Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格重心將整體上移

隨著大豆港口檢驗(yàn)問題被逐步解決，5月下旬大豆到港節(jié)奏加快，大多數(shù)地區(qū)的豆粕庫(kù)存進(jìn)入累庫(kù)階段，豆粕期末庫(kù)存從5月的32萬(wàn)噸升至71萬(wàn)噸，豆粕供應(yīng)逐漸寬松，現(xiàn)貨價(jià)格和基差大幅下挫 第三部分：2023年下半年市場(chǎng)展望 一、供需格局展望 1.供應(yīng)趨勢(shì)預(yù)測(cè) 展望2023年下半年豆粕供應(yīng)形勢(shì)，受目前遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)不佳的影響，油廠9-12月買船進(jìn)度仍較緩慢，6-9月份國(guó)內(nèi)大豆到港量呈現(xiàn)逐漸減少的態(tài)勢(shì)，10-12月份有所增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：多空因素交織，豬價(jià)陷入拉鋸戰(zhàn)

養(yǎng)殖成本方面，當(dāng)前行業(yè)平均養(yǎng)殖成本已從2023年底的15.7元/公斤降至15.5元/公斤左右成本下降主要源于玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格回落以及規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的降本增效措施然而，近期豆粕價(jià)格受關(guān)稅等因素影響波動(dòng)較大，自2024年12月底至2025年4月中旬累計(jì)上漲超過20%，并且受關(guān)稅政策影響，玉米進(jìn)口量縮減，替代品供應(yīng)減少，推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)，這可能對(duì)未來養(yǎng)殖成本形成壓力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年五一期間全國(guó)豆粕市場(chǎng)延續(xù)下跌走勢(shì)

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布2024年大豆成本與回報(bào)顯示，2024年成本為632.11美元/英畝，而2023年、2022年分別為637.97美元英畝、628.28美元/英畝2024年成本價(jià)格為11.71美元/浦式耳，2023年、2022年分別為12.04美元/浦式耳、12.08美元/浦式耳 二、國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)情況五一期間各市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)節(jié)前跌勢(shì)為主，北方市場(chǎng)較南方市場(chǎng)更活躍，主要由于北方油廠節(jié)前開機(jī)有所恢復(fù)，南方開機(jī)率仍較低，可供流通的貨源不多。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：豆油盤面承壓 現(xiàn)貨供應(yīng)依舊緊張（20250507）

四、外盤動(dòng)態(tài) USDA壓榨周報(bào)：截至2025年5月2日當(dāng)周，美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)為每蒲2.16美元，比一周前下跌5.3%2024年的壓榨利潤(rùn)平均為2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲伊利諾伊州的毛豆油卡車報(bào)價(jià)為每磅49.03美分，伊利諾伊州大豆加工廠的48%蛋白豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為每短噸287.08美元，1號(hào)黃大豆平均價(jià)格為10.55美元/蒲。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：中美互相征收關(guān)稅 對(duì)國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)影響幾何

2.飼料企業(yè)成本壓力與替代方案 豆粕占飼料成本的20%-30%，其價(jià)格上漲可能推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)向中蛋白粕（如葵花籽粕、菜籽粕），2023/24年其他蛋白粕進(jìn)口量占比已從7%升至13%但短期內(nèi)替代空間有限，因豆粕仍是主要蛋白來源（占飼料蛋白87%） 四、長(zhǎng)期影響：供應(yīng)鏈調(diào)整與政策應(yīng)對(duì) 1. 加速進(jìn)口多元化與國(guó)內(nèi)產(chǎn)能提升 中國(guó)計(jì)劃通過“農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易與生產(chǎn)協(xié)調(diào)機(jī)制”，調(diào)控進(jìn)口節(jié)奏（如豐收年減少進(jìn)口），并提升大豆自給率至30%以上（2035年目標(biāo)）。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)油廠開機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250217）

巴西大豆收割進(jìn)度抵近歷史均值，咨詢機(jī)構(gòu)PatriaAgronegocios周五公布，巴西2024/25年度大豆收割率達(dá)到27.31%，較前一周跳升逾10%，2024年同期為30.72%，2023年為24.78%，過去五年同期平均收割率為28.53%其中馬托格羅索州收割率已達(dá)達(dá)50.08%，五年均值53.21%收割進(jìn)度的加快逐漸兌現(xiàn)巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期，也將抑制CBOT大豆期貨反彈空間國(guó)內(nèi)連粕M05高位震蕩，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格飆升至前高，周末各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上調(diào)100-200元/噸，大豆到港偏少，加上港口通關(guān)政策影響，大多油廠存在斷豆停機(jī)計(jì)劃，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)，加大采購(gòu)力度，但因油廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)過高，下游大多以采購(gòu)貿(mào)易商合同為主，而貿(mào)易商可售現(xiàn)貨合同有限，支撐豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，豆粕現(xiàn)貨基差沖擊前高。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷逐步走量支撐價(jià)格上漲

巴西大豆收割進(jìn)度抵近歷史均值，咨詢機(jī)構(gòu)PatriaAgronegocios周五公布，巴西2024/25年度大豆收割率達(dá)到27.31%，較前一周跳升逾10%，2024年同期為30.72%，2023年為24.78%，過去五年同期平均收割率為28.53%其中馬托格羅索州收割率已達(dá)達(dá)50.08%，五年均值53.21%收割進(jìn)度的加快逐漸兌現(xiàn)巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期，也將抑制CBOT大豆期貨反彈空間國(guó)內(nèi)連粕M05高位震蕩，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格飆升至前高，周末各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上調(diào)100-200元/噸，大豆到港偏少，加上港口通關(guān)政策影響，大多油廠存在斷豆停機(jī)計(jì)劃，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)，加大采購(gòu)力度，但因油廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)過高，下游大多以采購(gòu)貿(mào)易商合同為主，而貿(mào)易商可售現(xiàn)貨合同有限，支撐豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，豆粕現(xiàn)貨基差沖擊前高。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （2月10日-2月14日）

其中，社庫(kù)單周累庫(kù)斜率達(dá)20%，超過2023年和2024年同期的18%和12.8%與節(jié)前數(shù)據(jù)相比，社庫(kù)累庫(kù)斜率達(dá)到68%，同樣高于過去兩年同期水平整體看，節(jié)后建筑鋼材需求偏弱，市場(chǎng)預(yù)期較為謹(jǐn)慎，疊加宏觀負(fù)面消息，螺紋鋼價(jià)格走弱 六、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格運(yùn)行情況 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)本周國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧不足導(dǎo)致挺價(jià)情緒明顯，價(jià)格上漲；玉米、豆粕、白糖等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲；本周由于毛雞階段性供應(yīng)充裕，需求弱，養(yǎng)殖端競(jìng)爭(zhēng)出雞，價(jià)格下滑；雞苗、生姜、馬鈴薯等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：節(jié)假日期間豆油多空消息交織 現(xiàn)貨維持偏緊判斷（20250205）

截至2025年1月31日當(dāng)周，美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)為每蒲2.06美元，比一周前減少4.6%，2024年的壓榨利潤(rùn)平均為2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲上周五，伊利諾伊州的毛豆油卡車報(bào)價(jià)為每磅44.48美分，伊利諾伊州大豆加工廠的48%蛋白豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為每短噸310.30美元 USDA壓榨月報(bào)：2024年12月份美國(guó)大豆壓榨量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，略高于市場(chǎng)預(yù)期。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：2024年全國(guó)棉副產(chǎn)品市場(chǎng)回顧與2025年展望

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2023年國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3700-5100元/噸，而2024年豆粕價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2900-3900元/噸，波動(dòng)幅度縮窄的同時(shí)價(jià)格重心也大幅下移，最低跌至三年來低位，連粕期貨01合約價(jià)格更是跌至四年低位 棉粕和豆粕價(jià)差方面： 從替代品價(jià)差方面看，2024年豆粕與棉粕價(jià)差波動(dòng)逐漸收窄后走擴(kuò)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2024年全國(guó)米糠粕市場(chǎng)回顧與2025年展望

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2023年國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3700-5100元/噸，而2024年豆粕價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2900-3900元/噸，波動(dòng)幅度縮窄的同時(shí)價(jià)格重心也大幅下移，最低跌至三年來低位，連粕期貨01合約價(jià)格更是跌至四年低位 2025年展望： 米糠粕市場(chǎng)供需失衡，產(chǎn)能過剩局面短時(shí)難以好轉(zhuǎn)，若油廠壓榨利潤(rùn)不佳，部分油廠或?qū)⒚媾R轉(zhuǎn)型。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2024年國(guó)內(nèi)玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)回顧與2025年展望

12月份玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)疲軟，價(jià)格連連下跌，受制于原料玉米價(jià)格持續(xù)下跌及豆粕影響為主，價(jià)格下行年關(guān)飼料企業(yè)備貨情緒低迷，企業(yè)競(jìng)價(jià)吸引簽單，同時(shí)豆粕仍在繼續(xù)走跌，多方利空云集，年底價(jià)格繼續(xù)下跌 二、玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)及進(jìn)出口回顧 開機(jī)回顧:2024年中國(guó)玉米淀粉開工率均值為69.26%，較2023年61.67%上升7.59%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：DDGS市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃，短期價(jià)格走勢(shì)預(yù)期如何

本周初下游采購(gòu)心態(tài)仍相對(duì)謹(jǐn)慎，個(gè)別產(chǎn)區(qū)酒精企業(yè)DDGS價(jià)格下調(diào)，下游用戶按需采購(gòu)，酒精企業(yè)成交情況有所好轉(zhuǎn)，部分產(chǎn)區(qū)成交仍較一般，市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃從近幾周DDGS價(jià)格情況來看，主要產(chǎn)區(qū)間的DDGS價(jià)差優(yōu)勢(shì)逐漸減小，個(gè)別產(chǎn)區(qū)仍留有價(jià)差優(yōu)勢(shì)，但由于部分時(shí)期內(nèi)DDGS價(jià)格連續(xù)下跌，價(jià)差優(yōu)勢(shì)也逐漸縮小，且各產(chǎn)區(qū)間的品質(zhì)情況相對(duì)接近，隨著價(jià)差優(yōu)勢(shì)的逐漸減少，地理位置的優(yōu)勢(shì)逐漸增加 從供應(yīng)情況來看，部分酒精企業(yè)裝置投入料調(diào)整或恢復(fù)運(yùn)行，DDGS產(chǎn)量逐漸增加，其他酒精企業(yè)裝置運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，本周酒精企業(yè)裝置開工率64.73%，環(huán)比增加1.45%，同比減少6.33%，2023年第四季度隨著原糧玉米價(jià)格下調(diào)，外加替代品豆粕價(jià)格下跌，雖然普級(jí)、優(yōu)級(jí)酒精價(jià)格仍有所下降，但部分酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力相對(duì)較小，多數(shù)酒精企業(yè)開工后維持滿產(chǎn)運(yùn)行；從今年來看，普級(jí)、優(yōu)級(jí)酒精價(jià)格下跌，原糧玉米價(jià)格下調(diào)，且DDGS價(jià)格價(jià)格多處于震蕩調(diào)整走勢(shì)，第四季度價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下跌，部分酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力逐漸增加，部分酒精企業(yè)同比2023年并未達(dá)到滿產(chǎn)運(yùn)行，且隨著酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力逐漸增加，一定程度制約后期裝置開工情況。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格重心下移背景下2025年市場(chǎng)展望

【導(dǎo)語(yǔ)】回顧2024年國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)，呈現(xiàn)出價(jià)格重心大幅下移的態(tài)勢(shì)據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2023年國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3700-5100元/噸，而2024年豆粕價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2900-3900元/噸，波動(dòng)幅度縮窄的同時(shí)價(jià)格重心也大幅下移，最低跌至三年來低位，連粕期貨01合約價(jià)格更是跌至四年低位基于此，本文將從供應(yīng)和需求兩個(gè)角度對(duì)2024年的豆粕價(jià)格波動(dòng)及影響因素進(jìn)行探討，同時(shí)對(duì)2025年的豆粕價(jià)格進(jìn)行展望。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：巴西機(jī)構(gòu)調(diào)高大豆產(chǎn)量預(yù)期 豆系依舊承壓（20241213）

2024年1-12月，巴西豆粕出口量估計(jì)為2294萬(wàn)噸，2023年2235萬(wàn)噸，2022年2040萬(wàn)噸 USDA：12月12日，美國(guó)私人出口商報(bào)告向未知目的地銷售了334,000噸大豆，在2024/25年度交貨 棕櫚油生產(chǎn)國(guó)理事會(huì)：預(yù)計(jì)2025年棕櫚油價(jià)格可能在4000—5000林吉特/噸之間波動(dòng)，目前5000馬幣/噸附近的價(jià)格水平可能是暫時(shí)的 IKAR咨詢公司：預(yù)計(jì)俄羅斯明年油籽種植面積可能增加100萬(wàn)公頃至1900萬(wàn)公頃或更高，因小麥利潤(rùn)下降。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：豆油夜盤震蕩運(yùn)行 基差表現(xiàn)堅(jiān)挺（20241127）

作為參考，2023年的壓榨利潤(rùn)平均為3.29美元/蒲伊利諾伊州的毛豆油卡車報(bào)價(jià)為每磅42.85美分，一周前為每磅45.11美分伊利諾伊州大豆加工廠的48%蛋白豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為每短噸308.4美元，一周前為每短噸311.4美元同期1號(hào)黃大豆平均價(jià)格為9.93美元/蒲，一周前為9.99美元/蒲 五、短期預(yù)測(cè) 隔夜CBOT大豆及豆油期貨互有漲跌，因特朗普的關(guān)稅政策影響，利多連盤豆油。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：國(guó)際貿(mào)易政策或再起波瀾 葵花籽粕、棕櫚粕價(jià)格能否借勢(shì)上漲

其中9月份進(jìn)口均價(jià)為153.04美元/噸截至2024年1-9月國(guó)內(nèi)棕櫚粕進(jìn)口累計(jì)106.42萬(wàn)噸，較去年同期減少31.13萬(wàn)噸，減幅29.25%但其實(shí)現(xiàn)在棕櫚粕的價(jià)格并不理想，確實(shí)受到豆粕供應(yīng)的影響很大，今年以來棕櫚粕價(jià)格持續(xù)偏弱下跌，進(jìn)口商利潤(rùn)下跌抑制買興，進(jìn)口量很難超過2023全年水平，加上禽料反芻需求市場(chǎng)低迷，對(duì)價(jià)格很難有較大支撐力 目前宏觀方面對(duì)豆粕看漲情緒有望擴(kuò)大，截至11月7日，全國(guó)沿海貿(mào)易商豆粕主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，其中天津貿(mào)易商報(bào)價(jià)3160漲100元/噸，山東貿(mào)易商報(bào)價(jià)3120漲100元/噸，江蘇貿(mào)易商報(bào)價(jià)3120漲120元/噸，廣東貿(mào)易商報(bào)價(jià)3120漲110元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：國(guó)產(chǎn)大豆壓榨增加 東北豆粕面臨新的挑戰(zhàn)

大豆種植面積較2023年增加，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)2024年全國(guó)大豆種植面積約1.5億畝且今年?yáng)|北大豆7-8月份雨水及溫度對(duì)大豆生長(zhǎng)相對(duì)有利，大豆單產(chǎn)普遍較高，2024年預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量將達(dá)到2000萬(wàn)噸左右，較2023年增加50萬(wàn)噸左右，增幅2.56%今年國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)寬松，且中儲(chǔ)糧持續(xù)競(jìng)拍向市場(chǎng)投放大豆，國(guó)產(chǎn)大豆上行空間受到壓制，黑龍江大豆收購(gòu)價(jià)格下調(diào)至1.8-1.9元/斤左右；意味著國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)格在3600-3800元/噸左右，因成本端下行，黑龍江油廠壓榨國(guó)產(chǎn)大豆優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，因此國(guó)產(chǎn)大豆壓榨自10月中旬增加較多，據(jù)初步調(diào)查統(tǒng)計(jì)，國(guó)產(chǎn)大豆工廠日度壓榨8000噸左右（飼用粕為主），黑龍江地區(qū)豆粕原料得到補(bǔ)充，且現(xiàn)貨價(jià)格因開機(jī)增加也隨之走低，甚至價(jià)差合適的情況下還能流入吉林地區(qū)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：華東豆油市場(chǎng)早評(píng)（20241030）

【期貨動(dòng)態(tài)】 周二（10月29日）因大豆供應(yīng)量大、南美天氣條件改善，CBOT一月大豆980跌6.75美分/蒲；豆油42.88美分/蒲漲0.16美分/蒲 【國(guó)際動(dòng)態(tài)】 USDA壓榨周報(bào)：截至2024年10月25日的一周，美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)為每蒲3.30美元，比一周前減少1.8%作為參考，2023年的壓榨利潤(rùn)平均為3.29美元/蒲；伊利諾伊州的毛豆油卡車報(bào)價(jià)為每磅44.66美分，相當(dāng)于每蒲5.27美元；一周前為每磅42.92美分，相當(dāng)于每蒲5.06美元；伊利諾伊州大豆加工廠的48%蛋白豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為每短噸338.8美元，相當(dāng)于每蒲7.88美元；一周前為每短噸346.60美元，相當(dāng)于每蒲8.06美元；同期1號(hào)黃大豆平均價(jià)格為9.85美元/蒲，一周前為9.76美元/蒲。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：金九銀十不旺 豆粕備貨冷清為哪般？

截至9月26日，9月國(guó)內(nèi)油廠豆粕成交量共263.955萬(wàn)噸，日均成交10.15萬(wàn)噸同比來看，2023年9月豆粕成交量也比較低， 但2023年行情較為特殊，二季度豆粕價(jià)格大幅上漲后飼料企業(yè)備貨積極性較好，長(zhǎng)期保持高位頭寸，雖國(guó)慶節(jié)前成交量一般，但2023年1月1日-9月26日的成交總量3829.48萬(wàn)噸也高于今年目前成交總量3121.89萬(wàn)噸，因此2023年的備貨情況與今年沒有較高可行比再看2022年，同樣9月1日-26日油廠成交共419.8萬(wàn)噸，日均成交16.15萬(wàn)噸，超出今年37%。

熱點(diǎn)分析