[月評]：市場供大于需，9月成品油價格延續(xù)下行 （2025年9月）

汽油消費受限于長途出行場景較少較為低迷，大致表現(xiàn)為持續(xù)下跌狀況；柴油消費則因戶外開工條件變化，從峰值逐漸下滑；國內(nèi)供應(yīng)跟隨需求調(diào)整，地煉原油配額緊張對其產(chǎn)量有一定抑制，主營檢修產(chǎn)能偏低排產(chǎn)能力較高，但為保證價格及相對平衡的供需格局，產(chǎn)量或相對保守；汽柴油出口利潤窗口打開，航煤出口量適度向汽柴油傾斜，但因出口配額余量有限，各月出口計劃不會有顯著提升 10月預(yù)測：成本面，10月國際原油價格存在下跌空間。

月評

[成品油]：原油變化率正向幅度收窄 成品油價格存擱淺可能

按照國內(nèi)成品油調(diào)價機制，9月10日當天國內(nèi)汽柴油或不做調(diào)整，出現(xiàn)年內(nèi)第五次擱淺 本輪調(diào)價周期內(nèi)國際原油價格先漲后跌，導(dǎo)致測算的成品油調(diào)價幅度出現(xiàn)收窄截止9月5日，周期內(nèi)參考原油均價為67.23美元/桶，較上一周期上漲1.29%，預(yù)計調(diào)價窗口開啟時，對應(yīng)成品油上調(diào)幅度約50元/噸，本輪調(diào)價擱淺風(fēng)險偏大，但也有小幅上調(diào)的可能性。

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[成品油]：供需差異化突出 華中汽柴走勢趨向分化

[導(dǎo)語]：本周期原油盤面呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢，整體收跌運作，基本圍繞國際俄烏和談下地緣風(fēng)險減弱及美國傳統(tǒng)燃油旺季陸續(xù)結(jié)束后的利空情緒主導(dǎo)，同時OPEC+或于10月繼續(xù)增產(chǎn)，以上均施壓原油走弱受此影響，華中汽柴油高位震蕩回落，雖周中有收漲表現(xiàn)，然較月初相比，屬于理性回吐高位漲幅階段；截止9月9日，華中地區(qū)92#汽油市場價格為7782元/噸，較月初跌18.5元/噸，環(huán)比跌幅0.24%；0#柴油市場價格為6746噸，較月初跌14.5元/噸，環(huán)比跌幅0.21%。

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[成品油]：2025年8月25日全國成品油價格匯總

9個省市柴油價格上漲，14個省市柴油價格維穩(wěn)，38個省市柴油價格下跌，柴油價格在6443至7170元/噸原油“三連漲”，成本端利好驅(qū)動增強，但下調(diào)窗口即將開啟，市場進入謹慎觀望階段，多等待調(diào)價兌現(xiàn)汽油旺季進入尾聲，需求預(yù)期走低，影響貿(mào)易商入市意愿；柴油剛需有所恢復(fù)，但供應(yīng)隨之增加，疊加市場嚴查環(huán)境，貿(mào)易商活躍度仍偏低周末煉廠出貨不佳，多降價出貨為主，市場購銷氛圍偏淡，中下游心態(tài)多謹慎觀望為主，煉廠仍根據(jù)出貨情況調(diào)整價格，山東獨立煉廠汽柴油價格下調(diào)10-30元/噸。

價格匯總

【證券時報】成品油零售限價再迎調(diào)價節(jié)點，或遇年內(nèi)第三次擱淺

據(jù)監(jiān)測模型顯示，截至7月28日收盤，國內(nèi)第10個工作日參考原油變化率-0.57%，預(yù)計汽柴油下調(diào)25元/噸，調(diào)價窗口為7月29日24時因本周期內(nèi)原油變化率對應(yīng)的汽柴油零售限價調(diào)整幅度不足50元/噸，7月29日24時國內(nèi)汽柴油零售限價調(diào)整或遇擱淺，這也是2025年以來國內(nèi)成品油零售限價的第三次擱淺 市場方面，原油分析師畢明欣介紹，因原油28日收盤上漲，消息面指引偏好，預(yù)計華東主營汽柴油價格堅挺運行，成交優(yōu)惠寬松。

媒體報道

[成品油]：供需差異化影響 華中市場共振走弱

而7月全國煉廠裝置總開工負荷為71.61%，環(huán)比漲0.06%，其中主營煉廠開工體現(xiàn)小漲，且供應(yīng)端來看，山東獨立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率上漲已成大概率事件，伴隨汽柴油產(chǎn)量同步提升，屆時煉廠出貨及庫存壓力將呈現(xiàn)不同局面上漲力度，國內(nèi)供應(yīng)增量明顯，將繼續(xù)施壓成品油成交熱度 結(jié)合華中地區(qū)汽柴油產(chǎn)量數(shù)據(jù)分析，7月份華中汽油總產(chǎn)量在109.27萬噸，環(huán)比6月增加18.2萬噸，環(huán)比漲幅19.98%，而柴油總產(chǎn)量在74.72萬噸，環(huán)比漲幅22.67%,據(jù)隆眾監(jiān)測數(shù)據(jù)了解，華中區(qū)內(nèi)各地煉廠暫未有檢修計劃，且8月份開工將維持穩(wěn)定，市場供應(yīng)能力穩(wěn)健，考慮成本端原油下跌利空，中下游買興普承壓，而剛需散單較難維持，同時因華中市場以外地煉及沿江一帶資源降價速率偏緩，伴隨區(qū)域套利窗口關(guān)閉，華中地區(qū)本地資源被動讓利促走量現(xiàn)象時有發(fā)生，柴油來看，在金九行情需求上漲刺激下，部分擇機入市采購積極性或被調(diào)動，預(yù)計中旬華中地區(qū)柴油存穩(wěn)中小幅探漲可能；汽油消費熱度呈階段性，且新一輪零售限價預(yù)期上漲，一定程度提振終端買入備貨，同時夏季車載空調(diào)用油需求仍未消退，預(yù)計汽油價格或做穩(wěn)中震蕩小漲調(diào)整。

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[東北成品油日評]：成交氣氛冷清 成品油價格跌幅收窄（20250701）

成品油新定價機制,新定價機制

每日點評

[成品油]： 消息面指引有限 東北成品油重歸盤整？

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[成品油]：區(qū)域性現(xiàn)貨趨緊推動柴油上漲 而終端油站零售利潤仍將增加

導(dǎo)語：區(qū)域性現(xiàn)貨趨緊，促使國內(nèi)市場汽跌柴漲為主，然目前汽柴油裂解價差均處十年均線之上，后續(xù)上漲有阻力本輪零售限價預(yù)期上調(diào)幅度收窄，預(yù)計6月3日調(diào)價后，國內(nèi)加油站汽柴油利潤空間均呈擴大趨勢，汽油理論零售利潤較柴油大。

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[成品油]：需求端作用市場，華中大區(qū)延續(xù)汽弱柴強走勢

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[成品油]：川內(nèi)購銷提量有限 汽柴價格難言樂觀

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[成品油]：國內(nèi)汽柴價格跟隨成本上漲緩慢 終端油站零售利潤將擴大

導(dǎo)語：五一前后國際原油價格跌后反彈，但國內(nèi)汽柴市場跟漲緩慢，截止5月14日國內(nèi)汽油價格跌至年內(nèi)及近幾年來的低位，較4月30日下降2.22%。

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[成品油]： 利好支撐不足 東北成品油節(jié)后看跌

導(dǎo)語：伴隨“五一”小長假來臨，終端節(jié)前備貨基本進入尾聲受制于成本及需求，東北地區(qū)節(jié)前汽柴油價格并未如預(yù)期出現(xiàn)反彈截至2025年4月29日，東北地區(qū)92#汽油市場價為7733元/噸，較上周跌36元/噸，環(huán)比-0.46%；0#柴油市場價格為6581元/噸，較上周跌29元/噸，環(huán)比-0.44%伴隨原油盤面重心震蕩下移，疊加終端節(jié)前備貨不及預(yù)期，區(qū)內(nèi)市場價格承壓下行節(jié)后汽柴油價格如何走勢？下面我們從多維度分析一下。

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[成品油]： 節(jié)前備貨不及預(yù)期 東北成品油漲幅受限

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[成品油]： 觀望心態(tài)仍存 假期對成品油需求提振有限

導(dǎo)語：進入4月中旬，伴隨汽柴油需求陸續(xù)進入旺季，汽柴油價格本該進入上漲空間，然伴隨成本端支撐存持續(xù)轉(zhuǎn)弱預(yù)期，需求端同比存減量預(yù)期，導(dǎo)致汽柴油價格不漲反跌截至2025年4月16日，東北地區(qū)92#汽油市場價為7828元/噸，較上周跌93元/噸，環(huán)比-1.17%；0#柴油市場價格為6642元/噸，較上周跌132元/噸，環(huán)比-1.95%伴隨原油止跌重回振蕩，節(jié)前節(jié)后汽柴油價格如何運行？我們一起從多維度來具體分析一下。

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[成品油]：華中價格沖高回歸 市場出貨表現(xiàn)不及預(yù)期

受國際原油價格漲幅拉大提振，原油變化率維持正向拉寬，1月16日國內(nèi)零售價迎來了二連漲，其中汽油上調(diào)340元/噸，柴油325元/噸，本次限價調(diào)整后，汽柴油零售限價環(huán)比年初分別上調(diào)410元/噸，395元/噸 由于近期原油價格持續(xù)攀升，當前價格處于較高水平，進入新一輪計價周期后，原油變化率仍將維持正常發(fā)展，截至1月17日原油綜合變化率4.89%，周期內(nèi)第2個工作日，預(yù)計對應(yīng)上調(diào)幅度230元/噸，成品油調(diào)價窗口將于2月6日24時開啟。

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[成品油]：西南市場價格上漲 汽油漲勢明顯強于柴油

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[成品油]：消費汽強柴弱 沿江價格迎來逆轉(zhuǎn)

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[成品油]：北油南下套利均漲 11月預(yù)期繼續(xù)擴大

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[隆眾聚焦]：高烯烴碳四基本面“崩塌” 市場拐點能否出現(xiàn)

高利潤能否成為高烯烴碳四市場的拐點？ 下游裝置利潤增長將吸引下游入市采購，不過高供應(yīng)低需求仍不利于市場向上調(diào)整；能否出現(xiàn)拐點仍需從基本面入手 目前來看，國內(nèi)MTBE價格小幅反彈，不過山東省價格與新加坡FOB價格雖有價差但空間較小，導(dǎo)致MTBE出口窗口關(guān)閉，中長線國內(nèi)MTBE價格或仍有下跌；不過汽柴油市場雖有利空但跌幅或有放緩，且夏季為油品需求旺季，市場悲觀情緒或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)淡，有利于市場恢復(fù)。

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