[負(fù)極材料周評(píng)]：開工中高位 市場價(jià)格延續(xù)穩(wěn)勢（20250808-0814）

原料成本方面，改質(zhì)煤瀝青主流成交3900-4000元/噸環(huán)比跌100-150元/噸低硫油漿主流成交3800-3850元/噸持穩(wěn) 4. 下周市場預(yù)測 預(yù)計(jì)下周，負(fù)極材料市場供需面波動(dòng)不大，執(zhí)行訂單為主，雖然原料價(jià)格不斷上漲，但負(fù)極市場供應(yīng)大于需求，市場價(jià)格上漲乏力，延續(xù)穩(wěn)勢。

周月報(bào)

Mysteel：預(yù)焙陽極接連走跌 企業(yè)虧損局面復(fù)現(xiàn)

利潤方面，以山東市場價(jià)格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約4741.65元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價(jià)對(duì)比，企業(yè)平均利潤在-2.65元/噸左右，雖然此次陽極價(jià)格下調(diào)幅度較小，但由于原料市場走勢出現(xiàn)背離，當(dāng)前部分企業(yè)逼近虧損邊緣，盈利能力再次迎來考驗(yàn) 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價(jià)格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項(xiàng)中占比達(dá)到67.56%，煤瀝青成本占比12.92%，石油焦價(jià)格接連推漲，煤瀝青價(jià)格跌后回調(diào)，石油焦在成本占比中較上月小幅增加。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：終端剛需采購 利空影響炭黑市場

虧損幅度擴(kuò)大后，廠家方面對(duì)原料市場也有一定抵觸情緒，但近期煤焦油深加工行業(yè)運(yùn)行壓力緩解，以及下游煤瀝青終端需求增加，導(dǎo)致其對(duì)原料價(jià)格存一定推動(dòng)力，所以原料煤焦油價(jià)格三周內(nèi)接連上漲，炭黑行業(yè)運(yùn)行艱難，推漲后市場出貨壓力增大 短期內(nèi)來看， 8月上旬及中旬原料煤焦油市場將呈現(xiàn)出弱勢表現(xiàn)，下游輪胎企業(yè)前期簽訂低位訂單后，需求量下降，但炭黑市場虧損面較大，炭黑市場行情將呈現(xiàn)下滑預(yù)期，由于9月3日 北京將舉行紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年大會(huì)，包括檢閱部隊(duì)，北京周邊河北、山東、山西等焦化行業(yè)開工將受到一定影響，而且裝置開停工也有限制，所以月末煤焦油價(jià)格將有反彈預(yù)期，以及部分大型輪胎企業(yè)定價(jià)支撐，月底炭黑市場價(jià)格也有上漲表現(xiàn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（7.28-8.1）

近期企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行良好，石油焦價(jià)格穩(wěn)中上行為主，煤瀝青市場挺價(jià)運(yùn)行，生產(chǎn)企業(yè)原料庫存正常，按需采購為主本周各市場預(yù)焙陽極價(jià)格如下：山東市場預(yù)焙陽極價(jià)格4739-5039元/噸；河南市場預(yù)焙陽極價(jià)格4704-5014元/噸；甘肅市場預(yù)焙陽極價(jià)格4779-4879元/噸；內(nèi)蒙古市場預(yù)焙陽極價(jià)格4679-4939元/噸供應(yīng)方面，雖然近期原料市場價(jià)格上行為主，企業(yè)生產(chǎn)壓力微增，但多數(shù)預(yù)焙陽極企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有訂單生產(chǎn)發(fā)貨，開工負(fù)荷變動(dòng)不大，前期新投產(chǎn)項(xiàng)目繼續(xù)小幅釋放產(chǎn)量，西南地區(qū)前期新投項(xiàng)目已達(dá)產(chǎn)運(yùn)行，本周預(yù)焙陽極產(chǎn)能利用率78.05%，較上期持平，預(yù)焙陽極整體供應(yīng)穩(wěn)定。

周報(bào)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（7.21-7.25）

下游電解鋁行業(yè)整體運(yùn)行產(chǎn)能及產(chǎn)量變動(dòng)較小，整體仍維持相對(duì)高位，預(yù)焙陽極需求端表現(xiàn)良好成本方面，下周暫無延遲焦化裝置開停工，但由于復(fù)產(chǎn)煉廠正產(chǎn)生產(chǎn)，石油焦產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加，臨近月底下游采購操作放緩，市場價(jià)格支撐一般，預(yù)計(jì)石油焦價(jià)格預(yù)測漲跌互現(xiàn)；下周高溫煤焦油報(bào)盤預(yù)計(jì)依舊堅(jiān)挺，價(jià)格以補(bǔ)漲為主，深加工開工負(fù)荷存在提升預(yù)期，但煤瀝青出貨壓力不大，下游企業(yè)補(bǔ)倉需求仍存，對(duì)價(jià)格方面存有利好支撐綜合來看，近期預(yù)焙陽極原料市場震蕩運(yùn)行，成本面支撐較為溫和，行業(yè)開工暫無明顯波動(dòng)，臨近月底，市場開始觀望大廠采購價(jià)格調(diào)整幅度。

周報(bào)

[乙烯焦油周評(píng)]：乙烯焦油市場穩(wěn)中有跌（20250718-0724）

本期乙烯焦油市場穩(wěn)中有跌本周乙烯焦油盤整為主，部分地區(qū)價(jià)格下跌周內(nèi)國際原油價(jià)格延續(xù)下跌走勢，成本面支撐有限本周存工廠出貨受阻及裝置檢修的情況，供應(yīng)面偏緊，但下游及終端市場備倉意愿較低，對(duì)市場持觀望態(tài)度，剛需采購為主周內(nèi)高溫煤焦油市場主產(chǎn)區(qū)拍賣價(jià)格均大幅度上漲，山西地區(qū)成交價(jià)格漲至近三個(gè)月來最高點(diǎn)，漲幅儼然已經(jīng)超過煤瀝青目前的漲幅，下游成本壓力增加乙烯焦油與煤焦油價(jià)差暫不明顯，場內(nèi)缺乏更多利好消息支撐，乙烯焦油市場價(jià)格主流穩(wěn)定，高位走跌。

周評(píng)

[石油焦]：上半年預(yù)焙陽極領(lǐng)域產(chǎn)銷兩旺，剛需支撐石油焦價(jià)格仍存漲勢

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：預(yù)焙陽極再度走跌 企業(yè)盈利展現(xiàn)韌性

利潤方面，以山東市場價(jià)格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約4568元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價(jià)對(duì)比，企業(yè)平均利潤在181元/噸左右，雖然近期陽極價(jià)格走勢偏弱，但由于原料市場同步下行，生產(chǎn)企業(yè)盈利空間繼續(xù)得到修復(fù) 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價(jià)格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項(xiàng)中占比達(dá)到66.19%，煤瀝青成本占比13.55%，石油焦與煤瀝青價(jià)格雙雙走弱，各自占比較上月變動(dòng)不大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（6.23-6.27）

下游電解鋁行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能仍維持相對(duì)高位，云鋁綠色低碳水電鋁加工一體化鶴慶項(xiàng)目(三期)產(chǎn)能置換方案通過驗(yàn)收，目前已具備通電條件，區(qū)域內(nèi)預(yù)焙陽極需求繼續(xù)增加，其余地區(qū)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能變動(dòng)有限，預(yù)焙陽極需求端表現(xiàn)良好成本方面，下周多套裝置預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)，國產(chǎn)石油焦供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加，臨近月初下游剛需補(bǔ)庫仍在進(jìn)行，預(yù)計(jì)下周石油焦市場產(chǎn)銷平衡，市場價(jià)格預(yù)計(jì)維持大穩(wěn)走勢；下周煤瀝青原料煤焦油市場繼續(xù)消化利空因素，仍存下跌空間，成本面支撐有限，深加工開工率預(yù)計(jì)上漲為主，預(yù)計(jì)下期煤瀝青依舊弱穩(wěn)整理。

周報(bào)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（6.16-6.20）

下游電解鋁行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能仍維持相對(duì)高位，近期產(chǎn)能無大幅動(dòng)態(tài)變化，需求端表現(xiàn)穩(wěn)定成本方面，下周個(gè)別煉廠計(jì)劃開工，整體來看周度產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅提升，供需平衡差延續(xù)負(fù)值，對(duì)價(jià)格稍有支撐低硫焦下游采購心態(tài)逐步回歸穩(wěn)定，市場價(jià)格預(yù)計(jì)維持大穩(wěn)走勢，中高硫焦煉廠出貨走量心態(tài)主導(dǎo)，下游采購表現(xiàn)不一，預(yù)計(jì)指標(biāo)貨石油焦價(jià)格窄幅推漲，普貨石油焦價(jià)格隨行小幅波動(dòng)；下周煤瀝青原料煤焦油預(yù)期上漲動(dòng)力不足，成本面支撐有限，煤瀝青現(xiàn)貨庫存下降，工廠出貨壓力減輕，預(yù)計(jì)煤瀝青新單偏穩(wěn)為主。

周報(bào)

2025年6月13日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

但考慮到蘭化丁腈橡膠3.5萬噸/年裝置停車檢修，影響部分牌號(hào)產(chǎn)出，對(duì)于市場跌幅存在緩解隆眾預(yù)計(jì)下周期國內(nèi)丁腈橡膠市場延續(xù)窄幅偏弱格局 炭黑： 下周期來看，原料煤焦油剛需支撐下，市場價(jià)格有一定上漲趨勢，不過關(guān)注下游煤瀝青價(jià)格偏弱，以及炭黑出貨壓力較大影響，原料市場漲幅有限，但目前市場氣氛利好支撐下，后續(xù)新單有挺價(jià)基礎(chǔ)。

周度分析

[炭黑周評(píng)]：炭黑市場新單偏弱整理（20250606-0612）

本周期，炭黑樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為59.18%，較上周期+2.40個(gè)百分點(diǎn) 4. 下周市場預(yù)測 下周期來看，原料煤焦油剛需支撐下，市場價(jià)格有一定上漲趨勢，不過關(guān)注下游煤瀝青價(jià)格偏弱，以及炭黑出貨壓力較大影響，原料市場漲幅有限，但目前市場氣氛利好支撐下，后續(xù)新單有挺價(jià)基礎(chǔ)。

周評(píng)

[乙烯焦油周評(píng)]：乙烯焦油市場延續(xù)漲勢（20250606-0612）

乙烯焦油，周評(píng)

周評(píng)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（6.3-6.6）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止6月5日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.35萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.02萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，鋁廠對(duì)預(yù)焙陽極接貨良好，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場價(jià)格下行為主，國產(chǎn)石油焦供應(yīng)窄幅增加，雖然港口庫存略有去庫，但供需平衡關(guān)系延續(xù)供大于需格局，對(duì)石油焦支撐表現(xiàn)偏弱，市場價(jià)格窄幅波動(dòng)運(yùn)行目前山東市場3B石油焦價(jià)格2510元/噸，較上周上漲60元/噸，3A石油焦價(jià)格2730元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青新單價(jià)格寬幅下行，原料高溫煤焦油拍賣價(jià)格下滑，成本面對(duì)煤瀝青價(jià)格形成拖拽，深加工企業(yè)開工負(fù)荷依舊高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)充足，下游企業(yè)入市接貨積極性不高，市場新單下行為主，目前山東市場改質(zhì)瀝青均價(jià)3700元/噸，較上周下跌250元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價(jià)3700元/噸，較上周下跌350元/噸。

周報(bào)

Mysteel月評(píng)：需求增量難掩成本弱勢 5月預(yù)焙陽極由漲轉(zhuǎn)跌

圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價(jià)格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，6月國內(nèi)延遲焦化開工率有所回升，疊加進(jìn)口焦庫存預(yù)期繼續(xù)增加，石油焦市場供需矛盾仍未得到有效緩解，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格仍有下滑空間；煤瀝青原料在剛需支撐下，預(yù)計(jì)6月呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢，另外深加工企業(yè)開工負(fù)荷預(yù)計(jì)將處于高位，短期內(nèi)基本面暫明顯無利好支撐，預(yù)計(jì)6月份煤瀝青市場價(jià)格偏弱調(diào)整。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（5.26-5.30）

貴州、青海等地電解鋁廠技改項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，其余地區(qū)電解鋁開工負(fù)荷保持高位，繼續(xù)對(duì)預(yù)焙陽極需求保持小幅增長態(tài)勢成本方面，節(jié)后隨著部分煉廠恢復(fù)開工，石油焦供應(yīng)預(yù)期增加，在港口庫存持續(xù)提升下，對(duì)價(jià)格方面難有利好支撐，預(yù)計(jì)下周石油焦市場價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中下行調(diào)整；原料高溫煤焦油價(jià)格存跌預(yù)期，成本面下滑利空煤瀝青價(jià)格，深加工企業(yè)開工負(fù)荷仍存上調(diào)空間，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)繼續(xù)增加，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格形成制約，預(yù)計(jì)節(jié)后煤瀝青市場下滑為主。

周報(bào)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（5.19-5.23）

西南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)有少量產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，電解鋁開工負(fù)荷保持高位，預(yù)焙陽極需求整體表現(xiàn)良好成本方面，臨近月底，部分煉廠仍有下調(diào)焦價(jià)可能，另外隨著檢修煉廠陸續(xù)開工出焦，石油焦資源供應(yīng)量有望增加，預(yù)計(jì)下周石油焦市場價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中下行調(diào)整；當(dāng)前深加工企業(yè)開工負(fù)荷上調(diào)，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格暫無支撐，雖然原料高溫煤焦油價(jià)格仍存上漲空間但后期漲勢預(yù)計(jì)將明顯放緩，下游工廠多根據(jù)庫存情況按需接貨，預(yù)計(jì)煤瀝青市場有望繼續(xù)上行，但幅度或?qū)⑹芟蕖?/p>

周報(bào)

Mysteel：預(yù)焙陽極由漲轉(zhuǎn)跌 企業(yè)盈利再度承壓

利潤方面，以山東市場價(jià)格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約5013.4元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價(jià)對(duì)比，企業(yè)平均利潤在-74.4元/噸左右，生產(chǎn)企業(yè)盈利空間在經(jīng)歷短暫的修復(fù)過后，再次面臨成本倒掛的挑戰(zhàn) 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價(jià)格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項(xiàng)中占比達(dá)到67.24%，煤瀝青成本占比14.30%，石油焦與煤瀝青價(jià)格雙雙走弱，但煤瀝青跌幅相對(duì)較大，石油焦在成本占比中較上月小幅增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：成本支撐依然堅(jiān)挺 4月預(yù)焙陽極延續(xù)漲勢

圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價(jià)格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，5月繼續(xù)有煉廠開啟檢修，個(gè)別煉廠仍有調(diào)整產(chǎn)量計(jì)劃，預(yù)計(jì)國產(chǎn)石油焦產(chǎn)量窄幅下滑，進(jìn)口石油焦預(yù)計(jì)大幅增加，港口石油焦庫存方面有望繼續(xù)增加，石油焦市場供需矛盾仍未得到有效緩解，預(yù)計(jì)石油焦價(jià)格維持穩(wěn)中小幅震蕩調(diào)整趨勢，整體價(jià)格重心小幅下滑；進(jìn)入4月底煤瀝青原料高溫煤焦油仍在大幅度下跌，由于市場利空影響難消，預(yù)計(jì)5月煤焦油市場繼續(xù)下跌為主，另外5月深加工企業(yè)開工負(fù)荷存提升預(yù)期，下游入市多維持剛需接貨為主，市場暫無明顯利好支撐，預(yù)計(jì)5月份煤瀝青市場價(jià)格下滑為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（4.14-4.18）

下游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持高位，各地置換轉(zhuǎn)移項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，對(duì)陽極需求良好成本方面，近期國內(nèi)煉廠供應(yīng)繼續(xù)收緊，但受關(guān)稅政策影響，市場心態(tài)偏觀望為主，需求端市場謹(jǐn)慎入市按需采購，市場利好支撐有限，預(yù)計(jì)下周石油焦市場價(jià)格以低硫和中硫焦小幅下滑調(diào)整，高硫焦持穩(wěn)運(yùn)行為主；煤瀝青原料高溫煤焦油價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑，成本面利空煤瀝青新單商談，另外隨著深加工檢修完成煤瀝青供應(yīng)量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)煤瀝青市場延續(xù)弱勢運(yùn)行為主。

周報(bào)