Mysteel調研：國內硅錳表現(xiàn)強勢 期貨上漲（1月15日）

鋼廠 鋼廠端，北方鋼廠多等待主流鋼招定價指引，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，近日盤面上漲，目前定價持續(xù)博弈，觀望最終定價情況 后市觀點： 硅錳市場強勢運行，成本端，錳礦價格上行，帶動硅錳盤面上漲，化工焦價格表現(xiàn)平穩(wěn)，硅錳成本支撐堅挺；供應端，近期盤面上漲，工廠陸續(xù)套保，目前內蒙古廠家暫無減產預期，寧夏地區(qū)年前開工波動不明顯，廣西地區(qū)個別工廠年前有減產計劃，觀望市場行情變化；鋼廠端，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，由于盤面表現(xiàn)強勢，目前最終定價仍在博弈中，觀望礦端走勢以及主流鋼招定價情況。

日評

Mysteel調研：國內硅錳表現(xiàn)強勢 主流鋼招定價仍在博弈（1月14日）

鋼廠 鋼廠端，北方鋼廠多等待主流鋼招定價指引，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，近日盤面上漲，目前定價持續(xù)博弈，觀望最終定價情況 后市觀點： 硅錳市場強勢運行，成本端，錳礦價格上行，帶動硅錳盤面上漲，化工焦價格表現(xiàn)平穩(wěn)，硅錳成本支撐堅挺；供應端，近期盤面上漲，工廠陸續(xù)套保，目前內蒙古廠家暫無減產預期，寧夏地區(qū)年前開工波動不明顯，廣西地區(qū)個別工廠年前有減產計劃，觀望市場行情變化；鋼廠端，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，由于盤面表現(xiàn)強勢，目前最終定價仍在博弈中，觀望礦端走勢以及主流鋼招定價情況。

日評

Mysteel調研：國內硅錳表現(xiàn)強勢 原料市場消息環(huán)繞（1月10日）

鋼廠 鋼廠端，北方鋼廠多等待主流鋼招定價指引，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，較工廠預期偏低，預計最終定價在6200元/噸左右 后市觀點： 硅錳市場強勢運行，成本端，錳礦端消息環(huán)繞，帶動硅錳盤面上漲，化工焦本周一輪降價后目前表現(xiàn)平穩(wěn)；供應端，內蒙古廠家暫無減產預期，新投產爐子產量陸續(xù)增加，寧夏地區(qū)年前開工波動不明顯，后期可能面臨減產情況，廣西地區(qū)個別工廠年前有減產計劃，產量存在下降空間；鋼廠端，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，由于盤面表現(xiàn)強勢，目前最終定價仍在博弈中，觀望礦端走勢以及主流鋼招定價情況。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（9月19日）

開工方面，寧夏開工較為堅挺，后期持續(xù)減產預期一般，山西某廠恢復生產，產量暫未打滿下游來看，鋼廠減量按需補庫，鋼廠定價拖延，北方鋼廠基本確定本輪采量等待主流鋼招定價整體來看，硅錳維持偏弱運行，關注黑色系大宗商品表現(xiàn)以及盤面走勢 遼寧山東地區(qū)：廠家及貿易商方面：華北地區(qū)硅錳廠產量保持低位，報價多以基差點價為主，因期貨價格波動，多以觀望為主 【南方硅錳】 本周南方硅錳偏弱運行，廠家目前難以復產，虧損幅度依舊較大，南方成交成交價格圍繞5650-5700左右，廠家出貨意愿較低， 處于持續(xù)累庫階段。

日評

瑞達期貨：錳硅延續(xù)震蕩調整思路對待

錳硅市場暫穩(wěn)運行成本方面，錳礦走勢較為堅挺供應方面，內蒙電力限制結束，多數廠家處于滿負荷生產狀態(tài)，寧夏部分廠家維持避峰減負生產，南方廠家由于電費高位及鋼招表現(xiàn)不佳，信心不足，復產意愿不強，錳硅開工整體呈現(xiàn)下滑需求方面，產業(yè)利潤低位，高爐復產不及預期，近期南方鋼廠陸續(xù)發(fā)布招標，但多數廠家處于觀望，現(xiàn)貨交投清淡，近期鋼廠利潤隨著成本調整有所修復，但暫無明顯提產信號，市場觀望心態(tài)較重策略建議：SM2405合約寬幅震蕩，操作上建議延續(xù)震蕩調整思路對待，請投資者注意風險控制。

策略研究

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（11月24日）

貿易商報價6600元/噸不含稅，無明顯變化 本周廠家主要以交付長協(xié)訂單以及點價訂單為主寧夏復產一臺爐目前已出成品，涉及日產量200噸/天，山西由于疫情及利潤偏低原因，停爐3臺，涉及日產300噸左右 下游端，北方鋼廠采購價格圍繞7250-7300元/噸，相比貿易商較為活躍紛紛低價點價采購 北方硅錳成本走高以及價格較低影響，廠家低價惜售，短期內走勢較為糾結。

日評

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

貿易商報價6600元/噸不含稅，無明顯變化本周廠家主要以交付長協(xié)訂單以及點價訂單為主寧夏復產一臺爐目前已出成品，涉及日產量200噸/天，山西由于疫情及利潤偏低原因，停爐3臺，涉及日產300噸左右下游端，北方鋼廠采購價格圍繞7250-7300元/噸，相比貿易商較為活躍紛紛低價點價采購北方硅錳成本走高以及價格較低影響，廠家低價惜售，短期內走勢較為糾結廣西硅錳市場小幅震蕩上行，價格小幅調整，現(xiàn)貨少，大廠基本排單生產。

周評

Mysteel月報：2月硅錳先抑后揚 政策導向為關鍵

20日左右內蒙古察右前旗受環(huán)保檢查影響，個別廠家開工略有下降，減產的預期導致中旬期貨盤面及當地現(xiàn)貨價格上沖，但隨著環(huán)保驗收的通過，減產量仍不如預期，導致盤面有所沖高回落，且寧夏等其他區(qū)域生產未受限，產量的逐步恢復，疊加北方鋼廠減產的反復，導致各方對于硅錳走勢信心不足，月末回落至8000一線運行 鋼廠端來看，1月鋼廠端采購較好，主因鋼廠考慮到春節(jié)因素，北方提前采購，而南方企業(yè)也在月末再次補貨采購，從采價來看，先采鋼廠采價較好，均在8200一線運行，而后采鋼廠則采價略高于200-300，部分要求節(jié)前到貨鋼廠采價甚至有8600一線出現(xiàn)。

研究報告

Mysteel周報：鐵合金市場一周評述（11.19-11.26）

綜合來看，下周硅錳市場成交將有所好轉，但期貨盤面的大幅走低，導致現(xiàn)貨端信心出現(xiàn)變化，但從現(xiàn)貨面來看，廣西及南方企業(yè)的減停產，使得后續(xù)產量供應會出現(xiàn)緩和，但部分廠家持有現(xiàn)貨待售，也是價格難有大幅走高的主因，而北方廠家暫未出現(xiàn)減停，雖寧夏區(qū)域有能耗指標用完預期，內蒙有環(huán)保等因素影響，但在用電無憂，且電費可能有變化的情況下，采購方控價較嚴，且頻繁有低價零售出現(xiàn)，可能會影響12月鋼招定價，而北方鋼廠由于有限產影響，硅錳采購并不著急，仍處于觀望態(tài)勢，下周硅錳預計維持8000一線徘徊，鋼招趨勢、12月北方減停變化、電費變化這3個主因，將影響硅錳走勢。

周評

Mysteel周報：硅錳沖高未站穩(wěn) 下周關鍵因素較多 (11.19-11.26)

綜合來看，下周硅錳市場成交將有所好轉，但期貨盤面的大幅走低，導致現(xiàn)貨端信心出現(xiàn)變化，但從現(xiàn)貨面來看，廣西及南方企業(yè)的減停產，使得后續(xù)產量供應會出現(xiàn)緩和，但部分廠家持有現(xiàn)貨待售，也是價格難有大幅走高的主因，而北方廠家暫未出現(xiàn)減停，雖寧夏區(qū)域有能耗指標用完預期，內蒙有環(huán)保等因素影響，但在用電無憂，且電費可能有變化的情況下，采購方控價較嚴，且頻繁有低價零售出現(xiàn)，可能會影響12月鋼招定價，而北方鋼廠由于有限產影響，硅錳采購并不著急，仍處于觀望態(tài)勢，下周硅錳預計維持8000一線徘徊，鋼招趨勢、12月北方減停變化、電費變化這3個主因，將影響硅錳走勢。

周評

Mysteel周報：鐵合金市場一周概覽（11.19-11.26）

【硅錳】綜合來看，下周硅錳市場成交將有所好轉，但期貨盤面的大幅走低，導致現(xiàn)貨端信心出現(xiàn)變化，但從現(xiàn)貨面來看，廣西及南方企業(yè)的減停產，使得后續(xù)產量供應會出現(xiàn)緩和，但部分廠家持有現(xiàn)貨待售，也是價格難有大幅走高的主因，而北方廠家暫未出現(xiàn)減停，雖寧夏區(qū)域有能耗指標用完預期，內蒙有環(huán)保等因素影響，但在用電無憂，且電費可能有變化的情況下，采購方控價較嚴，且頻繁有低價零售出現(xiàn)，可能會影響12月鋼招定價，而北方鋼廠由于有限產影響，硅錳采購并不著急，仍處于觀望態(tài)勢，下周硅錳預計維持8000一線徘徊，鋼招趨勢、12月減停變化、電費變化這3個主因，將影響硅錳走勢。

周評

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)（11.22-11.26）

內蒙古鄂爾多斯一級3040元/噸，包頭準一3000元/噸，赤峰二級0.8報3032元/噸，均出廠含稅價 【鐵合金】綜合來看，下周硅錳市場成交將有所好轉，但期貨盤面的大幅走低，導致現(xiàn)貨端信心出現(xiàn)變化，但從現(xiàn)貨面來看，廣西及南方企業(yè)的減停產，使得后續(xù)產量供應會出現(xiàn)緩和，但部分廠家持有現(xiàn)貨待售，也是價格難有大幅走高的主因，而北方廠家暫未出現(xiàn)減停，雖寧夏區(qū)域有能耗指標用完預期，內蒙有環(huán)保等因素影響，但在用電無憂，且電費可能有變化的情況下，采購方控價較嚴，且頻繁有低價零售出現(xiàn)，可能會影響12月鋼招定價，而北方鋼廠由于有限產影響，硅錳采購并不著急，仍處于觀望態(tài)勢，下周硅錳預計維持8000一線徘徊，鋼招趨勢、12月減停變化、電費變化這3個主因，將影響硅錳走勢。

周評

Mysteel周報：鐵合金市場一周評述（08.09-08.13）

鋼廠方面，8月鋼招落定，呈現(xiàn)南高北偏低之勢，河鋼定價7950后，其他北方鋼廠均以減50-100來采購，短期需求較好，北方端鋼廠并未出現(xiàn)明顯減產，南方區(qū)域鋼廠到貨量略顯一般 綜合來看，由于8月鋼招落定，市場實際成交價格將逐步趨于穩(wěn)定，但貿易商采購的加入，會使得市場零售價格小幅走低，但從市場供應端來看，內蒙短期限電難有緩解，廣西缺電及高電費同樣成為常態(tài)，在需求尚可的前提下，價格并不具備大幅回落的基礎，同樣錳礦價格弱穩(wěn)，成本支撐較強，下方空間有限，但09期貨盤面逐步回歸現(xiàn)貨的表現(xiàn)，可能帶低現(xiàn)貨價格，整體預計下周市場處于小幅調整格局，上沖動力暫不足，但同樣各區(qū)域的限產限電政策對于硅錳走勢仍影響較大，如寧夏區(qū)域再次控耗，那對于下一輪鋼招及09主合約的交割形成一定的影響。

周評

Mysteel周報：硅錳南北表現(xiàn)不一（8.9-8.13）

鋼廠方面，8月鋼招落定，呈現(xiàn)南高北偏低之勢，河鋼定價7950后，其他北方鋼廠均以減50-100來采購，短期需求較好，北方端鋼廠并未出現(xiàn)明顯減產，南方區(qū)域鋼廠到貨量略顯一般 綜合來看，由于8月鋼招落定，市場實際成交價格將逐步趨于穩(wěn)定，但貿易商采購的加入，會使得市場零售價格小幅走低，但從市場供應端來看，內蒙短期限電難有緩解，廣西缺電及高電費同樣成為常態(tài)，在需求尚可的前提下，價格并不具備大幅回落的基礎，同樣錳礦價格弱穩(wěn)，成本支撐較強，下方空間有限，但09期貨盤面逐步回歸現(xiàn)貨的表現(xiàn)，可能帶低現(xiàn)貨價格，整體預計下周市場處于小幅調整格局，上沖動力暫不足，但同樣各區(qū)域的限產限電政策對于硅錳走勢仍影響較大，如寧夏區(qū)域再次控耗，那對于下一輪鋼招及09主合約的交割形成一定的影響。

周評

鐵合金市場一周評述（07.05-07.09）

鋼廠方面來看，7月鋼招陸續(xù)展開，此輪鋼招華東及南方鋼招價格可能會持平抑或略低于北方，主因北方廠家目前面對較為嚴格的控耗，供應量不穩(wěn)定，而從價格趨勢來看，部分華東鋼廠7450承兌送到價格則略低于市場預期，而河鋼集團7500詢價則略好于預期，鋼廠間的定價差別略有顯現(xiàn) 綜合來看，下周鋼招價格降逐步定型，雖環(huán)比下降，但整體定價尚可，廠家端仍保有較好的利潤，但從趨勢來看，鋼廠端7-8月逐步進入粗鋼減產周期，對于合金需求必定有所影響，7月下旬合金走勢將出現(xiàn)一定的波動，主要看寧夏，內蒙等產區(qū)限產政策會否加嚴，供應端會否再次出現(xiàn)抑制，如控耗政策未加嚴，硅錳價格可能會出現(xiàn)小幅調整，但下方支撐則較強，一方面由于錳礦價格相對堅挺，另一方面，不少期現(xiàn)公司仍會找尋相對低價進入市場，所以短期來看，市場價格可能會隨著7月鋼招的調整而波動，但可調整空間仍偏小。

周評

【硅錳】市場一周評述（7.05.-7.09）

鋼廠方面來看，7月鋼招陸續(xù)展開，此輪鋼招華東及南方鋼招價格可能會持平抑或略低于北方，主因北方廠家目前面對較為嚴格的控耗，供應量不穩(wěn)定，而從價格趨勢來看，部分華東鋼廠7450承兌送到價格則略低于市場預期，而河鋼集團7500詢價則略好于預期，鋼廠間的定價差別略有顯現(xiàn) 綜合來看，下周鋼招價格降逐步定型，雖環(huán)比下降，但整體定價尚可，廠家端仍保有較好的利潤，但從趨勢來看，鋼廠端7-8月逐步進入粗鋼減產周期，對于合金需求必定有所影響，7月下旬合金走勢將出現(xiàn)一定的波動，主要看寧夏，內蒙等產區(qū)限產政策會否加嚴，供應端會否再次出現(xiàn)抑制，如控耗政策未加嚴，硅錳價格可能會出現(xiàn)小幅調整，但下方支撐則較強，一方面由于錳礦價格相對堅挺，另一方面，不少期現(xiàn)公司仍會找尋相對低價進入市場，所以短期來看，市場價格可能會隨著7月鋼招的調整而波動，但可調整空間仍偏小。

周評

鐵合金市場一周評述（03.08-03.12）

鋼廠方面來看，由于唐山區(qū)域環(huán)保限產加嚴，導致北方鋼廠采購合金情緒減弱，疊加河鋼集團3月采價環(huán)比下調50，對于北方廠家壓力較大，而此輪鋼招華東及南方大部分集中在7400上下運行，不排除下周后采鋼廠采價仍有壓價情況出現(xiàn) 綜合來看，短期硅錳上沖動力告一段落，3月鋼招價格的公布對于短期市場零售價格指導明顯，抑制市場零售高報價，大部分廠家零售報價預計回歸至7000一線甚至以下，但下周隨著鋼招的大范圍展開，市場成交將有所活躍，廠家端資金壓力得到緩解，而由于節(jié)后參與套保企業(yè)較多，交割庫存有相對高位的硅錳庫存，此庫存對于硅錳短期走勢將形成較大壓力，而內蒙區(qū)域限電措施并不會放松，對于內蒙硅錳產量抑制明顯，但南方及寧夏區(qū)域產量逐步上升，疊加下周期貨調整，硅錳短期進入高位調整階段。

周評

【硅錳】市場一周評述（3.8-3.12）

鋼廠方面來看，由于唐山區(qū)域環(huán)保限產加嚴，導致北方鋼廠采購合金情緒減弱，疊加河鋼集團3月采價環(huán)比下調50，對于北方廠家壓力較大，而此輪鋼招華東及南方大部分集中在7400上下運行，不排除下周后采鋼廠采價仍有壓價情況出現(xiàn) 綜合來看，短期硅錳上沖動力告一段落，3月鋼招價格的公布對于短期市場零售價格指導明顯，抑制市場零售高報價，大部分廠家零售報價預計回歸至7000一線甚至以下，但下周隨著鋼招的大范圍展開，市場成交將有所活躍，廠家端資金壓力得到緩解，而由于節(jié)后參與套保企業(yè)較多，交割庫存有相對高位的硅錳庫存，此庫存對于硅錳短期走勢將形成較大壓力，而內蒙區(qū)域限電措施并不會放松，對于內蒙硅錳產量抑制明顯，但南方及寧夏區(qū)域產量逐步上升，疊加下周期貨調整，硅錳短期進入高位調整階段。

周評

【硅鐵】02月22日期貨收盤評述

前期寧夏、內蒙硅鐵外運不暢，運費顯著上調；而高利潤刺激下發(fā)運緊張情況已有所緩解，此外伴隨河北各地逐步解封，節(jié)后運費將逐步回落下游方面，鋼廠電爐利潤略強于高爐，硅鐵需求略強于往年水平，交割庫存持續(xù)下降；而長期來看，隨廢鋼進口放開，硅鐵需求有望穩(wěn)健增加北方鋼廠2月招標價弱于預期，側面證實了年前貨緊情況有所緩解一般而言3月鋼招量價均會環(huán)比走弱，即將到來的鋼招情況或能更清晰地揭示價格走勢預期寧夏地區(qū)硅鐵72#出廠報價暫穩(wěn)于6500-6700元/噸左右(含稅承兌出廠自然塊)。

期貨評述

【硅鐵】02月19日期貨收盤評述

前期寧夏、內蒙硅鐵外運不暢，運費顯著上調；而高利潤刺激下發(fā)運緊張情況已有所緩解，此外伴隨河北各地逐步解封，節(jié)后運費將逐步回落至往年均值下游方面，鋼廠電爐利潤略強于高爐，硅鐵需求略強于往年水平，交割庫存持續(xù)下降；而長期來看，隨廢鋼進口放開，硅鐵需求有望穩(wěn)健增加南方鋼廠前期招標出現(xiàn)8000元以上高價，但北方鋼廠2月招標價較預期已有所回落，側面證實了年前貨緊情況有所緩解一般而言3月鋼招量價均會環(huán)比走弱，節(jié)后的鋼招情況或能更清晰地揭示價格走勢預期。

期貨評述