下游詢價聲音較少，等待進一步的市場變化 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2024年2月14日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、機械行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——中厚板：上周中板價格震蕩偏弱運行,預計本周價格將震蕩運行。

機械

Mysteel周報：船舶原材料價格（2.17-2.23）

盡管原鋁接連上漲，但下游壓鑄企業(yè)補庫意愿不太高，節(jié)前庫存消耗完之后，計劃按需采購為主上周合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端呈現(xiàn)增量由于處于復工初期，下游詢價聲音較少，等待進一步的市場變化 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年2月14日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、船舶行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——中厚板：上周中板價格震蕩偏弱運行,預計本周價格將震蕩運行。

船舶

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（2.17-2.23）

盡管原鋁接連上漲，但下游壓鑄企業(yè)補庫意愿不太高，節(jié)前庫存消耗完之后，計劃按需采購為主上周合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端呈現(xiàn)增量由于處于復工初期，下游詢價聲音較少，等待進一步的市場變化 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2024年2月14日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、汽車行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——冷軋：全國冷軋板卷偏弱運行 預計本周全國冷軋板卷市場價格或?qū)⒄鹗庍\行為主 上周冷軋板卷產(chǎn)量85.35萬噸，環(huán)比增加2.08萬噸。

汽車

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（2.17-2.23）

盡管原鋁接連上漲，但下游壓鑄企業(yè)補庫意愿不太高，節(jié)前庫存消耗完之后，計劃按需采購為主上周合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端呈現(xiàn)增量由于處于復工初期，下游詢價聲音較少，等待進一步的市場變化 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年2月14日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、家電行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——冷軋：全國冷軋板卷偏弱運行 預計本周全國冷軋板卷市場價格或?qū)⒄鹗庍\行為主 上周冷軋板卷產(chǎn)量85.35萬噸，環(huán)比增加2.08萬噸。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（1.27-2.8）

鋁市方面：上周行業(yè)陸續(xù)復工，周三開市，滬鋁偏強震蕩，實現(xiàn)開門紅，抹去節(jié)前跌幅整體價格重心變化不大盡管原鋁接連上漲，但由于廢鋁市場還未完全入市，合金錠企業(yè)以消耗原材料庫存為主由于處于復工初期，下游詢價聲音較少，等待元宵節(jié)之后才有較為明顯的變化 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年2月7日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、船舶行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——中厚板：上周中板價格震蕩運行,預計本周價格將弱勢震蕩運行。

船舶

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（1.27-2.8）

鋁市方面：上周行業(yè)陸續(xù)復工，周三開市，滬鋁偏強震蕩，實現(xiàn)開門紅，抹去節(jié)前跌幅整體價格重心變化不大盡管原鋁接連上漲，但由于廢鋁市場還未完全入市，合金錠企業(yè)以消耗原材料庫存為主由于處于復工初期，下游詢價聲音較少，等待元宵節(jié)之后才有較為明顯的變化 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2024年2月8日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、機械行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——中厚板：上周中板價格震蕩運行,預計本周價格將弱勢震蕩運行。

機械

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（1.27-2.8）

鋁市方面：上周行業(yè)陸續(xù)復工，周三開市，滬鋁偏強震蕩，實現(xiàn)開門紅，抹去節(jié)前跌幅整體價格重心變化不大盡管原鋁接連上漲，但由于廢鋁市場還未完全入市，合金錠企業(yè)以消耗原材料庫存為主由于處于復工初期，下游詢價聲音較少，等待元宵節(jié)之后才有較為明顯的變化 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2024年2月7日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、汽車行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——冷軋：全國冷軋板卷價格窄幅波動 預計本周全國冷軋板卷價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行為主 上周冷軋板卷產(chǎn)量83.27萬噸，環(huán)比減少1.40萬噸。

汽車

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（1.27-2.8）

鋁市方面：上周行業(yè)陸續(xù)復工，周三開市，滬鋁偏強震蕩，實現(xiàn)開門紅，抹去節(jié)前跌幅整體價格重心變化不大盡管原鋁接連上漲，但由于廢鋁市場還未完全入市，合金錠企業(yè)以消耗原材料庫存為主由于處于復工初期，下游詢價聲音較少，等待元宵節(jié)之后才有較為明顯的變化 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年2月7日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、家電行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——冷軋：全國冷軋板卷價格窄幅波動 預計本周全國冷軋板卷價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行為主 上周冷軋板卷產(chǎn)量83.27萬噸，環(huán)比減少1.40萬噸。

家電

Mysteel：現(xiàn)貨成交火熱 鋁價為何仍持續(xù)下跌？

鋁價自8月底開始接連下跌，自上周開始，鋁錠現(xiàn)貨市場成交情緒有所恢復、基差貼水幅度明顯收斂甚至轉(zhuǎn)正，但鋁價跌勢未改，究其原因，Mysteel分析如下： 一、宏觀預期對鋁價運行邏輯影響具有更大權(quán)重 鋁作為全球定價商品，國內(nèi)價格與LME價格關(guān)聯(lián)度較高受海外市場對美聯(lián)儲降息預期及美國經(jīng)濟走勢預期影響，今年LME有色金屬周度價的環(huán)比變化方向有明顯的相關(guān)性，6月份之后尤為顯著。

熱點分析

[隆眾聚焦]：9月份純滌紗市場運行態(tài)勢分析

圖2 未來純滌紗市場開工水平是否有望延續(xù)繼續(xù)修復的態(tài)勢？對此，隆眾資訊滌綸短纖及下游產(chǎn)品市場分析師認為，短線純滌紗市場開工水平繼續(xù)修復的難度較大，主要判斷依舊： 一是，當前純滌紗市場整體訂單情況仍偏弱，雖8月份直接部分差異化明顯訂單有明顯好轉(zhuǎn)，但產(chǎn)量較大的環(huán)錠紡、氣流紡等市場依舊呈現(xiàn)訂單匱乏，甚至一單難求的處境，特別是部分北方純滌紗企業(yè)，當前運行環(huán)境似乎更為艱難； 二是，雖當前原料滌綸現(xiàn)貨價格處于偏低水平；但當前大宗商品氣氛普遍偏空，成本端預期不佳的背景下，紗廠大量囤貨風險偏大； 三是，雖當前部分坯布廠盈利情況尚可，但坯布市場庫存高企、且?guī)齑尜H值顏值，后續(xù)坯布運行相對良好的情況，或難利好純滌紗市場。

熱點聚焦

Mysteel周報：銻價快漲 即將擊破11萬關(guān)口（4.26-5.6）

漲價主要還是因為原料不夠飽和生產(chǎn)造成的，銻精礦目前無意降價出售，并且銻品持續(xù)去庫，上游普遍低庫存，也為了價格繼續(xù)上漲提供了充足動力，主流成交價突破11萬指日可待目前銻品之間價差失去平衡，1#銻錠和99.8%氧化銻目前價差13500元左右，銻錠上漲幅度高于氧化銻，或?qū)⒊霈F(xiàn)利潤比打亂重新分配的趨勢，表觀分析上游利潤空間相對是更大了一些 中信建投研報指出，俄羅斯極地黃金目前還未開啟2024年招標，且“國內(nèi)冶煉廠能夠從極地黃金獲得原料，數(shù)量也將顯著低于去年，因為極地黃金在2023年出售了2年的庫存”，疊加緬甸局勢不穩(wěn)影響銻礦生產(chǎn)及出口，銻礦原料短缺情況加劇，光伏玻璃需求提升，阻燃劑需求有望在電子周期復蘇背景下景氣度抬升，其看好銻價中樞繼續(xù)抬高。

周報

Mysteel年報：2023年國內(nèi)金屬鎂市場回顧與2024年展望

鼓勵鋁材及制品、銅材及制品、鎂制品等深加工產(chǎn)品出口，提升有色金屬產(chǎn)品出口附加值 產(chǎn)量方面：受府谷蘭炭政策影響，自2023年5月以后陜西地區(qū)金屬鎂產(chǎn)量持續(xù)維持在低位，12月有多家鎂廠復產(chǎn)，且產(chǎn)量逐漸恢復至高位，據(jù)Mysteel了解，2023年全國鎂錠產(chǎn)量在74.1萬噸，同比去年下降20.6%，另外尚未復產(chǎn)鎂廠正處積極建設(shè)中，預計明年一季度可以生產(chǎn)，屆時總體產(chǎn)量或?qū)儆行》黾?綜合分析：2024年金屬鎂市場需求有望改善，國內(nèi)市場對于下游深加工產(chǎn)品的用量不斷加大，尤其在下游汽車輕量化與3C產(chǎn)品的應(yīng)用上，將成為下游的重點發(fā)展方向，疊加政策方向指引，國家鼓勵鋁鎂制品及深加工產(chǎn)品出口，但2023年蘭炭技改完成后，整體產(chǎn)量恢復，而市場需求恢復需要時間，因此2024年金屬鎂價格或?qū)⒍嗑S持底部區(qū)間震蕩。

研究報告

劉緒忠：2023年鋁合金錠市場運行情況及展望

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 分析師 劉緒忠 演講分為以下三個方面：一、鋁合金錠市場供需變化簡析；二、ADC12行業(yè)成本及利潤分析；三、鋁合金錠市場總結(jié)與展望 首先，在鋁合金錠市場供需方面，介紹了行業(yè)產(chǎn)能利用率維持偏低水平，產(chǎn)能利用率月均值46%，長期處于低水平區(qū)間；2023年上半年中國鋁合金錠（含復化錠）進口量為53.2萬噸，同比下滑20.4%；內(nèi)外價差縮窄，貿(mào)易利潤難言樂觀，截至8月24日，進口ADC12與國產(chǎn)價格保持在400元/噸左右的價差，且隨著人民幣匯率不斷的“貶值”，貿(mào)易商拿貨意愿度持續(xù)走低；行業(yè)供需雙弱 ADC12價格區(qū)間震蕩，行業(yè)變化速度在加快，各地產(chǎn)能不斷出現(xiàn)新增，但也有不少“老”企業(yè)逐步縮減產(chǎn)能。

會議報道

Mysteel：家電原材料周報（7.10-7.14）

上周涂鍍現(xiàn)貨價格整體震蕩偏強運行商家表示，當前下游補庫暫告段落，去庫幅度放緩，廠庫及社庫均出現(xiàn)攀升的局面另外，目前生產(chǎn)端板材企業(yè)開工達產(chǎn)變化空間有限，供應(yīng)仍因高溫季節(jié)而整體有所回落本周涂鍍板卷社庫或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)攀升趨勢，高溫多雨淡季背景下整體成交仍將偏弱不過成本支撐作用下，預計全國涂鍍板卷價格窄幅盤整運行 三、家電行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——鋁：上周鋁價窄幅震蕩上行預計本周價格將繼續(xù)偏強運行 上周國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價震蕩上行，供需端近期變動不大，云南持續(xù)快速復產(chǎn)、而四川省電力較為緊張，雖然目前實際影響不大但市場擔憂情緒仍在;倉單維持小幅下降態(tài)勢，而價格反彈預計拖累下游存觀望情緒剛需備貨為主、鋁錠庫存預計維持累庫趨勢。

家電

Mysteel：6月ADC12價格重心下移 行業(yè)虧損面積減小

6月各成本項中，金屬硅繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨月均價環(huán)比下跌1100元/噸；廢鋁價格微弱變化，呈易漲難跌之勢 6月國產(chǎn)ADC12價格震蕩下跌，截至6月30日，主流地區(qū)維持17800元/噸，環(huán)比下跌200元/噸原鋁價格區(qū)間反復震蕩，廢鋁價格波動較小，給予ADC12較強支撐雖然下游合金錠企業(yè)買興一般，但絲毫不影響廢鋁價格保持堅挺的趨勢 圖1 ADC12加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 金屬硅價格繼續(xù)下跌 成本占比小幅下滑 圖2 6月國產(chǎn)ADC12成本占比分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 參照Mysteel鋁合金錠成本數(shù)據(jù)中的各成本項占比情況，6月金屬硅成本占比為2.51%，比重較上月下滑0.1個百分點。

熱點分析

劉緒忠：2023年中國再生鋁合金錠市場展望

首先，劉緒忠分別介紹了國內(nèi)供應(yīng)趨于多樣化，供給壓力凸顯；2022年再生鋁合金錠（含復化錠）累計進口量創(chuàng)新高；國內(nèi)進口ADC12市場在逐步成熟，產(chǎn)能偏向海外轉(zhuǎn)移；供應(yīng)增量略大于需求增量 ADC12價格先揚后抑；以及汽車消費市場需的市場情況 其次，歸納了在ADC12成本項中，廢鋁成本占據(jù)主導地位；對2022年廢鋁累計進口量同比增加明顯進行了分析，并總結(jié)了當前廢鋁價格偏強運行，在高成本低需求下，行業(yè)利潤上升空間有限。

會議報道

劉緒忠：2023 年中國再生鋁合金錠市場展望

首先，劉緒忠先生分別介紹了國內(nèi)供應(yīng)趨于多樣化，供給壓力猶存；2022年再生鋁合金錠（含復化錠）累計進口量創(chuàng)新高；國內(nèi)進口ADC12市場在逐步成熟，產(chǎn)能偏向海外轉(zhuǎn)移；供應(yīng)增量略大于需求增量 ADC12價格先揚后抑；以及汽車消費市場需求增量有限的市場情況 其次，歸納了在ADC12成本項中，廢鋁成本占據(jù)主導地位；對2022年廢鋁累計進口量同比增加明顯進行了分析，并總結(jié)了當前廢鋁價格偏強運行，在高成本低需求下，行業(yè)利潤上升空間有限。

會議報道