Mysteel：庫存新低能否撬動(dòng)冷軋銀四行情?

在上圖的冷軋板卷的庫存走勢圖中可以看出，在經(jīng)歷過2024年漫長且痛苦的降庫過程后，2025年不論是庫存最高值還是當(dāng)前的冷軋板卷庫存都位于歷史同期水平低位結(jié)合冷軋板卷的歷史價(jià)格來看，庫存處于高位，則冷軋板卷價(jià)格處于弱勢震蕩局面；反之庫存低，冷軋板卷價(jià)格存在部分反彈空間 根據(jù)市場商家反饋的部分情況來看，2024年經(jīng)歷了長期處于高庫存與低利潤的情況下，2025年市場商家更傾向于低庫存，保持輪庫狀態(tài)，及時(shí)變現(xiàn)，降低庫存壓力與資金風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

Mysteel月報(bào)：1月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主

（單位：萬噸） 26日本網(wǎng)監(jiān)測29個(gè)城市庫存，本周冷軋板卷社會(huì)庫存166.46，周環(huán)比減少1.58，月環(huán)比減少13.50，年同比(農(nóng)歷）減少11.29，年同比（公歷)減少8.18（單位：萬噸） 圖三：冷軋板卷總庫存走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （二）11月汽車產(chǎn)銷環(huán)比大幅增長 根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的最新一期產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2024年11月，我國汽車產(chǎn)銷分別完成343.7萬輛和331.6萬輛，環(huán)比分別增長14.7%和8.6%，同比分別增長11.1%和11.7%，月度產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高。

主編視角

Mysteel：價(jià)差走勢分化 冷軋板卷價(jià)格能否堅(jiān)挺？

概述：今年鋼材市場震蕩運(yùn)行，鋼材價(jià)格也隨著震蕩運(yùn)行從冷軋板卷的價(jià)格來看，今年冷軋板卷價(jià)格已經(jīng)到了近幾年的歷史低位，而與冷軋板卷相關(guān)的熱軋與鍍鋅的價(jià)格走勢也是相差無幾，但是幾者之間的價(jià)差卻走勢出現(xiàn)分化，今年冷熱價(jià)差先跌后漲，后期維持較為穩(wěn)定；而鍍冷價(jià)差卻一直在下跌價(jià)差走勢不同，對冷軋板卷市場影響如何，下面筆者將從冷軋價(jià)差、鍍冷價(jià)差以及冷軋區(qū)域價(jià)差幾個(gè)角度出發(fā)進(jìn)行淺析 一、冷熱價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從近三年的冷熱價(jià)差走勢中可以看到，近幾年冷熱價(jià)差走勢較為震蕩，2022年冷熱價(jià)差上下震蕩，2022年全年冷熱價(jià)差在500-600元/噸上下震蕩，上下起伏程度不大；2023年冷熱價(jià)差先漲后跌，冷熱價(jià)差從400元/噸的低位，一路上漲到近900元/噸的高位，隨后下跌到700元/噸附近；而2024的走勢與前兩年均不同，價(jià)差走勢呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢，2024年伴隨著冷軋與熱軋價(jià)格一同下跌下，冷熱價(jià)差也隨之下跌，但下跌到400元/噸的低位附近時(shí)，逐漸觸底反彈，目前全國的冷熱價(jià)差仍維持在600元/噸左右。

主編視角

Mysteel：10月鋼材出口量再次突破千萬噸關(guān)口

而隨著一系列政策措施出臺及市場預(yù)期的變化，市場出現(xiàn)了更多的價(jià)格調(diào)整跡象，買賣雙方觀望情緒加重，根據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)，截止11月21日，主要鋼材品種離岸價(jià)格為：熱軋板卷487美元/噸，冷軋板卷564美元/噸，熱鍍鋅卷595美元/噸，中厚板495美元/噸，螺紋鋼493美元/噸，線材489美元/噸未來走勢仍需關(guān)注宏觀變化和需求回暖的信號（備注：熱軋板卷、冷軋板卷、熱鍍鋅卷和中厚板選取天津港，螺紋鋼和線材選取張家港） 二、鋼材出口再次突破千萬噸關(guān)口 2024年10月鋼材出口量1118萬噸，環(huán)比增加10.15%，同比增加41.1%，連續(xù)兩個(gè)月出口超1000萬噸水平，僅次于2015年9月1125萬噸的歷史峰值，是鋼材月度出口次高水平。

研究報(bào)告

Mysteel：價(jià)格重現(xiàn)歷史低位 冷軋板卷能否走出困境？

2022-2024年冷軋板卷價(jià)格則呈現(xiàn)一個(gè)階梯式下滑的趨勢，從2022年的高點(diǎn)5747元/噸下跌到4381元/噸，2023年冷軋價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢，進(jìn)入2024年后，冷軋價(jià)格則是一路下滑，市場貿(mào)易商心態(tài)也受到影響，價(jià)格重現(xiàn)歷史低位 截止到2024年8月15日，全國1.0冷軋板卷均價(jià)在3788元/噸，從上面筆者整體的表格中可以看出，目前全國冷軋板卷均價(jià)已經(jīng)是近七年的低位水平，距離2017年的低位3675元/噸僅差113元/噸，與十年內(nèi)的最低位2399元/噸仍有1389元/噸的差距。

主編視角

每日鋼市：需求啟動(dòng)緩慢，短期鋼價(jià)或震蕩偏弱

黑色商品期貨震蕩下跌，現(xiàn)貨市場早盤報(bào)價(jià)下跌，成交較差，午后盤面走勢由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，需求依舊較差整體來看，春節(jié)期間庫存累積并未出現(xiàn)歷史高點(diǎn)，庫存方面表現(xiàn)正常原料端也在走弱需求端，下游需求并未真正復(fù)蘇，多數(shù)下游工廠會(huì)在元宵節(jié)后完全復(fù)工春節(jié)過后開盤下跌導(dǎo)致貿(mào)易商心態(tài)普遍較差綜合來看，預(yù)計(jì)23日熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 冷軋板卷：2月22日，全國冷軋板卷現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國均價(jià)4735元/噸，較上一交易日下跌2元/噸。

觀點(diǎn)

Mysteel節(jié)后預(yù)測：福建市場冷軋板卷價(jià)格有望上漲

換年后，伴隨著淡季效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，市場需求持續(xù)走弱，冷軋板卷價(jià)格呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，截止發(fā)稿，福建冷軋主流報(bào)價(jià)4720元/噸，累計(jì)下跌80元/噸 總體來看，當(dāng)前冷軋板卷價(jià)格處于低位水平，節(jié)后或有上漲的可能 二、冷軋庫存處于歷史低位 回顧近3年福建冷軋庫存走勢可以看出，福建冷軋板卷庫存整體呈現(xiàn)低庫存去庫狀態(tài)，2021年冷軋同期總庫存量5.71萬噸，2022年冷軋同期總庫存量5.73萬噸，2023年冷軋同期總庫存量3.8萬噸，現(xiàn)冷軋庫存2.95萬噸。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2023年上海冷軋板卷市場回顧與2024年展望

因此從整個(gè)基本面的角度而言，自身驅(qū)動(dòng)并不強(qiáng)，矛盾當(dāng)前不大，淡季消費(fèi)預(yù)期尚存，淡季累庫處于預(yù)期之內(nèi)因此1月對于冷軋價(jià)格屬于漲跌均可的局面，冷軋價(jià)格或?qū)⒄{(diào)整為主回顧整個(gè)2023年，上海冷軋價(jià)格整體呈現(xiàn)“M”形走勢，前低后高那么進(jìn)入新的一年后，那么2024年上海冷軋板卷走勢又將如何呢？歷史不會(huì)重演，但會(huì)驚人的相似我們只能以史為鑒，溫故而知新下面筆者將從基本面出發(fā)，回顧上海市場冷軋板卷2023年市場及展望2024年。

主編視角

Mysteel：從三大視角淺析江西冷軋短期面臨的困境

據(jù)貿(mào)易商反饋，今年江西市場下游企業(yè)對板材的整體需求未見明顯增量，且考慮到鍍鋅板的耐腐性能優(yōu)于冷板，在鍍鋅板卷價(jià)格更有性價(jià)比的情況下，部分冷板的需求轉(zhuǎn)移至鍍鋅板，對冷軋板卷的成交產(chǎn)生一定影響 二、區(qū)域價(jià)差收縮 南昌冷軋價(jià)格缺乏優(yōu)勢 從歷史數(shù)據(jù)來看，南昌、武漢和長沙市場冷軋板卷價(jià)格走勢具有一定相似性，且南昌市場冷軋板卷價(jià)格高于周邊外圍市場價(jià)格。

主編視角

Mysteel月報(bào)：11月冷軋價(jià)格或高位震蕩為主

（單位：萬噸）26日本網(wǎng)監(jiān)測29個(gè)城市庫存，本周冷軋板卷社會(huì)庫存179.10，周環(huán)比減少2.00，月環(huán)比增加3.12，年同比（農(nóng)歷）減少19.90，年同比（公歷）減少23.41（單位：萬噸） 圖三：冷軋板卷總庫存走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖四：冷軋板卷成交量走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) （二）9月汽車產(chǎn)銷量環(huán)比同比回升 中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份全國汽車產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史同期新高，新能源汽車和汽車出口延續(xù)良好表現(xiàn)，三季度全國汽車產(chǎn)銷整體表現(xiàn)好于預(yù)期。

主編視角

Mysteel周報(bào)：華南冷軋板卷節(jié)前備貨意愿不強(qiáng) 庫存依舊偏低（9.22-9.28）

值得關(guān)注的是，從往年的歷史數(shù)據(jù)來看，國慶節(jié)后價(jià)格上漲的概率較大，且節(jié)前最后一天期貨走好一定程度上或?qū)⑻嵴袷袌霾少徯判模A(yù)計(jì)節(jié)后市場價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，但是隨著期貨開盤，若其走勢不樂觀，市場價(jià)格或?qū)⑿》芈渲笳鹗庍\(yùn)行 柳州市場：本周柳州市場冷軋板卷價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，主流資源報(bào)價(jià)4690元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸市場方面，周內(nèi)黑色系期貨盤面呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢，最終走勢表現(xiàn)為下跌，現(xiàn)貨市場冷軋板卷價(jià)格跟隨調(diào)整，但整體調(diào)整幅度不大。

每周評述

Mysteel：福建冷軋板卷半年度回顧——不會(huì)更差那未來總會(huì)變好的

橫向?qū)Ρ龋焊＝?em class='keyword'>冷軋板卷在全國看并不是第一階梯主要市場，其價(jià)格波動(dòng)往往受主流市場影響，相對被動(dòng)，當(dāng)?shù)貎r(jià)格水平多數(shù)居全國中低位水平，鮮有高出全國均價(jià)時(shí)福建冷軋板卷運(yùn)行態(tài)勢與全國走勢基本趨同，與全國均價(jià)維持50元／噸上下的價(jià)差 縱向?qū)Ρ龋哼^去三年是見證歷史的三年，鋼價(jià)走出了“肆意放飛，張狂無序”的姿態(tài)，自2022年下半年隨著疫情逐漸退出歷史舞臺，疫后的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境及行業(yè)格局雖都今夕非往日，但體現(xiàn)在價(jià)格上的鋼市大方向是在向疫前水平修復(fù)的，無序向有序修復(fù)。

主編視角

Mysteel：上海市場冷軋板卷2022年市場回顧及2023年展望

隨著2022年進(jìn)入收尾階段，新的一年即將來臨，那么2023年上海冷軋板卷走勢又將如何呢？歷史不會(huì)重演，但會(huì)驚人的相似我們只能以史為鑒，溫故而知新下面筆者將從基本面出發(fā)，回顧上海市場冷軋板卷2022年市場及展望2023年 一、2022年上海市場冷軋板卷價(jià)格走勢回顧 2022年上海冷軋板卷走勢表現(xiàn)為呈現(xiàn)前高后低，6-7月價(jià)格大幅下跌，全年均價(jià)重心下移。

主編視角

Mysteel：上海冷軋板卷二季度能否逆風(fēng)翻盤

前言：2022年一季度上海冷軋板卷價(jià)格走勢主要為：春節(jié)前價(jià)格回調(diào)下跌，春節(jié)后價(jià)格反彈上漲春節(jié)前，臨近節(jié)假日終端下游逐漸停工放假，市場逐步休市，主要是由消費(fèi)下降帶動(dòng)冷軋板卷價(jià)格回調(diào)下跌春節(jié)后，冷軋板卷價(jià)格上升主要是由于熱卷原料價(jià)格上漲，成本支撐較強(qiáng)使得冷軋被動(dòng)跟漲回顧2021年二季度，冷軋板卷價(jià)格先楊后抑運(yùn)行，并在5月突破7000元/噸的歷史高點(diǎn)其主要原因是有需求表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)價(jià)格大幅上漲當(dāng)時(shí)海外疫情大爆發(fā)，同時(shí)海外消費(fèi)大規(guī)模增加，制造業(yè)出口表現(xiàn)亮眼。

主編視角

Mysteel：淺析疫情對西安冷軋板卷市場的影響

當(dāng)前距新春佳節(jié)已不足三周時(shí)間，貿(mào)易商多居家隔離，再加上物流運(yùn)輸不暢，因此目前整個(gè)市場基本處于有價(jià)無市的癱瘓狀態(tài)，筆者將從以下幾方面對此輪疫情下西安冷卷市場進(jìn)行淺析 一、市場價(jià)格窄幅運(yùn)行 從上圖可以看出，西安市場2021年冷軋板卷價(jià)格整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢，5月13日到達(dá)全年的最高位7200元/噸，基本創(chuàng)下了近兩年來的歷史最高位，隨后市場價(jià)格快速下跌，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩運(yùn)行階段；從10月中旬開始，市場價(jià)格持續(xù)下跌，主要原因是國家打壓“雙焦”、期貨盤面跌勢不改、需求仍未釋放等，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)連續(xù)兩周成交不佳的現(xiàn)象，直接造成貿(mào)易商的庫存壓力，為了加快去庫速率不得不倒掛出貨，然而終端用戶并不買賬；在11月底到達(dá)低位后，市場價(jià)格波動(dòng)較小。

主編視角

Mysteel：從供需面淺析春節(jié)前后冷軋行情走勢

引言：回顧整個(gè)2021年，鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰及降碳行動(dòng)方案成型，2025年前，實(shí)現(xiàn)碳排放達(dá)峰；到2030年，碳排放量較峰值降低30%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)碳減排量4.2億噸大背景下，全國范圍的鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查以及粗鋼產(chǎn)量壓減工作被提及，國內(nèi)鋼價(jià)創(chuàng)下歷史新高而冷軋板卷現(xiàn)貨價(jià)格整體呈先揚(yáng)后抑走勢，5月中旬創(chuàng)下7285元/噸歷史高位，隨即開始大幅下滑，月底筑底反彈震蕩上漲至10月中旬后再度大幅回落；基本面看，熱軋?jiān)蟽r(jià)格持續(xù)上漲，噸鋼利潤高值超過千元，冷系產(chǎn)品成本增加，整體利潤相對較低，冷軋供應(yīng)有所下滑。

主編視角

Mysteel：7月冷軋呈供需雙弱格局

另5月份平均產(chǎn)能利用率為82.37%，年同比上升8.11%，已經(jīng)達(dá)到歷史高位水平從現(xiàn)階段各生產(chǎn)企業(yè)反饋的情況看，預(yù)計(jì)7月份生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃檢修增加，7月冷軋供應(yīng)繼續(xù)回落為主 圖二：冷軋板卷產(chǎn)能利用率走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 表一：全國冷軋鋼廠周生產(chǎn)調(diào)查數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、冷軋板卷原材料出口情況 根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，5月份，冷軋薄板和冷軋薄寬鋼帶的出口量為54.59萬噸，月環(huán)比下降28.84萬噸，年同比增加17.77萬噸；從數(shù)據(jù)看，海外需求保持一定韌性，預(yù)計(jì)7月出口尚可。

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Mysteel：6月冷軋或?qū)⒃谡鹗幷{(diào)整中小幅拉漲

另5月份平均產(chǎn)能利用率為83.2%，年同比上升10.6%，已經(jīng)達(dá)到歷史高位水平從6月份現(xiàn)階段各生產(chǎn)企業(yè)反饋的情況看，預(yù)計(jì)6月份生產(chǎn)企業(yè)有年中常規(guī)檢修計(jì)劃，6月冷軋供應(yīng)繼續(xù)小幅回落為主 圖二：冷軋板卷產(chǎn)能利用率走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 表一：全國冷軋鋼廠周生產(chǎn)調(diào)查數(shù) 據(jù)數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、冷軋板卷原材料出口情況 根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，4月份，冷軋薄板和冷軋薄寬鋼帶的出口量為83.43萬噸，月環(huán)比增加46.91萬噸，年同比增加38.25萬噸；從數(shù)據(jù)看，海外需求保持較好水平，出口有往繼續(xù)保持強(qiáng)勢。

主編視角

Mysteel：5月冷軋價(jià)格高位震蕩為主

另3月份平均產(chǎn)能利用率為83.26%，年同比下降2.38%，已經(jīng)達(dá)到歷史高位水平 圖二：冷軋板卷產(chǎn)能利用率走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 表一：全國冷軋鋼廠周生產(chǎn)調(diào)查數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、冷軋板卷原材料出口情況 根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，3月份，冷軋薄板和冷軋薄寬鋼帶的出口量為69.97萬噸，月環(huán)比增加36，52萬噸，年同比增加25.76萬噸；從數(shù)據(jù)看，近期出口有往繼續(xù)保持強(qiáng)勢。

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Mysteel：4月冷軋價(jià)格仍有沖高可能 建議高位適當(dāng)降庫

另3月份平均產(chǎn)能利用率為85.64%，年同比增加7.87%，已經(jīng)達(dá)到歷史高位水平 圖二：冷軋板卷產(chǎn)能利用率走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 表一：全國冷軋鋼廠周生產(chǎn)調(diào)查數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、冷軋板卷原材料出口情況 根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，2月份，冷軋薄板和冷軋薄寬鋼帶的出口量為33.45萬噸，月環(huán)比交少4.3萬噸，年同比交少3.25萬噸；從數(shù)據(jù)看，近期出口有繼續(xù)走弱趨勢。

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