Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月24日-11月28日）

多晶硅方面，近期多晶硅市場整體以穩(wěn)為主，盡管行業(yè)供需矛盾仍然存在，但在“反內(nèi)卷”政策引導下，生產(chǎn)企業(yè)普遍采取穩(wěn)價策略供給方面，受西南地區(qū)枯水期電價上漲影響，部分裝置停產(chǎn)檢修，供應有所收縮，預計下周整體供給仍將維持低位；需求方面，終端電站對組件漲價接受度有限，反過來抑制電池片及硅片消費，多晶硅采購需求持續(xù)偏弱，預計下周走貨依舊清淡在供需雙弱格局下，行業(yè)矛盾尚未緩解，但由于收儲平臺成立的利好預期以及反內(nèi)卷政策對市場價格的約束，多晶硅價格呈現(xiàn)“難漲難跌”態(tài)勢，短期預計將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：工業(yè)硅成本均線抬升 南北供應分化加劇

多晶硅近期價格堅挺，主要依托于平臺公司成立影響及盤面博弈倉單持續(xù)上漲支撐現(xiàn)貨廠家端挺價情緒保持，成交陸續(xù)開展但體量較小，下游仍有一定體量庫存，疊加需求退坡價格下行，對于硅料采購意愿計較差 有機硅近日山東市場價格窄幅上調(diào)，報盤13200元/噸，市場目前庫存壓力一般，下游客戶高價成交興趣不高，市場詢盤謹慎，目前DMC主流參考在13200-13500元/噸，短期有機硅DMC主流單體廠短期需求剛需下持穩(wěn)運行。

日評

Mysteel日報：下游需求存縮減預期 對工業(yè)硅采購意愿不足

近期期現(xiàn)端收貨增多，下游需求不濟，整體市場采買方博弈 近期多晶硅市場現(xiàn)貨價格變化不大，廠家挺價意愿偏強，下游硅片價格加速下行，主流尺寸實際成交價進一步下探，逼近多數(shù)廠商現(xiàn)金成本線盡管上游多晶硅現(xiàn)貨價格仍維持堅挺，理論上對硅片形成一定成本支撐，但終端需求持續(xù)萎縮顯著削弱了這一傳導邏輯下游電池環(huán)節(jié)同步松動，組件端采購意愿低迷，導致硅片企業(yè)出貨困難 今日山東單體廠報盤維持在13100元/噸，其余主流單體廠報盤延續(xù)維穩(wěn)，成交重心維持在穩(wěn)定價格區(qū)間，DMC主流參考在13100-13500元/噸。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（11月27日）

北方生產(chǎn)企業(yè)報價堅定，上周在9300以上位置積極套保，庫存壓力較小，多數(shù)出貨到12月中旬至下旬，期現(xiàn)端走貨較為被動供應端來看，近期北方某廠因電力問題停產(chǎn)一周，預計下周恢復，南方廠家月底存減產(chǎn)預期，主要以四川樂山、廣元等地廠家為主，供應端壓力或?qū)⒂羞M一步減輕下游情況來看，多晶硅市場整體變化不大，下游硅片環(huán)節(jié)價格加速下行，整體市場消息仍圍繞平臺公司展開，對工業(yè)硅價格拉動表現(xiàn)偏強有機硅反內(nèi)卷會議初見成效，單體廠家報盤高位，下游逐步接受，少量備貨。

日評

【隆眾聚焦】工業(yè)硅下游聯(lián)合減產(chǎn)，采購持續(xù)降低

導語：有機硅下游聯(lián)合減產(chǎn)30%，預計12月初實行，后續(xù)需持續(xù)跟進；多晶硅排產(chǎn)收縮，兩大下游采購持續(xù)降低，使得工業(yè)硅消費量降低，庫存無法及時消化，無利好條件支撐的工業(yè)硅，預計持續(xù)震蕩下行。

熱點聚焦

[工業(yè)硅日評]下游采購有限，多以觀望為主（20251119）

7.下游分析 多晶硅方面，本周多晶硅價格持續(xù)穩(wěn)定，供給端基于西南裝置檢修等原因呈現(xiàn)下行趨勢，而需求端硅片廠當前出貨節(jié)奏明顯轉(zhuǎn)慢，進而對于上游原材料硅料的采買積極性偏弱，疊加近期市場仍在討論反內(nèi)卷收儲平臺的落地情況，市場上下游觀望心態(tài)較重，綜合來看，預估短期市場仍將暫穩(wěn)，反內(nèi)卷收儲平臺的成立落地情況仍備受市場關(guān)注。

原料市場價格行情

[工業(yè)硅日評]下游聯(lián)合減產(chǎn)，預計工業(yè)硅震蕩下行（20251118）

7.下游分析 多晶硅方面，本周多晶硅價格持續(xù)穩(wěn)定，供給端基于西南裝置檢修等原因呈現(xiàn)下行趨勢，而需求端硅片廠當前出貨節(jié)奏明顯轉(zhuǎn)慢，進而對于上游原材料硅料的采買積極性偏弱，疊加近期市場仍在討論反內(nèi)卷收儲平臺的落地情況，市場上下游觀望心態(tài)較重，綜合來看，預估短期市場仍將暫穩(wěn)，反內(nèi)卷收儲平臺的成立落地情況仍備受市場關(guān)注。

原料市場價格行情

[工業(yè)硅日評]市場持續(xù)維穩(wěn)，暫無利好拉動（20251125）

從供給端來看，近期西南地區(qū)枯水期電價上漲導致部分裝置停產(chǎn)檢修，供給下行，預計下周整體供給仍在低位；從需求端來看，終端電站對于組件漲價買單意愿不強，反影響電池片及硅片消費，多晶硅采購需求持續(xù)走弱，預估下周走貨仍較弱，行業(yè)供需矛盾仍存，但在收儲平臺成立的利好預期下，疊加反內(nèi)卷政策對市場價格的約束力，行業(yè)價格難漲難跌，短期預估將持續(xù)穩(wěn)價 有機硅方面，今日山東單體廠報盤維持在13100元/噸，其余主流單體廠報盤延續(xù)維穩(wěn)，成交重心維持在穩(wěn)定價格區(qū)間；需求端，下游硅橡膠及硅油部分企業(yè)觀望心態(tài)有所減弱，但采購仍偏向謹慎，以剛需為主，逢低適量備貨；目前DMC主流參考在13100-13500元/噸。

原料市場價格行情

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月17日-11月21日）

從供給端來看，近期西南地區(qū)枯水期電價上漲導致部分裝置停產(chǎn)檢修，供給下行，預計下周整體供給仍在低位；從需求端來看，終端電站對于組件漲價買單意愿不強，反影響電池片及硅片消費，多晶硅采購需求持續(xù)走弱，預估下周走貨仍較弱，行業(yè)供需矛盾仍存，但在收儲平臺成立的利好預期下，疊加反內(nèi)卷政策對市場價格的約束力，行業(yè)價格難漲難跌，短期預估將持續(xù)穩(wěn)價 有機硅方面，本期有機硅DMC整體市場穩(wěn)中上行原料端，工業(yè)硅現(xiàn)貨市場維穩(wěn)為主，周四西北地區(qū)報盤窄幅上行，盤面受市場的消息刺激大幅上漲，西北多數(shù)廠家表示在高于成本價后積極成交，但貿(mào)易商表示成交有限。

產(chǎn)業(yè)分析

[工業(yè)硅日評]廠家挺價心態(tài)嚴重，下游成交有限（20251117）

7.下游分析 多晶硅方面，本周多晶硅價格持續(xù)穩(wěn)定，供給端基于西南裝置檢修等原因呈現(xiàn)下行趨勢，而需求端硅片廠當前出貨節(jié)奏明顯轉(zhuǎn)慢，進而對于上游原材料硅料的采買積極性偏弱，疊加近期市場仍在討論反內(nèi)卷收儲平臺的落地情況，市場上下游觀望心態(tài)較重，綜合來看，預估短期市場仍將暫穩(wěn)，反內(nèi)卷收儲平臺的成立落地情況仍備受市場關(guān)注。

原料市場價格行情

[工業(yè)硅日評]市場成交不及預期，下游接單能力有限（20251124）

從供給端來看，近期西南地區(qū)枯水期電價上漲導致部分裝置停產(chǎn)檢修，供給下行，預計下周整體供給仍在低位；從需求端來看，終端電站對于組件漲價買單意愿不強，反影響電池片及硅片消費，多晶硅采購需求持續(xù)走弱，預估下周走貨仍較弱，行業(yè)供需矛盾仍存，但在收儲平臺成立的利好預期下，疊加反內(nèi)卷政策對市場價格的約束力，行業(yè)價格難漲難跌，短期預估將持續(xù)穩(wěn)價 有機硅方面，供應方面，今日山東單體廠報盤維持在13100元/噸，其余主流單體廠報盤延續(xù)維穩(wěn)，目前上下游持續(xù)僵持博弈為主；需求端，下游硅橡膠及硅油客戶按需備貨為主，多數(shù)企業(yè)持謹慎觀望心態(tài)，短期消化原料庫存，觀望會后市場行情變動；目前DMC主流參考在13100-13500元/噸。

原料市場價格行情

[多晶硅周評]：市場整體波動較?。?0251114-1120）

從供給端來看，近期西南地區(qū)枯水期電價上漲導致部分裝置停產(chǎn)檢修，供給下行，預計下周整體供給仍在低位；從需求端來看，終端電站對于組件漲價買單意愿不強，反影響電池片及硅片消費，多晶硅采購需求持續(xù)走弱，預估下周走貨仍較弱，行業(yè)供需矛盾仍存，但在收儲平臺成立的利好預期下，疊加反內(nèi)卷政策對市場價格的約束力，行業(yè)價格難漲難跌，短期預估將持續(xù)穩(wěn)價

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月10日-11月14日）

多晶硅方面，本周多晶硅價格持續(xù)穩(wěn)定，供給端基于西南裝置檢修等原因呈現(xiàn)下行趨勢，而需求端硅片廠當前出貨節(jié)奏明顯轉(zhuǎn)慢，進而對于上游原材料硅料的采買積極性偏弱，疊加近期市場仍在討論反內(nèi)卷收儲平臺的落地情況，市場上下游觀望心態(tài)較重綜合來看，預估短期市場仍將暫穩(wěn)，反內(nèi)卷收儲平臺的成立落地情況仍備受市場關(guān)注 有機硅方面，本期有機硅DMC整體市場穩(wěn)中探漲原料端，工業(yè)硅現(xiàn)貨市場維穩(wěn)為主，其下游工廠自身接單增量有限，市場活躍度較低，廠家報價和市場需求均較少，仍以剛需采購為主。

產(chǎn)業(yè)分析

【隆眾聚焦】下游存在減產(chǎn)預期，暫無利好拉漲

導語：西南地區(qū)進入枯水期，除國企外廠家均已停產(chǎn)，西北開工穩(wěn)定，廠家?guī)齑嬗邢?，但整體供應仍較為充足，政策消息持續(xù)發(fā)酵，參與者多以觀望為主。

熱點聚焦

多晶硅價格波動加劇，新能源企業(yè)套保額度大幅增加

近期，新能源上游多晶硅等原材料價格波動加劇，相關(guān)行業(yè)上市公司紛紛加大期貨市場參與力度，參與家數(shù)與套期保值額度同步擴大事實上，今年以來，有越來越多的上市公司意識到價格風險管理的重要性，并通過多種方式和渠道參與期貨及衍生品交易統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅10月份，發(fā)布套期保值相關(guān)公告的上市公司家數(shù)就達458家，較2024年同期增加218家，同比增長2.3倍按照當前趨勢，年內(nèi)參與套期保值的上市公司數(shù)量將突破2000家。

產(chǎn)業(yè)資訊

[工業(yè)硅日評]市場暫無利好拉漲，西南持續(xù)減產(chǎn)（20251121）

從供給端來看，近期西南地區(qū)枯水期電價上漲導致部分裝置停產(chǎn)檢修，供給下行，預計下周整體供給仍在低位；從需求端來看，終端電站對于組件漲價買單意愿不強，反影響電池片及硅片消費，多晶硅采購需求持續(xù)走弱，預估下周走貨仍較弱，行業(yè)供需矛盾仍存，但在收儲平臺成立的利好預期下，疊加反內(nèi)卷政策對市場價格的約束力，行業(yè)價格難漲難跌，短期預估將持續(xù)穩(wěn)價 有機硅方面，本周有機硅主流單體廠18號召開行業(yè)會議，會前主流單體廠封盤暫停報價，會后山東單體廠報盤維持13000元/噸，其余主流單體廠報盤漲至13200元/噸，會議初步商談12月初落實減產(chǎn)30%計劃，具體減產(chǎn)細節(jié)仍在商談確認；需求端，短期內(nèi)下游硅橡膠及硅油多數(shù)企業(yè)跟隨上游有機硅市場行情，結(jié)束封盤，報盤寬幅上行，現(xiàn)階段詢單采購以剛需為主，暫無明顯需求增量釋放；目前DMC主流參考在13000-13200元/噸。

原料市場價格行情

Mysteel解讀：工業(yè)硅市場供需博弈下的底部震蕩與反轉(zhuǎn)契機

2、政策端：“反內(nèi)卷” 與產(chǎn)能優(yōu)化雙向發(fā)力 多晶硅行業(yè) “反內(nèi)卷” 政策以及能耗新規(guī)，使得多晶硅價格上行，工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)的提價意愿和空間都有提升，有利于緩解工業(yè)硅企業(yè)的盈利壓力有機硅行業(yè)近期亦有相關(guān)行業(yè)會議的組織，意在行業(yè)反內(nèi)卷與聯(lián)合控價三季度硅行業(yè)相關(guān)會議上提出重新制定能耗標準以控產(chǎn)能議題，短暫拉動價格抬升，可見政策端若能持續(xù)發(fā)力，仍為價格抬升的主要驅(qū)動之一。

研究報告

Mysteel：反內(nèi)卷穩(wěn)步推進 多晶硅主力合約日內(nèi)漲幅3.69%

一些話題也存在利多處出盡可能，時間過久沒有被證實，反而容易引發(fā)質(zhì)疑和看空心態(tài)，遭到反噬另外可以看出行業(yè)挺價意圖明顯近期價格回歸理性，但下方支撐可能也較強，近期關(guān)注盤面弱勢震蕩可能 據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，11月13日多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，N型致密料47-53元/千克，N型混包料46-50元/千克，N型顆粒硅46-51元/千克。

熱點聚焦

Mysteel日報：供需呈現(xiàn)雙減格局 工業(yè)硅盤面持續(xù)震蕩

今日工業(yè)硅現(xiàn)貨市場價格偏穩(wěn)，今日工業(yè)硅主力合約跌破9000，但午盤后回調(diào)近期有機硅反內(nèi)卷消息頻出，或?qū)I(yè)硅盤面造成一定影響今日倉單流出明顯，周內(nèi)基差無明顯變化，期現(xiàn)商按節(jié)奏出貨目前華東通氧553#硅報價在9400-9600元/噸，華東421#硅報價在9600-9800元/噸供應端產(chǎn)量小幅回落，西南產(chǎn)區(qū)持續(xù)減產(chǎn)，西北產(chǎn)區(qū)互有增減，但開工變化仍僅限于大廠之間，小廠復產(chǎn)困難需求端，西南產(chǎn)區(qū)多晶硅產(chǎn)量下降及有機硅減產(chǎn)自律消息頻出，對工業(yè)硅整體需求或進一步走弱預期，現(xiàn)階段下游補庫情況一般。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（11月13日）

均為含稅出廠價格 【工業(yè)硅】 本周工業(yè)硅市場價格小幅上行，廠家端報價相對堅挺，期現(xiàn)端基差暫無較大調(diào)整，市場整體出貨量不足近期南方產(chǎn)區(qū)隨著電價上調(diào)成本驟增，減產(chǎn)局面已定，四十余家企業(yè)已減停，北方大產(chǎn)能工廠開工維持平穩(wěn)，整體供應端壓力仍存下游多晶硅廠本周陸續(xù)開展粉單招標，價格暫未確定，但從粉廠報價情況來看，仍壓制硅塊上方空間，整體市場采買趨于謹慎。

日評