[成品油]：需求預(yù)期轉(zhuǎn)換 東北汽柴油價格走勢分化

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：11月大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或漲勢放緩

2025年11月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價格汽跌柴漲，國六92#汽油月均價格為7008元/噸，環(huán)比下跌3.79%；國六0#柴油月均價格為6393元/噸，環(huán)比上漲0.98%月內(nèi)汽油價格窄幅波動，柴油價格先漲后跌11月份起，汽油需求的傳統(tǒng)旺季已過，私家車出行頻率降低，汽油市場需求降至低位，但汽油原料價格上漲對成本支撐較強(qiáng)，汽油價格震蕩波動；11月上旬柴油的工農(nóng)業(yè)與物流運(yùn)輸剛需尚在高位，支撐煉廠挺價，但中下旬農(nóng)牧漁業(yè)及物流需求開始下滑，柴油價格震蕩走跌。

指數(shù)分析

[成品油]：江浙滬成品油供應(yīng)趨緊提振 華東獨(dú)立煉廠銷量環(huán)比提升

1-11月份汽油價格均值為7822元/噸，同比跌幅為5.92%，柴油前11個月的價格均值為6765元/噸，同比跌幅為5.47%四季度整體需求依然偏弱，戶外工礦基建用油需求暫無起色，汽柴油價格承壓下行 結(jié)合華東市場船運(yùn)價格走勢來看，11月江內(nèi)汽油價格均值為7170元/噸，同比跌120元/噸，跌幅在1.66%；而柴油11月份均值為6430元/噸，同比下跌390元/噸，跌幅在5.7%1-11月份汽油月均價7780元/噸，同比下跌5.65%，柴油前11個月均價6710元/噸，同比跌5.84%。

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[成品油]：東北地區(qū)汽油下行空間收窄 后市醞釀反彈

導(dǎo)語：東北地區(qū)成品油價格自6月底便進(jìn)入了漫長的下跌走勢，11月份以后，受成本及需求雙重拖累，汽油價格跌勢更猛截止到11月28日，東北地區(qū)11月份92#汽油市場均價為7158元/噸，跌274元/噸，環(huán)比-3.69%，同比-2.78%；0#柴油價格為6483元/噸，跌9元/噸，環(huán)比-0.14%，同比-7.04%11月份柴油受剛需支撐抗跌性優(yōu)于汽油12月份來看，汽油價格能否反彈，我們一起來分析一下。

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[成品油]：南北需求存差異 山東至華東柴油套利空間擴(kuò)大顯著

導(dǎo)語：11月國際油價震蕩走低，國內(nèi)汽柴油剛需跟進(jìn)不足，成品油價格整體呈趨弱下行走勢。

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[成品油]：華北汽柴油市場價格走勢開始分化

導(dǎo)語：11月底開始，汽柴油價格逐漸呈現(xiàn)分化走勢，12月份，汽柴油需求預(yù)期不一，將影響價格走勢，汽柴油市場價汽漲柴跌可能性較大 1.汽柴油價格走勢開始分化 從11月份汽柴油價格均價呈現(xiàn)汽跌柴漲的分化走勢，92#汽油市場月均價7198元/噸，0#柴油月均價6598元/噸，較上月分別下跌196元/噸和上漲93元/噸。

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[成品油]：消息面指引有限 東北汽柴油緩跌走勢延續(xù)

隆眾預(yù)計(jì)，后市汽柴油價格依然承壓預(yù)計(jì)12月份，區(qū)內(nèi)汽柴油價格仍延續(xù)緩跌走勢，月底汽油受假期支撐或有反彈可能預(yù)計(jì)月底區(qū)內(nèi)汽油市場價格在7200元/噸左右，柴油價格在6400元/噸左右 。

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[混合C5月評]：供需面利好提振下，月內(nèi)混合C5市場偏強(qiáng)運(yùn)行

截至2025年11月25日，WTI區(qū)間57.95-61.05美元/桶，布倫特62.48-65.16美元/桶 需求面：11月山東獨(dú)立煉廠成品油月均價格汽跌柴漲，國六92#汽油月均價格為7008元/噸，環(huán)比下跌3.79%；國六0#柴油月均價格為6393元/噸，環(huán)比上漲0.98%月內(nèi)汽油價格窄幅波動，柴油價格先漲后跌十一月份起，汽油需求的傳統(tǒng)旺季已過，私家車出行頻率降低，汽油市場需求降至低位，但汽油原料價格上漲對成本支撐較強(qiáng)，汽油價格震蕩波動；11月上旬柴油的工農(nóng)業(yè)與物流運(yùn)輸剛需尚在高位，需求支撐煉廠挺價，但中下旬農(nóng)牧漁業(yè)及物流需求開始下滑，柴油價格震蕩走跌。

月評

[成品油]：10-11月份“山東-華北”汽柴油套利分析

導(dǎo)語：10-11月份，“山東-華北”汽柴油套利空間處于長期開放狀態(tài)，主營保利潤心態(tài)提振華北地區(qū)汽柴油市場價，山東地方煉廠汽柴油資源流入華北量略有增加。

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[成品油]：國際原油弱勢運(yùn)行 本輪成品油調(diào)價下調(diào)及擱淺可能性并存

一、國際原油弱勢運(yùn)行 本輪成品油調(diào)價下調(diào)及擱淺可能性并存 據(jù)隆眾資訊預(yù)測，2025年12月8日24時（也就是下周二零點(diǎn)），成品油調(diào)價窗口將再度開啟。

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[月評]：市場預(yù)期表現(xiàn)不一 11月汽柴走勢逐步分化 （2025年11月）

疊加地緣憂慮進(jìn)一步緩和，對油價的支撐減弱，給予油市壓力WTI或在56-62美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在60-66美元/桶的區(qū)間運(yùn)行供應(yīng)面，12月份國內(nèi)無新增煉廠檢修，但廣州石化3#常減壓裝置將會開啟，但據(jù)悉部分主營煉廠12月產(chǎn)能利用率有下降趨勢，抵消后主營煉廠開工下降；另外，國內(nèi)部分獨(dú)立煉廠受原料供應(yīng)短缺而開工下降，綜合來看，預(yù)計(jì)月內(nèi)國內(nèi)煉廠汽柴油日均產(chǎn)量環(huán)比均繼續(xù)下降需求面，汽油仍處季節(jié)性需求淡季，終端需求仍有下滑趨勢，但目前汽油價格已降至年內(nèi)相對低位，且汽油裂解價差高位回落后低位波動，部分北方地區(qū)汽油組分原料成本居高不下支撐，部分業(yè)者有提前備貨可能，預(yù)計(jì)汽油價格有先跌后漲趨勢，月均價在7420元/噸。

月評

[成品油]：需求支撐乏力 汽柴價格漲勢放緩

導(dǎo)語：四季度已過半，在近期供應(yīng)趨緊、出口套利好轉(zhuǎn)等利好消息提振下，近期汽柴油市場集中追漲，但經(jīng)過階段性的采購?fù)瓿?，需求尚未有效跟進(jìn)的情況下，汽柴油價格續(xù)漲動力不足，漲勢有所放緩。

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[成品油]：汽柴價格走強(qiáng)趨強(qiáng) 后市行情能否堅(jiān)挺

導(dǎo)語：11月國際油價震蕩走勢，成本端仍有提振，山東、華北兩地汽柴油價格穩(wěn)中上行，汽油先跌后漲，柴油漲幅較大，在油價探漲過程中，兩地間汽柴油價差逐漸擴(kuò)大。

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[成品油]：國內(nèi)供應(yīng)量增加 10月國內(nèi)成品油出口量環(huán)比上漲

導(dǎo)語：國內(nèi)成品油產(chǎn)量增加，需求不及預(yù)期，10月成品油出口量環(huán)比上漲13.72%；成品油出口依舊偏向煤油，雖11月部分出口主體調(diào)整出口配額，但剩余出口配額相對較少。

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[成品油]：東北汽柴油反彈動力不足 后市依然承壓

導(dǎo)語：東北地區(qū)成品油價格在經(jīng)歷了漫長的緩跌過程后，汽柴油價格醞釀反彈跡象截止到11月19日，東北地區(qū)92#汽油市場均價為7171元/噸，漲19元/噸，環(huán)比+0.27%；0#柴油價格為6510元/噸，漲13元/噸，環(huán)比+0.2%伴隨汽柴油價格陸續(xù)行至年內(nèi)低點(diǎn)，柴油率先迎來反彈，汽油緊隨其后，亦出現(xiàn)反彈跡象，然受制于需求預(yù)期，汽柴油反彈動力不足，出現(xiàn)回落后市區(qū)內(nèi)汽柴油價格是否有望繼續(xù)反彈，我們一起來分析一下。

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[成品油]：江浙滬需求仍顯弱勢 華東獨(dú)立煉廠產(chǎn)銷汽降柴漲

1-11月份汽油價格均值為7817元/噸，同比跌幅為5.98%，柴油前11個月的價格均值為6761元/噸，同比跌幅為5.53%四季度10-11月份需求弱于預(yù)期，戶外工礦基建用油需求低迷，汽柴油價格承壓走跌 結(jié)合華東市場船運(yùn)價格走勢來看，11月江內(nèi)汽油價格均值為7120元/噸，同比跌173元/噸，跌幅在2.38%；而柴油11月份均值為6380元/噸，同比下跌450元/噸，跌幅在6.6%1-11月份汽油月均價7780元/噸，同比下跌5.71%，柴油前11個月均價6711元/噸，同比跌5.91%。

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[成品油]：消息面支撐有限 江浙滬汽柴油反彈動力不足

導(dǎo)語：俄烏近期和談的可能性依然存在，疊加OPEC+增產(chǎn)氛圍延續(xù)，國際油價下跌。

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[成品油]：汽柴油弱勢運(yùn)行 江浙滬跨區(qū)套利走勢各異

導(dǎo)語：“金九銀十”已過，國際油價震蕩下行，國內(nèi)汽柴油剛需平淡，國內(nèi)成品油價格趨弱下行走勢從山東-華東兩地的汽柴油價差來看，山東到華東地區(qū)汽柴油套利空間走勢各異，下面我們分別從汽油和柴油兩方面來看影響華東跨區(qū)套利的主要因素。

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[成品油]：原油變化率負(fù)向波動 本輪成品油調(diào)價下調(diào)概率較大

一、原油變化率負(fù)向波動 本輪成品油調(diào)價下調(diào)概率較大 據(jù)隆眾資訊預(yù)測，2025年11月24日24時（也就是下周二零點(diǎn)），成品油調(diào)價窗口將再度開啟。

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[成品油]：消息面指引有限 東北汽柴油價格延續(xù)下行

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