Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)冷軋板卷價格仍有下探趨勢

概述：2025年上半年，國內(nèi)冷軋板卷市場呈現(xiàn)單邊下行態(tài)勢，價格持續(xù)陰跌且缺乏有效反彈，貿(mào)易商普遍面臨操作空間受限的困境市場表現(xiàn)出三大特征：1、區(qū)域價差收窄與資源本地化，主流城市間價差顯著收縮至歷史低位，區(qū)域市場形成以本地鋼廠資源為主導(dǎo)的供應(yīng)格局，跨區(qū)域流通活躍度明顯下降2、庫存結(jié)構(gòu)分化與流動性減弱，社會庫存高度集中于頭部貿(mào)易商，中小商戶"串貨"行為銳減，導(dǎo)致庫存周轉(zhuǎn)效率降低，部分大戶承壓明顯。

主編視角

Mysteel：上海冷軋板卷價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩探底

從各年內(nèi)變化趨勢來看，23年冷軋板卷年內(nèi)價格起伏變化明顯，整體漲跌互現(xiàn)，且變化趨勢較大，而今年的冷軋板卷走勢與去年相似，前期都是以緩慢下跌為主，且價格處于歷史同期低位水平分階段看：年后相當長一段時間，上海冷軋板卷的價格是維持震蕩；從3月初到4月末，上海冷軋板卷開始了維持兩個月之久的持續(xù)下跌，一度成為全國冷軋板卷的價格洼地；4月末至5月初上海冷軋板卷價格迎來了短暫反彈后又迅速回落；5月中旬上海冷軋板卷價格局部反彈因成交疲弱未能持續(xù)。

熱點

Mysteel：外需壓力緩解 冷軋板卷弱勢格局難改

從各年內(nèi)變化趨勢來看，前兩年冷軋板卷年內(nèi)價格起伏變化明顯，整體漲跌互現(xiàn)，且變化趨勢較大，而今年的冷軋板卷走勢則是以緩慢下跌為主，且價格處于歷史同期低位水平冷軋板卷在歷經(jīng)2024年9月份低位反彈后，價格表現(xiàn)較穩(wěn)，一直維持到2025年4月初，隨著年后下游終端采購陸續(xù)結(jié)束，冷軋市場價格逐漸內(nèi)卷，貿(mào)易商為保成交紛紛選擇低價讓利出貨，從四月份至今，冷軋板卷價格已下跌至3805元/噸，下跌幅度超300元/噸后期隨著市場傳統(tǒng)淡季的到來，冷軋板卷價格仍有下跌空間，但在冷熱價差已收縮到400元/噸附近的成本支撐下，下跌空間有限。

主編視角

Mysteel：從價差數(shù)據(jù)看江西冷軋板卷運行趨勢

與2024年同期相比，冷軋因產(chǎn)能釋放提速，終端拿貨節(jié)奏放緩，市場資源緊張局面改善，貿(mào)易商挺價動力減弱預(yù)計2025年冷熱價差收縮動能強于2024年，兩者價差有望逐步收窄至500-550元/噸的歷史均衡水平 三、訂貨成本支撐力度強 現(xiàn)貨價格倒掛 近兩年本地鋼廠冷軋板卷訂貨價格在鋼市大環(huán)境下行階段依舊表現(xiàn)堅挺，2023年12月至2024年3月結(jié)算價從4760元/噸降至4470元/噸，累計下調(diào)450元/噸；2024年4-9月持續(xù)下調(diào)640元/噸，2024年末至2025年春節(jié)后結(jié)算價格穩(wěn)定在4200元/噸，市場現(xiàn)貨價格實際已經(jīng)開始下跌，貿(mào)易商出貨壓力增大。

主編視角

Mysteel：價差走勢分化 冷軋板卷價格能否堅挺？

概述：今年鋼材市場震蕩運行，鋼材價格也隨著震蕩運行從冷軋板卷的價格來看，今年冷軋板卷價格已經(jīng)到了近幾年的歷史低位，而與冷軋板卷相關(guān)的熱軋與鍍鋅的價格走勢也是相差無幾，但是幾者之間的價差卻走勢出現(xiàn)分化，今年冷熱價差先跌后漲，后期維持較為穩(wěn)定；而鍍冷價差卻一直在下跌價差走勢不同，對冷軋板卷市場影響如何，下面筆者將從冷軋價差、鍍冷價差以及冷軋區(qū)域價差幾個角度出發(fā)進行淺析 一、冷熱價差 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從近三年的冷熱價差走勢中可以看到，近幾年冷熱價差走勢較為震蕩，2022年冷熱價差上下震蕩，2022年全年冷熱價差在500-600元/噸上下震蕩，上下起伏程度不大；2023年冷熱價差先漲后跌，冷熱價差從400元/噸的低位，一路上漲到近900元/噸的高位，隨后下跌到700元/噸附近；而2024的走勢與前兩年均不同，價差走勢呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢，2024年伴隨著冷軋與熱軋價格一同下跌下，冷熱價差也隨之下跌，但下跌到400元/噸的低位附近時，逐漸觸底反彈，目前全國的冷熱價差仍維持在600元/噸左右。

主編視角

Mysteel：10月鋼材出口量再次突破千萬噸關(guān)口

而隨著一系列政策措施出臺及市場預(yù)期的變化，市場出現(xiàn)了更多的價格調(diào)整跡象，買賣雙方觀望情緒加重，根據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)，截止11月21日，主要鋼材品種離岸價格為：熱軋板卷487美元/噸，冷軋板卷564美元/噸，熱鍍鋅卷595美元/噸，中厚板495美元/噸，螺紋鋼493美元/噸，線材489美元/噸未來走勢仍需關(guān)注宏觀變化和需求回暖的信號（備注：熱軋板卷、冷軋板卷、熱鍍鋅卷和中厚板選取天津港，螺紋鋼和線材選取張家港） 二、鋼材出口再次突破千萬噸關(guān)口 2024年10月鋼材出口量1118萬噸，環(huán)比增加10.15%，同比增加41.1%，連續(xù)兩個月出口超1000萬噸水平，僅次于2015年9月1125萬噸的歷史峰值，是鋼材月度出口次高水平。

研究報告

Mysteel：供需矛盾難以解決 冷軋板卷價格達五年內(nèi)最低點

概述：8月期貨連續(xù)下跌，市場悲觀情緒蔓延，原以為冷軋板卷均價3800元/噸便可以開始筑底，可是近幾日期貨大幅跳水，一度逼近“3100”，全國均價也是來到了五年內(nèi)歷史低點3773元/噸當前除西南、西北地區(qū)價格仍在3800元/噸以上，部分市場價格已跌至3500元/噸，就三大主流市場價格而言，當前價格多集中在3600-3700元/噸在生產(chǎn)端未有大規(guī)模的檢修停產(chǎn)計劃、需求端難見起色的情況下，供需矛盾持續(xù)激化，冷軋板卷板卷或?qū)⑦M一步下探。

主編視角

Mysteel：重慶冷軋庫存承壓前行 五月能否擺脫當前窘境

截至4月29日，重慶冷軋板卷主流資源1.0*1250*C報價4320元/噸，位于近三年同期價格最低位具體來看，我們選取了從2022年-2024年市場主流資源1.0*1250*C冷軋板卷價格數(shù)據(jù)，觀察2022年與2023年節(jié)前數(shù)據(jù)，冷軋板卷價格在五一節(jié)前均發(fā)生不同幅度下跌從節(jié)后歷史數(shù)據(jù)來看，2022年因受疫情影響，在第一季度價格上漲至全年最高點而后各區(qū)域開始進入封控狀態(tài)，4月份市場需求出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)弱，市場價格開始逐步下跌。

主編視角

Mysteel年報：2023年上海冷軋板卷市場回顧與2024年展望

因此從整個基本面的角度而言，自身驅(qū)動并不強，矛盾當前不大，淡季消費預(yù)期尚存，淡季累庫處于預(yù)期之內(nèi)因此1月對于冷軋價格屬于漲跌均可的局面，冷軋價格或?qū)⒄{(diào)整為主回顧整個2023年，上海冷軋價格整體呈現(xiàn)“M”形走勢，前低后高那么進入新的一年后，那么2024年上海冷軋板卷走勢又將如何呢？歷史不會重演，但會驚人的相似我們只能以史為鑒，溫故而知新下面筆者將從基本面出發(fā)，回顧上海市場冷軋板卷2023年市場及展望2024年。

主編視角

Mysteel調(diào)研：重慶冷鍍板卷市場走訪報告

一方面，在面對十一月份變現(xiàn)難度加深的疲軟需求，重慶冷軋板材價格缺乏持續(xù)上漲動力；另一方面，當前市場上部分規(guī)格資源偏緊，貿(mào)易商庫存壓力都不大，挺價意愿較強庫存方面，重慶冷軋板卷社會庫存處歷史偏低位，一是鋼廠連續(xù)幾個月發(fā)貨速度較為緩慢，1250mm規(guī)格發(fā)貨量減少；二是臨近年底部分貿(mào)易商對后市行情謹慎，故而減少訂貨量，降低庫存鍍鋅方面，進入十一月份后貿(mào)易商反饋下游用戶需求量持續(xù)縮減，而價格近期向上波動，觀望情緒漸濃，下游采購多按需補庫為主。

主編視角

Mysteel參考丨多重因素助推冷熱軋板卷品種價差拉大

對于四季度而言，高價差仍面臨回調(diào)趨勢首先，板材整體價格重心仍難免回調(diào)，熱軋板卷已然呈現(xiàn)虧損局面，繼續(xù)走低空間相對收窄，而冷軋板卷現(xiàn)貨價格則有回落壓力；其次，消費端汽車、家電等品種鋼訂單固然尚可，但四季度維持或者保持較好水平則存在一定難度；最后，歷史總會不斷輪回，冷軋板卷較熱軋板卷價差高出正常值已維持一個季度以上，規(guī)律來看，第4-5個月會將出現(xiàn)收窄趨勢，因此，伴隨10月中下旬價差逐步有所收窄，隨著時間的不斷推移，接下來其價差水平仍將回歸，最終至相對合理水平。

Mysteel參考

Mysteel周報：華南冷軋板卷節(jié)前備貨意愿不強 庫存依舊偏低（9.22-9.28）

值得關(guān)注的是，從往年的歷史數(shù)據(jù)來看，國慶節(jié)后價格上漲的概率較大，且節(jié)前最后一天期貨走好一定程度上或?qū)⑻嵴袷袌霾少徯判?，預(yù)計節(jié)后市場價格或?qū)⒎€(wěn)中偏強運行，但是隨著期貨開盤，若其走勢不樂觀，市場價格或?qū)⑿》芈渲笳鹗庍\行 柳州市場：本周柳州市場冷軋板卷價格震蕩偏弱運行，主流資源報價4690元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸市場方面，周內(nèi)黑色系期貨盤面呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢，最終走勢表現(xiàn)為下跌，現(xiàn)貨市場冷軋板卷價格跟隨調(diào)整，但整體調(diào)整幅度不大。

每周評述

Mysteel周報：華中冷軋板卷價格弱穩(wěn)運行 節(jié)前終端備貨意愿不強（9.21-9.28）

據(jù)悉，10月寶鋼青山冷軋板卷訂貨價4850元/噸，與當前現(xiàn)貨價格相差100元/噸，由于訂貨成本高，市場商家表示不愿虧損出貨，寧愿放慢出貨速度，且前期訂貨量也不多，市場資源有限與周邊市場相比，長沙市場主流資源漣鋼和柳鋼也在4690-4720元/噸，加上運費到武漢也需到4750元/噸，因此資源跨區(qū)域流動情況不明顯在此情況下，武漢本地貿(mào)易商挺價出貨意愿較強庫存方面，當前武漢市場冷軋板卷庫存1.5萬噸左右，也屬于是歷史低位，商家?guī)齑鎵毫Σ淮蟆?/p>

每周評述

Mysteel周報：湖北鋼材價格弱勢下跌 節(jié)后或承壓窄幅震蕩（9.22-9.29）

在此情況下，本地武漢貿(mào)易商挺價出貨意愿較強庫存方面，當前武漢市場冷軋板卷庫存1.5萬噸左右，也屬于是歷史低位，商家?guī)齑鎵毫Σ淮缶C合以上來看，武漢市場受期貨盤面和外圍市場影響較小，成本端支撐價格盤整運行，節(jié)后即使有庫存的增加也不會有太大壓力，預(yù)計保持窄幅波動運行 1.2【區(qū)域價差情況】 從區(qū)域網(wǎng)價價差對比看，本周武漢市場螺紋鋼價格與長沙、宜昌、襄陽市場價差負差擴大；與南昌市場價差正差縮小；與鄭州市場價差負差持平；與杭州市場價差負差縮?。粚耸袌龅膬r差變化表明本周武漢市場價格周環(huán)比呈現(xiàn)相對偏弱表現(xiàn)，總體波動幅度跌多漲少為主。

周報

Mysteel節(jié)后預(yù)測：溫州市場冷軋板卷價格或?qū)⒊袎哼\行

截至4月28日，大自然冷軋板卷0.5*1000*C報價4760元/噸，位于近三年同期價格最低位具體來看，我們選取了從2021年-2023年的大自然0.5mm冷軋板卷價格數(shù)據(jù)，觀察2021年與2022年節(jié)前數(shù)據(jù)，冷軋板卷價格在五一節(jié)前均發(fā)生不同幅度上漲從節(jié)后歷史數(shù)據(jù)來看，五一過后，在補庫需求支撐下，2021年溫州市場冷軋板卷價格迎來一波上漲，2022年因受疫情影響，加之汽車消費在5月份出現(xiàn)大幅跳水，冷軋下游需求遇冷，現(xiàn)貨價格上漲動力不足，節(jié)后價格窄幅震蕩運行。

主編視角

Mysteel解讀：疫情凸顯華東地區(qū)副“集散地”作用 寧波冷軋鍍鋅板卷表現(xiàn)偏好

截止發(fā)稿，寧波市場1.0本鋼冷軋板卷報5740元/噸，月環(huán)比上漲240元/噸；1.0本鋼鍍鋅報6230元/噸，月環(huán)比上漲320元/噸；期貨2205合約昨日收盤價為5204元/噸，月環(huán)比上漲272元/噸期貨盤面偏強運行引導(dǎo)著現(xiàn)貨價格；原料端的價格不斷攀升，鋼廠出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象挺價意愿增強；周邊市場需求轉(zhuǎn)向?qū)幉ㄊ袌?，貿(mào)易商降庫速度加快挺價意愿增強，多種原因疊加導(dǎo)致本輪價格上漲 2.冷熱價差似有修復(fù)；鍍冷價差創(chuàng)年后新高 回顧下歷史價差問題，從2021年11月份之后，冷熱價差和鍍冷價差都開始收縮。

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Mysteel：上海冷軋板卷二季度能否逆風翻盤

前言：2022年一季度上海冷軋板卷價格走勢主要為：春節(jié)前價格回調(diào)下跌，春節(jié)后價格反彈上漲春節(jié)前，臨近節(jié)假日終端下游逐漸停工放假，市場逐步休市，主要是由消費下降帶動冷軋板卷價格回調(diào)下跌春節(jié)后，冷軋板卷價格上升主要是由于熱卷原料價格上漲，成本支撐較強使得冷軋被動跟漲回顧2021年二季度，冷軋板卷價格先楊后抑運行，并在5月突破7000元/噸的歷史高點其主要原因是有需求表現(xiàn)亮眼，帶動價格大幅上漲當時海外疫情大爆發(fā)，同時海外消費大規(guī)模增加，制造業(yè)出口表現(xiàn)亮眼。

主編視角

Mysteel：預(yù)計節(jié)后京津冀冷軋板卷市場價格或震蕩偏強運行

京津冀地區(qū)冷軋板卷價格自2021年10-11月大幅下行后，從11月中至今保持小區(qū)間震蕩運行，當前的價格同去年同期比較接近，遠高于2020年之前同期的年份 以天津市場為例，截止到2022年1月20日天津1.0厚度冷軋板卷價格為5330元/噸，去年同期5180元/噸，同比高150元/噸而之前的年份分別如下： 2020年同期4205元/噸（高1125）； 2019年同期4120元/噸（高1210）； 2018年同期4510元/噸（高820）； 當前的價格在歷史同期屬于絕對高位，見圖1：天津地區(qū)冷軋價格。

北京鋼聯(lián)聚焦

里拉陰跌不止，土耳其各品種鋼材價格全線下跌

本周土耳其貨幣再度表現(xiàn)為下跌，周一全天跌幅超過3%，創(chuàng)下了歷史新低，即自10月份以來，里拉兌美元已經(jīng)下跌近40%，因土耳其央行在通脹加速飆升情況下仍選擇降息動蕩的貨幣市場影響了當?shù)劁摬慕灰追諊?，?dǎo)致所有鋼材的美元價格全線下跌 土耳其鋼廠仍在接受2月生產(chǎn)的訂單，但市場采購情緒空前低迷周二，土耳其熱軋板卷現(xiàn)貨價格從一周前的850美元/噸跌至830美元/噸EXW1mm冷軋板卷周環(huán)比跌20-30美元/噸至1010-1030美元/噸EXW，疊加?xùn)|亞進口資源的走弱，冷熱卷進出口價格均跌15-20美元/噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：從供需面淺析春節(jié)前后冷軋行情走勢

引言：回顧整個2021年，鋼鐵行業(yè)碳達峰及降碳行動方案成型，2025年前，實現(xiàn)碳排放達峰；到2030年，碳排放量較峰值降低30%，預(yù)計實現(xiàn)碳減排量4.2億噸大背景下，全國范圍的鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查以及粗鋼產(chǎn)量壓減工作被提及，國內(nèi)鋼價創(chuàng)下歷史新高而冷軋板卷現(xiàn)貨價格整體呈先揚后抑走勢，5月中旬創(chuàng)下7285元/噸歷史高位，隨即開始大幅下滑，月底筑底反彈震蕩上漲至10月中旬后再度大幅回落；基本面看，熱軋原料價格持續(xù)上漲，噸鋼利潤高值超過千元，冷系產(chǎn)品成本增加，整體利潤相對較低，冷軋供應(yīng)有所下滑。

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