永安期貨：需求前景相對樂觀，滬銅價格中期依舊向好

縱觀本輪銅價上行的推動因素，銅精礦的持續(xù)偏緊是導(dǎo)火索從去年四季度開始，銅精礦加工費TC一路下行，上周報價已經(jīng)低于4.5美元／噸的水平在冶煉加工費快速收縮的背景下，市場逐漸擔憂國內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)計劃削減此外，海外國家經(jīng)濟增長韌性以及制造業(yè)的回流使得需求格局向好，進一步推動了倫銅價格的上漲在此期間，倫敦金屬交易所庫存下降也為銅價漲勢提供了助力值得一提的是，盡管LME銅庫存截至3月底一直在去化階段，但倫銅現(xiàn)貨與3月期銅價差保持在85—110美元／噸的水平，表明了近期現(xiàn)貨市場的供應(yīng)仍然相對充裕。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （4月15日-4月19日）

周內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)累庫趨勢，雖進口虧損表現(xiàn)擴大，部分冶煉廠仍有出口動作，但進口非標銅到貨較多，庫存拐點仍難以顯現(xiàn)本周鋁價在下跌后持貨商存挺價意愿，市場交投情緒尚可海外情緒有所反復(fù)但整體邏輯不改，帶動鋁價震蕩運行；而滬鋁預(yù)計維持相對倫鋁偏弱運行，內(nèi)外價差走擴驅(qū)動加強本周滬鉛持續(xù)上漲，鉛價達到了近期新高進口鉛精礦市場交投氛圍冷清，市場上報價及成交零星，鉛錠冶煉廠采購意愿不足，主要原因是近期比值走弱；而國產(chǎn)鉛精礦現(xiàn)貨市場流通比較緊張；原料緊俏致再生鉛企減產(chǎn)，下游畏高謹慎接貨。

產(chǎn)業(yè)分析

中信建投期貨：預(yù)期支撐銅價高位震蕩

隔夜銅價震蕩整理，滬銅沖高回落至68760，倫銅則回調(diào)至8596美元美國12月商會消費者信心指數(shù)超預(yù)期回升，經(jīng)濟軟著陸信心提升支持銅價高位震蕩不過，美聯(lián)儲哈克放鷹暗示不會立即降息，樂觀情緒有所收斂，銅價漲幅受限此外，國內(nèi)LPR按兵不動，但市場對后續(xù)政策仍有預(yù)期昨日上期所銅倉單減少LME銅去庫近2千噸，因盤面走高下游采購熱情回落，不過貨源緊張使得國內(nèi)現(xiàn)貨報價升水堅挺于300附近隔夜秘魯東南部發(fā)生地震，致使泛美高速交通中斷不過對銅礦運輸影響有限。

期貨公司評論

Mysteel周報：LME銅價先揚后抑 正值長假市場貿(mào)易基本停滯（9.29-10.7）

本周天津社庫基本清零，本周市場的成交停滯，缺乏期貨盤面點價，市場價格不明，貿(mào)易商停止交易，市場貨物直接流入下游工廠，并不進入倉庫，庫存基本為0節(jié)內(nèi)外盤價格出現(xiàn)不小的下調(diào)，一度來到7800元附近，為三個月最低，后緩慢爬升至8000元左右，對比節(jié)前依然出現(xiàn)不小的下跌，按照慣例來看，節(jié)后盤面價格或?qū)⒂行》驅(qū)⒂瓉砩蠞q 重慶市場：由于時逢國慶假期，本周國內(nèi)期銅并未開盤，市場多參考倫銅價格進行交易，截止至10月6日，倫銅報價8045美元/噸，較上周五下跌230美元/噸，價格環(huán)比下跌。

周報

Mysteel：2023年國慶期間國內(nèi)銅桿市場運行情況

精銅桿市場：國慶假期因國內(nèi)期貨休市，市場多數(shù)精銅桿企業(yè)交易處于暫停狀態(tài)；不過部分可交易外盤的精銅桿成交較佳，成交活躍度高而由于節(jié)前市場備貨情緒較高，部分精銅桿企業(yè)假期發(fā)貨壓力較大，小部分區(qū)域運力不足部分檢修的企業(yè)正常進行中，目前也已陸續(xù)完成檢修開始恢復(fù) 再生銅桿市場：假期倫銅進一步下跌，致使國內(nèi)再生銅桿企業(yè)報價進一步下調(diào)，截止至10月6日，市場再生銅桿報價66900-67000元/噸，較假期前下跌500元/噸附近。

主編視角

中信建投期貨：隔夜銅價偏強運行

隔夜銅價偏強運行，滬銅高開收漲69560，倫銅運行至8438美元隔夜國內(nèi)實行年內(nèi)二次降準，釋放中長期流動性，提振滬銅美國8月零售數(shù)據(jù)及就業(yè)數(shù)據(jù)仍然堅挺，美元指數(shù)偏強運行，限制銅價漲幅歐元區(qū)意外加息25基點，鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟前景疲軟，央行成員呼吁暫停繼續(xù)上調(diào)利率，歐元兌美元下行09合約臨近交割，昨日上期所銅倉單增加，LME銅庫存去庫國內(nèi)現(xiàn)貨貼水持續(xù)，不過貿(mào)易商對雙節(jié)前下游備貨存有樂觀預(yù)期，關(guān)注10合約報價。

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瑞達期貨：隔夜滬銅震蕩上行

隔夜滬銅震蕩上行，倫銅延續(xù)反彈國際銅業(yè)研究組織(ICSG)表示，上半年中國精煉銅的表觀需求增長了約9%另外8月21日，貸款市場報價利率（LPR）迎來年內(nèi)第二次下降，1年期LPR較上一期下降10個基點整體上，近三個月LPR兩次下降，逆周期調(diào)節(jié)力度明顯加強，釋放出積極的政策信號，有助于推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好 技術(shù)上，滬銅2309合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上走高 操作上建議，回調(diào)短多，注意風險控制。

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倍特期貨：宏觀擾動持續(xù)，銅價承壓震蕩

需求方面漸入傳統(tǒng)淡季，下游買盤情緒持續(xù)下降，加工企業(yè)開工率繼續(xù)走低 庫存方面，上周倫銅庫存繼續(xù)下滑，累積減少10000噸至62975噸，環(huán)比前一周跌幅13.70%滬銅庫存繼續(xù)上升，累積增加6325噸至74638噸，環(huán)比前一周漲幅9.26%現(xiàn)貨方面，持貨商在看跌氛圍情況下下調(diào)升貼水報價出貨，但對成交刺激作用極為有限整體成交表現(xiàn)不佳 觀點與操作策略，宏觀擾動持續(xù)影響銅價，外圍緊縮政策下經(jīng)濟衰退擔憂猶存，國內(nèi)進入傳統(tǒng)淡季下游用銅需求趨弱牽制價格反彈，逢高偏空思路對待。

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Mysteel日報：廢銅成交明顯回溫 頑固庫存加速清出

下游銅廠原料庫存低位，補庫意愿較強，趁市場貨源增加，部分廠家提前報價收攏貨源，加大采購力度 六、預(yù)測 上周五銅價觸底回升，短暫提振市場信息，但從目前的宏觀環(huán)境來看，利空威脅尚未解除，美元指數(shù)居高不下，對銅價走勢形成壓制另外是當前市場比較關(guān)注的美國債務(wù)上限談判并無實質(zhì)性結(jié)論，加重市場對經(jīng)濟增長放緩的擔憂基本面方面倫銅現(xiàn)貨貼水擴大，國內(nèi)終端消費疲弱，暫無亮點可循，給價格上行空間造成壓力。

日報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2023.3.24）

Mysteel：中國銅市情緒調(diào)研 2023年3月24日Mysteel中國銅市情緒調(diào)研為51.85，較上周上漲26.30。

情緒指數(shù)

Mysteel日報：銅價低位緩慢拉升 廢銅惜售情緒升溫

下游庫存較多的銅廠，選擇周末不采購廢銅或是壓低報價，多數(shù)銅廠以按需采購為主，加價采購意愿不強 六、預(yù)測 美聯(lián)儲雖有偏鷹派聲音的出現(xiàn)，但加息放緩路徑卻未改變，加之宏觀環(huán)境整體向好海外礦端擔憂四起，供應(yīng)緊張擔憂持續(xù)，倫銅庫存持續(xù)下滑，為銅價提供支撐，但國內(nèi)上期所庫存已連續(xù)六周壘庫，繼續(xù)打壓銅價走勢。

日報

Mysteel周報：需求仍未完全釋放 電解銅價格持續(xù)承壓（2.13-2.17）

受美聯(lián)儲加息預(yù)期抬升提振，本周美元指數(shù)繼續(xù)走強，且國內(nèi)庫存壘庫趨勢未見明顯拐點，銅價上方仍將承壓；國內(nèi)消費復(fù)蘇亦為銅價提供支撐，盤面68000元/噸一帶支撐力度較強，但短期盤面缺乏進一步上漲驅(qū)動力，因此預(yù)計下周或維持區(qū)間震蕩為主周五現(xiàn)貨貼水局面小擴，但幅度相對有限，日內(nèi)近月合約C結(jié)構(gòu)月差擴大至90元/噸附近，持貨商繼續(xù)下調(diào)報價出貨意愿較低，且后市存看漲升水情緒，預(yù)計下周現(xiàn)貨貼水下調(diào)空間有限 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場倉單和提單溢價整體維持小幅上漲，滬倫比值表現(xiàn)不佳，加上保稅區(qū)貨源較為充足，外貿(mào)市場交易活躍度有限。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅保稅區(qū)庫存統(tǒng)計（11.24-11.28）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計上海保稅區(qū)6家樣本庫存，廣東保稅區(qū)3家樣本庫存，總樣本覆蓋率85%。

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅保稅區(qū)庫存統(tǒng)計（11.21-11.24）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計上海保稅區(qū)6家樣本庫存，廣東保稅區(qū)3家樣本庫存，總樣本覆蓋率85%。

庫存

Mysteel快訊：LME據(jù)悉計劃討論禁止俄羅斯金屬的可能性 有色金屬全線上漲

截止發(fā)稿時間，外盤金屬全線上漲，倫銅、倫鉛漲超2%，倫鋁漲超8%，倫鋅、倫鎳漲超4% 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 。

行情簡評

Mysteel快訊：2022年7月22日進口粗銅加工費(周)

進口粗銅加工費

Mysteel解讀：6月電解銅進口回升 滬倫比值轉(zhuǎn)好

其二，6月上海市場疫情管控逐步放開，提振市場消費信心，上半月市場消費出現(xiàn)回升，從而使滬倫比值轉(zhuǎn)好，進口盈利窗口有所打開，因此刺激境外銅流入國內(nèi)市場其三，國際市場受加息事件影響，對經(jīng)濟下行預(yù)期較強，國際銅價走低趨勢明顯；國內(nèi)雖同樣遭受國際銅價走低影響，不過國內(nèi)低庫存及供應(yīng)相對偏緊局面對國內(nèi)銅價有支撐，從而使國內(nèi)銅價下降趨勢緩于國際銅價，一定程度形成進口盈利機會 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 。

主編視角

LME06月20日金屬綜述

在頭號金屬消費國中國，5月份中國鋁進口量較上年同期下降16.4%國家統(tǒng)計局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份精煉銅產(chǎn)量同比增長4.7%，達到91萬噸 上周五，LME批準了要求會員報告所有場外交易（OTC）持倉的規(guī)則今年3月份倫敦期鎳狂飆，市場認為部分原因在于場外交易 數(shù)據(jù)顯示，5月份全球原鋁產(chǎn)量為580.5萬噸，同比增長0.43% 其他金屬的收盤報價包括，鋁上漲1.4%，報每噸2,533美元，鎳上漲0.3%，報每噸25,735美元，鉛上漲1.3%，報每噸2,087.50美元，鋅上漲0.1%，報每噸3,528美元，但錫下滑0.6%，報每噸31,000美元。

LME

Mysteel周報：廢銅市場搶貨激烈 暗漲不斷(4.2-4.8)

清明假期廢銅價格雖隨倫銅價格上漲，但多數(shù)貨商節(jié)日放假休息，市場流通貨源較為緊缺，節(jié)內(nèi)整體成交表現(xiàn)較為清淡節(jié)后歸來，廢銅價格依舊處于高位，貨商詢盤報價積極性，但受疫情繼續(xù)蔓延的影響，貨車司機難尋，貨物流轉(zhuǎn)不暢，導(dǎo)致廢銅市場整體供應(yīng)持續(xù)收緊，廢銅價格堅挺難跌 需求：加價搶購廢銅原料 競爭激烈 下游銅廠由于貨源緊缺，采購難度較大，多數(shù)銅廠廠內(nèi)原料庫存依舊維持低位，同時受運輸壓力，前期訂購廢銅到廠時間延遲，廠外欠料較多，為緩解廢銅原料壓力，銅廠紛紛選擇加價搶購廢銅原料，競爭激烈，成交仍不及預(yù)期，另有部分廠家表示因原料緊缺問題，轉(zhuǎn)向考慮進口原料，以維持正常生產(chǎn)。

周報

Mysteel周報：國內(nèi)電解銅供需兩弱運輸成本支撐下升水持堅（4.1-4.8）

本周上海市場電解銅升貼水企穩(wěn)，每日報價基本呈現(xiàn)高開小幅低走，周內(nèi)好銅在升水120~180元/噸，平水銅在升水80~160元/區(qū)間運行，濕法銅貨源少見在無實際需求的情況下，持貨商不愿持續(xù)讓價上海地區(qū)疫情形勢依然嚴峻，仍在實施嚴格的防疫政策，居家隔離暫時無法結(jié)束目前僅有少數(shù)貿(mào)易商之間仍在交易，上海市場短期內(nèi)將維持有價無市局面，預(yù)計下周上海市場1#電解銅報價在升水50~250元/噸區(qū)間震蕩 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)基本“停滯”，由于滬倫比值繼續(xù)擴大，市場倉單及提單溢價基本沒變化，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)極少報盤、無詢盤、無還盤格局；截止本周五倉單升水14~36美元/噸，均價25美元/噸較上周略升1美金；提單溢價同樣變化較小，截至本周銅現(xiàn)貨提單升水18~36美元/噸，均價27美元/噸較上周略升1美金；由于境內(nèi)外需求均較弱，因此成交較差。

周報