瑞達(dá)期貨：錳硅建議維持震蕩思路對(duì)待

（2023年12月定價(jià)7020元/噸）；1月河鋼75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量2183噸，較上輪增加42噸策略建議：硅鐵主力合約探底回升，操作上建議以寬幅震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 錳硅市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，化工焦價(jià)格隨主流冶金焦下調(diào)，錳礦價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，成本支撐尚可；內(nèi)蒙古僅個(gè)別新爐子產(chǎn)量提升，年前個(gè)別工廠仍有開爐預(yù)期，但時(shí)間暫不明確，寧夏非標(biāo)庫貨源減少，現(xiàn)貨多集中于廠庫，持貨成本相對(duì)低位，廠家資金壓力一般，開工波動(dòng)不明顯；南方產(chǎn)量仍有繼續(xù)下降預(yù)期，全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國45.16%，較上周減0.13%；日均產(chǎn)量28755噸，增15噸。

晨報(bào)速遞

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)硅鐵或在后期蓄勢(shì)待發(fā)

利潤(rùn)情況來看，2024年一季度硅鐵行業(yè)利潤(rùn)偏低，開工率在3月底降到近兩年新低，在4月底硅鐵價(jià)格跟隨盤面沖高回落，寧夏地區(qū)即期利潤(rùn)在5月末達(dá)到峰值1400元/噸上下10月假期前，宏觀利好致使鋼廠利潤(rùn)得以修復(fù)，硅鐵主產(chǎn)地廠家盤面高位套保鎖定利潤(rùn)后半月利好兌現(xiàn)之后，宏觀預(yù)期減弱，市場(chǎng)投機(jī)情緒趨向謹(jǐn)慎，化工焦首輪提降落地，蘭炭走弱，現(xiàn)貨支撐下行，成交以剛需出貨為主 三、2024年產(chǎn)量變化情況 2024年硅鐵供應(yīng)量預(yù)計(jì)558.75萬噸，較2023年增加0.55%。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：河鋼12月硅錳招標(biāo)公布 市場(chǎng)供需博弈增強(qiáng)（11.29-12.6）

河鋼集團(tuán)12月硅錳采量：13600噸11月采量：12300噸 （2023年12月采量：15500噸） 綜合來看，成本端，化工焦價(jià)格逆勢(shì)上漲，本周寧夏焦企上調(diào)化工焦價(jià)格50元/噸，錳礦整體波動(dòng)不大，半碳酸價(jià)格較堅(jiān)挺，氧化礦稍有松動(dòng) ，預(yù)計(jì)下周南32報(bào)盤將公布，成本支撐尚可；鋼廠端，本周鋼招較少，前期新一輪鋼招價(jià)格環(huán)比上調(diào)，在6380-6400元/噸區(qū)間，承兌含稅，且后續(xù)鋼廠可能存在合金冬儲(chǔ)，帶動(dòng)年底前硅錳需求，河鋼今日招標(biāo)量公布，環(huán)比增加1300噸。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 河鋼公布10月招標(biāo)數(shù)量（9.27-10.12）

河鋼集團(tuán)10月硅錳采量：12000噸9月采量：10500噸 （2023年10月采量：22000噸）江西某鋼廠10月招標(biāo)硅錳合金定價(jià)6400元/噸，數(shù)量3000噸，承兌含稅到廠，有折基 綜合來看，成本端來看，本周康密勞報(bào)價(jià)3.95美金，價(jià)格低于預(yù)期，錳礦支撐走弱，預(yù)計(jì)后面將往成本靠攏，價(jià)格上漲難度較大，11日主流冶金焦開啟第六輪提漲，化工焦價(jià)格仍有上漲預(yù)期， 成本上漲較多。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：主流鋼招定量 硅錳需求清淡

期貨端，硅錳開盤上漲明顯，但持續(xù)上沖動(dòng)能不足，后稍有回落，收盤6576，幅度+1.39% 供應(yīng)方面，廠家端普遍謹(jǐn)慎觀望后市，雖近期礦價(jià)及化工焦價(jià)格均有所下滑，但廠家成本依然高于硅錳市場(chǎng)成交價(jià)，硅錳成本支撐較為明顯，廠家生產(chǎn)意愿有所減弱，多封盤不出 需求方面，河北某大型鋼廠今日公布招標(biāo)定量，8月硅錳采量：11400噸，7月硅錳采量：14100噸 ，（2023年8月采量：23300噸）。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：國內(nèi)硅錳震蕩運(yùn)行 工廠開工南北差距拉大（7月5日）

貿(mào)易商 安陽貿(mào)易市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)較少，個(gè)別貿(mào)易商訂單較滿，期現(xiàn)公司基差報(bào)價(jià)寧夏09-370，山東09-180，天津09-250 鋼廠 鋼廠端，主流鋼廠7月硅錳定價(jià)7650元/噸，首輪詢盤7500元/噸，6月硅錳定價(jià)8420元/噸，（2023年7月定價(jià)6700元/噸） 后市觀點(diǎn)： 今日硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成本端化工焦價(jià)格上調(diào)，合金成本支撐尚可，生產(chǎn)端主產(chǎn)區(qū)開工呈北高南低，北方內(nèi)蒙以及寧夏地區(qū)本周存在爐子檢修結(jié)束的情況，產(chǎn)量增加，南方廣西以及貴州地區(qū)由于生產(chǎn)成本高位，產(chǎn)量下降，目前北方工廠目前訂單較滿，庫存壓力不大。

日評(píng)

Mysteel解讀：硅錳南方市場(chǎng)二季度如何抉擇？會(huì)否打破供需平衡

疊加廠家除主要使用寶豐的化工焦外，為降本還使用部分地方焦炭，在電費(fèi)和焦炭的雙重優(yōu)勢(shì)下，成本較前期有所降低，部分廠家可以維持保本生產(chǎn)，虧損幅度減小云南地區(qū)目前仍位于枯水期，電費(fèi)在0.5元/千瓦時(shí)左右，錳礦及焦炭運(yùn)費(fèi)也處于相對(duì)高位，成本無任何優(yōu)勢(shì)，廠家皆選擇停產(chǎn)來應(yīng)對(duì)目前虧損的局面 以產(chǎn)區(qū)成本最高的廣西為例，2024年1-3月份的總產(chǎn)量為128968.5噸，2023年1-3月的總產(chǎn)量為327000噸，環(huán)比下跌198031.5噸，幅度下跌三分之二左右，產(chǎn)量下跌幅度明顯，可見廣西生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)驟減，在高電費(fèi)低價(jià)格的壓力下大多數(shù)廠家無法維持正常生產(chǎn)，甚至個(gè)別小廠逐步退出硅錳行業(yè)。

研究報(bào)告

Mysteel：穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體——期貨期權(quán)助力鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)會(huì)圓滿落幕

接著對(duì)從盤面角度對(duì)硅錳，硅鐵主力合約進(jìn)行回顧與研究，從硅錳價(jià)格，成本端（錳礦、電、化工焦），供應(yīng)，需求等多方面因素對(duì)硅錳現(xiàn)貨市場(chǎng)展開講解，2023年鐵合金行業(yè)充滿困難和挑戰(zhàn)硅錳高供應(yīng)導(dǎo)致的過剩全年難以化解，需求端雖有國儲(chǔ)收儲(chǔ)但是數(shù)量不 多，行業(yè)面臨較大壓力；2024年節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫量不及預(yù)期，貿(mào)易商冬儲(chǔ)情緒也偏差鐵合金總庫存保持中高位運(yùn)行，元旦以來硅錳現(xiàn)貨依舊偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

摸底鐵合金市場(chǎng)現(xiàn)狀

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年全年錳礦進(jìn)口量在2910萬噸，消耗量在2790萬噸，只要60萬噸錳硅增量，便可消耗過剩的錳礦當(dāng)前錳礦估值處于歷史低位，長(zhǎng)周期看上方空間遠(yuǎn)大于下方空間化工焦方面，隨著“保供穩(wěn)價(jià)”的持續(xù)推進(jìn)，煤系產(chǎn)品的價(jià)格長(zhǎng)周期處于下行通道因此，錳礦與化工焦價(jià)格走勢(shì)存在分化預(yù)期，且分化方向與2023年相反 期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，硅鐵與錳硅由于錳礦和煤系產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期走勢(shì)分化造成成本預(yù)期分化。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋼招基本落定 硅錳價(jià)格走跌

（2023年1月定價(jià)7700元/噸、2月定價(jià)：7650元/噸）采量：24300噸12月硅錳采量：15500 噸（2023年1月+2月采量：31660噸） 整體來看，市場(chǎng)成交價(jià)格走低，廠家端利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，原料端錳礦價(jià)格較前期上漲，化工焦稍有回落，短期硅錳維持偏弱運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周鋼廠開啟年前冬儲(chǔ) 內(nèi)蒙硅錳廠家恢復(fù)滿負(fù)荷生產(chǎn)（11.29-1.5）

綜合來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年12月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)166.61萬噸，環(huán)比下降13.63% ，近期鋼廠檢修增多，鐵水產(chǎn)量下降，且鋼廠冬儲(chǔ)預(yù)期走弱，壓制硅錳價(jià)格上漲原料端雖化工焦價(jià)格開始降價(jià)模式，但錳礦價(jià)格上漲明顯，硅錳成本稍有支撐廠家方面，內(nèi)蒙大部分廠家本周恢復(fù)滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量升上幅度較大，北方開工率依然高位，供需局面仍不平衡，硅錳價(jià)格上漲難度較大，預(yù)計(jì)短期硅錳盤整運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華北鋼招推進(jìn) 硅錳定量增加

12月硅錳采量：15500 噸（2023年1月+2月采量：31660噸） 整體來看，今日化工焦首輪降價(jià)100元/噸落地，錳礦半碳酸供應(yīng)預(yù)期縮減，市場(chǎng)挺價(jià)情緒增，成交價(jià)格稍有抬升，硅錳成本波動(dòng)明顯預(yù)期近期硅錳市場(chǎng)受鋼招支撐穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel：2023年三季度海外錳礦山季報(bào)摘要及國內(nèi)表現(xiàn)

9月硅錳市場(chǎng)延續(xù)偏好態(tài)勢(shì)運(yùn)行盤面震蕩上行，部分工廠盤面出貨，極大程度緩解了庫存壓力，原料端化工焦價(jià)格累漲300元/噸，現(xiàn)貨成本存在支撐 2023年四季度市場(chǎng)展望 錳礦方面，錳礦到港成本有所降低，廠家為控制成本依然下壓礦價(jià)，且今年的采購周期也將偏晚。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel月報(bào)：11月硅錳成本下探有限 現(xiàn)貨弱勢(shì)盤整

South32對(duì)華2023年12月裝船報(bào)價(jià)：澳塊4.4美元/噸度（降0.2），南非半碳酸3.7美元/噸度（持平）外盤報(bào)價(jià)整體波動(dòng)不大，部分已產(chǎn)生倒掛，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐 2、焦炭端，化工焦10月經(jīng)歷1輪降價(jià)，累降50元/噸，截止10月末，83化工焦25-40mm（P）執(zhí)行現(xiàn)匯1820元/噸，承兌1840元/噸；83化工焦10-30mm（P）執(zhí)行現(xiàn)匯1870元/噸，承兌1890元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：10月硅錳成本支撐 供需博弈增強(qiáng)

節(jié)前鋼招相較9月初，價(jià)格已有50-100元/噸左右的漲幅，預(yù)期節(jié)后無明顯因素影響下，鋼招價(jià)格延續(xù)小幅探漲 原料端：康密勞2023年11月對(duì)華錳礦裝船報(bào)價(jià)加蓬塊為4.2美元/噸度（持平）South32對(duì)華2023年11月裝船報(bào)價(jià)：澳塊4.6美元/噸度（漲0.05），南非半碳酸3.7美元/噸度（漲0.1）期貨價(jià)格止跌回升，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格存在一定支撐化工焦經(jīng)歷4輪漲價(jià)后，市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，鋼產(chǎn)相對(duì)增量情況下，節(jié)后預(yù)期焦炭或仍有提漲可能，預(yù)期短期內(nèi)易漲難跌。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：9月硅錳市場(chǎng)信心較好 價(jià)格繼續(xù)向好

康密勞2023年10月對(duì)華錳礦裝船報(bào)價(jià)加蓬塊為4.2美元/噸度（降0.1）降幅繼續(xù)收窄，折算成本略低于現(xiàn)貨價(jià)格 2、焦炭端，化工焦8月經(jīng)歷1輪漲價(jià)，2輪降價(jià)，累降130元/噸，截止8月末，83化工焦25-40mm（P）執(zhí)行現(xiàn)匯1570元/噸，承兌1590元/噸；83化工焦10-30mm（P）執(zhí)行現(xiàn)匯1620元/噸，承兌1640元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel：內(nèi)蒙古地區(qū)焦炭市場(chǎng)行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

已是2023下半年，焦炭在經(jīng)歷了四、五兩個(gè)月累跌十輪之后，一直上漲乏力今日寧夏、內(nèi)蒙古兩地主產(chǎn)化工焦企業(yè)先后提漲化工焦（含焦副）產(chǎn)品價(jià)格30-50元/噸市場(chǎng)情緒看漲情緒再度增溫各產(chǎn)區(qū)冶金焦出廠價(jià)格具體為：包頭準(zhǔn)一1650元/噸；鄂爾多斯一級(jí)S0.7報(bào)1680元/噸，二級(jí)S0.8報(bào)1500元/噸；烏海二級(jí)S0.85報(bào)1500元/噸；赤峰二級(jí)S0.8報(bào)1750-1900元/噸不等。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：6月硅錳弱勢(shì)盤整 需求或有改善

外盤價(jià)格來看，外盤報(bào)價(jià)延續(xù)小幅下行，整體波動(dòng)不大，South32對(duì)華2023年7月裝船報(bào)價(jià)：高品澳塊4.9美元/噸度（降0.1），高品澳籽4.45美元/噸度 2、焦炭端，化工焦5月經(jīng)歷2次漲價(jià)，累積漲價(jià)100元/噸，截止5月末，主流焦化廠83化工焦：25-40mm（P）承兌1710元/噸，現(xiàn)匯1690元/噸。

研究報(bào)告